Amex supera los 72 mil millones de dólares en ingresos, pero existen riesgos relacionados con el crecimiento.

Fecha de contacto/llamada30 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$72 billones, un aumento del 10% en comparación con el año anterior.
• EPS$15.38 por acción, un aumento del 15% mensual, excluyendo las ganancias obtenidas de Accertify.

Instrucciones:

• Se espera que el crecimiento de los ingresos para el año 2026 sea del 9% al 10%.
• Se espera que el EPS para el año 2026 se mantenga entre los $17.30 y $17.90.
• Se espera que la relación entre ingresos y costos sea de alrededor del 44%.
• Se espera que los gastos de marketing aumenten en un rango de uno a dos dígitos.
• Se espera que los gastos operativos crezcan en un rango de un dígito.
• El dividendo trimestral aumentó en un 16%, a 0.95 dólares por acción.
• Se espera que el crecimiento de los costos relacionados con la tarjeta aumente hasta alcanzar niveles de diez u once dígitos para finales del año.
• Se espera que el crecimiento de NII superará al crecimiento de los préstamos y las cuentas por cobrar.
• Se espera que las métricas de crédito permanezcan generalmente estables, con ciertas variaciones estacionales.

Comentarios de negocios:

Excelente rendimiento financiero:

• American Express informó de un número récord.Ingresosde72 mil millones de dólaresPara todo el año.Un 10% más alto.En términos interanuales, con un EPS de…$15.38, 15% más arriba.Excluyendo el beneficio obtenido gracias a Accertify.
• El crecimiento se debió a los altos gastos de los miembros de la tarjeta, a un aumento de las tarifas relacionadas con la tarjeta en niveles de dos dígitos durante 30 trimestres consecutivos, y a una excelente calidad del crédito.

Inversiones en crecimiento y tecnología:

• La empresa invirtió.6.3 mil millonesEn el ámbito del marketing…75%El gasto en tecnología ha aumentado desde el año 2019.20%+En los últimos dos años.
• Estas inversiones tenían como objetivo fortalecer las propuestas de valor para los clientes, mejorar la eficiencia en el marketing y fomentar la innovación en las experiencias digitales.

Actualización de productos y compromiso con los clientes:

• La introducción de nuevas tarjetas Platinum para consumidores y pequeñas empresas en los Estados Unidos ha generado una fuerte demanda por parte de los clientes. No hubo cambios en las tasas de retención de clientes, a pesar de la nueva tarifa aplicada.
• Este éxito se debe a los actualizaciones estratégicas de los productos, así como al mejoramiento en la interacción con los clientes, a través de propuestas de valor más efectivas y capacidades digitales avanzadas.

Expansión global y alianzas:

• American Express logró ampliar su aceptación global por parte de los comerciantes, hasta superar…170 millonesUbicaciones y alianzas más fuertes con socios internacionales que comparten el mismo nombre de marca.
• La expansión y las alianzas fueron parte de una estrategia destinada a mejorar el modelo de membresía y a fomentar el crecimiento de los productos de alta calidad.

Retornos de capital y crecimiento de las dividendas:

• La empresa regresó.$7.6 mil millonesDe los recursos de capital a los accionistas en el año 2025, incluyendo2.3 mil millonesEn las dividendas…5.3 mil millonesEn las recompras de acciones.
• Esto se vio respaldado por un sólido historial de retornos sobre el patrimonio neto, además de un planificado desarrollo futuro.16%Aumento de la cantidad de los dividendos trimestrales a$0.95Por acción para el año 2026.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La gerencia destacó “otro año de rendimiento sólido”, ingresos récord de $72 mil millones, crecimiento del beneficio por acción del 15%, “momentum fuerte” y “operar desde una posición de fortaleza”. Expresaron confianza en las proyecciones para el año 2026 y en la estrategia de crecimiento a largo plazo. También mencionaron que hay “una demanda muy alta por productos de calidad” y que el desempeño crediticio es “notablemente fuerte y estable”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Ryan Nash (Goldman Sachs)¿Puede explicar en detalle cómo se realiza la reasignación del marketing de los productos que ofrecen cashback a aquellos que cobran tarifas por su uso? ¿Qué efecto tiene esto en los resultados obtenidos?
  RespuestaEse cambio fue una respuesta flexible a la fuerte demanda de platino. Además, mejoró la eficiencia en el marketing (el porcentaje de productos que generan ingresos en los Estados Unidos aumentó en 8 puntos interanualmente). También no afectó los objetivos generales de ingresos, los cuales se están cumpliendo.

• Pregunta de Sanjay Sakrani (KBW)¿Qué es lo que impulsa la debilidad en los gastos de las pequeñas y medianas empresas? ¿Y cómo ve usted las fusiones y adquisiciones competitivas en este ámbito?
  RespuestaLas pequeñas empresas son fuertes, pero el mercado de mediana escala está en declive. El entorno competitivo se está intensificando debido a las recientes adquisiciones. Sin embargo, Amex sigue siendo tres veces más grande que sus competidores y está lanzando nuevas ofertas (por ejemplo, la integración con Center).

