Archer-Daniels-Midland y el cambio global de biocombustibles y productos básicos
Política de biocombustibles de EE. UU.: una espada de dos filos
La Agencia de Protección Ambiental EE. UU. terminó elRegla RFSpara 2023 – 2025 con objetivos agresivos de mezcla de biocombustibles, incluyendo 3350 millones de galones para diésel con base en biomasa y 7330 millones de galones para biocombustibles avanzados para 2025. Mientras que estos mandatos crean un mercado estable para las operaciones de etanol y biodiesel de ADM, también introducen volatilidad. El debate sobre la reasignación de las exenciones para pequeñas refinerías (SRE, por sus siglas en inglés), que exoneró a 2.180 millones de galones de las obligaciones de biocombustibles, ha dejado a la industria en el limbo. Los defensores de los biocombustibles, incluyendo la Asociación de Combustibles Renovables, están presionando para que se reasigne el 100% para preservar la integridad de RFS, de acuerdo con unInforme DTN.
El segmento de soluciones de hidratos de carbono de ADM, un importante productor de etanol, está preparado para beneficiarse del enfoque de RFS en el diesel a base de biomasa y los biocombustibles celulósicos, tal como se explica enPágina de energía renovable de ADMSin embargo, las previsiones de ganancias de la compañía para 2025 han bajado debido a demoras en las políticas y tensiones comerciales, según unReporte de Reuters, con las ganancias del cuarto trimestre alcanzando un mínimo de seis años. El crédito fiscal de combustible limpio 45Z propuesto por la EPA, que estimula el uso doméstico de aceite de soya en biodiesel, ofrece un vástago potencial, pero su implementación todavía no se ha probado, tal como se indica en unInforme Agrolatam.
Aranceles de soja de China: un golpe estructural
Las restricciones a la importación de soja de China en 2025 han reducido las exportaciones de EE. UU., y los envíos al país se derrumbaron en más del 80% año con año, según unBlog de VizionAPILas tarifas de represalia, ahora que superan el 30% cuando se combinan con los impuestos al valor agregado, han hecho que los compradores chinos se desplacen a Brasil y a Argentina, quienes ofrecen precios más competitivos, según un estudio de la consultora de exportacionesAnálisis de AgriNews.ParaADMADM--, ese cambio ha sido trágico: sus envíos de soja a China bajaron de casi 2850 TEU en 2024 a menos de 1000 TEU en 2025, según lo informado porRadio Pública de Carolina del Sur.
La planta de procesamiento de soja Kershaw en Carolina del Sur, que ha estado operativa durante 50 años, cerrará a finales de año, lo que afectará a 50 empleados y reflejará la estrategia más amplia de reducción de costos de ADM, como lo reportó UkrAgroConsult. La compañía redujo las ofertas por la soja antes de los anuncios de las reglas de la EPA, lo que provocó una caída del 6,5% en los precios locales en efectivo y señaló una reducción de la demanda de aceite de soja en biocombustibles, según reportóNoticias de KBMWEstos movimientos resaltan la lucha de ADM para adaptarse a un panorama de exportación después de China.
Reequilibrio Estratégico: reducción de costos y enfoque doméstico
La respuesta de la ADM a estos vientos en contra ha sido doble: una reducción agresiva de costos y una orientación hacia los mercados nacionales. La compañía anunció planes para eliminar 700 puestos de trabajo y reducir los costos en US$ 750 millones en tres o cinco años, segúnInforme central de biocombustiblesEntre tanto, las políticas de biocombustibles de EE. UU. están impulsando volúmenes récord de trituración de soja, que se proyectan en 2540 millones de bushels para 2025-26 a medida que aumenta la demanda interna de aceite de soja en biodiésel, ya queMedios de Argusnotas Este cambio podría compensar algunas pérdidas de exportación, pero también expondría a ADM a precios volátiles de materias primas y una reducción de los márgenes.
El crédito fiscal 45Z, si se promulga, podría fortalecer los márgenes de biodiesel al hacer que el aceite de soya de EE. UU. sea más competitivo frente a los aceites de cocina usados y los productos de palma importados, debido a queInformes de OK Energy TodaySin embargo, el reciente escándalo de contabilidad de la compañía y las presiones económicas generales han erosionado la confianza de los inversores, agravando sus desafíos, como detalló Reuters más tarde.
Perspectivas de inversión: navegar por la incertidumbre
La perspectiva de ADM para 2025 sigue nublada. Con los créditos RFS y 45Z que presentan la posibilidad de una caída de precios a largo plazo, los riesgos a corto plazo, incluyendo la reasignación del SRE sin resolverse, las tarifas de la era Trump y la dominación del mercado de China, son muy importantes. Las medidas de reducción de costos de la compañía y el enfoque en los biocombustibles nacionales son prudentes, pero tal vez no compensen completamente la pérdida de la demanda por parte de China.
Para los inversores, ADM representa una apuesta de alta convicción en la transición de los biocombustibles de EE. UU., aunque con riesgos importantes a la baja. Lo esencial será la rapidez con la que la EPA aclare las reglas de RFS y si el Congreso extiende el apoyo a los productores nacionales de biocombustibles. Hasta entonces, las acciones de ADM seguirán siendo un barómetro de la incertidumbre política y la volatilidad del comercio mundial.
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