Evaluación de dos acciones que se espera mantener durante una década

La razón para mantener a Robinhood y HCA Healthcare en el mercado durante una década radica en su potencial para capturar mercados enormes y en constante crecimiento. Ambas empresas operan en sectores de valor muy elevado; sin embargo, sus formas de escalar ese potencial son fundamentalmente diferentes. Esto pone a prueba la capacidad de estas empresas para mantener su ritmo de crecimiento actual.

La tesis de Robinhood se basa en la penetración del mercado. El mercado de inversión minorista en los Estados Unidos es un ejemplo de esto.1 billón de oportunidades.La empresa ya ha logrado avances significativos. Se puede decir que…26.9 millones de clientes con fondos disponiblesA finales de noviembre. Su plataforma digital y elegante ha logrado atraer a inversores jóvenes y expertos en tecnología. Esto ha llevado a un aumento del 36% en los depósitos netos en los últimos 12 meses. La pregunta clave es si este impulso puede mantenerse. La dependencia de la empresa en el comercio criptográfico volátil y su valoración elevada son factores que representan obstáculos. Sin embargo, su punto fuerte radica en su capacidad para expandir eficientemente la base de usuarios y los activos de la plataforma, con un margen bruto superior al 89%. El crecimiento de la empresa depende de cómo convierta esta amplia base de usuarios en fuentes de ingresos consistentes y diversificadas durante los próximos diez años.

El crecimiento de HCA Healthcare se basa en la magnitud y en la necesidad que representa su industria. El sistema de salud en los Estados Unidos es…Mercado de más de 1 billón de dólaresHCA es un actor importante en este sector, ya que opera una vasta red de hospitales y centros ambulatorios. El crecimiento de la empresa no se basa tanto en la captación de nuevos mercados, sino más bien en la capacidad de enfrentarse a un entorno complejo y en constante cambio. La economía de la industria está sujeta a presiones debido a la inflación, los limitados reembolsos y el cambio en la composición de los pagadores, lo cual podría reducir las márgenes de ganancia. Sin embargo, la demanda de servicios de salud es estructural y a largo plazo. La estrategia de HCA se centra en expandir sus servicios ambulatorios y especializados, que son segmentos en crecimiento. La sostenibilidad del crecimiento de la empresa depende de su capacidad para manejar estas presiones financieras, mantener la calidad de los servicios y adaptarse a los cambios en las políticas, como la Ley de Reducción de Inflación. Al mismo tiempo, la empresa debe seguir expandiendo sus operaciones.

En esencia, el crecimiento de Robinhood se basa en ganar una “guerra digital” por la atención y los activos de los usuarios, en un mercado masivo y discrecional. El crecimiento de HCA se basa en dominar un mercado masivo y esencial, que está siendo remodelado por las condiciones económicas y políticas. Durante una década, el caso de inversión para cada uno de ellos depende de sus respectivos modelos de negocio: Robinhood debe demostrar que sus altas tasas de crecimiento son sostenibles más allá de su base de usuarios actual y del ciclo de criptomonedas. Por su parte, HCA debe demostrar que puede escalar sus ganancias incluso en medio de las dificultades del sector.

Escalabilidad y penetración en el mercado: TAM frente a la realidad

La verdadera prueba para que una empresa pueda mantener su crecimiento durante un decenio es si su modelo de negocio puede generar ganancias de manera rentable dentro de su mercado. Tanto en el caso de Robinhood como en el de HCA, el mercado total que pueden abarcar es muy grande. Pero el camino para capturarlo está determinado por realidades muy diferentes.

La oportunidad que ofrece Robinhood se basa en el enorme tamaño de la población de inversores minoristas en los Estados Unidos, así como en su rápido crecimiento en cuanto al número de usuarios. La empresa ha demostrado una poderosa capacidad de penetración en el mercado.Crecimiento del nivel de los depósitos netos en un período de 36 meses.Y además, tienen 26.9 millones de clientes que reciben financiación. No se trata simplemente de un número de usuarios; se trata de una plataforma que está expandiendo sus activos y ingresos a un ritmo impresionante. La empresa ha diversificado sus actividades en 11 líneas de negocio distintas, cada una de las cuales genera aproximadamente…100 millones o más en ingresos anuales.Es la señal más clara de que se trata de un modelo de plataforma escalable. Esta arquitectura permite a Robinhood aprovechar su base de usuarios en múltiples áreas de ingresos: desde el comercio de criptomonedas hasta servicios bancarios y suscripciones de alta calidad. De esta manera, se reduce la dependencia de un solo producto. Sin embargo, este entorno competitivo también representa un arma de doble filo. La escalabilidad del modelo depende de mantener ese alto ritmo de crecimiento en un mercado tan competitivo, donde los costos de adquisición de usuarios y las regulaciones son cada vez más estrictas.

