El flujo descontado de ARKB: La ventaja oculta de los ETF más pequeños

La tesis fundamental de la inversión comienza con el concepto de retornos idénticos. En el último año…ARKB presentó una disminución del -28.23%.Mientras que su competidor más cercano…IBIT tuvo un retorno del -28.28%.La diferencia es insignificante, apenas 0.05 puntos porcentuales. Ambos son ETFs relacionados con el Bitcoin en tiempo real. En particular, ARKB se encarga de monitorear específicamente ese tipo de ETFs.Tasa de referencia de Bitcoin del CME CF – Variante de Nueva YorkEsta paridad casi perfecta en el rendimiento total sirve como base para analizar la situación: lo importante no es qué fondo ha tenido un rendimiento mejor que el otro, sino el flujo de dinero que circula entre ellos.

En la práctica, los fondos han mostrado las mismas acciones en términos de rentabilidad. Esta convergencia indica que, en términos de rendimiento puro, los inversores que eligieron uno u otro fondo no han recibido ningún beneficio ni han sufrido ningún perjuicio. Por lo tanto, la divergencia debe encontrarse en otro lugar: probablemente en los mecanismos por los cuales el capital entra y sale del fondo. Es una dinámica que a los analistas les gusta observar con atención. Los mismos retornos significan que cualquier ventaja en términos de liquidez o estructura de costos no se nota cuando se realiza una comparación simple de los retornos totales.

En resumen, el rendimiento de ARKB no es lo más importante. Lo importante es el punto de partida para analizar los flujos ocultos. La tesis es que un ETF más pequeño, con un perfil de descuento diferente, puede ofrecer una ventaja significativa en la forma en que gestiona ese capital, incluso cuando los movimientos del precio del activo subyacente sean indistinguibles.

La historia del flujo: Ingresos, egresos y liderazgo en el mercado

La diferencia en el rendimiento entre ARKB e IBIT es una función directa de los flujos de capital. En el año 2025…El iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) recibió inversiones por valor de 25.1 mil millones de dólares.Esto lo convierte en el líder indiscutible del mercado. Este ingreso masivo proporcionó un soporte importante para el precio del fondo y para la opinión de los inversores. En contraste, ARKB ha estado en el lado equivocado de esta ecuación.

En el último mes, todo el complejo de fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin ha sufrido una pérdida significativa de capital.Los fondos cotizados en el mercado de Bitcoin están perdiendo más de 3.4 mil millones de dólares.Dentro de esa ola de ventas, ARKB registró una salida de 326.5 millones de dólares. Esta pérdida de activos representa un riesgo importante para el fondo, ya que contribuye directamente a su bajo rendimiento. Cuando el mercado en general se desploma, un fondo que pierde activos enfrenta una presión adicional.

La relación causal es clara: las entradas de fondos de IBIT sirvieron como un respaldo contra la caída de precios en octubre. En cambio, las salidas de fondos de ARKB agravaron aún más su declive. Esta dinámica de flujos, y no las acciones de los activos subyacentes, representa una ventaja o desventaja oculta al ser un ETF de menor tamaño. Para ARKB, esto significa que el capital está huyendo de un fondo que no es considerado el mejor vehículo para invertir por el mercado. Esta tendencia continuará hasta que se logre revertar esta situación.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en el próximo paso

El principal factor que puede provocar cualquier cambio en la trayectoria de flujo de ARKB es la evolución del precio del Bitcoin. Las recientes salidas de capital fueron una reacción directa a las condiciones del activo en ese momento.13.6% de caídaLos precios bajaron desde los niveles más altos de octubre, ya que el sentimiento de riesgo y el aumento de las tasas de rendimiento presionaron al mercado. Cuando los precios se estabilizan o comienzan a subir, la presión de venta que causó la pérdida de 3.4 mil millones de dólares mensualmente podría disminuir. Esto podría atraer capital de nuevo hacia todo el complejo de fondos cotizados, incluido ARKB.

Un riesgo importante para ARKB es la falta de entradas recientes que puedan compensar las salidas.Los fondos cotizados en la bolsa de Bitcoin, que no forman parte de IBIT, solo han atraído 450 millones de dólares en ingresos.Para este año, ARKB no cuenta con ningún lanzamiento de nuevos productos ni con ningún cambio en el mercado que pueda aprovecharse. Sin un aumento significativo en las inversiones, es muy probable que siga quedando atrás en términos de activos, quedando como el segundo lugar en un mercado dominado por un solo líder. Esta brecha en los activos agrava la desventaja de ARKB, lo que dificulta que atraiga nuevos inversores.

El riesgo sistémico se refiere a cualquier cambio en la trayectoria de aprobación de los ETF relacionados con criptomonedas por parte de la SEC. El mercado actual se basa en un único fondo, pero la aprobación de nuevos ETF dedicados al Bitcoin o Ether podría redistribuir los flujos de capital, alejándolos de líderes ya existentes como IBIT. Esto crearía un entorno más competitivo, lo que podría darle a ARKB la oportunidad de captar nuevos capitales, si logra establecer una ventaja distintiva. Por ahora, la situación sigue siendo incierta, y cualquier cambio en ella podría alterar completamente la dinámica del mercado.