Las ganancias de Apollos superaron las expectativas. Sin embargo, esto oculta una disminución del 55% en el EPS, además de una estrategia de trading poco eficiente.

Apollo Global (APO) informó sus resultados financieros en el cuarto trimestre del año fiscal 2025 el 9 de febrero de 2026. Los resultados ajustados fueron de 2.47 dólares por acción, superando la estimación consensual de 2.04 dólares por acción. La factura total fue de 9.86 mil millones de dólares. La empresa reafirmó su objetivo de un crecimiento anual del 10% en los ingresos durante el año 2029, y una expansión del 20% o más en los ingresos financieros en el año 2026. Esto se alinea con su enfoque estratégico en los mercados de crédito e seguros.

Ingresos

Los ingresos totales de Apollo aumentaron en un 86.7%, hasta los 9.860 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025. Este incremento se debió a las buenas resultados obtenidas en todos los segmentos del negocio. La gestión de activos contribuyó con 1.360 millones de dólares; las comisiones por gestión ascendieron a 681 millones de dólares, mientras que las comisiones por asesoramiento y transacciones sumaron 352 millones de dólares. Los ingresos por inversiones alcanzaron los 207 millones de dólares, mientras que las comisiones relacionadas con incentivos totalizaron 96 millones de dólares. Los servicios relacionados con la jubilación fueron los principales generadores de ingresos, con 8.490 millones de dólares. Estos ingresos incluyeron 2.280 millones de dólares en primas, 5.120 millones de dólares en ingresos netos por inversiones, y 123 millones de dólares en ganancias relacionadas con las inversiones. Otros factores que contribuyeron a estos ingresos fueron las comisiones por gestión de propiedades (24 millones de dólares), los cargos por productos (306 millones de dólares), y los ingresos provenientes de entidades con intereses variables (674 millones de dólares).

Ganancias/Ingresos netos

La utilidad neta disminuyó en un 30.2%, a 1.16 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025. El EPS también cayó en un 55.8%, a 1.07 dólares, en comparación con los 2.42 dólares del año anterior. La marcada disminución del EPS refleja las dificultades que enfrentan las empresas, a pesar del fuerte crecimiento de los ingresos y de las entradas de capital sin precedentes.

Acción de Precios

Las acciones de Apollo bajaron un 0.29% en el último día de cotización, pero ganaron un 0.57% durante la semana. A nivel mensual, las acciones han caído un 7.16%.

Revisión de las acciones después de los ingresos

La estrategia de comprar acciones de Apollo después de que sus ingresos en el cuarto trimestre alcanzaran niveles similares a los del trimestre anterior, y luego mantenerlas durante 30 días, resultó en un rendimiento insatisfactorio. Con una tasa de crecimiento anual del -32.49% y un retorno total del -77.69%, esta estrategia quedó rezagada con respecto al rendimiento promedio del mercado, que fue del 52.44%. La estrategia también experimentó una pérdida máxima del 87.45%, además de un ratio Sharpe de -0.64. Estos datos destacan el alto riesgo asociado a esta estrategia y las sustanciales pérdidas que se han producido.

Comentario del CEO

El CEO, Marc Rowan, destacó los resultados de Apollo en el año 2025: 2.500 millones de dólares en fondos de inversión y 3.400 millones de dólares en inversiones en activos financieros. Todo esto se logró gracias a un volumen de negociaciones de 300 mil millones de dólares y a un flujo de capital de 228 mil millones de dólares. También mencionó la expansión estratégica en los mercados de seguros, de deuda e inversiones en acciones, así como en los mercados relacionados con planes de pensiones como el 401(k). Al mismo tiempo, priorizó la gestión disciplinada de sus activos a largo plazo.

Guía

Apollo reafirmó que el crecimiento anual del SRE será del 10%, hasta el año 2029. Además, espera un aumento significativo en los ingresos provenientes de las inversiones de tipo FRE, con un incremento del 20% para el año 2026. El director financiero, Martin Kelly, estimó que el crecimiento del SRE será del 10%, teniendo en cuenta una tasa de retornos del 11%, un aumento del dividendo a 2.25 dólares por acción para el año 2026, y un aumento del margen de las inversiones de tipo FRE de aproximadamente 100 puntos porcentuales anualmente. La empresa espera recibir inversiones de 85 mil millones de dólares en el proyecto Athene, además de obtener más de 150 mil millones de dólares en fondos orgánicos. La asignación de capital se priorizará hacia el pago de dividendos, la recompra de acciones y las inversiones estratégicas.

Noticias adicionales

Apollo logró obtener un préstamo de 3.400 millones de dólares para financiar los chips de Nvidia, destinados a la plataforma xAI de Elon Musk. Este préstamo forma parte de una estrategia de 20 mil millones de dólares destinada a expandir la infraestructura de inteligencia artificial. La empresa también anunció un dividendo trimestral de 0.51 dólares por acción (2.04 dólares anuales), además de un programa de recompra de acciones por valor de 4.000 millones de dólares. Estos esfuerzos reflejan la confianza que tiene Apollo en su posición financiera. Estos pasos vienen después de resultados recordables en el último trimestre, lo que demuestra el enfoque de Apollo en utilizar su plataforma de crédito y las sinergias con los seguros para impulsar el crecimiento de la empresa.