Las acciones de Applied Digital Stock han caído un 3.65%, mientras que el volumen de transacciones ha disminuido a la posición 337. A pesar de que las ingresaciones aumentaron en 126 millones de dólares, y de los acuerdos relacionados con la infraestructura de inteligencia artificial, esto no ha sido suficiente para mantener el valor de las acciones.

Resumen del mercado

La empresa Applied Digital (APLD) cerró sus operaciones el 12 de marzo de 2026, con una disminución del 3.65% en el precio de sus acciones. Esto marca la continuación de su volatilidad reciente. El volumen de negociación durante ese día fue de 400 millones de dólares, lo cual representa una disminución del 20.81% en comparación con el día anterior. La empresa ocupó el puesto 337 en cuanto al volumen de negociación en el mercado. A pesar de un aumento significativo del 250% en los ingresos en el segundo trimestre del año fiscal 2026, la caída en el precio de las acciones indica que los inversores son escépticos debido a los resultados desiguales y las dificultades operativas. Los ingresos antes de intereses y las ganancias netas de la empresa siguen siendo negativos. Los informes trimestrales recientes muestran pérdidas operativas y una reducción en los gastos de intereses, lo cual podría haber afectado el sentimiento de los inversores.

Motores clave

El reciente informe de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 destacó un aumento en los ingresos de 126.6 millones de dólares. Este aumento se debió a los servicios de equipamiento para los inquilinos, que representaron 73 millones de dólares; además, hubo ingresos provenientes del alojamiento de datos en centros de datos antiguos, por valor de 41.6 millones de dólares. También se registró un nuevo contrato de arrendamiento con CoreWeave, por una suma de 12 millones de dólares. Sin embargo, estos ingresos fueron parcialmente temporales, como los pagos relacionados con el equipamiento y los ingresos iniciales derivados del contrato de arrendamiento. Esto plantea preguntas sobre la sostenibilidad de estos ingresos. El contrato de arrendamiento de 15 años, por un valor de 5 mil millones de dólares, anunciado en octubre de 2025, posibilita el crecimiento a largo plazo de la empresa en el área de infraestructura de IA. Pero todavía existen riesgos en cuanto a la ejecución de este contrato. El objetivo a cinco años del CEO, Wes Cummins, es alcanzar una ganancia neta de 1 mil millones de dólares. Para lograr esto, será necesario expandir la capacidad hasta 5 gigavatios para el año 2030-2032. No obstante, proyectos como Delta Forge 1 (con una capacidad de 430 MW) todavía están en fase de desarrollo.

Un factor crucial en el rendimiento de las acciones es la dependencia de la empresa en contratos de arrendamiento con altos márgenes de ganancia. Aunque los acuerdos con CoreWeave y las relaciones con las empresas de nivel hiperancho proporcionan cierta visibilidad, los analistas advierten que la durabilidad de los ingresos depende de la construcción y el arrendamiento oportunos de nuevos campus. Por ejemplo, el contrato de arrendamiento del Polaris Forge 2, por valor de 5 mil millones de dólares, supone que la empresa de nivel hiperancho ejercerá su opción de expansión de 800 MW. Los retrasos en la construcción o las incumplimientos de los compromisos con los inquilinos podrían obstaculizar las proyecciones de crecimiento. Además, la carga de deuda de Applied, con un tipo de interés del 8.06%, afecta negativamente el flujo de efectivo libre. Se proyectan pagos anuales de interes por un valor de 362.5 millones de dólares durante los próximos cuatro años. Este endeudamiento limita las posibilidades de reinversión y podría llevar a una mayor dilución de las acciones, como se observa en las proyecciones de crecimiento anual del número de acciones, del 4%.

La valoración de la acción también refleja altas expectativas sobre su rendimiento futuro. Con un coeficiente de 25 en relación con las ventas, Applied cotiza por un precio muy superior al promedio del sector tecnológico estadounidense, que es de 7.3. Esto implica que los inversores anticipan un significativo crecimiento de los ingresos de la empresa. Sin embargo, este precio premium depende de la capacidad de CoreWeave para cumplir con el contrato de 11 mil millones de dólares y del éxito de Applied en obtener más campus para sus operaciones. Los riesgos incluyen la inestabilidad financiera de CoreWeave: a pesar de tener ingresos de 5.1 mil millones de dólares en 2025, la empresa registró una pérdida neta de 1.2 mil millones de dólares. Además, existe el riesgo de limitaciones en cuanto al suministro de energía en los sitios existentes. Por ejemplo, la dirección de la empresa mencionó que depende de una tecnología de vapor que ya tiene 100 años de antigüedad para el soporte de la red eléctrica, lo que indica una falta de flexibilidad en las operaciones de la empresa.

Los analistas siguen siendo cautelosamente optimistas, con 21 calificaciones de “Comprar” y objetivos de precios que van desde $13 hasta $99, según datos del 12 de marzo. Sin embargo, según el análisis de Seeking Alpha, la calificación del papel se ha rebajado a “Vender”. Se argumenta que las valoraciones actuales requieren una ejecución casi perfecta por parte de la empresa. El modelo asume un crecimiento del 99% en los primeros tres años, seguido por un crecimiento anual del 11% hasta el año 2030. Para justificar una margen de flujo de efectivo libre del 16%, sería necesario lograr tal crecimiento. Dada la historia negativa de Applied en cuanto al EBIT y su dependencia en la construcción de proyectos de alta intensidad de capital, lograr tales márgenes requeriría una rápida transición de la posición de desarrollador a la de propietario de propiedades con altos márgenes de ganancia. Pero esta transición aún no ha sido demostrada.

En resumen, el rendimiento de las acciones de Applied Digital refleja una lucha entre los contratos a largo plazo y los riesgos relacionados con la ejecución a corto plazo. Aunque el auge de los centros de datos basados en IA y la demanda de los hiperescalares representan un factor positivo para el crecimiento de la empresa, los inversores deben considerar la carga de deuda de la compañía, su dependencia de CoreWeave y la viabilidad de sus objetivos de capacidad. La reciente caída del 3.65% podría indicar cautela, incluso teniendo en cuenta que la posición estratégica de la empresa en el sector de la infraestructura de IA sigue siendo interesante.