La probabilidad de un aumento en los precios de abril es del 4.1%. ¿Qué muestran estos datos?

El mercado asume que existe una posibilidad muy baja de que se produzca un aumento de las tasas en abril.Tienen una probabilidad superior al 4% de que haya un aumento en las tasas de interés.Se espera que las tasas de interés permanezcan sin cambios, con una probabilidad del 96%. Esta expectativa para el futuro inmediato contrasta marcadamente con el cambio drástico en las perspectivas anuales generales. Hace solo unas semanas, los operadores apostaban firmemente por recortes de las tasas de interés. Pero esa visión ya se ha revertido completamente.

Ahora, el mercado considera que hay una probabilidad elevada de que los tipos de interés aumenten para finales del año.Hay una probabilidad del 75% de que la Fed aumente las tasas de interés ya en julio.El catalizador que ha llevado a este cambio es evidente: la escalada del conflicto con Irán y un cambio en las prioridades declaradas por la Fed. El punto de inflexión llegó cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, indicó que no creía que los riesgos para el mercado laboral superaran los riesgos relacionados con la inflación.

Este cambio en las percepciones de los inversores ya ha afectado a los mercados. La rentabilidad de los bonos del tesoro a dos años, que se mueve en estrecha relación con las políticas del Banco Federal, ha aumentado significativamente, a medida que las acciones han caído. Este cambio es evidente, lo que demuestra cuán rápido pueden cambiar las perspectivas del mercado, en función de los desarrollos geopolíticos y las decisiones de los bancos centrales.

La posición y las políticas del Fed

La Reserva Federal ha decidido mantener su posición inicial, manteniendo la tasa objetivo de los fondos federales en ese nivel.De 3-1/2 a 3-3/4 por cientoEl presidente Jerome Powell señaló que el comité está atento a los riesgos que pueden surgir en ambos aspectos de su mandato. Esto es una clara señal de cautela por parte del comité. Este retraso, aunque no constituye un aumento en las tasas de interés, contradice directamente las probabilidades cercanas a cero del mercado para mayo. Esto prepara el terreno para una espera prolongada hasta que se produzca algún tipo de alivio en las condiciones económicas.

Las proyecciones oficiales, conocidas como “gráficos de puntos”, muestran un cambio decisivo. Después de la reunión…14 de los 19 funcionarios predicen que no habrá cambios, o bien una reducción mínima, hasta finales del año 2026.Esto representa un marcado cambio en comparación con diciembre, cuando ocho funcionarios previeron que habría dos o más reducciones en las tasas de interés. La proyección media sigue siendo una reducción de solo 0.25 puntos. Pero la tendencia hacia una menor reducción indica que la Fed se prepara para enfrentar un camino menos seguro en términos de políticas monetarias.

La principal amenaza para esta postura cautelosa es la inflación, y más específicamente, la inflación relacionada con los costos de energía. El gobernador del Banco Federal, Michael Barr, advirtió que…Precios del petróleo más altos debido al conflicto en el Medio Oriente.Es un riesgo importante que podría retrasar las futuras reducciones en los gastos gubernamentales. Sus comentarios resaltan la dificultad que enfrenta la Fed: debe equilibrar el riesgo de debilitar demasiado la economía, con el peligro de que la inflación, que ya está alta, se intensifique aún más debido a shocks geopolíticos.

Catalizadores y lo que hay que tener en cuenta

El principal factor que podría impulsar cualquier cambio en la probabilidad de un aumento en los tipos de interés en abril es una inflación sostenida por encima del objetivo del 2% establecido por la Fed. El banco central ha señalado explícitamente este punto.Precios del petróleo más altos debido al conflicto en Oriente Medio.Se trata de un riesgo importante que podría retrasar las futuras reducciones en los tipos de interés. Si la inflación causada por la energía se mantiene alta, esto pondrá en tela de juicio las expectativas del mercado de un aumento de los tipos de interés en abril. Esto podría llevar a la Fed a tomar una decisión de pausa o incluso a aumentar los tipos de interés.

El siguiente acontecimiento crítico es…Reunión del Comité Federal de Política MonetariaEsta reunión contará con proyecciones económicas actualizadas y con los comentarios del presidente Powell. Estos datos ofrecen la primera información concreta sobre si la probabilidad de un aumento del 4.1% está aumentando o disminuyendo. La propia declaración de la Fed indica que el comité continúa trabajando en este tema.Atenta a los riesgos que pueden afectar a ambas partes de su doble mandato.Esto sienta las bases para una postura cautelosa y basada en datos concretos. Cualquier cambio en el tono o en las proyecciones aquí indicará de manera clara la dirección que seguirá la Fed.

Un riesgo importante es el ciclo de retroalimentación que se crea debido a las tasas más altas. Como se mencionó anteriormente…Unas tasas más altas significan que la deuda es más costosa.Esto aumenta los costos de servicio de la deuda gubernamental y, potencialmente, genera mayores déficits presupuestarios. Esta dinámica puede, sin quererlo, fomentar más gastos e inflación, creando un ciclo que se refuerza a sí mismo y complica las obligaciones del Fed.