Los complementos de Anthropic: ¿Una forma de aliviar las expectativas, o un modo de restablecerlas?

El sector de software entró esta semana en un estado de extremo pesimismo. El mercado ya había incorporado en sus precios la idea de una disrupción grave.iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)Ha bajado un 24% en comparación con el mismo período del año anterior.La semana pasada fue la peor semana en 10 meses.No se trató de una corrección meditada; fue una venta forzada de acciones. Esta semana, la venta masiva de acciones causó que el valor de mercado de las empresas cayera en aproximadamente 1 trillón de dólares. El catalizador de ese pánico fue un informe elaborado por Citrini Research, que presentaba un escenario desolador para el año 2028: un 10.2% de desempleo debido a los despidos motivados por la inteligencia artificial. Esto provocó una venta agresiva de acciones en todas las áreas del mercado.

En este contexto, cualquier noticia relacionada con posibles interrupciones en el funcionamiento de las empresas se enfrenta a un nuevo miedo. La situación era de excesiva sobrevendida: el mercado ya había descartado la posibilidad de que ocurriera una interrupción grave en el suministro de mano de obra. Como señaló un estratega, el sector estaba “simplemente sobrevendido”. La cuestión central era qué tanto ya se había subvalorado el riesgo real. La brecha entre las expectativas y la realidad era grande: los resultados financieros de muchas empresas de software eran en realidad buenos, con un alto porcentaje de empresas que superaron las estimaciones. Sin embargo, los precios de las acciones indicaban algo completamente diferente… algo relacionado con un desastre inminente.

Luego llegó el catalizador positivo a corto plazo. El martes, el laboratorio de IA Anthropic anunció nuevos “plugins” para socios como LSEG, FactSet y DocuSign. Estas herramientas están diseñadas para integrarse con los principales procesos de trabajo en el sector bancario de inversión, gestión de activos y recursos humanos. La reacción inmediata del mercado fue un aumento en las cotizaciones de las acciones de estos socios, así como en el índice de software en general. Pero vista desde la perspectiva de las expectativas, esto no fue tanto una reevaluación fundamental como más bien un rebote técnico debido a que los precios estaban muy bajos. Este aumento se debió a la noticia de que la amenaza de disrupción podría ser más específica y, posiblemente, incluso beneficiosa para algunos socios, ofreciendo así un alivio temporal a la situación general. La pregunta clave ahora es si este rebote será sostenible o si simplemente vuelve a establecer las condiciones para la próxima ola de temor.

Un examen realista: Los plug-ins frente a la disrupción

Los complementos anunciados por Anthropic son un ejemplo típico de oportunidades incrementales que quedan eclipsadas por una amenaza estructural. Las nuevas herramientas están dirigidas a tareas específicas que no son fundamentales para el funcionamiento del sistema.Evaluaciones de productos, análisis de portafolios y creación de materiales para los nuevos empleados que reflejen el tono y las políticas de la marca.Para socios como LSEG y DocuSign, esto representa un importante aumento en la eficiencia. Es una forma de integrar la inteligencia artificial en los flujos de trabajo existentes. Como señaló un gerente de cartera senior, estos son precisamente los tipos de productos que…Las corporaciones que intentan reducir los gastos y costos, seguramente estarían contentas con esto.Por sí solo, es algo positivo para esas líneas de negocio específicas.

Sin embargo, este beneficio incremental se enfrenta a una narrativa mucho más amenazante y significativa. La brecha de expectativas del mercado no tiene que ver con estas nuevas integraciones; se trata más bien del desplazamiento de las funciones principales del software. El continuo declive del sector de la ciberseguridad es la prueba más clara de que los temores relacionados con la disrupción no están siendo tenidos en cuenta. A pesar de las noticias sobre las nuevas integraciones…Las acciones relacionadas con la ciberseguridad han caído por segunda vez en un día.La semana pasada, empresas importantes como CrowdStrike y Zscaler tuvieron caídas significativas en sus valores. El catalizador de esta situación fue el descubrimiento por parte de Anthropic de algo importante relacionado con este tema.Prueba previa de “Claude Code Security”, una herramienta que puede analizar el código de los programas informáticos en busca de vulnerabilidades.Esto representa una amenaza directa para el modelo de negocio fundamental de los proveedores de seguridad cibernética. La dirección de esta empresa líder reconoció que se trata de una amenaza real.

La desconexión entre estos dos elementos es evidente. Por un lado, existen herramientas que podrían ayudar a los gerentes de patrimonios a evaluar las oportunidades de inversión más rápidamente. Por otro lado, existe una herramienta que podría hacer que un producto de seguridad se vuelva obsoleto. La reacción del mercado ante estas herramientas fue positiva, ya que los precios bajaron desde niveles de sobrevaluación. Pero esto no resolvió la brecha de expectativas relacionada con el desplazamiento de algunos productos. Como dijo uno de los gerentes de patrimonios, aunque algunos productos son bienvenidos, la cuestión general sigue siendo: “algunas oportunidades ya no existirán”. Por ahora, estas herramientas son un beneficio menor para los socios, pero representan solo una nota al margen en comparación con las herramientas de IA, que pueden hacer el trabajo de toda una categoría de software.

