Evaluando la presión de los 70 mil millones de dólares: ¿Puede la política estadounidense en materia de minerales críticos sostener un ciclo de comercio de dichos productos?

Se está llevando a cabo un cambio significativo en las políticas macroeconómicas, con el objetivo de remodelar el ciclo de los minerales críticos. No se trata de un ajuste menor, sino de una intervención importante, de carácter bipartidista, cuyo objetivo es reducir la dependencia de China y estabilizar el suministro de estos recursos. El aspecto clave de este proceso es la reautorización, por parte de los legisladores, del papel que desempeña la Banco de Exportaciones e Importaciones de los Estados Unidos durante la próxima década. Los legisladores planean introducir medidas adicionales para fortalecer esta institución.70 mil millonesSe ha decidido apoyar la agenda de minerales del presidente Trump en esa agencia. El patrocinio bipartidario, liderado por el senador republicano Kevin Cramer y el demócrata Mark Warner, refleja un consenso raro en materia de seguridad nacional y resiliencia económica.

Este aumento en la financiación se está destinando a una iniciativa concreta y estratégica.Proyecto VaultAnunciado por el Presidente, este es un reservorio estratégico de 12 mil millones de dólares, cuyo objetivo es proteger a los fabricantes estadounidenses de las perturbaciones en el suministro. Basado en el modelo del Reservorio Estratégico de Petróleo, el Proyecto Vault sirve para almacenar materias primas esenciales, con el fin de proteger a las industrias de cualquier tipo de perturbación en el suministro. Esto se debe a lo que ocurrió durante la crisis comercial del año pasado, cuando China restringió las exportaciones de materiales de tierras raras. Los fondos iniciales para este proyecto provienen de…Préstamo de 10 mil millones de dólares del Ex-Im BankCon capital privado adicional, el proyecto está estructurado de tal manera que genera una rentabilidad neta positiva para los contribuyentes.

Esta política forma parte de una estrategia más amplia y compleja. Se basa en…Orden ejecutivo de eneroSe hace hincapié en la vulnerabilidad de Estados Unidos debido a su dependencia en la importación de 41 minerales críticos. El país depende totalmente de las importaciones para obtener estos minerales. El objetivo es garantizar el suministro de minerales procesados a través de la cooperación internacional, similar al enfoque utilizado por China, que aprovecha a sus aliados. El objetivo es crear una cadena de suministro más resistente, diversificando las fuentes de suministro y incentivando la capacidad de procesamiento en el extranjero. En conjunto, los 70 mil millones de dólares en financiamiento, los 12 mil millones de dólares en reservas y los esfuerzos diplomáticos representan un esfuerzo concertado para romper el control de China sobre los recursos minerales y establecer un nuevo ciclo de suministro más seguro.

Reacción del mercado y el contexto cíclico

La reacción del mercado ante este político ha sido explosiva. Los precios han reflejado una serie de restricciones en la oferta y la importancia estratégica de estos metales a lo largo de varios años. El VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF ha aumentado enormemente en valor.Un aumento del 146% desde el punto más bajo del mercado, en abril de 2025.No se trata de una tendencia a corto plazo; se trata de un aumento sostenido en los precios del sector, que ya ha registrado un incremento del 13% este año. Este movimiento indica que los inversores creen que la situación geopolítica actual podría influir de manera fundamental en la valoración del sector, convirtiéndolo de una actividad relacionada con productos básicos cíclicos, a una clase de activos estratégicos con un potencial de crecimiento duradero.

Sin embargo, este impulso poderoso también plantea preguntas inmediatas en cuanto a la valoración de las empresas y al exceso especulativo en el mercado. El aumento de los precios ha sido tan rápido que ha generado una ola de operaciones con alto perfil, pero sin ningún beneficio real. Tomemos como ejemplo a Critical Metals Corp.: sus acciones han subido enormemente.89.8% en eneroSe trata de noticias como la aprobación del proyecto en Groenlandia y la creación de una joint venture entre Arabia Saudita y otra empresa. La compañía cotiza actualmente con un valor de mercado de más de 1.500 millones de dólares, a pesar de que prácticamente no tiene ingresos todavía. Este tipo de entusiasmo especulativo es un signo clásico de que el mercado se encuentra en una fase final de una tendencia cíclica, donde los sentimientos del público pueden llevar temporalmente los precios más allá de los niveles fundamentales de soporte.

Visto desde una perspectiva de ciclo macroeconómico, este cambio en las políticas representa un fuerte choque en el lado de la demanda, cuyo objetivo es romper el oligopolio que existe en el lado de la oferta desde hace tiempo. El mercado está asignando precios que reflejan esta reconfiguración estructural. Sin embargo, la velocidad con la que se realizan los ajustes en los precios sugiere que esto puede ir más rápido de lo que realmente ocurrirá en el mercado. La sostenibilidad de este proceso dependerá de si estas políticas pueden convertirse en capacidades y inversiones reales necesarias para satisfacer la demanda prevista, o si simplemente crean una burbuja de expectativas sin fundamento. Un aspecto importante en este contexto es la actualización por parte del Servicio Geológico de EE. UU. de su lista de minerales críticos. La agencia está modificando su evaluación para incluir…Plata y cobrePor primera vez desde el año 2018, se da esta expansión. Esto indica que se reconoce que la vulnerabilidad estratégica no se limita a las tierras raras, sino que también incluye otros metales fundamentales para la electrificación. Podría resultar en un ciclo de precios más amplio, pero por ahora, la atención del mercado y la financiación inicial de las políticas se centran en las tierras raras. En resumen, el mercado está asignando valor a un nuevo ciclo, pero el verdadero desafío comienza cuando se logra que la política se convierta en una fuente sostenible y rentable de suministro.

