El ciclo de los Mac con IA de Apple es real. La calidad premium sigue estando en proceso de entrega.

El 30 de julio, Apple informó queEl trimestre de junio más fuerte en su historia. — 109.4 mil millones de dólares en ingresos, un aumento del 16%.Desde el año anterior, las acciones de Apple aumentaron un 22%, mientras que las de Mac aumentaron un 29%. Los accionistas redujeron aproximadamente un 7% el precio de las acciones en las horas y días siguientes. Ese descenso en el precio de las acciones es la clave del caso: esos números representan el resultado de un ciclo real de desarrollo tecnológico relacionado con la inteligencia artificial. La caída en el precio de las acciones es, en realidad, una forma del mercado de indicar que el futuro para el cual se cotizan las acciones aún no está garantizado.

La línea de dispositivos AI de Apple es la apuesta de la empresa en la segunda etapa del auge de la inteligencia artificial. La primera etapa – el entrenamiento de modelos– se lleva a cabo en los centros de datos de Nvidia, donde el precio no es un factor importante. La segunda etapa – el uso de la inteligencia artificial en dispositivos cercanos al usuario– es la fase de inferencia. Allí, la competencia se decide por la latencia, la eficiencia y el costo por vatios, no por el número de operaciones realizadas. Apple reestructuró su silicio para laptops precisamente para eso: el chip M5 que presentó en octubre pasado promete…Hasta cuatro veces el poder de cálculo de IA máximo de la generación M4.Con un acelerador neuronal en cada núcleo del GPU, y esta primavera se extendió la línea de productos.M5 Pro y M5 Max para MacBook Pros, además de M5 MacBook Air..

Luego llegó esa decisión que demuestra que Apple entiende en qué etapa se encuentra en su lucha. En marzo, lanzaron el MacBook Neo por 599 dólares: es el ordenador portátil más barato jamás creado, y funciona con…Chip A18 Pro del iPhone 16 Pro.Con un motor neuronal de 16 núcleos dedicado y una afirmación deHasta tres veces la capacidad de rendimiento de la IA en el dispositivo, en comparación con los PCs más vendidos.Es el nuevo chip Core Ultra 5 de Intel. Está diseñado para usuarios de Chromebooks y de Windows de bajo costo. Un ordenador portátil barato con capacidad para usar IA, en medio de una escasez global de memoria, no es casualidad. La industria de los PCs pasó dos años vendiendo “PCs con IA” en el segmento de alta gama, pero ese esfuerzo no tuvo éxito. Apple atacó el segmento de baja gama con un ordenador portátil con capacidad para usar IA, justo en el momento en que el mercado de componentes castiga a sus competidores más que a Apple. La eficiencia de costos superando la rendimiento absoluto… Es el mismo patrón que caracteriza a cada generación tecnológica.

Y esta vez, la afirmación relacionada con la arquitectura llegó al estado de resultados económicos.Los ingresos de Mac fueron de 10.35 mil millones de dólares en el trimestre de junio, un aumento del 29%.Y mucho más de los aproximadamente 8.7 mil millones de dólares que la industria esperaba. En todo el mundo, las ventas de computadoras personales disminuyeron un 4.9% en el mismo trimestre; se trata de la primera disminución en más de dos años. Apple fue la única compañía importante fabricante de computadoras cuyas ventas mostraron esta tendencia.Los volúmenes de venta por unidad aumentaron, en un 10.1%, hasta alcanzar aproximadamente el 9.9% de la participación en el mercado.IDC atribuye parte de eso a la línea de computadoras Neo. Dice que la estrategia de Apple en el área de los ordenadores portátiles ha sido lo suficientemente efectiva.Dañar todo el mercado.Forzando a los competidores de Windows a responder con nuevos componentes electrónicos y precios agresivos.

Esto es lo sobre lo que realmente votaba la acción. La misma escasez de memoria que hace que Apple tenga una participación reducida en un mercado cada vez más pequeño, limita su suministro y reduce sus márgenes de beneficio. En su última llamada de resultados como CEO, Tim Cook calificó el aumento en los precios de las memorias como “un problema grave”.Inundación de cien años“Y el CFO Kevan Parekh dijo…”Más del 100% del cambio secuencial en el margen bruto se debió a los costos de memoria.AppleGuio el trimestre de septiembre hacia un crecimiento de ingresos del 9-11%.En comparación con el 12% que había registrado la calle, se produce una desaceleración significativa, desde el 16% que había alcanzado recientemente. El margen bruto es de 47-48%, incluyendo un punto de reembolso de aranceles; esto es inferior a los 48.1% en el trimestre de junio, cuando no se contaba con ese reembolso. Cook advierte que los precios de las memorias electrónicas seguirán aumentando más allá del trimestre de septiembre. Apple ya ha aumentado los precios de los Mac y iPad este año debido a la escasez de memorias electrónicas. Los analistas esperan que los precios de los iPhone también aumenten en este otoño. La cuestión no es la demanda, sino que el aumento en la demanda hace que el costo de producción de cada unidad sea más alto y que la entrega sea más lenta.

