Archer Aviation: Evaluando el potencial de crecimiento en un mercado de eVTOL que vale 14.7 mil millones de dólares

El mercado de la movilidad urbana presenta un gran potencial de crecimiento. Las proyecciones indican que este mercado seguirá expandiéndose.De 4.38 mil millones en el año 2024, a 14.68 mil millones para el año 2029.Esto representa una tasa de crecimiento anual constante del 27.5% durante los próximos cinco años. El principal factor que impulsa este crecimiento es la clara tendencia regulatoria y social hacia la aviación sostenible. Además, existe una creciente demanda de este tipo de soluciones.Aeronaves verdes y sin ruidos.Esto se logra gracias a las iniciativas relacionadas con el uso de combustible avanzado y sistemas de propulsión eléctrica. Todo esto constituye un gran impulso para todo el sector.

Archer Aviation se está posicionando de manera directa en este mercado en constante crecimiento. Su aeronave Midnight está dirigida al segmento de transporte urbano de corto alcance.Rango de alcance de 100 millas y velocidad de 150 mph.Este diseño se adecúa al caso de uso principal de los eVTOL: resolver problemas relacionados con la conectividad en las últimas millas y los viajes dentro de una ciudad. En estos casos, las limitaciones en cuanto al alcance de la tecnología no son tan importantes. La ambición de la empresa es obtener una participación significativa en este mercado, que se estima en 14.7 mil millones de dólares. Pero su capacidad para lograrlo depende completamente de cómo maneje la situación en la práctica.

La vía crítica para obtener cuota de mercado es la obtención de la certificación necesaria. El futuro de Archer está íntimamente ligado a la aprobación total por parte de la Administración Federal de Aviación de sus vuelos comerciales. Sin esto, los 6 mil millones de dólares en pedidos de clientes seguirán sin poder ser ejecutados. El rápido crecimiento del mercado significa que incluso un pequeño retraso en la obtención de la certificación podría permitir que los competidores logren establecerse en el mercado. Por lo tanto, el potencial de crecimiento de la empresa es importante, pero su capacidad para ganar una cuota de mercado dominante depende directamente de su capacidad para cerrar esta brecha y implementar un modelo de producción escalable en este entorno en rápido desarrollo.

Escalabilidad, posición competitiva y rentabilidad financiera

El plan de crecimiento de Archer enfrenta dos desafíos: escalar la producción de un solo avión a cientos de aviones, mientras se agota el capital financiero. Además, su principal competidor se acerca cada vez más en cuanto a la obtención de la certificación necesaria para operar con este tipo de aviones. La situación financiera de la empresa es sólida, pero el camino hacia la rentabilidad sigue siendo largo e incierto. Archer mantiene uno de los balances más sólidos del sector.Más de 1 mil millones en liquidez.Esto constituye un importante respaldo para la empresa, pero no es infinito. La empresa continúa gastando efectivo. Se espera que el EBITDA ajustado sea negativo, en torno a los 95-110 millones de dólares, durante el primer trimestre de 2025. Esta pérdida operativa destaca que falta aún mucho tiempo para que la empresa pueda generar ingresos. Por lo tanto, el gasto en efectivo sigue siendo un indicador importante para los inversores, quienes buscan evaluar el progreso de la empresa hacia el punto de equilibrio.

La escalabilidad de la producción es otro importante obstáculo. El plan de Archer es ambicioso: pretende expandirse desde la construcción de un puñado de aviones este año, hasta alcanzar un objetivo más amplio.650 aviones al añoEsto requiere un aumento significativo en la capacidad de fabricación. Es un desafío, teniendo en cuenta la historia de retrasos que ha tenido la empresa en el cumplimiento de sus objetivos. La alianza con Stellantis para la producción es un paso crucial, pero la transición de la fabricación de prototipos para pruebas a una producción en gran escala y confiable es un proceso complejo y sin experiencia para cualquier nueva empresa. La empresa está comenzando este proceso con la producción de aviones en su planta ARC. Pero pasar a producir 650 unidades al año representa un desafío operativo enorme. Este obstáculo se ve agravado por la necesidad de mantener los estándares de calidad y seguridad, mientras se aumenta drásticamente la cantidad de productos fabricados. Esto es especialmente importante en un sector donde no se toleran los errores.

