Conferencia de resultados del tercer trimestre de 2025 de Amphenol: emergen contradicciones en la demanda de IA, la automatización, el crecimiento del sector de defensa y la agilidad de la cadena de suministro

Lo anterior es el análisis de los puntos en conflicto en esta llamada de resultados

Fecha de llamada: Ninguno proporcionó

Resultados financieros

• Ingresos: $6.194 millones, ventas récord, un incremento del 53% en comparación con el año anterior (52% en divisas locales, 41% de forma orgánica), un incremento del 10% en comparación con el trimestre anterior
• EPS: $0,97 según los principios contables generalmente aceptados (GAS) (un incremento interanual del 102%); $0,93 ajustados (un incremento interanual del 86% respecto de $0,50 en el tercer trimestre de 2024)
• Margen operativo: Margen operativo del 27,5 % (record), margen operativo ajustado +560 puntos base año contra año, +190 puntos base secuencialmente

Guía:

• Las ventas del cuarto trimestre se espera que sean de $6.000 millones a $6.100 millones y el EPS ajustado y diluido de $0,89 a $0,91 (aproximadamente +39 % a 41 % en ventas, +62 % a 65 % en el EPS ajustado en comparación con el año anterior, cuarto trimestre).
• Se espera que las ventas del año completo 2025 estén entre $22.660 millones y $22.760 millones y que el EPS diluido corregido esté entre $3,26 y $3,28 (aproximadamente un incremento del 49% al 50% en ventas, un incremento del 72% al 74% en el EPS corregido en relación con 2024).
• La compañía asume una tasa impositiva efectiva ajustada del 25,5% para el trimestre 4 y todo el año y espera que esta tasa más alta persista en 2026.
• Se espera que la adquisición de Trexon se complete a finales del trimestre 4 de 2025; ahora se espera que las actividades de CCS de CommScope se completen a finales del trimestre 1 de 2026.

Opinión de negocios:

* Crecimiento de ingresos y rentabilidad:-Amphenol Corporationregistradoventasde$6.194 millonespara el Tercer trimestre de 2025, un incremento de53%en dólares estadounidenses y52%en monedas locales, año a año, y secuencialmente por10 %en dólares estadounidenses y9%orgánicamente. - Lo impulsa un elevado margen operativo de ventas significativamente mayores y condiciones de mercado favorables, en particular, en las soluciones de comunicación y soluciones de entorno severo.

• Fuerte margen operativo ajustado:
• La compañía logró una marca récord de margen operativo ajustado de27,5%, que representa un aumento de560 puntos básicosdel trimestre previo del año anterior y190 puntos básicossecuencialmente.

• Esta mejora se atribuyó a una fuerte conversión de niveles de ventas más altos y a un mayor progreso de la mejora de la rentabilidad de las actividades adquiridas.

• Crecimiento orgánico significativo en todos los mercados finales:

• Si excluimos el segmento de soluciones de comunicación, las ventas en el segmento de soluciones de entorno duradero crecieron en27%en dólares estadounidenses y19 %orgánicamente, mientras que el segmento de interconexión y sistemas de sensores aumentó18%en dólares estadounidenses y15%orgánicamente.

• Este incremento fue apoyado por una fuerte demanda en diversas industrias como la defensa, la aviación comercial y los mercados industriales, en los que los productos de Amphenol están altamente integrados.

• Rendimiento del mercado de defensa:

• El mercado de defensa representó9%de las ventas de Amphenol, con un sólido29%crecimiento en dólares de EE.UU. y23%orgánicamente en el tercer trimestre de 2025.
• El crecimiento estuvo impulsado por una demanda robusta en varios segmentos militares, incluyendo aplicaciones espaciales, navales y de comunicación, en medio de un entorno geopolítico dinámico.

Análisis de Sentimiento:

Tono general: Positivo

• La gerencia hizo hincapié repetidas veces en los resultados récord: «ventas récord de 6 194 millones de dólares», «marzo récord de 27,5 %» y «valor ajustado de acciones por dividendo récord de 0,93 dólares.» Aumentaron el dividendo trimestral en un 52 % y pusieron de relieve los márgenes operativos y el flujo de caja libre en récord (1 471 millones de dólares y 1 215 millones de dólares, respectivamente).

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Steve Fox (Fox Advisors)Sus márgenes son bastante impresionantes y otro récord. ¿Podría centrarse en los incrementos un poco desde dos aspectos. Uno es el entorno hostil y los incrementos de comunicaciones fueron el 40%... ¿Qué más ayuda a producir esto? En segundo lugar, ¿cómo la complejidad del producto ayuda o hace que sea más difícil entregar estos tipo de incrementos a medida que avanza hacia centros de datos de próxima generación, aeronáuticos, cosas como esas?
  Respuesta: Los márgenes se vieron impulsados en gran medida por un fuerte incremento de volumen y la ventaja operativa, gracias a que las últimas adquisiciones y productos complejos de alto valor que permiten a sus clientes compartir el valor adicional, han mejorado su rentabilidad.