El desafío de ejecución y las dependencias de macros

El diseño ambicioso de esta política ahora enfrenta una prueba crucial en cuanto a su ejecución. Su éxito depende de la capacidad del Ex-Im Bank para utilizar el capital prometido y establecer las alianzas internacionales que son esenciales para la estrategia. Los senadores están tratando de elevar los límites de crédito otorgados por el banco.De 135 mil millones a 205 mil millonesEsta expansión tiene como objetivo proporcionar los recursos financieros necesarios para apoyar los proyectos en Estados Unidos y incentivar la capacidad de procesamiento en el extranjero. Sin embargo, convertir esta promesa legislativa en acciones concretas es algo complejo. La banca debe manejar los riesgos soberanos, garantizar la viabilidad de los proyectos y competir con los modelos de financiación establecidos. Además, hay que tener en cuenta las vulnerabilidades en la cadena de suministro.

Sin embargo, el ciclo más amplio de los precios de los productos básicos sigue estando sujeto a fuerzas macroeconómicas poderosas, las cuales pueden anular incluso las políticas más estratégicas. Las tasas de interés reales, la fortaleza del dólar estadounidense y las tendencias de crecimiento mundial son los factores fundamentales que determinan los precios de los productos básicos. Un cambio en la política monetaria hacia tasas más altas por un período más largo, o una mayor fortaleza del dólar, podría reducir la demanda y el interés de los inversores en invertir en activos de riesgo, incluyendo estos metales estratégicos. Esto crea una doble dependencia: el sector necesita que las políticas permitan una reconfiguración de la oferta, pero las acciones de precios estarán determinadas por el ciclo financiero general.

La incertidumbre más persistente radica en si las reservas y las alianzas pueden contrarrestar de manera efectiva la capacidad de procesamiento dominante de China. El control que Pekín ejerce sobre el 40-90% del procesamiento mundial de materiales clave como litio, cobalto y cobre es el resultado de décadas de políticas industriales deliberadas. La estrategia de los Estados Unidos, basada en la creación de alianzas y la oferta de incentivos, es una respuesta directa a esta situación. Pero se trata de un proyecto a largo plazo. A corto plazo, el optimismo del mercado puede superar la realidad física de la construcción de nuevas capacidades de procesamiento a nivel internacional, a un costo competitivo. Las reservas estratégicas de 12 mil millones de dólares son una herramienta útil para enfrentar crisis, pero no resuelven el problema fundamental del procesamiento en la etapa final del producto. En resumen, las políticas proporcionan un punto de apoyo importante en el lado de la demanda, pero la sostenibilidad del ciclo depende de si la ejecución de estas políticas puede mantenerse al ritmo de las expectativas del mercado.

Catalizadores y puntos de control para el ciclo

La tesis alcista, basada en políticas específicas, ahora enfrenta una serie de pruebas a corto plazo. El principal catalizador para esto es el proceso legislativo en sí. Los senadores tienen la intención de presentar el proyecto de ley de reautorización esta semana, con el objetivo de asegurar…70 mil millonesSe necesita financiación adicional y se debe elevar el límite de crédito de la Ex-Im Bank. La velocidad y las condiciones finales de esta legislación serán un indicador clave para el futuro. Una aprobación rápida y bipartidista de esta ley demostraría el consenso político existente y proporcionaría capital inmediato para respaldar esta estrategia. Los retrasos o compromisos podrían generar incertidumbre, lo que podría debilitar el impulso del mercado.

La ejecución del proyecto principal, Vault, será el próximo punto de control importante. La reserva inicial…Préstamo de 10 mil millones de dólares del Ex-Im BankEs un primer paso concreto, pero la verdadera prueba se dará en la implementación real de este proceso. El anuncio de que 11 países más se unirán a esta iniciativa esta semana es una medida importante para evaluar el ritmo y la profundidad del apoyo internacional. La firma de acuerdos bilaterales durante la reunión del Departamento de Estado proporcionará una imagen más clara de la diversificación de la cadena de suministro que está en marcha. El mercado estará atento a cualquier indicio de que esto se convierta en una alianza real.

Más allá de los detalles específicos de las políticas, el contexto macroeconómico general sigue siendo una variable importante e independiente que influye en los precios de los productos básicos. Los cambios en el valor del dólar estadounidense y en las tasas de interés reales son los principales factores que determinan los ciclos de precios de los productos básicos. Un dólar más fuerte o rendimientos reales más altos podrían disminuir la demanda y el interés de los inversores en invertir en activos de riesgo, incluidos los metales estratégicos. Por otro lado, un dólar más débil o condiciones financieras más favorables podrían aumentar el impacto de las políticas. Los inversores deben monitorear estas fuerzas macroeconómicas, ya que ellas determinarán el entorno de precios en el que operarán las nuevas cadenas de suministro.

En resumen, la sostenibilidad del ciclo depende de dos factores. Por un lado, las políticas deben generar resultados tangibles a través de leyes y acuerdos de colaboración. Por otro lado, el entorno macroeconómico debe seguir siendo favorable. Las próximas semanas nos darán los primeros datos concretos para evaluar si la tesis optimista se confirma o si enfrenta obstáculos externos que puedan desafiarla.