Evaluando los ETFs de IA: Inversión en infraestructura en la curva S temprana

La tesis de inversión de los fondos múltiples de inteligencia artificial está cambiando, ahora no es más un simple búsqueda de modelos más recientes, sino el apoyo a las bases fundamentales que se están construyendo actualmente. El proceso de construcción es un proceso de largo plazo, no un sprint. La demanda estructural es clara y masiva, impulsada por los gastos de capital de las empresas de alta división. El estimado de consenso para sus gastos de capital en 2026 es actualmente527 mil millonesUn aumento significativo desde el comienzo de la temporada de ganancias del tercer trimestre. Históricamente, las estimaciones de analistas han subestimado constantemente esta gasto, sugiriendo que el número final podría ser aún más elevado. Esto no es algo que ocurra una sola vez; es un investicion básica requerida para impulsar el siguiente paradigma de la computación.

Sin embargo, esta infraestructura está enfrentando un punto crítico en su desarrollo. Los centros de datos de alta escala se están construyendo a un ritmo acelerado, pero la infraestructura de fibra que los sustenta no logra mantenerse al paso. La Fiber Broadband Association proyecta que…Un aumento de 2.3 veces en la cantidad total de millas de fibra, en el año 2029Para satisfacer la demanda, es necesario contar con una infraestructura de alta capacidad. Sin esta infraestructura, el poder computacional presente en los centros de datos no puede conectarse de manera eficiente. Esto limita la velocidad y la escalabilidad de la adopción de la inteligencia artificial. La capa de infraestructura es donde se encuentra el verdadero desafío… y también las oportunidades.

El problema de mayores de 65 años subraya la larga vía hacia el adoptar. Aun cuando la tecnología avanza de forma exponencial, su uso en el público está todavía en sus inicios. Un estudio de mediados de 2025 reveló que solo se espera que se utilice en la mitad de los que tienen más de 65 años de edad.El 34% de los adultos en los Estados Unidos han utilizado ChatGPT.Este gráfico ilustra que estamos en la fase inicial de la curva S de adopción. La inversión masiva en capital y el desarrollo de fibra que vemos hoy son los inversiones necesarias para respaldar a los millones de usuarios y las interacciones con la IA que se darán a medida que la tecnología se haga más estratégica en la vida y las empresas diarias. La infraestructura que se construye ahora determinará el ángulo de la curva de adopción.

Exposición a ETFs: Las 3 principales inversiones en infraestructura

Para los inversores, los ETFs de IA ofrecen una forma de aprovechar la construcción de infraestructura sin tener que elegir a individuos. Pero no todos los fondos se construyen igual. Sus diferencias estratégicas entre diversificación general y apuntamiento enfocado determinarán la forma en que capturan directamente la curva S del adopción.

El mayor participante en este mercado es…Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ)Ofrece la mayor exposición posible. Con un portafolio de 86 empresas en los sectores tecnológico, de consumo y de comunicación, ofrece una cartera diversificada. Este enfoque es atractivo por su capacidad para reducir el riesgo, pero también diluye la tesis de que la infraestructura es clave para el éxito. Una parte significativa de sus inversiones se encuentra en empresas relacionadas con software y servicios para el consumidor, no en empresas de hardware y redes, que son los verdaderos puntos clave para el éxito. Su retorno esperado para el año 2025 es del 32%, y su promedio a tres años es del 36.4%. Estos resultados son buenos, pero reflejan una combinación de ganadores en toda la cadena de valor de la inteligencia artificial, y no solo en las áreas fundamentales de esta industria.

Un enfoque más enfocado se ve en el Invesco AI and Next Gen Software ETF (IGPT). Con un enfoque en software e infraestructura, tiene un enfoque estratégico más claro. Su retorno de 2025 de 31,7% y la media de tres años de 25,2% demuestra que captó la fase de crecimiento impulsada por el software de la curva S. Este fondo está diseñado para los inversores que ven el próximo paradigma definido por aplicaciones e infraestructuras inteligentes, no solo por computación.

La tercera apuesta clave es…Generative AI ETF Roundhill (CHAT)Este fondo es otro ejemplo de inversión concentrada y focalizada. Contiene aproximadamente 40 acciones, con un portafolio orientado hacia las grandes empresas estadounidenses. Su excelente rendimiento en el año 2025 se alinea con la tendencia del sector de la inteligencia artificial. Lo más importante es que sus inversiones incluyen empresas importantes del sector de la infraestructura, como Nvidia, SK Hynix, Samsung, AMD y Broadcom. Además, también incluye a compañías de nivel hyperscaler, como Alphabet y Microsoft. Esto le permite tener un acceso directo a la cadena de suministro de semiconductores y memoria, algo que es crucial para el desarrollo de la inteligencia artificial.

El punto es que estas ETFs representan diferentes puntos en el S-curva de infraestructura. AIQ ofrece una red amplia, CHAT es un arco de enfoque y IGPT es una herramienta centrada en el software. Para un inversor que se metió con la construcción de varios años del cálculo y la conectividad, los fondos con la exposición más profunda a la mezcla de hardware y de red, como CHAT, pueden estar mejor posados para aprovechar el crecimiento exponencial cuando la adopción acelere.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

La tesis de la infraestructura se basa en unos pocos escenarios de futuro. El más importante es la resolución de la aglomeración de fibra óptica.La Fiber Broadband Association proyecta un aumento del 2.3% en el número total de kilómetros de fibra hasta el año 2029.Para cumplir con la demanda de IA. Si este aumento acelera, se confirmará el ciclo de capital de largo plazo y se eliminarán las limitaciones fundamentales para la adopción. La demora en la infraestructura de fibra óptica es ya un riesgo conocido, por lo que su resolución sería un catalizador importante para todo el ecosistema.

Al mismo tiempo, el mercado está madurando. La rotación de inversores inicial se ha dirigido hacia inversiones en infraestructuras puramente financieras. Pero esa actividad ya muestra signos de cansancio.Goldman Sachs Research observa una rotación alejándose de las compañías de infraestructura AI, donde la gasto de capital se financia con deuda y el crecimiento de ganancias operativas está bajo presiónEsto indica un cambio en el enfoque hacia la siguiente fase: las empresas que puedan demostrar una clara relación entre el gasto en IA y los ingresos de la empresa. La empresa espera que los próximos beneficiarios de la tecnología de IA sean las plataformas y aquellos que se benefician de la productividad. Para los inversores, esto significa que la estrategia de inversión evolucionará desde apostar en los “raíles” hasta apostar en el tráfico que esos “raíles” transportan.

El riesgo principal para la tesis de la infraestructura es que las enormes gastos de capital no se traducen en un crecimiento de ingresos proporcional para las empresas que las construyen. Esto ocurre especialmente cuando el gasto de capital se financia con la deuda. El mercado ya castiga a los nombres de infraestructura que demuestren esta descoherencia, como se puede ver en la disminución de la correlación de precios de las acciones entre grandes hiperescalamientos de IA públicos. La divergencia en los resultados muestra que los inversores son selectivos. Para resumir, el nivel de infraestructura es un requisito necesario pero no suficiente para que se obtengan retornos. El crecimiento exponencial en la adopción de la IA debe fluir finalmente a las cuentas de estas empresas que son capitalistas intensivas, o su valoración enfrentará presión.