La segunda generación de procesadores de AMD: analyst's upgrade se enfrentan con el histeria por un acuerdo con China

Hay dos fuerzas distintas que impulsan la motiva por la que se encuentra la compañía. La primera es una llamada de un analista fuerte. KeyBanc Capital Markets elevó la alta de la compañía a Overweight hoy, comentando la alta demanda de grandes empresas y elevando su objetivo de precio a$270Este movimiento proporciona una validación de corto plazo de que el chip de inteligencia artificial de AMD

La escala de las actividades comerciales se está desarrollando como se esperaba. La empresa ya ha vendido casi todas las CPU’s de los servidores necesarios para el año en curso.

El segundo catalizador es una historia de crecimiento con un gran impacto, que se está desplegando en China. Los informes dicen que Alibaba está considerando la posibilidad de comprar40,000-50,000 GPU’s de tipo MI308Que podría implicar un acuerdo por un valor de $600 millones a $1.25 mil millones. Esta potencial orden representa un camino tangible para reengañar un mercado importante, después de una reunión entre la CEO Lisa Su y el Ministro de Comercio de China la semana pasada.

El peso de estos catalizadores es diferente. La actualización del análisis ofrece una certeza inmediata y fundamental sobre la fortaleza de la demanda de inteligencia artificial. El negocio en China, aunque todavía es especulativo en este momento, proporciona un catalizador de crecimiento a gran escala para el año 2026. Esto podría acelerar el aumento de los ingresos de AMD.

Reacción del mercado y contexto de valuación

La reacción del mercado ante estos dos factores fue inmediata y significativa. Las acciones de AMD aumentaron un 5.65% hoy, cerrando en 219.42 dólares. Este movimiento estuvo acompañado por una marcada volatilidad durante la jornada, ya que el precio de las acciones fluctuó hasta un 6.76% en una sola sesión. La amplitud de las fluctuaciones fue de 3.49%. Este aumento se produce después de un período de 120 días de fuerte ascenso, durante los cuales las acciones habían aumentado un 38.3% en los últimos cuatro meses.

El reciente impulso carga esta acción con un valoración que exige una ejecución inmejorable. Actualmente, la acción cotiza con un EV/EBITDA TTM de 60x, un múltiplo que incorpora un optimismo significativo para un crecimiento sostenido impulsado por la IA. En este contexto, la sensibilidad de la acción ante las noticias se incrementa. La última subida respalda la tesis alcista, pero también significa que el mercado ha anticipado un alto grado de éxito para los catalizadores ahora en juego.

La sostenibilidad del negocio depende directamente de los dos factores que impulsan el crecimiento del mismo. El análisis de los analistas indica una mayor confianza en la fortaleza de la demanda a corto plazo. Sin embargo, el acuerdo con China sigue siendo algo especulativo. Para que la acción continúe su ascenso desde estos niveles elevados, ambos factores deben convertirse en un aumento real en los ingresos en los próximos trimestres. Cualquier retraso o deficiencia en cuanto al aumento de la demanda por parte de las empresas de gran escala, o en cuanto a los posibles pedidos de Alibaba, podría causar un ajuste drástico en la valoración de la acción, dada la alta cotización ya existente.

Perspectivas y riesgos a corto plazo

La prueba inmediata para la tesis alcista de AMD llegará en poco más de tres semanas. La situación de la empresa…La audiencia de la ronda de Q4 será el 3 de febreroEsto será el primer evento importante en el que la gerencia podrá proporcionar orientaciones concretas sobre dos aspectos clave: la situación del posible acuerdo con Alibaba y el progreso en la desarrollo de su acelerador de próxima generación, MI455. Cualquier comentario sobre las ventas en China o sobre el cronograma de desarrollo del MI455 será analizado detenidamente, ya que puede ser considerado como una señal directa de los factores que han impulsado el desarrollo reciente de este proyecto.

El riesgo primario de la transacción con China es el reglamentario. Aunque EE.UU. ha aprobado la venta de ciertos chips, la aprobación final se encuentra con autoridades chinas. Como lo señala un informe,Las posibilidades de que la solicitud de AME se quede sin respuesta son también bajasLa transacción sigue siendo algo especulativo. La falta de aprobación regulatoria podría socavar inmediatamente esa historia de crecimiento.

La competencia agrega otro nivel de riesgos. Incluso si el acuerdo se lleva a cabo, Alibaba sigue siendo una empresa fabricante de chips. Los competidores chinos nacionales intentan ocupar el espacio dejado por las restricciones. Las GPU MI308 de AMD tienen un uso más amplio, pero el mercado no está completamente vacío. La empresa debe actuar con precisión para poder ganar cuotas de mercado.

La alta volatilidad del precio de las acciones y el aumento reciente en su valor hacen que estos riesgos sean ainda mayores. Dado que el precio de las acciones ha aumentado un 38.3% en los últimos cuatro meses, y que el cociente EV/EBITDA es de 60, el mercado ya ha tenido en cuenta este hecho como un indicador de éxito potencial. Sin embargo, si no se logra cumplir con las expectativas relacionadas con la demanda por parte de los hiperescalares o con el acuerdo con China, como se mencionó en el informe de febrero, esto podría causar un rebajamiento drástico en el precio de las acciones. El cociente elevado hace que las acciones sean especialmente vulnerables a cualquier retraso en el desarrollo de la tecnología de IA.