La crisis energética en Asia genera una escasez de recursos. La caída en el suministro de combustible del Golfo amenaza la seguridad energética de los países asiáticos.

La crisis en el Golfo ha causado una grave y inmediata perturbación en el equilibrio mundial de los combustibles. El conflicto ha reducido significativamente la producción de petróleo en el Golfo.10 millones de barriles al díaSe trata de una disminución del 10% en comparación con los niveles previos a la guerra. Esto se ve agravado por el bloqueo casi total de la arteria marítima clave de la región: los envíos a través del Estrecho de Ormuz han disminuido a menos del 10% de los niveles previos a la guerra. Este doble impacto, combinado con las reducciones masivas en la producción y el cierre de este punto estratégico, ha causado un gran caos en la cadena de suministro mundial.

El impacto inmediato es un aumento dramático en los precios. Los precios mundiales del petróleo han subido considerablemente; el precio del petróleo crudo Brent ya supera los 100 dólares por barril. La situación se ha vuelto aún más grave para los productos refinados, donde los precios del combustible para aviones han alcanzado niveles record. No se trata simplemente de una cuestión financiera; se trata de una señal directa de escasez física. El riesgo asociado también ha aumentado significativamente, con un costo de transporte del petróleo que ha llegado a los 436,000 dólares al día. Estos costos son una clara manifestación del peligro y la incertidumbre que existen en la región.

Esto establece el punto de referencia para la crisis. El alcance del desastre no es una fluctuación menor, sino un rompimiento fundamental en la cadena de suministro que impulsa la economía de Asia. La región, que importa la gran mayoría de su petróleo y gas del Golfo, ahora enfrenta un grave desequilibrio entre la oferta disponible y la demanda esencial.

Intervenciones gubernamentales: Repasando el plan de acción en la era del COVID-19

Los gobiernos de toda Asia están luchando desesperadamente por gestionar la crisis. Utilizan una serie de herramientas que recuerdan los métodos utilizados durante la pandemia. Japón ha prometido liberar un volumen récord de recursos para ayudar en la solución de la crisis.80 millones de barriles de petróleoSe trata de un esfuerzo destinado a estabilizar su suministro de energía. Corea del Sur está modificando su mix energético, y las autoridades planean eliminar los limitaciones en la capacidad de generación de energía mediante carbón, así como aumentar la producción de energía nuclear. Por su parte, China ha adoptado un enfoque más directo para controlar los precios de la energía.Se han aumentado los precios máximos regulados de la gasolina y el diésel en la venta al público, en la mayor cantidad en una década.También ha ordenado la prohibición inmediata de las exportaciones de combustibles refinados, con el objetivo de asegurar el suministro interno.

Estas medidas son conocidas, pero su eficacia se ve limitada debido a las vulnerabilidades actuales de la región. La pandemia nos enseñó que las restricciones a las exportaciones pueden tener efectos negativos, creando nuevos obstáculos y aumentando los precios en otros lugares. Ese riesgo existe ahora, ya que naciones como China e India restringen las exportaciones para proteger sus propios mercados. Lo que es más grave, el margen de seguridad que proporcionan las reservas nacionales de petróleo es muy reducido en algunos casos.Vietnam posee la reserva nacional de petróleo más pequeña que se conozca.Entre las principales economías, esto significa que no tienen suficiente margen para resistir shocks prolongados. La falta de profundidad estratégica implica que, incluso las intervenciones bien intencionadas solo pueden proporcionar una solución a corto plazo.

La situación es similar a la de la pandemia, pero las consecuencias son mucho más graves. En aquel entonces, el objetivo era contener la propagación del virus; ahora, el objetivo es evitar el colapso de la cadena de suministro. Las herramientas y medidas disponibles, como los límites de precios y la sustitución de combustibles, son las mismas, pero su efecto se ve limitado por la magnitud de la perturbación y por la falta de preparación de los actores regionales. Para los países con pocas reservas, la oportunidad para actuar es muy limitada. El resultado es una serie de medidas que pueden aliviar la presión inmediata, pero no logran resolver el desequilibrio fundamental entre el suministro en el Golfo y la demanda en Asia.

Presiones financieras y económicas: de los saldos a los mercados

El shock de suministro inmediato está generando una presión financiera y económica tangible en toda la región. La crisis está contribuyendo a una amplia ola de inflación, que afecta los costos de energía, alimentos y logística. Según el departamento de desarrollo de las Naciones Unidas para la región de Asia-Pacífico, el impacto económico más directo es el aumento significativo en los costos de transporte y en los precios del petróleo, el gas y los fertilizantes. Estos no son problemas aislados, sino factores interconectados que afectan directamente la inflación y los costos de producción. Los altos costos de transporte e seguros también aumentan la presión sobre los consumidores. Además, la escasez de fertilizantes amenaza los rendimientos de las cultivaciones futuras, lo que genera un riesgo secundario de inflación alimentaria.

