La llamada de Ardagh Metal Packaging S.A. para el cuarto trimestre de 2025 revela que las perspectivas de crecimiento en América del Norte y los costos del aluminio en Europa son contradictorias.

Fecha de la llamada26 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosAmérica del Norte: Un aumento del 24%, hasta los 807 millones de dólares en el cuarto trimestre. Europa: Una disminución del 1%, hasta los 539 millones de dólares en el cuarto trimestre. Es decir, un aumento del 6% en términos de moneda constante.

Instrucciones:

• Se espera que el EBITDA ajustado para el año 2026 se mantenga en el rango de 750 millones a 775 millones de dólares. Esto se debe a las mejoras en la eficiencia operativa, los ahorros en costos y el aumento en las ventas, todo lo cual está relacionado con el crecimiento del sector en Europa y Brasil.
• Se espera que el EBITDA ajustado para el año 2026 se mantenga en el rango de 160 millones a 170 millones de dólares, lo cual representa un aumento en comparación con el trimestre anterior, ajustado por las tasas de cambio reales.
• Se espera que el crecimiento de la industria en América del Norte sea de un porcentaje bajo, en torno a uno o dos dígitos. Se prevé que los volúmenes de ventas de AMP disminuyan ligeramente antes de volver a crecer en el año 2027.
• En Europa, se espera que el volumen de negocios crezca en aproximadamente un 3% en el año 2026, de acuerdo con el crecimiento general del sector.
• En Brasil, se espera que el crecimiento de la industria sea del orden de un porcentaje bajo o medio. Además, se prevé que los volúmenes de ventas de AMP seguirán la tendencia general del mercado.

Comentarios de negocios:

Excelente rendimiento financiero en 2025:

• Ardagh Metal Packaging informó un crecimiento del EBITDA ajustado en comparación con el año anterior.10%Supera significativamente las directrices iniciales.
• Este crecimiento fue impulsado por más de…3%Crecimiento en las ventas, una combinación de productos favorables, y medidas de control de costos eficaces.

Rendimiento regional y dinámica del mercado:

• En las Américas, los ingresos aumentaron.24%En el cuarto trimestre, los costos de producción fueron más altos, y además hubo un aumento en las cantidades de envíos. En particular, las exportaciones a América del Norte aumentaron.6%Para todo el año.
• El buen desempeño en América del Norte se debió a una combinación favorable de clientes y categorías de productos, especialmente en aquellas categorías con alto crecimiento, como las bebidas energéticas.

Desafíos y perspectivas en América del Norte:

• Para el año 2026, Ardagh espera una disminución del volumen de negocios en América del Norte, debido a los reajustes de contratos relacionados con situaciones específicas en cuanto al alcance de las operaciones.
• La empresa espera volver a un período de crecimiento en el año 2027. Esto está en línea con las expectativas del sector, aunque los problemas relacionados con la escasez de metales causan costos adicionales.

Mercado europeo y expansión de la capacidad:

• Los ingresos de Europa en el cuarto trimestre disminuyeron.1%Pero el EBITDA ajustado aumentó.14%Debido a una mayor recuperación de los costos de insumo y a un mix de volúmenes favorable.
• La empresa planea aumentar su capacidad en España y el Reino Unido, con el objetivo de apoyar el crecimiento de sus clientes. Se espera que esta capacidad aumente en aproximadamente…3%El crecimiento del volumen de negocios está en línea con las tendencias del sector.

Liquidez y salud financiera:

• Ardagh terminó el año con una posición de liquidez bastante sólida.964 millonesY la apalancamiento neto de…5.3 veces.
• El financiamiento a través de bonos verdes por valor de 1.3 mil millones de dólares permitió mejorar la estructura de capital de la empresa. Esto se tradujo en ahorros anuales en fondos, además de una prolongación de los plazos de pago de las deudas.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO afirmó que “2025 fue otro año de excelentes resultados”. También dijo que el crecimiento del EBITDA, después de ajustar los datos, fue del 10%, lo cual superó significativamente nuestras expectativas iniciales. Agregó que “la categoría de bebidas en latas sigue superando a las demás categorías de refrescos”. Además, expresó que espera nuevos resultados positivos en 2026.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Matthew Roberts (Raymond James & Associates)¿Puede hablar sobre las tendencias de volumen en el primer trimestre, según la región, y cualquier impacto que pueda tener el clima en los Estados Unidos?
  RespuestaAmérica del Norte tuvo un buen comienzo, pero en enero se vieron afectados por condiciones climáticas severas. En febrero y marzo, las cifras fueron favorables o incluso mejores de lo esperado. Brasil también comenzó bien, con un crecimiento del 2-3% en enero. Europa se encuentra dentro de las expectativas, con un crecimiento que se ve favorecido por el segundo semestre del año. No hay signos negativos relacionados con los altos costos del aluminio.

