El iPhone Duo de Apple es un verdadero motivo de esperanza… Pero las acciones ya han sido valoradas adecuadamente.

Los analistas de ventas cortas tienen una historia que contar después del evento de caída de Apple: la compañíaLanzaron el iPhone Duo, su primer dispositivo plegable.El 9 de septiembre, las acciones subieron en valor. Eso representa una nueva resistencia para quienes apuestan contra la empresa más grande del mundo. Este escenario realza el dramatismo del asunto. La cantidad de acciones negociadas por los short sellers de Apple es tan pequeña que “la resistencia” no es más que una formalidad. La cuestión realmente importante no tiene nada que ver con las acciones negociadas por los short sellers.

Aquí está el número que debería redefinir toda la conversación: según el informe de mediados de agosto, solo hay aproximadamente116 millones de acciones de Apple se vendieron en posición corta, lo que representa aproximadamente el 0.8% del valor total de las acciones en circulación.Y ese número ya había disminuido en casi el 18% en comparación con el informe anterior. El tiempo necesario para alcanzar ese nivel de ganancias era de aproximadamente 2.5 días. Eso significa que, incluso una presión extrema no podría agotar los recursos rápidamente, ya que en realidad no hay muchos. Pero no siempre fue así; en 2022, Apple fue la empresa cuyo precio subió más rápidamente.El mayor interés a corto plazo en el mercado, por valor de más de 18 mil millones de dólares.Los inversores que se quedaron en la posición de corto plazo a lo largo de los años han sido afectados por una acción que ha subido aproximadamente un 25% en los últimos cuatro meses. Actualmente, esa acción tiene un valor de mercado de 4.65 billones de dólares.

Así que, cuando los analistas dicen que la situación del ítem presenta resistencia, debemos confiar en eso… Pero hay que entenderlo como una señal débil. No es prueba de que haya un nuevo mercado alcista; simplemente es una confirmación de que la situación negativa relacionada con ese ítem nunca fue tan grave, y sigue empeorando.

Lo que más hizo este producto fue darle al “bull case” un verdadero catalizador, aunque sea excesivamente explicado. El iPhone Duo no es algo que no existe: se trata de un teléfono de 5.4 pulgadas que se convierte en una tableta de 7.6 pulgadas. Está fabricado en titanio y funciona con el chip A20 Pro de Apple.Precio inicial de $1,999; las reservas comienzan el 16 de octubre y el lanzamiento es el 23 de octubre.Es como si Apple finalmente entrara en una categoría que Samsung había estado construyendo durante años. El producto llegó como un producto destacado, con la pantalla más grande jamás utilizada en un iPhone. La empresa de investigación Counterpoint previó antes del lanzamiento que Apple podría lograr…Aproximadamente el 25% de los envíos plegables en 2026 y el 40% en 2027..

Nada de eso es sin sentido. Pero tenga en cuenta qué tipo de producto es: un producto de alta calidad. Con un precio de 1,999 dólares, y según el cronograma de lanzamiento de la empresa, este no es un producto que pueda impulsar las ventas de iPhones a corto plazo. Es un producto que sirve para elevar el precio promedio de venta y las ganancias, además de atraer la atención hacia el ecosistema de productos de Apple. Los informes de ventas en las semanas posteriores al trimestre de junio muestran que…Los ingresos aumentaron un 16%, alcanzando un récord de 109 mil millones de dólares, con un margen bruto del 50.1%.Te dirá si el Duo hace algo más que eso. El analista optimista lo llama…La función de plegable podría generar ingresos de 45 mil millones de dólares para finales del próximo año.Es una esperanza, no una predicción; trátala como el escenario más optimista posible.

Ahora, debe aplicar la disciplina de GARP, tal como lo exige el margen de seguridad. A su precio actual, cerca de los máximos del año pasado, Apple se valora aproximadamente en 41 veces sus ganancias futuras. Eso es más que su propio valor de 36 veces, y mucho más que el mercado. Además, la empresa genera ingresos en torno a las diez mil unidades monetarias por año, y sus ganancias crecen aún más rápido. Se trata de una escala de crecimiento en la que casi no hay oportunidades de compra. La acción ha aumentado aproximadamente un 28% en cuatro meses y un 17% durante el año. Por lo tanto, el “sorpresa y el beneficio” que ofrece el producto plegable ya se ha obtenido antes de que comenzara la conferencia de presentación. Apple tiene una reputación bien ganada en este campo.Desplazándose hacia abajo en las semanas que siguen a la revelación.Incluso en los productos de buena calidad, esto sirve como recordatorio de que la acción de precios es el factor de momento, y no la propuesta principal.

Por lo tanto, la interpretación honesta no es una simple reacción superficial. El mercado tiene razón en lo que respecta a las acciones de tipo “shorts”: enfrentan obstáculos reales. La opción de “foldable” representa una nueva categoría de acciones, y la historia de crecimiento agresivo sigue intacta. Es precisamente eso para lo cual no deberíamos actuar: con un valor de mercado de 41 veces los ingresos futuros, y en un punto alto histórico, el riesgo/recompensa de buscar oportunidades de compra es bajo. No hay valor en luchar contra una acción que ya está ganando dinero, solo por razones de valoración. La respuesta disciplinada es la paciencia: dejar que la demanda real decida. Observar cómo se comportan las primeras ventas, y si Duo logra mejorar su margen bruto y precio promedio de venta, como se anuncia. Considerar un retroceso real o una combinación de demanda confirmada por los vendedores como una mejor oportunidad de entrada, en lugar del impulso actual del mercado.

Ese es el vacío que el evento realmente crea: no entre los cortos y su presión de venta, sino entre un producto real y bien anticipado por todos, y un precio que ya se considera exitoso. La resistencia de los vendedores de cortos es real y relevante. La pregunta interesante es qué debe ofrecer Apple para justificar lo que el mercado ya cree. Para responder a eso, se necesitan semanas de datos de ventas, no solo un informe de seguimiento.