Asbury logró una recaudación de 4.7 mil millones de dólares en el cuarto trimestre. Pero el camino hacia 2026 sigue siendo difícil… se divide en dos partes.

Fecha de la llamada5 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$4.7 billones, un récord en el cuarto trimestre.
• EPS$6.67 por acción diluida ajustada; en realidad, habría sido $6.98, sin el efecto del aplazamiento de los $0.31 correspondientes a la TCA.
• Margen bruto17%, con un aumento de 31 puntos básicos.
• Margen de operación5.4% de margen operativo ajustado

Guía:

• La previsión de SAAR para el año 2026 es ligeramente más baja. Se espera que la primera mitad del año sea más complicada, mientras que la segunda mitad mejorará.
• Se esperan contratiempos debido a los costos asociados al pago de ambos sistemas DMS durante la primera mitad de 2026. Sin embargo, las economías obtenidas gracias a Tekion ayudarán a compensar estos costos en la segunda mitad del año.
• Se pretende que el apalancamiento sea inferior a 3 veces para el verano de 2026. Es posible que esto se acelere gracias a las recompras de acciones.
• Los gastos de capital se estiman en aproximadamente 250 millones de dólares, tanto para el año 2026 como para el año 2027.
• Se proyecta un crecimiento de entre uno y dos dígitos para los ingresos de los clientes de la categoría de Piezas y Servicios.
• La estrategia de venta de vehículos usados se centra en maximizar las ganancias brutas por unidad vendida. Se espera que el volumen de ventas aumente en la segunda mitad del año, a medida que lleguen los contratos de arrendamiento.
• Se espera que el margen de ganancias bruto de las partes y servicios mejore, gracias a las mejoras introducidas por Tekion en el año 2027.
• La tasa impositiva efectiva para todo el año 2026 se estima en aproximadamente 25.5%.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y la ganancia bruta:

• Asbury Automotive Group registró un resultado histórico.IngresosDe4.7 mil millonesPara el cuarto trimestre de 2025, con un…17%Margen de ganancias bruto, en expansión31 puntos básicos.
• El crecimiento se debió a adquisiciones estratégicas, desinversiones y mejoras en la eficiencia operativa.

Rendimiento de vehículos nuevos y usados:

• Los ingresos obtenidos con los nuevos vehículos han disminuido.6%Esto se debe a que las cifras son más bajas en comparación con el año anterior, debido al aumento repentino de datos después de las elecciones.
• La utilidad bruta de los vehículos usados aumentó.6%En comparación con el año anterior, las ventas de PVR en el sector minorista han aumentado.18%Refleja los esfuerzos por mejorar el rendimiento en un entorno con restricciones de suministro.

Asignación de capital y apalancamiento:

• La empresa logró un coeficiente de apalancamiento de3.2 vecesAvanzó más allá de las expectativas, y se implementó con éxito.186 millonesEn CapEx.
• Las desinversiones estratégicas de 4 tiendas han generado…750 millonesEn términos de ingresos anualizados, esto contribuye a reducir el apalancamiento y proporciona flexibilidad para la recompra de acciones.

Implementación y eficiencia de Tekion:

• Durante el trimestre, Asbury logró convertir 15 tiendas adicionales a la plataforma Tekion. Se planea completar la implementación en el tercer trimestre de 2026.
• Se espera que la implementación mejore la eficiencia y el control de los costos. Se prevé que se lograrán los beneficios en el año 2027.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• Las declaraciones incluyen: “El año 2025 fue un año productivo”, “Hemos aumentado la escala de nuestra empresa”, “La composición de nuestro portafolio continuó mejorando”, “Estuvimos por delante de lo que esperábamos en términos de beneficios”, “Estoy orgulloso de los esfuerzos de nuestro equipo”, “Estoy emocionado por el camino que tenemos por delante en 2026”, “Seguimos siendo optimistas respecto a las perspectivas futuras”, “Estamos muy convencidos de que todo esto va a traer beneficios en el futuro”, “Sabemos que el resultado será muy positivo para Asbury”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Jeffrey Lick (Stephens Inc.)Se solicitó un plan detallado para el año 2026, que incluya información sobre las tarifas relacionadas con los vehículos eléctricos, los créditos relacionados con los arrendamientos, y la normalización de las GPU. También se requiere información detallada sobre las expectativas para la primera y segunda mitad del año.
  RespuestaSe prevé que el SAAR sea ligeramente más bajo en la primera mitad del año. La situación debería mejorar en la segunda mitad. Se espera que la recuperación de Stellantis sea positiva. Las perspectivas para las piezas y servicios son optimistas. Sin embargo, hay obstáculos relacionados con el costo de implementar los sistemas DMS en la primera mitad del año. Por otro lado, las mejoras logradas gracias a Tekion beneficiarán al año 2027.