• Pregunta de Amit Daryanani (Evercore): ¿Qué porcentaje del crecimiento de la comunicación de datos de TI se ha registrado gracias a la comunicación de datos de TI tradicional en comparación con la IA? ¿Y cómo se siente acerca de los niveles de inventario en el ecosistema de IA cuando se cierra este año y se abre el año 2026?
  Respuesta: El aumento en el tercer trimestre fue casi igual entre las TI relacionadas con IA y las comunicaciones de datos tradicionales; la gerencia no ve un aumento anormal en existencias y la demanda satisfecha es más fuerte que la esperada.

• Pregunta de Guy Hardwick (Barclays Capital): ¿Puede aminorar las preocupaciones acerca deAmphenolcontenido sobre arquitecturas específicas de inteligencia artificial (por ejemplo, Kyber vs. Oberon)?
  Respuesta: Ellos se negaron a discutir arquitecturas específicas, pero dijeron que las capacidades de largo plazo en interconexiones de alta velocidad y potencia y sólidas relaciones con los clientes posicionan a Amphenol bien para las plataformas de IA actuales y futuras.

• Pregunta de Luke Junk (Robert W. Baird): ¿Cómo deberíamos pensar en el libro contable- facturación en este nivel de crecimiento, teniendo en cuenta ciclos más cortos en Comunicaciones de datos de TI?
  Respuesta: El libro-factura es menos informativo en estas dinámicas de crecimiento y plazos; las reservas fueron fuertes (6,1 dólares de mil millones, +38% año a año), pero los plazos más cortos han acortado el ciclo y reducido la claridad del mensaje del libro-factura.

• Pregunta de Samik Chatterjee (JPMorgan Chase): ¿Ha mejorado la demanda por detrás de los mercados finales fuera de las comunicaciones de datos de TI en comparación con hace 90 días y ¿soporta la visibilidad de los pedidos el futuro de la demanda en estos mercados?
  RespuestaLa gestión es más positiva que hace 90 días: trayectoria generalizada y fuerza del año a año en todos los mercados finales (excepto dispositivos móviles), con un libro de cuentas favorable para la defensa y se espera un incremento de dos dígitos en la defensa y aeroespacial comercial.

• Pregunta de Mark Delaney (Goldman Sachs): ¿Qué impulsó la mejor que la esperada fortaleza en el sector automotriz en el tercer trimestre? ¿Y qué espera para el cuarto trimestre?
  Respuesta: Los modelos de nivel de los autos se diversificaron a nivel global incluyendo Europa y las plataformas de vehículos eléctricos, además de que se incrementaron las ventas de vehículos tradicionales/híbridos; la gerencia espera una reducción moderada de ventas en el cuarto trimestre, pero continúa confiada en las ganancias a largo plazo.

• Pregunta de Andrew Buscaglia (BNP Paribas Exane): Las guías para el Q4 hasta la mitad implican márgenes algo menores del Q3. ¿Alguna dinámica que mencionar?
  Respuesta: Los márgenes implícitos del cuarto trimestre pueden ser algo inferiores al tercer trimestre (si bien siguen situándose cerca del 27 %), y se explican las pequeñas caídas por fuerzas temporarias de precios y una variabilidad normal que apoyan el rápido crecimiento.

• Pregunta de Wamsi Mohan (BofA Securities): ¿Puede hablar de la oportunidad de poder para los centros de datos de IA y de la trayectoria del gasto en bienes de equipo (el gasto en bienes de equipo se redujo levemente de trimestre en trimestre)?
  RespuestaAmphenol está bien posicionado para satisfacer la necesidad de mayor potencia en IA gracias a su larga trayectoria de expertos en interconexión de bajas y altas potencias en productos (barra de bus, nivel de placa, circulares, montajes); el gasto de capital se mantuvo en el rango de expectativas, probablemente similar o ligeramente superior en el cuarto trimestre y se acerca a la parte superior de su objetivo de ingresos de alrededor del 4%.

• Pregunta de Asiya Merchant (Citigroup):donde está el valor agregado que se está creando (más allá de IA) para mantener márgenes incrementales y de que forma se puede ver la dinámica competitiva?
  Respuesta: El valor se crea a través del aumento de la complejidad electrónica en los mercados finales; desde Amphenol nos diferenciamos a través de la tecnología, la escala de la capacidad de fabricación y la agilidad (cultura de la empresa), reconociendo a los pares competitivos.

• Pregunta de Joseph Spak (UBS)¿Existen diferencias estructurales entre segmentos que afecten a los márgenes incrementales (por ejemplo, comunicaciones vs entorno hostil vs interconexión y sensores)?
  RespuestaNo hay límites estructurales: cada segmento puede expandir márgenes; la expansión de márgenes está asociada a las tasas de crecimiento y a las adiciones temporales de costos para apoyar la rápida expansión, pero todos los segmentos demostraron la capacidad de mejorar la rentabilidad.

• Pregunta de Scott Graham (Estudio del Puerto)En cuanto a fusiones y adquisiciones, ¿qué está en su lista de deseos y qué transacciones perseguirá para construir masa crítica en nuevas verticalidades?
  Respuesta: las fusiones y adquisiciones seguían siendo una prioridad a largo plazo en todos los mercados finales; se realizan adquisiciones disciplinadas, orientadas a la relación y complementarias, y continuarán buscando oportunidades, pero se rehusaron a nombrar objetivos específicos.