El dispositivo plegable de Apple no puede ser fabricado sin Samsung. Pero esa no es toda la historia.

Se espera que Apple lleve al mercado su primer teléfono plegable este mes. Ya se está escribiendo la historia para usted: Samsung, la empresa que convirtió los teléfonos plegables en una categoría real, ahora se prepara para enfrentar a Apple. Se predice que Apple…Ganó aproximadamente un cuarto del mercado joven en su primer año.Mientras que la línea de dispositivos Galaxy Z de Samsung retrocede en cuanto a su participación del aproximadamente 40%. En apariencia, esto parece decir “Apple daña a Samsung”, simplemente.

Luego está el detalle de la cadena de suministro que cambia todo: Apple no puede fabricar ese dispositivo sin comprar la pantalla plegable de Samsung.

Apple paga a su competidor por la parte que no puede obtener de otra manera.

El OLED plegable que se encuentra dentro del primer dispositivo plegable de Apple es…Proporcionado exclusivamente por Samsung Display.El brazo de exhibición de Samsung Electronics, bajo un acuerdo de tres años que impide que Apple busque otro proveedor de paneles. Apple aceptó los términos, en parte porque las alternativas obvias no cumplen con los requisitos necesarios.Se considera que BOE y LG Display carecen de durabilidad, rendimiento y un historial comprobado en el mercado.Se trata de un panel que debe doblarse cientos de miles de veces sin romperse en los puntos de doblez. Apple necesita calidad, no simplemente el nombre de un segundo proveedor en el pedido.

Eso es lo que se parece a un punto de estrangulamiento. La pantalla plegable es el componente más costoso y con las restricciones más grandes en todo el dispositivo. Existe exactamente un solo proveedor que puede suministrarla con los estándares de calidad de Apple. Esta dependencia no es una limitación temporal; es algo estructural, que se mantiene durante tres años. Además, la situación es desfavorable: el competidor es un cliente dependiente de esa empresa.

La economía demuestra cuán incómodo es la situación. AppleSe dice que se paga aproximadamente $250 por cada panel plegable.Para Samsung Display, Samsung cobra más de lo que paga por los pantallas plegables en sus propios teléfonos Galaxy. Y la cantidad pedida no es pequeña:Aproximadamente 3 millones de paneles para el lanzamiento inicial este año., conLos objetivos de suministro para los pantallas de dispositivos Apple se elevarán a aproximadamente 24 millones de unidades el próximo año.Aproximadamente 15 millones de ellos son paneles plegables; el resto se utiliza para los iPads.

Las ganancias de Samsung se logran en ambos lados del pliegue.

Si se elimina el enfoque de “dispositivo contra dispositivo”, la imagen resultante es casi cómicamente buena para los incentivos de Samsung. Por un lado, la entrada de Apple costará a Samsung parte de las ventas de teléfonos plegables de la marca Galaxy. Los teléfonos plegables representan menos del 2% de todos los teléfonos vendidos, pero esta categoría está creciendo nuevamente.Envíos acumulados que superan los 100 millones este año.Y las proyecciones de demanda indican que esto se acelerará en el futuro. Por otro lado, Samsung Display obtiene una gran parte de los beneficios por cada dispositivo plegable que Apple envía al mercado, a un precio por panel superior al que pagan los propios dispositivos de Samsung.

En realidad, Samsung es como una tienda que vende palas a los mineros en la única expedición de oro de la ciudad. Compite con Apple en el área de los teléfonos, y al mismo tiempo, suministra la parte indispensable del producto estrella de Apple. Esa es la parte del “mapa” que los titulares de los periódicos no logran captar.

Unos pocos otros proveedores forman parte de la cadena.Se dice que Corning proporciona el vidrio ultradelgado en bruto para la cubierta.Y el conector gigante.Amphenol, junto con Shin Zu Shing de Taiwán, produce la bisagra impresa en 3D.Ambos son productos reales, y ambos están distribuidos en empresas mucho más grandes. El nodo más limpio y concentrado es el panel plegable, y ese nodo pertenece a Samsung Display.

El problema: en realidad, esto no es el caso de las acciones de Samsung.

Aquí es donde el mapa se encuentra con el caos generado por los vehículos públicos. La única forma práctica de poseer Samsung Display es a través de Samsung Electronics, que controla aproximadamente el 85% de ella. Pero Samsung Electronics es un conglomerado muy grande; una empresa que ha absorbido…En el año fiscal 2025, los ingresos serán de aproximadamente 230 mil millones de dólares, con un valor de mercado de alrededor de 260 mil millones de dólares.Y sus ganancias de hoy están dominadas por algo completamente distinto a los dispositivos foldables: la ola de crecimiento en el área de la memoria artificial.

Los precios mejorados de la DRAM y la HBM son lo que impulsa los beneficios de Samsung.Y eso es lo que…Los analistas continúan aumentando las estimaciones de valor justo para poder capturar…La acción se negocia con un ratio de precio a beneficios en dígitos únicos, únicamente porque los resultados financieros han aumentado enormemente. En comparación con eso, los ingresos anuales de Apple por ventas de paneles plegables, que ascienden a unos pocos mil millones de dólares, son simplemente un error de redondeo. Se trata de una realidad competitiva real, y apenas influye en el precio de la acción.

Esta es la disciplina que vale la pena adoptar. Una verdadera barrera en la cadena de suministro y un buen inventario no son lo mismo. Samsung posee el componente que los dispositivos plegables de Apple no pueden obtener en ningún otro lugar. Eso es un hecho comercial importante que debe entenderse. Pero las acciones que realmente se pueden comprar son simplemente una apuesta basada en los precios de la memoria, no en los dispositivos plegables. Su valoración ya refleja un ciclo de crecimiento en el mercado de la memoria. El punto crítico está confirmado. Pero eso no es la razón por la cual las acciones están cotizadas en ese precio.

Si su interés está en el propio dispositivo plegable, la conclusión honesta es que ninguna empresa estadounidense es una opción viable para poseer ese dispositivo. Las empresas como Corning y Amphenol ya han hecho un gran esfuerzo en este campo, pero en gran medida, sus actividades se relacionan con temas relacionados con la inteligencia artificial y la óptica. La dependencia más fuerte se encuentra dentro de una empresa gigante cuyas operaciones económicas están controladas por otra empresa. Es ese espacio entre una estructura importante y una expresión viable para invertir lo que representa la verdadera lección de “Samsung se prepara para enfrentarse a Apple”.