Evaluando el proceso de recuperación fiscal: ¿Es el déficit presupuestario de los Estados Unidos realmente un camino sostenible para superarlo?

El déficit presupuestario federal de los Estados Unidos ha sido un tema de gran importancia para los inversores, los responsables de la formulación de políticas y los economistas. El déficit en el año fiscal 2024 alcanzó los 1.8 billones de dólares, lo que representa un déficit del 6.4% del PIB. Las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal continúan existiendo, a pesar de…Ganancias recientes en ingresosAun cuando se aprecie un leve avance en la disciplina fiscal a corto plazo, los riesgos estructurales de largo plazo son considerables, amenazando cualquier progreso percibido. Este análisis evalúa la interacción entre las tendencias de la balanza pública a corto plazo y desafíos sistémicos, ofreciendo una perspectiva nítida para los inversores en una coyuntura económica cada vez más compleja.

Tendencias fiscales a corto plazo: un panorama mixto

El Órgano de Presupuesto del Congreso (CBO) reporta que el déficit de 2024 aumentó en un 8 porciento en comparación con 2023, impulsado por un aumento de 10 porciento en los gastos ($6.9 billones) y un altibajazo de 34 porciento en los gastos netos de intereses en la deuda nacional ($882 billones).Según los datos del CBO.En tanto que las entradas de recursos federales crecieron un 11 por ciento en 2024, superando el crecimiento del gasto, esta reducción marginal del déficit como porcentaje del PIB pasó del 6,2 por ciento en 2023, al 6,4 por cientoComo informa el CBO.Sin embargo, la situación sigue siendo preocupante. Según las proyecciones del CBO, el déficit en el año 2025 podría llegar a los 1.9 billones de dólares. Esto indica un cambio en la tendencia de restricciones fiscales, ya que en 2024 se observaron limitaciones fiscales moderadas.De acuerdo con las proyecciones del CBO..

La composición de los gastos refuerza la exposición a riesgo. Más del 13% de los gastos del presupuesto de 2024 están destinados a la cobranza de intereses, y se calcula que esta cifra seguirá aumentando a medida que el endeudamiento continúe creciendo.Según el análisis realizado por CBPPEl endeudamiento federal que la gente tiene al día de hoy asciende a 29 billones de dólares o al 99 por ciento del PIB y se espera que aumente para más del 100 por ciento en 2025.Como muestran los gráficos de PGPF.Para los inversores ello evidencia un riesgo fundamental: mientras los tipos de interés permanezcan elevados, el costo de servicio de la deuda repercutirá cada vez más en la financiación de programas discrecionales e iniciativas para el crecimiento económico.

Riesgos estructurales a largo plazo: Una situación de caos total.

Ahora bien, además de las tendencias a corto plazo, los EE. UU. se enfrentan a desafíos fiscales sistémicos arraigados en las presiones demográficas y programáticas. La perspectiva a largo plazo de 2025 del CBO muestra una escena sombría: para 2055, la deuda federal que el público tiene previsto alcanzar 156 por ciento del PIB, impulsada por déficits sostenidos, los costos de atención de salud en aumento y gastos relacionados con el envejecimiento.De acuerdo con un análisis del PGPF.Se espera que los gastos aumenten del 23.7% del PIB en el año 2024, al 26.6% en el año 2055. Por su parte, los ingresos seguirán siendo del 19.3% del PIB durante el mismo período.como proyectos de la PGPFEste desequilibrio estructural refleja una trayectoria insostenible, especialmente teniendo en cuenta que los costos relacionados con el Seguro Social y el Medicare están aumentando constantemente.

Un punto de inflexión crucial llegará en 2033 cuando se prevea el agotamiento del Fondo Fiduciario de Seguro de Jubilación y Vida (OASI), provocando una reducción de beneficios del 24 por ciento, a menos que se introduzcan reformas.De acuerdo con el análisis realizado por PGPF.En tanto, el costo de los cuidados de salud, que ya es un motor de la facturación federal, se incrementará a medida que envejezca la población y la inflación médica avance más allá del crecimiento económico. Estas presiones se ven agravadas por la reducción del crecimiento del PIB, cuyo CBO pronostica que bajará del 2% anual en las próximas tres décadas.Como informa el PGPFUn entorno de crecimiento más bajo reducirá la capacidad del gobierno de generar ingresos y servicio de la deuda, creando un ciclo auto-reforzante de estrés fiscal.

Implicaciones para los inversores

Para los inversores, la perspectiva fiscal de EE. UU. presenta un desafío doble. En el corto plazo, la dependencia del gobierno en la emisión de deuda para financiar déficits podría impulsar los tipos de interés y la inflación, erosionando los rendimientos reales de los activos de renta fija. La proyección del CBO de un déficit de $1.9 billones en 2025 subraya la urgencia de este riesgo.Según el análisis de la CBO.A largo plazo, los desequilibrios estructurales ponen en riesgo la estabilidad de los mercados a través de posibles choques políticos, tales como recortes en la Seguridad Social o impuestos más elevados, mientras que los políticos luchan por hacer frente a tasas de endeudamiento insostenibles.

Sin embargo, podrían surgir oportunidades para quienes anticipen estos cambios. Los inversores podría sobreempezar sectores que se preparan para lucir como resultado de reformas fiscales, como la atención de salud (ya que ocupa un papel central en el gasto a largo plazo) o la infraestructura (en caso de que el Congreso priorice ganancias de eficiencia). Por el contrario, los bonos de larga duración y las acciones de los sectores sensibles a intereses podrían enfrentar un viento contrario mientras la Reserva Federal lucha con las presiones inflacionarias vinculadas a un déficit creciente.

Conclusión: Un equilibrio precario

El déficit presupuestario de EE. UU. no es un camino sostenible, ni en el corto, ni en el largo plazo. Si bien las ganancias de ingresos en 2024 ofrecen una alivio temporal, están ocultando debilidades estructurales más profundas. Las proyecciones del CBO revelan una trayectoria presupuestaria en la que la deuda, el envejecimiento y los costes de atención médica dominarán los debates políticos durante décadas. Para los inversores, la clave es equilibrar las realidades presupuestarias a corto plazo con los riesgos estructurales a largo plazo, protegiéndose frente a las presiones inflacionarias y posibles distorsiones políticas. Sin reformas audaces, el modelo presupuestario de EE. UU. se encuentra en riesgo de que ello impida la estabilidad económica global, un escenario que demanda vigilar y hacer vista gorda con un futuro estratégico.