De manera competitiva, Archer se encuentra bajo presión. Su principal rival, Joby Aviation, está en una situación similar.Un año adelante.En cuanto al cronograma de certificación de la FAA, Joby ya ha completado las principales pruebas estructurales y ahora se encuentra en la fase final de la inspección de tipo. Por su parte, Archer todavía está en las etapas iniciales de cumplimiento de los requisitos necesarios. Esta brecha de tiempo significa que Joby podría ser la primera empresa en ingresar al mercado comercial, lo que le permitiría atraer a los primeros usuarios y establecer una posición de liderazgo en el mercado. La estrategia de Archer consiste en lanzar sus operaciones comerciales en Abu Dhabi para finales de 2026. De esta manera, la empresa podrá generar sus primeras ingresos reales y adquirir experiencia operativa antes de obtener la certificación en Estados Unidos. Sin embargo, esto también implica que la empresa debe llevar a cabo dos tareas paralelas con precisión: asegurarse de obtener acuerdos internacionales y, al mismo tiempo, acelerar su proceso de certificación en Estados Unidos.

En resumen, Archer cuenta con los recursos necesarios para financiar sus ambiciones, pero su trayectoria de crecimiento depende de que pueda superar los importantes riesgos relacionados con la ejecución de sus proyectos. La empresa debe demostrar que puede escalar su producción de manera eficiente, manejar su consumo de efectivo y cerrar la brecha en cuanto a la certificación con Joby. Para un inversor que busca crecer, el potencial recompensa es una participación dominante en un mercado enorme. Pero el camino hacia este objetivo está lleno de obstáculos operativos y competitivos que podrían frustrar el plan.

Catalizadores, escenarios de crecimiento y riesgos clave

La tesis de inversión de Archer se basa en unos pocos logros a corto plazo que podrían validar su camino hacia el dominio del mercado, o bien revelar defectos en su implementación. El principal factor que afecta esta situación es el cronograma de certificación de la FAA. Dado que Archer se encuentra actualmente en la fase de pruebas de cumplimiento de las normas, su certificación se espera para alrededor de 2028 o más tarde. Este retraso representa una desventaja competitiva significativa para la empresa.6 mil millones de pedidos en la cartera de clientesSi esto se lograra en el mercado estadounidense, cualquier aceleración en este proceso, posiblemente gracias al nuevo programa de pilotos de integración de eVTOL de la FAA, sería un importante factor positivo que permitiría cambiar la situación del “si” a “cuándo” los proyectos pendientes se convertirán en ingresos reales.

Por ahora, la empresa está desarrollando un plan de acción comercial en otro lugar.El programa de comercialización “Launch Edition”, en colaboración con Abu Dhabi Aviation.Es el primer paso concreto hacia la obtención de ingresos a corto plazo. El plan consiste en iniciar operaciones de taxis aéreos comerciales en Abu Dabi.Finales de 2026Se trata de un evento de validación crucial. Si tiene éxito, Archer se convertirá en la primera empresa de eVTOL que genere ingresos para pasajeros. Esto le proporcionará una experiencia operativa valiosa y un posible flujo de ingresos de 32 millones de dólares en el año 2026. Este lanzamiento internacional es una solución inteligente al problema regulatorio en los Estados Unidos. Pero es necesario que todo se ejecute sin errores, para así establecer un precedente creíble.

Más allá de Abu Dabi, la empresa busca otros indicios de ingresos a corto plazo. Su fuerte demanda en el mercado de defensa, así como su alianza exclusiva con Anduril Industries para la producción de aviones híbridos, podrían proporcionar una segunda fuente de ingresos antes de que el Midnight sea certificado. Estas negociaciones ofrecen una vía hacia el flujo de efectivo y la validación por parte de los clientes, lo cual es esencial mientras la empresa utiliza su liquidez de más de 1 mil millones de dólares.

Los principales riesgos siguen siendo el consumo de efectivo por parte de la empresa, la naturaleza ambiciosa de su escalada en la producción y el posible retraso en la obtención de las certificaciones necesarias. Se espera que los ingresos netos ajustados de Archer sean negativos, entre 95 y 110 millones de dólares, durante el primer trimestre de 2025. Esto destaca la larga trayectoria que falta para lograr la rentabilidad. El plan de aumentar la producción, pasando de un número reducido de aviones este año a 650 aviones al año, representa una verdadera dificultad operativa. Cualquier contratiempo en este proceso, o cualquier otro retraso en el cronograma establecido por la FAA, podría afectar su capacidad financiera y su posición competitiva frente a rivales como Joby Aviation, que está aproximadamente un año por delante de ellos.

En resumen, el crecimiento es posible, pero no está garantizado. Los inversores deben monitorear el lanzamiento de la empresa en Abu Dabi para detectar señales de ingresos tempranos, prestar atención a cualquier aceleración en el proceso de certificación de la FAA, y vigilar el consumo de efectivo por parte de la empresa en comparación con los objetivos de producción que se han establecido. El camino hacia la obtención de una parte del mercado de 14.7 mil millones de dólares está marcado por estos factores y riesgos específicos.