• Pregunta de Don Fandetti (Wells Fargo)¿Cuál es la perspectiva para el sector de la salud en los Estados Unidos, tanto para los consumidores como para las pequeñas empresas? ¿Y qué posibilidades hay de que el crecimiento se acelere más allá del 9%?
  RespuestaEl fuerte impulso del mercado de platino y un alto nivel de interés por parte de los clientes son factores que respaldan esta perspectiva. Sin embargo, la dirección no prevé un crecimiento superior al 9%.

• Pregunta de Erika Najarian (UBS)¿Tiene impacto el volver a enfocarse en las tarjetas que cobran tarifas sobre los ingresos de las tarjetas Net Card, en la trayectoria de dichas tarifas y en el crecimiento de los ingresos a largo plazo?
  RespuestaSí, el portafolio se está volviendo cada vez más de calidad, lo que genera un fuerte aumento en los costos relacionados con las tarjetas (un 16% en el cuarto trimestre, lo que representa $10 mil millones al año). Se espera que este crecimiento se acelere en 2026, a medida que avance el proceso de renovación de las tarjetas Platinum.

• Pregunta de Rick Shane (JP Morgan)Con unos costos de crédito bajos, ¿existe alguna oportunidad de inversión adicional? O, ¿será que estos costos disminuirán hasta llegar a ser insignificantes en el resultado final de la empresa?
  RespuestaEl modelo está generando eficiencias en los costos de marketing y operativos, a medida que el portafolio se orienta hacia productos de alta calidad. Cualquier aumento en los resultados será reflejado en el crecimiento del EPS, que se espera que sea de entre 10 y 15%.

• Pregunta de Mark DeVries (Deutsche Bank)¿Cómo afecta la actualización de un producto al compromiso y al gasto de los clientes existentes?
  RespuestaLos clientes existentes se involucran más con el tiempo, especialmente gracias a las nuevas beneficios que ofrece la aplicación Platinum. Los nuevos clientes también son atraídos inmediatamente por esta propuesta de valor, lo que lleva a un aumento en el gasto y en la participación de los clientes.

• Pregunta de Craig Maurer (FT Partners):¿Cómo se moderará el ritmo de crecimiento de los servicios para los miembros de la tarjeta después de la actualización de Platinum?
  RespuestaSe espera que el nivel de compromiso se estabilice después del período inicial de adopción. Se estima que la relación entre VCE y ingresos será de aproximadamente el 44% para el año 2026, teniendo en cuenta las variaciones estacionales.

• Pregunta de Jeff Adelson (Morgan Stanley):¿Cuál es su opinión sobre el límite del 10% para los créditos en tarjetas de crédito, y cuál sería su posible impacto?
  RespuestaLa dirección de la empresa se opone al uso de este límite, ya que cree que esto reduciría la disponibilidad de tarjetas, los tamaños de las líneas de crédito, y perjudicaría a las pequeñas empresas. Esto generaría una situación desfavorable para todos los involucrados.

• Pregunta de John Pankari (Evercore ISI):¿Cuáles son los mayores riesgos para las perspectivas de 2026, tanto en términos competitivos como en cuanto a aspectos macroeconómicos y políticos?
  RespuestaLos riesgos macroeconómicos o políticos son mayores. La dinámica competitiva continúa, pero es manejable. Amex tiene como objetivo mantenerse a la vanguardia mediante la innovación y un servicio al cliente de alta calidad.

• Pregunta de Moshe Orenbuch (TD Cowen):¿Cómo se posiciona Amex en el mercado de las pequeñas empresas, en medio de una mayor competencia y de fusiones y adquisiciones?
  RespuestaLa adquisición de The Center ofrece una solución integral para la gestión de gastos. Amex tiene la intención de mejorar sus capacidades comerciales y competir de manera efectiva, a pesar de las condiciones difíciles en las que se encuentra.

• Pregunta de Mihir Bhatia (Bank of America)¿Cuáles son las principales iniciativas de alto impacto para el año 2026?
  RespuestaSe continúa ganando mercado en los segmentos de alta gama, se desarrollan las capacidades comerciales, se amplía la cobertura internacional, se mejoran las ofertas digitales y para pequeñas empresas. Además, se aprovechan las adquisiciones recientes, como Resy y Tock.

• Pregunta de Brian Foran (Truist)¿El mercado está sobrecalentándose en términos de costos de crecimiento, o se trata simplemente de dinámicas contables?
  RespuestaLa dirección de la empresa no considera que el mercado esté sobrecalentado. El crecimiento constante de Amex y su enfoque disciplinado en las inversiones (por ejemplo, los bajos costos de adquisición de empresas de plata) respaldan un enfoque a largo plazo y económico.

• Pregunta de Chris Kennedy (William Blair):¿Cómo será que la nueva plataforma de inteligencia artificial y análisis de datos impulse el compromiso de los miembros de la tarjeta?
  RespuestaLa plataforma basada en la nube permitirá un marketing personalizado, proporcionar información más detallada y lograr una interacción dinámica con los titulares de tarjetas, lo que a su vez mejorará la eficiencia y la efectividad del marketing.