Las acciones de Amazon cotizan 27% por debajo del objetivo estimado por los analistas, a medida que la brecha en la ejecución de las tareas realizadas por el sistema de IA se amplía.

El título del anuncio es muy llamativo y ya tiene un precio establecido. Amazon ha aceptado comprar y utilizar ese anuncio.Más de 1 millón de GPU de Nvidia, además de chips de red e inferencia, hasta el año 2027.Esta alianza de varios años y valor de miles de millones de dólares es el elemento central de todo esto.Plan de gastos de capital de 100 mil millones de dólares para el año fiscal 2025Se trata de un compromiso asombroso, que demuestra el compromiso total de AWS con la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial. La opinión general del mercado espera que esta inversión aumente la capacidad de AWS para competir con Microsoft Azure y Google Cloud. Por ahora, la magnitud de este acuerdo probablemente ya se ha tenido en cuenta en la trayectoria reciente de las acciones de AWS.

Sin embargo, las variables críticas para los inversores no se encuentran en los números principales, sino en el cronograma de ejecución y en la integración técnica del sistema.El impacto de esta transacción se sentirá a lo largo de varios años, con los entregas que se realizarán en ese tiempo.Comenzando este año y continuando hasta el año 2027.La velocidad con la que se lanzan 1 millón de GPUs al mercado es una variable clave que determinará cuándo y con qué rapidez esta capacidad se convierte en una ventaja competitiva y en ingresos. El mercado ya ha fijado el precio de este producto, pero aún no ha tenido en cuenta los posibles retrasos o obstáculos en su implementación.

Un riesgo más sutil pero importante es el cambio en los métodos de conexión entre las redes. Históricamente, AWS ha confiado en equipos de red desarrollados de forma personalizada, gracias a años de desarrollo interno. La nueva alianza implica la utilización de equipos de red de Nvidia, como los Connect X y Spectrum X, para las tareas de inteligencia artificial más complejas. Esta integración introduce una capa de complejidad y posibles obstáculos en la ejecución de las tareas relacionadas con la inteligencia artificial. Aunque el vicepresidente de Nvidia indicó que AWS seguirá utilizando su propio equipo, la dependencia de un nuevo sistema de red externo para las tareas críticas de inteligencia artificial aumenta la incertidumbre en la ejecución de estas tareas. La brecha de expectativas se encuentra entre la alianza anunciada y las dificultades reales que implica la integración sin problemas.

Posición del mercado: Bajista hasta ahora. Adecuado para los objetivos de los analistas.

El rendimiento de las acciones de Amazon indica claramente un estado de escepticismo en el mercado. Las acciones de Amazon han bajado un 11% en términos anuales, y también han disminuido un 6.6% en los últimos 120 días. Este bajo rendimiento sugiere que el mercado ya tiene en cuenta los altos costos de capital necesarios para invertir en tecnologías como la inteligencia artificial. Además, sigue siendo incierto cómo se logrará la rentabilización de estas inversiones a corto plazo. La reciente subida de precios de las acciones de Nvidia después de la anunciación del acuerdo fue un ejemplo típico de comportamiento de “comprar cuando se anuncian noticias positivas, vender cuando las noticias son negativas”. En este caso, la noticia importante ya había sido descontada en el precio de las acciones.

Eso deja un gran vacío en las expectativas. La acción cotiza a un precio de 205.37 dólares.El valor actual está por debajo del objetivo establecido por el grupo de analistas, que es de 280.47 dólares.Esta gran descuento indica que la calle ve mucho más valor en el crecimiento futuro impulsado por la inteligencia artificial, algo que el acuerdo con Nvidia puede contribuir a lograr. En esencia, el mercado está diciendo: “Creemos en la visión a largo plazo, pero necesitamos ver pruebas de que se llevará a cabo este plan y que existe un camino claro hacia la rentabilidad antes de pagar el precio actual”.

La situación actual se caracteriza por una gran expectativa, pero también por la presión tangible a corto plazo. La propia negociación causó un aumento en los precios de las acciones después de las horas laborales, lo que demuestra la reacción positiva inicial hacia esta noticia. Sin embargo, el descenso posterior del precio de las acciones de Amazon durante las semanas siguientes revela que el mercado está pendiente de las realidades de la situación. La expectativa general es que Amazon logre cerrar este asunto, pero solo si puede utilizar con éxito los 1 millón de GPU y convertir esa capacidad en ingresos más rápidamente de lo que los altos costos de capital reduzcan los beneficios. Por ahora, la caída de los precios de las acciones indica que el mercado está esperando esa prueba.

Catalizadores y riesgos: El punto de inflexión en 2027

La verdadera prueba para esta alianza comenzará a principios de 2027. En ese momento, se espera que Amazon presente sus resultados financieros del año fiscal, lo cual revelará el impacto financiero del acuerdo con Nvidia y la trayectoria de crecimiento de sus servicios de IA. La opinión general del mercado ya tiene en cuenta este aspecto, pero todavía no se sabe cuál será el resultado final. Los inversores analizarán detenidamente los datos relacionados con el segmento de AWS, los gastos en capital relacionados con la tecnología de IA, y cómo la dirección de la empresa plantea la demanda de servicios basados en GPU. Esto será el primer indicador importante para determinar si las capacidades prometidas se traducen en ingresos reales.

Un factor clave para la competitividad será cómo este acuerdo permitirá que AWS aumente su participación en las cargas de trabajo de IA de alto valor. La alianza le da a AWS acceso a una amplia gama de chips Nvidia, incluyendo los chips Groq, optimizados para procesamiento de datos. El objetivo es ofrecer una solución completa para el procesamiento de datos, algo muy importante y rentable en el proceso de inteligencia artificial. El mercado observará si esta capacidad expandida permite a AWS ganar más contratos en el ámbito de la inteligencia artificial, frente a Microsoft Azure y Google Cloud. Cualquier aceleración en la participación de AWS en las cargas de trabajo de IA validaría la estrategia de inversión, y presionaría a los competidores para que también respondan de manera similar.

Sin embargo, existe un riesgo importante que se cierne desde dentro. Este acuerdo aumenta la dependencia de AWS hacia el hardware de Nvidia, incluso mientras Amazon promueve su propio procesador de silicio personalizado. La empresa ya ha implementado este sistema.Racks MGX a gran escala, con GPU de NVIDIA.Amazon está integrando sus chips Trainium4 con la plataforma NVLink Fusion de NVIDIA. Esto crea una situación de tensión entre la alianza externa con NVIDIA y el desarrollo interno de sus propios productos. Si esta alianza conduce a un cambio en las prioridades de AWS, donde NVIDIA será la opción preferida para ciertas tareas, eso podría retrasar la adopción de los chips Trainium4 de Amazon. Esto podría indicar un giro estratégico, algo que los inversores podrían considerar como un retroceso en cuanto al control de costos y la integración vertical. El riesgo no se limita solo a la ejecución de las decisiones, sino también a una posible competencia interna que disminuiría el valor de las inversiones en IA realizadas por Amazon.