• Pregunta de Anojja Shah (Banco de Inversiones UBS)¿En qué estás pensando en relación con la Copa Mundial de Brasil este año? Además, ¿qué causó que los costos de recuperación de los insumos sean más bajos en América del Norte?
  RespuestaEl efecto del Mundial se incorpora en la guía de crecimiento de entre uno y dos dígitos para Brasil. Se espera que esto conduzca a un crecimiento moderado, con impactos esperados en el segundo trimestre. En América del Norte, los costos de producción son más bajos debido a problemas en la cadena de suministro y operaciones relacionados con las interrupciones en el suministro de metales. Esto causará pérdidas adicionales en los costos de transporte. Se espera que esta situación persista durante la primera mitad de 2026.

• Pregunta de Stefan Diaz (Morgan Stanley)¿Puede detallar los ahorros operativos y las mejoras esperados para el año 2026? ¿Hay algún cambio en las estrategias después de la reestructuración del Grupo Ardagh?
  RespuestaLas economías se deben a mejoras en las operaciones normales, como el uso de materiales más ligeros, la reducción de los desperdicios y la eliminación de actividades innecesarias en todas las regiones. Estos beneficios compensan la debilidad en el volumen de ventas en América del Norte. No hay cambios en las estrategias ni en la asignación de capital después de la reestructuración. La estrategia de AMP está funcionando bien y está dando resultados positivos.

• Pregunta de Bryan Burgmeier (Citigroup Inc.)¿Qué tan extendida está la utilización de este tipo de lata en Europa, en comparación con América del Norte? ¿Existen otros obstáculos relacionados con los costos de conversión de los productos a aluminio en Europa?
  RespuestaLa penetración del producto en Europa es mucho menor (por ejemplo, en Alemania es de aproximadamente el 25%, mientras que en los Estados Unidos es del 40-50%). Esto indica que hay un largo camino por recorrer para el crecimiento del producto en ese mercado. No se esperan obstáculos significativos relacionados con los costos de conversión del producto hacia el aluminio; ese era, en su mayoría, un problema que surgiría en el año 2025.

• Pregunta de Michael Roxland (Truist Securities, Inc.)¿Cuáles son los nuevos lugares de relleno en América del Norte para el año 2027? ¿Qué tan comprometidos están con las fechas del año 2028?
  RespuestaSe han encontrado nuevas ubicaciones para la producción de bebidas gaseosas. La mayoría de estos clientes ya están dentro del portafolio de clientes de la empresa. La empresa cuenta con contratos importantes para los próximos años, debido a los acuerdos contractuales firmados recientemente con importantes clientes.

• Pregunta de Arun Viswanathan (RBC Capital Markets):¿Tienes problemas que te obligan a encontrarte en un nivel de crecimiento más bajo dentro de la industria? ¿Podría el mercado premium del Medio Oeste influir en la demanda?
  RespuestaNo hay problemas relacionados con la mezcla de productos. La reducción en el volumen de ventas en América del Norte se debe a los cambios en las necesidades de los clientes, y no a problemas relacionados con la mezcla de productos. Se espera que la mezcla de productos sea positiva en 2026. Los precios de los productos de alta calidad en el Medio Oeste son muy altos, pero actualmente no afectan la demanda. Las tendencias de crecimiento, debido a la innovación y la sostenibilidad, son fuertes.

• Pregunta de Gabe Hajde (Wells Fargo Securities, LLC)¿Los efectos del cronometraje en metales ayudaron al EBITDA en Europa, y si esos efectos se han mantenido a lo largo del tiempo? ¿Cuál es el impacto de las interrupciones en el suministro?
  RespuestaLos efectos de los tiempos de entrega en metal contribuyeron positivamente al EBITDA en Europa durante el cuarto trimestre. Sin embargo, no fueron la única causa del aumento del EBITDA. No se espera que estos efectos se mantengan significativamente durante el primer semestre de 2026. Las interrupciones en la cadena de suministro causaron un impacto de aproximadamente $5 millones a $8 millones en el cuarto trimestre. Se espera que este impacto persista durante el primer semestre de 2026.