The Bullish Setup from Apple: A Tactical Look at the Catalysts Ahead

La tesis de inversión inmediata depende de un catalizador específico: el informe de ganancias del primer trimestre fiscal de Apple, que está programado para29 de eneroBank of America pone en marcha las condiciones para una buena configuración, reiterando su calificación de comprar y una meta de $325 para el precio de la acción. Los analistas del banco ven un claro ascenso en las estimaciones actuales, prestando información sobre $140 mil millones de ingresos y $2.69 de utilidad por acción, un poco por encima de la estimación de consenso de $138 mil millones y $2.67.

El aspecto clave de esta perspectiva alcista es la expectativa de una demanda por parte de los usuarios de iPhones que superará las expectativas actuales. BofA proyecta un aumento en los ingresos del 13% año tras año, lo cual está por encima del rango de previsión propuesto por Apple, que es del 10% al 12%. Esto implica ventas sólidas; el banco ha elevado sus estimaciones de unidades de iPhones para el trimestre de diciembre a 85 millones. Se espera que los ingresos derivados de los iPhones crezcan un 17% año tras año, lo que sugiere uno de los mejores trimestres para esta línea de productos.

Esto crea una tensión táctica. La reciente mala actuación de la acción, impulsada por las preocupaciones sobre el coste de la memoria, parece reflejar el miedo del mercado. BofA argumenta que estas presiones son temporales y que la compañía tiene medidas para compensarlas. La configuración ahora es que el informe de 29 de enero debe dar implementar este modelo optimista. Si Apple alcanza o supera el objetivo de $140 B/$2.69, esto daría la prueba clara del mercado que está esperando, validando las pronósticas de demanda fuerte del iPhone y potencialmente desencadenando una revalorización.

Los mecanismos: La demanda de fuerza y la cuestión del crecimiento de los servicios.

El argumento de que la demanda está en aumento se apoya ahora con datos de envíos. Según IDC, Apple está en camino de enviarMás de 247,4 millones de iPhones en total en 2025Se trata de un aumento del 6.1% en comparación con el año anterior. Este incremento se debe directamente a la línea de productos del iPhone 17, lo que ha llevado a un año récord tanto en términos de volumen como de valor. La situación en China es particularmente impresionante: el mercado ha pasado de una proyección de una disminución del 1% a un crecimiento positivo del 3%, debido a la enorme demanda. Esta fortaleza del volumen de ventas respeta el modelo de negocio de BofA.Los ingresos del iPhone crecieron un 17 por ciento anualmenteEn el trimestre que viene.

Pero el motor de crecimiento de los servicios básicos muestra signos de estrés. Si bien se espera que el segmento de Servicios en general continúe creciendo en cifras superiores al dígito anual a anual, el App Store, un componente esencial, se ha desacelerado. En el primer trimestre económico de 2026, las ventas del App Store crecieronUn 6.8% en comparación con el año anterior.Esto marca el crecimiento trimestral más lento en aproximadamente 11 trimestres. Esta desaceleración se confirma en parte por la mejora de la métrica de dólares por descarga, que subió 5,3% a $0,97. Sin embargo, el crecimiento subyacente de las descargas sigue siendo débil en solo un 1,5% anual. Esta desaceleración es una condición preexistente conocida, con BofA señalando que China experimentó una desaceleración en el rendimiento anual contra anual en el App Store, probablemente debido a las presiones económicas y a los niveles de comparación más exigentes.

La sostenibilidad de la tesis de la demanda depende de si esta desaceleración en el App Store es algo temporal o si representa una señal de fatiga generalizada en la plataforma. El alto volumen de ventas del iPhone constituye un importante impulso para los ingresos de los servicios; cuantos más usuarios haya, mayor será el número de transacciones. Pero si el crecimiento del App Store se detiene aún más, eso podría presionar la tasa de crecimiento general de los servicios, algo en lo que BofA confía para mantener su modelo de crecimiento positivo. La situación actual es similar a cuando hay una alta demanda por parte del hardware, compensando la debilidad en el segmento de software. Los resultados financieros del 29 de enero serán un indicador clave de si el aumento en las ventas del iPhone puede sostener el crecimiento de los servicios durante este período de debilidad en el App Store.

