El descenso del 17% en las acciones de AMD: un análisis conductual de la brecha entre la valoración racional y el pánico del mercado.

La reacción del mercado ante los últimos resultados financieros de AMD fue un claro ejemplo de cómo el pánico supera al análisis racional de los datos. El 4 de febrero, las acciones de la compañía…Sank: 17.31%La cotización cayó a los 200.19 dólares, a pesar de que la empresa informó un claro éxito en cuanto a los resultados financieros. Para el cuarto trimestre, AMD logró…Ingresos de 10.270 millones de dólaresEso superó las expectativas del consenso de Wall Street, con una ganancia de 600 millones de dólares. La discrepancia no radicaba en los números en sí, sino en la historia que se contaba sobre el futuro.

El principal factor que influyó en esta situación fue la previsión para el primer trimestre. AMD esperaba obtener ingresos por valor de 9,8 mil millones de dólares, con un margen de error de 300 millones de dólares. Aunque esa cifra superó las expectativas de 9,38 mil millones de dólares, se consideró que era insuficiente, dada la gran demanda relacionada con la tecnología de inteligencia artificial. Los analistas esperaban una estimación más alentadora para confirmar el rápido crecimiento de la empresa. Sin embargo, la actitud cautelosa de la empresa provocó una oleada de decepción entre los inversores. En el último año, las acciones de la empresa ya habían aumentado en más del 100%, debido a la gran demanda de tecnología de inteligencia artificial. Por lo tanto, cuando la previsión no se cumplió, la codicia del mercado se transformó en miedo.

Esta volatilidad es extremada. La caída del precio del stock en los últimos 5 días, del 20.8%, demuestra una retirada brusca de los inversores. En cambio, el aumento del precio en los últimos 120 días, del 8.6%, destaca el fuerte aumento de valor que ocurrió recientemente, lo que ha causado esta retirada tan abrupta. El comportamiento del mercado se debe a la psicología de grupo: después de un largo período de aumento de precios, cualquier señal de debilidad puede provocar una venta masiva de acciones, ya que los inversores buscan salir antes de que se produzcan más pérdidas. La acción del precio se ha convertido en una “profecía que se cumple por sí misma”: la caída del 17% hizo que el valor de mercado de las acciones disminuyera en más de 30 mil millones de dólares en una sola sesión.

Visto desde una perspectiva conductual, esto representa una anomalía clara. La valoración racional, basada en las ganancias actuales y en los contratos a largo plazo –como los acuerdos de varios gigavatios con OpenAI y Oracle– sigue siendo válida. Sin embargo, el miedo irracional del mercado a perder la oportunidad de obtener beneficios adicionales, junto con la sensación de pérdida que surgió cuando los beneficios se vieron amenazados, causaron una reacción excesiva por parte de los inversores. La venta de acciones no se debió a factores numéricos; se debió a la percepción de que no se habían cumplido las expectativas muy altas establecidas durante el período de auge.

Los factores que influyen en el comportamiento de los consumidores: ¿Por qué el mercado reaccionó de forma exagerada?

La caída del mercado del 17% no fue simplemente una reacción a alguna predicción. Fue más bien una serie de sesgos cognitivos que contribuyeron a convertir una simple decepción en pánico. Después de todo…El precio de las acciones ha aumentado en más del 100% durante el último año.Los inversores estaban psicológicamente preparados para una corrección. Esto creó las condiciones para que dos sesgos poderosos se apoderaran del mercado.

En primer lugar, la aversión a las pérdidas y el sesgo de recienteza crearon una situación ideal para los especuladores. Los ganancias recientes fueron tan significativas que generaron un enorme beneficio económico. Sin embargo, cuando las proyecciones para el primer trimestre se consideraron simplemente “buenas”, en lugar de “excepcionales”, el mercado interpretó esto como una confirmación de que se estaba produciendo una burbuja. El miedo a perder esos beneficios fue mayor que la evaluación racional de que los fundamentos del mercado seguían siendo sólidos. Este es un ejemplo típico de sesgo de recienteza: el repunte extremo reciente desvaneció la perspectiva a largo plazo, haciendo que cualquier desaceleración pareciera algo catastrófico.

En segundo lugar, el sesgo de confirmación convirtió esa información en una “profecía que se cumplía por sí sola”. Durante meses, existían temores previos sobre la posibilidad de que surgiera una “burbuja de inteligencia artificial”. Los datos proporcionados no aportaban ninguna nueva información sobre la situación financiera de la empresa; simplemente complementaban la narrativa de que el mercado estaba en declive. Los analistas e inversores se centraron selectivamente en este dato, ignorando los indicadores claros de demanda, como los contratos de varios gigavatios con OpenAI y Oracle. Las noticias resultaron ser una confirmación de los temores que ya tenían, en lugar de ser una nueva evidencia que pudiera servir para tomar decisiones.

Finalmente, el comportamiento de rebaño convirtió esa venta inicial en una capitulación violenta. La magnitud del descenso en el valor de mercado, que superó los 30 mil millones de dólares, creó un ciclo autoperpetuante. A medida que los precios bajaban, el miedo a quedarse sin nada se intensificaba. Los inversores vieron que otros también vendían y se apresuraron a hacer lo mismo, no porque tuvieran información negativa nueva, sino porque temían ser los últimos en vender. Esta es la esencia de la psicología de rebaño: el comportamiento colectivo de la multitud supera la racionalidad individual. El descenso masivo del 20.8% en 5 días, junto con la volatilidad del 21.57%, son las señales estadísticas de esta venta impulsada por el pánico.

