El récord de ASML: ¿Ya está incluido en el precio del auge de la IA?

Mientras que el mercado en general cayó el viernes, las acciones de ASML se destacaron como un claro ejemplo de excepción. El S&P 500 y el Nasdaq cayeron cada uno un 0.1%, cerrando una semana con altas cifras, aunque el S&P 500 bajó un 0.4% en total durante la semana. En ese contexto, el aumento del 2% de las acciones de ASML, que llegó a alcanzar un precio récord de $1,375, fue algo destacable. Este movimiento también contó con el apoyo de un volumen de transacciones más alto, ya que las acciones se vendieron a un ritmo 13% mayor que el promedio.

Esta división destaca una rotación específica dentro del mercado. El aumento en el precio de ASML es parte de una tendencia general hacia las empresas que se dedican a la fabricación de equipos para semiconductores. Un ejemplo de esto es el aumento del 2% en el precio del fondo iShares Semiconductor ETF (SOXX) durante el día. Este fondo ha ganado casi un 12% este año, superando así el aumento del 1.2% del índice Nasdaq 100. Esto demuestra la confianza de los inversores en la demanda de chips impulsada por la inteligencia artificial, a pesar de que el dinero se desplaza de algunas empresas tecnológicas importantes.

La cuestión central que plantea esta divergencia es la de la valoración de las empresas. Mientras que el mercado en general mostraba signos de cansancio, la poderosa narrativa de demanda de ASML, impulsada por los enormes gastos de capital de TSMC y el auge de la tecnología de IA, está provocando un aumento continuo en los precios de las acciones de esta empresa. Claramente, el mercado se está concentrando en esta historia específica. El riesgo ahora es que esta narrativa tan poderosa ya esté perfectamente valorizada en los precios de las acciones.

El Motor de Demanda: el gasto de capital de TSMC y la narrativa relacionada con la inteligencia artificial

La reunión de ASML no representa un movimiento generalizado en el mercado; se trata, más bien, de una apuesta directa en un único compromiso de gasto de capital significativo. El factor fundamental que impulsa esta decisión es el de TSMC.52–56 mil millones de dólares en compromisos de gasto en el año 2026.Según los analistas…Superó significativamente las expectativas previas.No se trata simplemente de un número; es una señal concreta de que el fabricante líder de chips del mundo está desarrollando activamente su capacidad para producir chips de inteligencia artificial de alta calidad. Esto representa, además, un factor importante que impulsa la demanda por los productos principales de ASML.

La posición de ASML en esta historia es única y no puede ser replicada por otros fabricantes. La empresa es el único proveedor mundial de las máquinas de fotolitografía complejas que se necesitan para fabricar chips de inteligencia artificial de vanguardia. Sus sistemas de litografía ultravioleta extrema son el punto clave para la producción de los niveles de precisión más avanzados, como los de 2 nanómetros o inferiores. Cuando TSMC intente aumentar su capacidad para producir chips de inteligencia artificial, tendrá que comprar las máquinas EUV de ASML. Esto crea una relación directa entre los gastos de TSMC y los pedidos futuros de ASML.

La magnitud de esta demanda es impresionante. El plan de gastos de capital de TSMC, junto con la tendencia general del sector hacia el uso de la inteligencia artificial, han contribuido a que el valor de mercado de ASML llegue a los 450 mil millones de euros (522 mil millones de dólares). Esto convierte a ASML en la tercera empresa europea cuyo valor se ha elevado por encima de los 500 mil millones de dólares. Este hito refleja la confianza del mercado en que ASML va a tener un crecimiento significativo y a largo plazo, gracias al auge de la inteligencia artificial. La subida del 25% en el precio de las acciones de ASML hasta ahora en 2026 demuestra que el mercado valora este potencial de crecimiento a largo plazo.

La situación es clara: el aumento en los gastos de capital de TSMC representa una gran ventaja para ASML, ya que esta es la única empresa que suministra el herramienta esencial para la producción de chips. Esto crea una gran asimetría en las condiciones de competencia entre ambas empresas. La narrativa relacionada con la tecnología de IA está contribuyendo a que la valoración de ASML sea récord. Pero el verdadero desafío es si la empresa puede convertir estos grandes pedidos en resultados financieros consistentes. Por ahora, el mercado se ha involucrado en esta historia, pero la valoración ya refleja un alto nivel de confianza por parte de los inversores.