La brecha de expectativas: alivio vs. reinicio

La reacción del mercado ante los plugins desarrollados por Anthropic es un ejemplo clásico de “comprar lo que se dice en los medios, vender lo que realmente ocurre”. Los anuncios de asociación ya habían sido descontados en parte, ya que el sector había sido afectado negativamente por las preocupaciones sobre la disrupción causada por la inteligencia artificial durante meses. La reacción positiva que siguió, donde las acciones de las empresas asociadas y el índice general de software aumentaron, no fue un resumen fundamental del mercado. Como señaló un estratega, el sector estaba “simplemente sobrevendido”, y cualquier noticia positiva solo sirvió para provocar una reacción técnica en el mercado. Las ganancias iniciales reflejaban simplemente el desastre que ocurrió esa semana, y no representaban ningún cambio fundamental en la situación del mercado.

La historia más profunda es la expectativa arraigada de un cambio estructural en el sector. El bajo rendimiento del sector demuestra que esta expectativa ya está incorporada en los precios de las acciones del sector.El índice de software y servicios del S&P 500 ha perdido un 23.5% hasta este año.Un descenso asombroso, que contrasta marcadamente con…El S&P 500 se mantiene prácticamente estable.En los últimos cinco años, el sector de software ha experimentado una disminución del 23.5%, en comparación con el aumento del 76% del índice S&P 500. Esto ilustra una situación que ha durado un decenio y que refleja un estado de escepticismo generalizado. No se trata de un fenómeno temporal; se trata de una tendencia persistente de revaluación del valor de las empresas del sector, motivada por la preocupación de que las herramientas de IA puedan desplazar las funciones básicas del software en el futuro.

Dada esta situación, es poco probable que los resultados financieros de empresas importantes como Salesforce y Workday cambien la percepción del mercado. El sector opera bajo una mentalidad de “culpa hasta que se demuestre lo contrario”. Como dijo uno de los gerentes de carteras: “Todos quieren simplemente presionar el botón de venta y salir del mercado”. La realidad fundamental es que el 87% de las empresas de software han superado las expectativas de ganancias durante esta temporada de resultados financieros. Pero esto está en claro desacuerdo con los precios de las acciones. Esta discrepancia hace que el sector de software sea considerado “el nuevo sector de valor”. Pero también significa que cualquier noticia positiva relacionada con los resultados financieros probablemente sea ignorada, ya que no es suficiente para superar las dificultades a largo plazo. Las noticias sobre resultados financieros positivos representaron un alivio temporal, pero no lograron cerrar la brecha entre las expectativas y la realidad. El aumento en los precios de las acciones fue solo un ajuste a corto plazo, no un cambio en la narrativa a largo plazo.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

Las noticias relacionadas con estas herramientas representaron un alivio temporal, pero la verdadera prueba está por venir. La brecha entre las expectativas del mercado solo se cerrará si vemos evidencia concreta de que estas herramientas se están adoptando y generando valor real. Por ahora, la situación sigue siendo de alta incertidumbre; los próximos factores que puedan influir en el mercado podrían bien cerrar esa brecha o ampliarla aún más.

En primer lugar, hay que buscar un impacto medible. Los anuncios de colaboraciones son solo el comienzo. Lo importante es si estos complementos realmente conducen a algo positivo.Las corporaciones intentan reducir los gastos y costos operativos.Es necesario utilizar realmente estos herramientas. Hay que buscar cualquier señal temprana de los partners como LSEG o DocuSign, para saber si estas herramientas se están integrando en los flujos de trabajo y si realmente contribuyen a la reducción de costos o a la generación de nuevos ingresos. Sin esta evidencia de que las herramientas funcionan de verdad, las noticias sobre ellas siguen siendo meras especulaciones. El mercado ya ha tomado en consideración el escenario más negativo; ahora necesita ver resultados tangibles relacionados con la adopción y los beneficios que estas herramientas pueden aportar.

En segundo lugar, las próximas reuniones de presentación de resultados son cruciales para obtener información sobre las estrategias de las empresas. Compañías como Salesforce y Workday informarán esta semana sobre sus resultados. Sus equipos directivos estarán bajo presión para responder a la amenaza que representa la inteligencia artificial. Lo importante es que estas empresas hagan un buen trabajo en lo que respecta a la integración de la tecnología de inteligencia artificial en sus negocios, así como en cómo enfrentarán la competencia. Como señaló uno de los estrategas…Estas empresas son culpables, hasta que se demuestre su inocencia.La dirección de la empresa probablemente no tenga mucho que decir que pueda cambiar la narrativa a largo plazo. Sin embargo, cualquier comentario sobre cómo se están adaptando o defendiendo sus fortalezas será analizado detenidamente. Un tono vago o defensivo podría reforzar el pesimismo, mientras que una estrategia clara y confiable podría contribuir a cambiar las percepciones de los demás.

Sin embargo, el riesgo más importante es que esta narrativa de perturbación continúe validando la perspectiva pesimista del sector. La reciente caída en los precios de las acciones relacionadas con la ciberseguridad es una clara señal de ello. Cuando Anthropic…Se ha presentado “Claude Code Security”, una herramienta que puede analizar el código de los programas informáticos en busca de vulnerabilidades.Esto amenaza directamente los negocios fundamentales de empresas como CrowdStrike. Si las herramientas de IA continúan avanzando y reemplazando las funciones básicas del software y la seguridad, el alivio que se obtendrá con las noticias sobre asociaciones comerciales será efímero. El escepticismo del mercado es una profecía autocumplida: hasta que las empresas puedan demostrar que sus productos no son simplemente complementarios, sino esenciales, la brecha de expectativas continuará existiendo.