HCA Healthcare opera en un entorno diferente. En ese contexto, el TAM está vinculado al sistema de salud de todo los Estados Unidos.Mercado de más de 1 billón de dólaresEl crecimiento de la empresa no se basa tanto en la captación de nuevos mercados, sino más bien en cómo manejar un sector que enfrenta fuertes presiones financieras. El margen EBITDA de la industria ha disminuido en aproximadamente 150 puntos básicos desde 2019, debido a la inflación, las restricciones en los reembolsos y el cambio en los proveedores gubernamentales que ofrecen pagos más bajos. Para HCA, la escalabilidad está intrínsecamente relacionada con la eficiencia operativa. La empresa debe expandir sus servicios ambulatorios y especializados, que son segmentos con mayores márgenes de beneficio, mientras al mismo tiempo gestiona los costos laborales y se adapta a los cambios en las políticas gubernamentales, como la Ley de Reducción de la Inflación. Su trayectoria de crecimiento no depende únicamente de la expansión del mercado, sino también de su capacidad para superar a sus competidores en un entorno donde los márgenes de beneficio son cada vez más reducidos.

En resumen, ambas empresas enfrentan una brecha entre las expectativas y la realidad. La realidad de Robinhood es un mercado digital extremadamente competitivo. La capacidad de su plataforma para diversificar y retener usuarios será determinante para que sus tasas de crecimiento actuales sean sostenibles. En cambio, la realidad de HCA es una industria que requiere mucho capital y está regulada por leyes específicas. El crecimiento en esta industria depende del control de costos y de la elección adecuada de los servicios ofrecidos. Para un inversor con una perspectiva de diez años, la cuestión clave es si cada empresa puede convertir esta enorme oportunidad de mercado en ganancias consistentes y de alta calidad a largo plazo.

Métricas de salud financiera y crecimiento

Los datos financieros nos indican algo claro: Robinhood está implementando un plan de crecimiento excepcional, mientras que HCA Healthcare debe enfrentarse a una expansión más compleja, donde los márgenes son cada vez más reducidos. Durante una década, la sostenibilidad de estos resultados financieros es de suma importancia.

Los resultados de Robinhood en el tercer trimestre fueron un verdadero ejemplo de cómo se puede escalar una empresa. Los ingresos aumentaron significativamente.Un aumento del 100% en comparación con el año anterior; la cifra asciende a los 1,27 mil millones de dólares.El EPS diluido aumentó en un 259%, hasta llegar a los 0.61 dólares por acción. Este crecimiento explosivo no se limita al volumen de negocios; también se traduce en una mayor rentabilidad. La capacidad de la empresa para diversificar sus actividades en 11 áreas diferentes, cada una generando aproximadamente 100 millones de dólares en ingresos anuales, demuestra que la empresa puede aprovechar su base de usuarios en múltiples campos de negocio. Esta diversificación es clave para reducir la dependencia del comercio de criptomonedas, que es muy volátil, y para desarrollar un sistema de ingresos más estable y escalable. La situación financiera de la empresa es sólida: el margen bruto supera el 89%, y el balance general de la empresa permite invertir con éxito en proyectos de crecimiento.

El crecimiento de HCA Healthcare es más estable, pero enfrenta obstáculos significativos que afectan su desempeño financiero a corto plazo. La industria de la salud en general se encuentra bajo una gran presión financiera.Los márgenes EBITDA de la industria han disminuido en aproximadamente 150 puntos básicos desde 2019.Para HCA, esto significa que el crecimiento de la empresa depende de lograr una mejor ejecución de las tareas en un entorno donde los márgenes son reducidos. La empresa debe lidiar con una creciente limitación en el aumento de los reembolsos, un cambio en la composición de los pagadores, hacia programas gubernamentales que pagan menos, y una persistente escasez de mano de obra. Estos factores representan un desafío directo para la capacidad de la empresa de expandir sus márgenes a medida que crece. Por lo tanto, su situación financiera depende más de la eficiencia operativa que del simple aumento del volumen de negocios.

La valoración refleja estas historias contradictorias. El P/E anticipado de Robinhood es…46.5Se trata de una valoración premium, dada las excepcionales tasas de crecimiento y la escalabilidad de la plataforma. Se trata de una apuesta por que la empresa pueda mantener esta trayectoria de crecimiento durante años. En contraste, la valoración de HCA es más típica para un proveedor de servicios de salud; su precio de venta refleja su expansión constante, aunque algo presionada. El mercado no valora al menos el impulso de crecimiento de HCA, sino más bien su escala y su posición defensiva en una industria tan importante.