Valoración y sentimientos: evaluar el precio en realidad

Los números reflejan la historia de un mercado que ya ha absorbido toda la información relacionada con esta empresa. Las acciones de ASML han aumentado un 33.8% en los últimos 20 días, y un asombroso 86.1% en los últimos 120 días. El rendimiento anual de las acciones en un período de 120 días es del 88.4%. Las acciones han alcanzado su punto más alto en las últimas 52 semanas, con un aumento del 6.6% en los últimos cinco días. Esto no es simplemente un aumento temporal; se trata de un movimiento continuo y explosivo que ha transformado una historia de crecimiento a lo largo de varios años en algo que ocurrió en pocos meses.

La opinión general es de extremo optimismo. Ese optimismo ya se refleja en los precios actuales. La perspectiva positiva de Morgan Stanley sugiere que…El 70% avanza con rapidez.Es una clara señal de cuánto potencial se está valorando en esta acción. Para que la acción pueda generar ese tipo de aumento de valor, la empresa tendría que no solo cumplir con las expectativas ya existentes, sino también superarlas constantemente. El mercado está valorando la perfección en esta acción.

Esto crea una clásica asimetría entre riesgo y recompensa. Las métricas de valoración de las acciones reflejan este “premio”. Con un P/E futuro de 48.3 y un coeficiente precio/ventas de 15.1, las acciones se negocian a un precio significativamente más alto que los promedios históricos y muchos de sus competidores. Estos valores implican una ejecución impecable, un crecimiento constante y la ausencia de cualquier interrupción importante en el ciclo de inversión en tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial. Hay poco margen para errores.

En resumen, la situación actual de la empresa es favorable. El impulso reciente, aunque impresionante, podría estar alcanzando un punto extremo. Para que el aumento de valor continúe, ASML debe presentar resultados financieros que respalden la tesis alcista del mercado. Cualquier retraso en los resultados, una disminución en los gastos de TSMC o factores macroeconómicos negativos podrían rápidamente debilitar esta valoración. La tendencia actual del precio de las acciones indica que el mercado ya ha invertido en esta empresa, por lo que los inversores deben esperar a que aparezca otro catalizador que demuestre que el optimismo era justificado.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué podría romper la narrativa?

La prueba inmediata para evaluar el aumento significativo del valor de ASML es su próximo informe de resultados. La empresa tiene previsto presentar sus resultados del cuarto trimestre.28 de eneroEsto será el próximo importante catalizador, ya que proporcionará datos concretos sobre la cantidad de pedidos y la intensidad de la demanda, después del aumento en los gastos de capital por parte de TSMC. El mercado analizará cuidadosamente si la cantidad de pedidos que recibe la empresa en los próximos trimestres confirma la tesis optimista de Morgan Stanley, según la cual se podría producir un aumento del 70%. Cualquier información que no cumpla con las expectativas podría rápidamente debilitar el precio actual de la acción.

El principal riesgo para la narrativa actual es la interrupción del ciclo de gastos de capital impulsado por la tecnología de inteligencia artificial. Aunque las directivas de TSMC son positivas, las prioridades de inversión en la industria de semiconductores en general podrían cambiar. Un ralentización en los gastos relacionados con la inteligencia artificial, un cambio en los planes tecnológicos o una crisis económica general podrían reducir la demanda de herramientas avanzadas para la litografía. Esto representaría un desafío directo para el crecimiento de la empresa, algo que ha llevado a que sus acciones alcancen niveles record.

Los obstáculos geopolíticos y regulatorios agregan otro factor de incertidumbre. La política estadounidense hacia Taiwán sigue siendo un factor clave. El anuncio reciente de un límite arancelario del 15% sobre los productos provenientes de la isla, junto con una promesa de inversión de 250 mil millones de dólares, representa una señal positiva para las operaciones de TSMC. Sin embargo, el entorno comercial en general sigue siendo volátil. Más aún, los limitaciones en el sistema de suministro de energía de los centros de datos se están convirtiendo en un verdadero obstáculo. Hay informes que indican que…La administración de Trump planea hacer un anuncio hoy relacionado con los datos sobre el consumo de electricidad por parte de los centros de datos.Esto podría destacar un posible riesgo regulatorio que podría afectar la rentabilidad y los planes de expansión de los principales clientes de ASML, como Nvidia y sus socios en el sector de servidores.

La asimetría aquí es evidente. El fuerte aumento en el precio de las acciones hace que el valor de la empresa sea vulnerable a cualquier sorpresa negativa en estos aspectos. La valoración ya incluye una ejecución impecable del ciclo de inversión en tecnologías relacionadas con la IA. Un retraso en los gastos de TSMC, una restricción regulatoria sobre el uso de energía en centros de datos, o una escalada geopolítica podrían ser todos factores que podrían provocar un brusco cambio en la situación financiera de la empresa. Por ahora, el mercado está inclinándose hacia esta dirección, pero la situación requiere una ejecución perfecta por parte de la empresa.