En resumen, la reacción del mercado fue una anomalía en el comportamiento de los inversores. La evaluación racional basada en contratos a largo plazo y en la demanda de centros de datos se mantuvo intacta. Pero la psicología colectiva, la aversión a las ganancias recientes, la confirmación de temores preexistentes y el pánico colectivo causaron una sobrereacción masiva, lo que hizo que el precio se desviara de la realidad subyacente.

Señales contrarrevolucionarias: ¿Quién está comprando en los momentos de baja?

El pánico en el mercado generó una clara divergencia en el comportamiento de los compradores. Mientras que los inversores minoristas retroceden, un importante actor institucional muestra el comportamiento típico de los contrarianos: comprar durante períodos de volatilidad.

ARK Invest, de Cathie Wood, ha sido una empresa que siempre ha comprado activos en momentos de bajas. Las acciones tomadas por esta empresa a principios de este mes son un ejemplo perfecto de esto. Mientras que las acciones relacionadas con Bitcoin y criptomonedas enfrentaban nuevamente presiones, la empresa compró alrededor de…Valorados en 72 millones de dólares.Esto incluyó adquisiciones importantes en empresas como Robinhood y CoreWeave. La estrategia se basaba en aprovechar las situaciones de debilidad de los activos financieros durante los períodos de declive en el mercado de criptomonedas. Este comportamiento, es decir, comprar cuando otros venden, es característico de las decisiones tomadas por los inversores institucionales. Refleja una visión a largo plazo, donde los períodos de declive se consideran oportunidades, y no señales de alerta.

Sin embargo, esta determinación institucional no se refleja en la base de inversores minoristas, que, por lo general, es un factor clave para el desarrollo del mercado. Según Bank of America Securities, los inversores minoristas…Vendedores netos, por primera vez desde finales de septiembre.Esto representa un cambio significativo. Durante gran parte del año, los inversores individuales habían sido una fuente importante de respaldo para el mercado, impulsando las subidas de precios mediante la compra de acciones en momentos de baja. Ahora, su entusiasmo está disminuyendo; los analistas señalan que hay menos confianza en las posibilidades de que el mercado siga subiendo.

Esto crea una tensión crítica en el mercado. La volatilidad reciente del mercado se debe a la pérdida de confianza por parte de los minoristas, como se puede ver en las masivas ventas. Al mismo tiempo, instituciones como ARK intervienen para comprar activos. En resumen, el miedo de los minoristas no está correspondido por el miedo de las instituciones. Cuando la base de minoristas deja de comprar activos, eso suele indicar que el sentimiento del mercado está en su punto más alto. El hecho de que las instituciones sigan acumulando activos sugiere que ven valor donde los minoristas ven riesgo. Es una situación clásica para un posible cambio de dirección en el mercado. Pero también destaca la naturaleza frágil y dualista del mercado actual.

Valoración y catalizadores: evaluar los casos de subprecio.

El pánico en el mercado ha causado una reducción en el precio de las acciones de AMD. Sin embargo, aún no se ha producido un error fundamental en la valoración de las mismas. Las métricas de valoración de la empresa siguen siendo positivas, incluso después de esta caída. La empresa cotiza a un precio/beneficio de 9.4, y su ratio PEG es de 0.46. Este bajo valor PEG indica que el mercado considera que la empresa tendrá un alto crecimiento en el futuro, lo cual es clave para la historia de AI. Sin embargo, la reciente caída en los precios ha llevado al precio de las acciones desde su punto más alto en 52 semanas, que era de 267 dólares, hasta aproximadamente 200 dólares. Esta reducción en el precio es el modo en que el mercado exige un precio más bajo para la misma historia de crecimiento, lo que refleja un cambio de la codicia hacia el miedo.

La pregunta clave es si el precio actual tiene en cuenta adecuadamente los factores que influyen en el precio del activo. Hay dos aspectos positivos importantes que se avecinan. El primero de ellos es la ejecución de las acciones de Oracle.Pedido de 50,000 unidades.Se trata de un compromiso masivo que proporciona una visibilidad concreta de ingresos en el corto plazo. En segundo lugar, está el lanzamiento del chip MI300X, lo cual podría acelerar nuevamente la demanda en los centros de datos. Estos no son solo eventos especulativos en el futuro; se trata de proyectos concretos y anunciados que podrían contribuir significativamente al rendimiento de la empresa y justificar una reevaluación de su valor.

La próxima acción del mercado depende completamente del ritmo de gasto en tecnologías de IA. La venta de acciones fue una reacción a la percepción de debilidad en las previsiones a corto plazo. Pero también fue una manifestación del miedo y la incertidumbre. Para que las acciones se estabilicen y vuelvan a subir, ese miedo debe superarse. Esto requiere evidencia de que la demanda real, respaldada por contratos como los acuerdos de varios gigavatios con OpenAI y Oracle, sea lo suficientemente sólida como para mantener la valoración de la empresa. Hasta entonces, las acciones permanecerán atrapadas entre unos fundamentos sólidos y una valoración basada en el pánico del mercado. Si existe algún error en la valoración, ese error no se refleja en los números, sino en la diferencia entre los sólidos contratos de la empresa y el descuento actual del mercado.