Esta presión inflacionaria afecta especialmente a las economías vulnerables que dependen de las importaciones. Las naciones más pobres de la región –Camboya, Laos, Myanmar y Timor-Leste– son las más afectadas. La crisis amenaza los empleos, la seguridad alimentaria y las remesas de dinero de esos países. Los efectos económicos ya se pueden observar en las largas colas en las estaciones de servicio, desde Tailandia hasta Sri Lanka. Esto es un síntoma directo de la escasez de recursos y una señal del aumento del estrés en las familias. Los gobiernos intentan solucionar el problema con medidas como los límites de precios y reducciones en la semana laboral. Pero estas medidas son solo paliativas; no abordan el problema fundamental, que radica en el aumento de los costos.

Los mercados están reaccionando a estos dos temores: la inflación y el crecimiento económico. Los mercados de valores han mostrado volatilidad debido a la preocupación de que la prolongada escasez de suministros pueda fomentar la inflación y dificultar la actividad económica. Esta volatilidad no se limita solo a las acciones relacionadas con la energía; refleja un mayor riesgo generalizado en todos los activos. El principal factor que afecta la estabilidad financiera sigue siendo la resolución del conflicto en Oriente Medio. Hasta que eso ocurra, la combinación de altos precios del petróleo, presiones monetarias y volatilidad en los mercados continuará afectando la inversión y la planificación económica.

En resumen, el equilibrio entre los precios de los bienes es ahora un factor determinante para la estabilidad financiera. Para los países que cuentan con pocos recursos fiscales y reservas estratégicas limitadas, el camino desde una situación de shocks en el suministro hasta una crisis financiera es corto y vertiginoso. Las medidas actuales tienen como objetivo controlar los síntomas del problema, pero la trayectoria económica de la región depende de la velocidad y escala con las que se restaure el suministro de bienes.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta para mantener el equilibrio

El factor que puede generar una disminución inmediata en el equilibrio de combustible es la resolución del conflicto en Oriente Medio. Los precios del petróleo ya han demostrado su sensibilidad a los cambios geopolíticos; el aumento de los precios, por encima de los 100 dólares por barril, está directamente relacionado con las preocupaciones sobre posibles interrupciones en el suministro. Si las tensiones disminuyen y el Estrecho de Ormuz se abre nuevamente, el riesgo asociado a los precios podría disminuir rápidamente, lo cual sería una gran ayuda para los mercados asiáticos. La variable más importante a considerar es el ritmo y la duración de cualquier proceso de reducción de las tensiones, ya que incluso una calma temporal podría provocar una fuerte corrección en los precios.

Un riesgo importante es la propagación de la escasez de combustible a zonas que no son las más afectadas por el problema actual. Aunque países como Tailandia han informado sobre largas colas de espera, la crisis ya está obligando a tomar medidas más severas en las economías más vulnerables de la región.Laos ya está reportando largas colas de espera.Y las naciones más pobres – Camboya, Myanmar y Timor-Leste – enfrentan una mayor inestabilidad. El potencial de perturbaciones económicas y sociales en estos países es un riesgo significativo para la región. Los ministros económicos de la ASEAN advierten que la crisis podría “afectar los medios de vida de millones de personas”. Cualquier posibilidad de que esto se convierta en inestabilidad política o migración masiva complicaría la respuesta regional.

Las intervenciones de los gobiernos también serán una variable clave. Medidas como los límites de precios y las prohibiciones de exportaciones pueden proporcionar estabilidad a corto plazo, pero su sostenibilidad es dudosa. El plan de Corea del Sur para expandir su programa de estabilización de los mercados financieros indica que las autoridades se están preparando para situaciones de mayor volatilidad. Lo más importante es que la eficacia de estos instrumentos depende de la restauración de los suministros básicos. Si el conflicto continúa, las reservas nacionales se verán puestas a prueba, especialmente para países con pocas reservas, como Vietnam. El riesgo es que los controles bien intencionados puedan distorsionar los mercados, desanimar las inversiones o crear nuevos cuellos de botella, tal como ocurrió durante la pandemia.

Por último, hay que tener en cuenta cualquier posible impacto en las políticas económicas generales. Las preocupaciones relacionadas con la inflación y el crecimiento económico persistente podrían llevar a los bancos centrales a adoptar políticas monetarias más estrictas, incluso mientras se busca manejar los costos relacionados con la energía. Los gobiernos también podrían introducir medidas fiscales para apoyar a hogares y empresas, lo que aumentaría la presión presupuestaria. En resumen, el equilibrio entre los diferentes sectores económicos está ahora inseparablemente vinculado a la estabilidad macroeconómica y política de la región. El camino a seguir depende de la resolución del conflicto y de la capacidad de los gobiernos para gestionar los efectos financieros y sociales sin comprometer el suministro de combustible a largo plazo.