Esa es la ironía que conecta todo el mercado de IA. La expansión de los centros de datos que enriquece a Nvidia y a las empresas fabricantes de memoria es, al mismo tiempo, la fuerza que agota los recursos necesarios para desarrollar dispositivos inteligentes: los servidores de IA absorben la capacidad de DRAM y HBM, además de tecnologías avanzadas de empaquetamiento, e incluso las máquinas de litografía EUV que permiten crear circuitos de vanguardia. Apple no está aislada del auge en el entrenamiento de modelos de IA; por el contrario, tiene que competir contra esa misma demanda por insumos escasos. Puede aumentar los precios y ganar cuota de mercado, pero eso representa una situación económica diferente a la que estuvo acostumbrado el mercado de hardware relacionado con la IA.

Esto plantea la cuestión del “premium”. El factor “multiple” de Apple ha sido, durante mucho tiempo, un factor relacionado con el hardware, y su objetivo es convertirse en un factor relacionado con el software. El ciclo de desarrollo de Siri mediante inteligencia artificial es el puente que permite esto. Siri reconstruida… Siri AI.La mayor renovación del asistente en su historia.– Junto con la próxima generación de Apple Intelligence, está previsto que llegue este otoño. Además, Apple ya ha añadido estas funciones que requieren muchos datos a los planes de iCloud+ pagados.De $2.99 al mes a $37.95 en el rango más alto.. Cook confirmó que los usuarios de la IA de Siri tendrán que pagar a través de iCloud+.Ese es el mecanismo que convierte la actualización de dispositivos en ingresos provenientes de servicios recurrentes. Es esa capa que realmente justifica el precio premium del producto. Los servicios ya generan aproximadamente 31 mil millones de dólares al trimestre, lo que representa aproximadamente el 28% de los ingresos totales. Sin embargo, el crecimiento se ha desacelerado a un 12%. Pero la capa de software de inteligencia artificial sigue siendo una promesa hasta que sea lanzada. Las funciones de inteligencia artificial de Apple suelen fallar en su implementación. La vaguedad en cuanto a la fecha de lanzamiento de junio fue suficiente para…La acción cayó aproximadamente un 2% el día en que se anunció..

Las personas responsables de esa entrega son nuevas. John Ternus, el jefe de ingeniería de hardware que lideró la transición de Intel a Silicon de Apple,Se convierte en CEO el 1 de septiembre, mientras que Cook sigue como presidente ejecutivo.Apple está implementando su arquitecto de silicona en el momento exacto en que la silicona en el dispositivo sigue siendo un elemento importante para su crecimiento. El balance general también indica lo mismo: Apple ha dejado de cumplir con su objetivo de devolver todo su dinero a los accionistas. Al final de junio, Apple tenía 147 mil millones de dólares en efectivo y valores comerciales, dinero que guardaba para lo que vendría después… Probablemente, para desarrollar su propia infraestructura de inteligencia artificial.

Entonces, ¿qué significa eso para el “premium” del producto? El ciclo de los Mac con inteligencia artificial ha hecho algo raro y difícil: convirtió una historia relacionada con la arquitectura del producto en ingresos y ganancias en un mercado que está en declive para todos los demás. Eso es algo que se puede ganar. Pero con un valor de mercado de aproximadamente 35 veces los ingresos recientes y un valor de mercado de unos 40 veces los ingresos futuros… El número futuro es, de hecho, mayor. Eso indica que los inversores ven una posible contracción de los ingresos y siguen pagando el “premium” por el producto. Con un valor de mercado de casi 4.6 billones de dólares, la acción no está valorizada según lo que Apple ha logrado hasta ahora. Está valorizada según lo que se vendará este otoño. Una caída en los precios debido a un buen informe generalmente hace que los precios de las acciones disminuyan, pero no significa que se haya juzgado el producto. La verdadera situación es que el “premium” sigue siendo una promesa: la migración del valor del software aún no se ha producido, los precios de la memoria siguen subiendo, y estas dos cosas se verán en los datos de septiembre. Los hechos que resolverán esto son específicos: si Siri con inteligencia artificial se lanzará este otoño, si los costos de la memoria dejarán de subir después de este trimestre, si un nuevo CEO podrá manejar la estrategia de lanzamiento, y cómo el rendimiento de Apple comparte con el resto de los productos de inteligencia artificial. Hasta que eso ocurra, el ciclo de los Mac sigue siendo real, y el “premium” aún no se ha ganado.