En resumen, ambas empresas son financieramente capaces de crecer, pero los caminos que siguen son diferentes. Las finanzas de Robinhood indican que la empresa se encuentra en una fase de crecimiento rentable y rápido. Sin embargo, su valoración elevada no deja mucha margen para errores. Por otro lado, las finanzas de HCA muestran que la empresa opera en un entorno difícil, donde el crecimiento debe equilibrarse cuidadosamente con las presiones relacionadas con los costos y los reembolsos. Para un inversor que ha invertido durante una década, la cuestión es si Robinhood podrá mantener su rápido crecimiento sin necesidad de realizar correcciones en su valoración, y si HCA podrá encontrar un camino sostenible para expandir sus márgenes de beneficio.

El caso de inversión a largo plazo: escenarios a 10 años

Durante una década, el caso de inversión para ambas empresas depende de una serie de condiciones claras que garanticen el éxito, además de una vulnerabilidad común frente a los ciclos del mercado. No se puede garantizar el crecimiento económico, pero las posibilidades son distintas.

Para Robinhood, el éxito requiere que se mantenga su motor de crecimiento exponencial, al mismo tiempo que se logre la monetización de las nuevas funciones de la plataforma. La empresa debe defender sus estrategias para avanzar en este sentido.26.9 millones de clientes que cuentan con fondos disponiblesY mantiene una tasa de crecimiento de los depósitos netos del 36% en el período de 12 meses. Este es el combustible que impulsa su expansión de ingresos, la cual ha sido excepcionalmente rápida.Un aumento del 100% en comparación con el año anterior, hasta alcanzar la cifra record de 1,27 mil millones de dólares.El próximo paso crítico es escalar sus 11 líneas de negocio distintas. Cada una de ellas genera aproximadamente 100 millones de dólares en ingresos anuales. El rápido crecimiento de nuevos negocios como los mercados predictivos y la implementación temprana de servicios bancarios en Robinhood determinarán si la empresa puede diversificarse más allá de sus negocios principales relacionados con el trading y las criptomonedas. Si logra hacerlo, establecerá una estructura de ingresos más estable y escalable. El riesgo es que el crecimiento se desacelere a medida que la base de usuarios se vaya consolidando, o que las nuevas líneas de negocio no logren ganar popularidad, lo que haría que la empresa esté expuesta a su alta valoración actual.

El éxito de HCA Healthcare es el resultado de un equilibrio complejo en una industria marcada por la presión. La empresa debe aumentar su cuota de mercado en servicios ambulatorios y especializados, pero al mismo tiempo, debe lidiar con altos costos.La margen EBITDA ha disminuido en aproximadamente 150 puntos básicos desde el año 2019.La empresa se encuentra bajo presión debido a la inflación, a los reembolsos limitados y al cambio en los pagadores gubernamentales, que tienden a cobrar menos. Para HCA, el crecimiento no se trata solo de volumen de negocio; también se trata de eficiencia operativa. La empresa debe enfrentar estas dificultades, manejar las crisis laborales persistentes y adaptarse a los cambios en las políticas gubernamentales, como la Ley de Reducción de la Inflación. Al mismo tiempo, debe expandir su red de servicios. El éxito significa encontrar una nueva forma sostenible de aumentar las ganancias en un sector donde el crecimiento depende de superar a los competidores.

El principal riesgo para ambos tipos de inversiones en el transcurso de una década es una desaceleración generalizada del mercado. Las acciones de crecimiento, por su naturaleza, son más volátiles. Como se puede ver…En el año 2022, la cotización del índice de crecimiento del S&P 500 descendió en un 30%.Es mucho más que el mercado en general. Esta volatilidad afecta negativamente a las empresas que cotizan en bolsa de forma directa, ya que sus valoraciones se basan en ganancias futuras que pueden verse drásticamente disminuidas durante tiempos de incertidumbre. Para Robinhood, un ajuste del mercado podría perjudicar su precio de venta, independientemente del rendimiento de sus acciones. En cuanto a HCA, una caída del mercado podría agravar las presiones financieras del sector, lo que haría que la gestión de sus márgenes de beneficio sea aún más difícil. A largo plazo, tanto Robinhood como HCA dependen de poder superar estos ciclos y demostrar que sus modelos de crecimiento son suficientemente sólidos para generar rendimientos durante los próximos diez años.