La ventaja de la margen y el mix tailwind

La tesis de que las ganancias serán positivas recibe un impulso importante debido al aumento proyectado en los márgenes de beneficio. Bank of America prevé que…límites de margen bruto del 47.5% al 48.5% para el trimestre de marzoSe trata de una mejora significativa en comparación con los períodos anteriores. El principal factor que contribuye a esta mejoría es el mayor porcentaje de ingresos provenientes de servicios, los cuales ofrecen un margen mucho más favorable que los ingresos obtenidos de la venta de hardware. Este cambio constituye una herramienta poderosa para aumentar la rentabilidad general de la empresa.

Esta vela de ventaja no es solo una ventaja deseable; se trata de un recurso esencial. El bajo rendimiento reciente de la compañía se ha originado por razones relacionadas con el costo de los activos, en especial de memoria. Una mayor participación en los servicios de la compañía brinda una compensación directa, lo que ayuda a proteger los beneficios si estas presiones continúan. En otras palabras, aun cuando los costos de hardware sigan siendo persistentes, la capacidad de la compañía de vender más software de alto margen y servicios de suscripción puede proteger los ingresos.

En el informe del 29 de enero, esto crea un claro incentivo para ambos aspectos. El fuerte volumen de ventas de los iPhones es lo que impulsa el crecimiento de los ingresos. Por otro lado, la combinación de servicios contribuye al aumento del margen bruto. Si ambos factores se desarrollan como se esperaba, se obtendrá un resultado positivo tanto en términos de ingresos como de ganancias por acción. Por lo tanto, la mejora en los márgenes es un componente clave de este planteo, ya que convierte una situación basada en el volumen de ventas en algo más rentable. Esto proporciona una base más sólida para el modelo de negocio, y reduce el riesgo de decepción si algún segmento falla.

2026: CATALIZADORES Y RIESGOS

La situación alcista ahora enfrenta una prueba de tiempo. El catalizador inmediato es el informe de resultados del 29 de enero. Pero lo realmente importante es lo que ocurrirá más adelante. El modelo de Bank of America se basa en dos principales factores que podrían influir en los resultados a lo largo del año. El primero de ellos es…lanzamiento de un iPhone doble que se puede doblar en otoñoSe trata de un driver clásico relacionado con los ciclos de actualización de productos. Está diseñado para atraer a usuarios de alta gama y lograr precios elevados. El segundo elemento es Siri, integrada con la tecnología Gemini AI. Los analistas creen que esto puede impulsar más adelantos en las actualizaciones del producto. Estos eventos representan posibles motivadores para el aumento de las ventas de acciones, llevando la narrativa sobre las ventas de hardware a una perspectiva más amplia, relacionada con la renovación de las plataformas.

Pero existe un riesgo significativo que podría desestabilizar todo esto.Escasez de memoria globalSe espera que se mantenga una situación de acaparamiento de productos en 2026. Para Apple, esta es una espada de doble filo. Evitará que disminuya el ritmo de lanzamiento de nuevos modelos, incluyendo el iPhone enrollable, y podría provocar aumentos de precios. De manera más crítica, podría exacerbar la presión sobre los costes de producción de los que ya se viene presionando la flaqueza del stock. Esta escasez es un poderoso impedimento que podría atrasar o atenuar los catalizadores que deberían hacer valer la teoría de la apreciación.

El escepticismo del mercado ya está incorporado en el precio de los productos. Apple…perder casi el 5% desde el año pasadoEsto refleja las dudas de los inversores, especialmente en cuanto a su estrategia de inteligencia artificial y su valoración actual. Este rendimiento inferior, sobre todo teniendo en cuenta que Alphabet ha superado a Alphabet como la segunda empresa más grande del mundo, crea una oportunidad de subvaloración del precio de las acciones. Si el informe del 29 de enero cumple con lo esperado según el modelo de BofA y los factores clave para el año 2026 se materializan, las acciones podrían tener un rápido aumento en su valor. El riesgo es que la escasez de memoria o una integración más lenta de la inteligencia artificial de lo esperado puedan mantener al precio de las acciones dentro de su rango actual, perjudicando a quienes compraron las acciones en un momento adecuado. Ahora, la situación se reduce a una carrera entre estos factores clave y las restricciones de suministro que se avecinan.