• Pregunta de Rajat Gupta (JPMorgan Chase & Co):Se preguntó sobre el crecimiento de los ingresos de los clientes de la división de reparaciones y servicio, así como las perspectivas para el año 2026.
  RespuestaNo está satisfecho con el aumento en los pagos de los clientes. La estrategia para las operaciones fijas se ha renovado, y se espera un crecimiento de entre uno y dos dígitos en ese sector. El descenso en los gastos de los consumidores en octubre y noviembre no tuvo una explicación clara, pero volvió a aumentar en diciembre y enero.

• Pregunta de Rajat Gupta (JPMorgan Chase & Co)Se debe seguir de cerca el progreso en la obtención de beneficios, así como el cronograma para alcanzar una relación de apalancamiento inferior a 3. También es necesario determinar las prioridades en la utilización del flujo de efectivo libre para el año 2026.
  RespuestaEl objetivo es reducir el apalancamiento a menos de 3 veces al final del año 2026, posiblemente ya en el verano. Las acciones de recompra se equilibrarán en función del precio de las acciones. La utilización del flujo de efectivo libre tendrá como prioridad la reducción del apalancamiento y las recompras oportunistas.

• Pregunta de Glenn Chin (Seaport Research Partners):Se ha aclarado el camino que debe seguir Tekion en su desarrollo, así como el número de tiendas que todavía quedan y la magnitud de los costos relacionados con los dos sistemas de gestión.
  RespuestaQuedan 125 tiendas que aún no han sido implementadas. La implementación completa de este sistema se espera para el tercer trimestre de 2026. Los costos adicionales relacionados con el uso de dos sistemas de gestión son factores que afectarán los costos de ventas, marketing y administración en la primera mitad de 2026. Las economías obtenidas gracias a Tekion se compensarán en la segunda mitad del año, con mayor eficiencia en 2027.

• Pregunta de John Babcock (Barclays Bank PLC)Se preguntó si se están notando beneficios en las primeras tiendas que abren en Tekion.
  RespuestaLas tiendas que adoptan este sistema temprano presentan beneficios en términos de eficiencia, productividad, experiencia del cliente y ahorro de costos. Esto confirma las ventajas esperadas del nuevo sistema DMS.

• Pregunta de John Babcock (Barclays Bank PLC)Se preguntó sobre el entorno actual de la demanda de vehículos nuevos y usados.
  RespuestaLa demanda fue buena a principios de enero, pero se vio afectada por condiciones climáticas extremas. La caída en octubre y noviembre no se repitió en enero.

• Pregunta de Matthew Raab (Craig-Hallum):Se preguntó sobre el ligero aumento en las estimaciones de TCA SAAR, así como sobre la situación actual del lanzamiento de TCA.
  RespuestaLa previsión de SAAR se elevó al 15.9%, según las evaluaciones realizadas por terceros. La implementación de TCA se completará en las tiendas de Herb Chambers a finales del verano de 2026.

• Pregunta de Daniela Haigian (Morgan Stanley)Se preguntó sobre las suposiciones relativas a la asequibilidad de los consumidores y la disponibilidad del crédito. También se analizó el impacto de estos factores en las ventas de vehículos usados para el año 2026.
  RespuestaLa estrategia consiste en no buscar el volumen de ventas, sino más bien en maximizar la ganancia bruta por unidad vendida. Se espera que la disponibilidad de inventario mejore en la segunda mitad del año, lo que permitirá un crecimiento en las ventas, manteniendo al mismo tiempo una disciplina adecuada en cuanto a la ganancia bruta.

• Pregunta de Daniela Haigian (Morgan Stanley)Se preguntó sobre los niveles de inventario de vehículos eléctricos y las perspectivas para el año 2026, después de la eliminación de los créditos fiscales.
  RespuestaEn general, el inventario de vehículos eléctricos está equilibrado. Sin embargo, existen algunas áreas donde hay exceso de vehículos eléctricos, como en el estado de Colorado. Se espera que las ventas de vehículos eléctricos, en términos porcentuales, continúen disminuyendo desde el 2% registrado en el cuarto trimestre de 2025.