Anticipando el recorte final de 25 puntos básicos de la Fed: dinámica de liquidez y la ruta hacia una pausa prolongada

La reunión de diciembre de 2025 de la Reserva Federal se ha convertido en un momento crucial en su recalibración en curso de la política monetaria. Con un recorte de tasas de 25 puntos base ampliamente anticipado, el enfoque ahora cambia a cómo el banco central gestionará la liquidez y comunicará su camino hacia una pausa prolongada en las reducciones de tasas. Este análisis examina la interacción entre las herramientas de liquidez de la Fed, las expectativas del mercado y los desafíos estructurales que conforman su trayectoria política.

El recorte de tasas de la Fed y las divisiones internas

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, en sus siglas en inglés) está listo para reducir la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos en diciembre de 2025, elevando el rango objetivo del 3,50 % al 3,75 %según análisis de mercadoEsta decisión refleja un delicado acto de equilibrio: abordar un mercado laboral que se debilita mientras se mantiene la vigilancia sobre la inflación, quepermanece en el 3%Por encima de la meta del 2 por ciento. Sin embargo, se espera que el recorte sea polémico. El gobernador Stephen Miran y el presidente Jeffrey Schmid ya han señalado opiniones divergentes, con Miranabogando por un 50 puntos básicos de reduccióny Schmid en favor de no cambiar. Es probable que la declaración del FOMC enfatice un "recorte agresivo",subrayando que la flexibilización futura requerirá evidencias más sólidas.de debilidad económica. Este lenguaje tiene como objetivo afianzar las expectativas de mercado al tiempo que ofrece apoyo temporal a los mercados laborales.

Gestión de liquidez: herramientas y restricciones

La estrategia de gestión de liquidez de la Fed en 2025 se ha enfocado en estabilizar los mercados financieros en medio de condiciones de endurecimiento. La facilidad de acuerdo de recompra inversa de un día para otro (ON RRP), que alguna vez fue una herramienta crítica para absorber el exceso de liquidez,ha visto reducirse los saldoscuyo nivel se acerca a cero, lo que exacerba la presión al alza sobre las tasas de recompra. Para mitigar esto, la Fed ha alentado a los bancos a utilizar la Facilidad de Reposo Permanente (SRF), queSe ha convertido en un amortiguador claveDurante los periodos de mayor demanda de liquidez.

Simultáneamente, la Fed hadetuvo la liquidación de su balanceuna medida anunciada a fines del 2025 para evitar un mayor ajuste de las reservas. Al detener la reducción de su cartera de Cuentas de Mercado Abierto del Sistema (SOMA), el banco central busca mantener una liquidez "amplia" en el sistema bancario,garantizar que las tasas de recompra se mantengan dentro de su rango objetivoLos saldos de reservas han caído a $2,8 billones.un nivel que algunos funcionarios consideran suficientepara apoyar la estabilidad financiera. Estos ajustes resaltan el doble enfoque de la Fed en cuanto a la gestión de las presiones del mercado a corto plazo mientras se prepara para una pausa prolongada en los recortes de tasas.

Esperanzas del mercado y reacciones divergentes

Los participantes del mercado tienenprecio con alta probabilidadde diciembre, y las cotizaciones de futuros indican una probabilidad del 87% de una reducción de 25 puntos básicos. Sin embargo, la respuesta a dichas reducciones ha sido mixta. Los rendimientos del Tesoro, incluidos los puntos de referencia de 10 y 30 años,han subido a pesar de la postura acomodaticia de la Fedreflejando el escéptico apoyo de las reducciones de tasas de interés para abordar las presiones inflacionarias estructurales. Esta divergencia ha provocado un debate en Wall Street,Algunos analistas han atribuido los aumentos de rendimientoun aumento de los factores estructurales como los aranceles de la era Trump, que siguen pesando sobre la estabilidad de precios.

Los mercados de renta variable han mostrado, en cambio, un optimismo.Se espera menores costos de endeudamientopara beneficiar a sectores como la industria inmobiliaria, el consumo discrecional y la tecnología, que son sensibles a los cambios en las tasas de interés. Investigación global de J.P. Morganprevé dos más para 2025y uno en 2026, pero advierte que las acciones de la Fed dependerán de los datos del mercado laboral. Una pausa prolongada después del recorte de diciembre es cada vez más probable si los indicadores de empleo se estabilizan,como sugiere el enfoque "basado en datos" de la Fed.

El camino hacia una pausa prolongada

La reunión de diciembre también incluirá la publicación del "cuadro de puntos" del FOMC, que revelará las expectativas de tipos de interés de cada miembro para 2026. Se espera que el cuadro refleje una perspectiva dividida, con algunos funcionarios pronosticando más recortes en los primeros meses de 2026, mientras que otros están en contra de una pausa.según análisis de mercadoEsta incertidumbre subraya el desafío de la Fed: mantener la credibilidad en el control de la inflación y evitar daños indebidos al crecimiento del empleo.

Los inversores también deben monitorear el posible uso de la Fed de las compras de gestión de reservas (RMP) a principios de 2026 para inyectar liquidez en el sistema bancariosegún análisis de mercadoEstas medidas podrían evitar una congelación en el mercado repo y asegurar que la política monetaria siga siendo acomodaticia aun cuando los recortes de tasas se desaceleren. Sin embargo, la probabilidad de una flexibilización prolongada ha disminuido.con los comerciantes de bonos ahora valorando recortes limitadosen 2026. Este cambio refleja la creciente confianza en la resiliencia del mercado laboral y el reconocimiento de que el doble mandato de la Fed exige un cuidadoso equilibrio entre la inflación y el empleo.

Conclusión

El recorte de tasas de diciembre de 2025 de la Fed representa la relajación final de un ciclo impulsado por la debilidad del mercado laboral y la persistencia de la inflación. Aunque las herramientas de liquidez del banco central han brindado un alivio temporal, el camino a seguir depende de su capacidad para comunicar una pausa creíble en las reducciones de tasas. Los inversores deben permanecer en sintonía con la evolución de la postura de la Fed, así como con las señales divergentes de los mercados de bonos y acciones. Una pausa prolongada, si se confirma, probablemente remodelará los apetitos de riesgo y las asignaciones de activos, enfatizando la necesidad de agilidad para navegar en un panorama económico incierto.