Resultados del tercer trimestre de Amazon: ¿Qué se vendió y qué no se vendió?

El informe del tercer trimestre de Amazon indicó un aumento significativo en los resultados financieros, pero la reacción del mercado fue diferente. La empresa registró un EPS…$1.95La recaudación fue incluso superior a las expectativas, alcanzando los 180.200 millones de dólares, superando ligeramente los 177.750 millones de dólares previstos. En teoría, esto representaba una clara victoria para la empresa. Sin embargo, las acciones cayeron un 3.23% en el mercado después de las horas de trading, como es típico en situaciones en las que se intenta “vender las noticias”, cuando los buenos resultados ya han sido incorporados en los precios de las acciones.

La brecha entre las expectativas y los resultados reales fue bastante grande. El mercado ya tenía una tendencia positiva, pero no se esperaba un aumento del 25% en el EPS. Lo realmente decepcionante no era la tendencia en sí, sino lo que revelaba sobre la situación futura. La estimación de los gastos de capital también fue alta.125 mil millones de dólaresSe convirtió en el foco de atención, un posible factor que eclipsó la fortaleza del trimestre anterior. Estos signos de reajuste indican que Amazon se está preparando para un ciclo de inversión a lo largo de varios años, probablemente destinado a financiar la expansión de tecnologías como la inteligencia artificial y las soluciones en la nube. Esto podría ejercer presión sobre los flujos de efectivo y las retribuciones a corto plazo.

En otras palabras, el mercado estaba dispuesto a pagar por la mejora en las condiciones, pero no por la promesa de mayores gastos en el futuro. La caída del precio de las acciones demuestra que incluso un informe positivo puede resultar decepcionante si confirma que el futuro será más costoso de lo que los inversores esperaban.

El motor del crecimiento: AWS y la publicidad

El ritmo de crecimiento de la empresa se debía a dos factores clave: Amazon Web Services y la publicidad digital. Su rendimiento no solo fue excelente, sino que también sirvió como confirmación definitiva del fuerte margen de beneficio que posee la empresa. Este factor podría haber sido subestimado por el mercado.

AWS fue el principal destacado en las cifras financieras. Los ingresos aumentaron significativamente.Un aumento del 20% en comparación con el año anterior, hasta los 33.000 millones de dólares.Acelerando más allá de…Expectativas del 18.1%Incluso los 32.42 mil millones de dólares estimados por los analistas. Lo que es más importante, su ingreso operativo alcanzó los 11.4 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 9.6% en comparación con el año anterior. Este aumento en las ganancias es crucial.Representó aproximadamente dos tercios del total de las ganancias operativas del Amazon.En el trimestre, el director ejecutivo Andy Jassy destacó la sólida demanda, señalando que la unidad estaba creciendo a un ritmo que no hemos visto desde 2022. Para un mercado preocupado por la competencia en el área de la inteligencia artificial, esto fue una clara señal de que la infraestructura en la nube de Amazon sigue siendo un motor dominante y que genera ingresos significativos.

La publicidad digital fue otro factor clave que contribuyó al crecimiento del negocio, demostrando su capacidad de adaptación y expansión. Los ingresos aumentaron un 24%, hasta llegar a los 17,7 mil millones de dólares, superando así las estimaciones anteriores de 17,34 mil millones de dólares. Este segmento sigue beneficiándose de la amplia cantidad de datos sobre clientes y intenciones de compra de Amazon, convirtiendo su plataforma de ventas minoristas en una poderosa plataforma publicitaria. El crecimiento de este segmento añade otro pilar de alto margen al negocio, diversificándolo de lo que sería un negocio puramente de ventas minoristas.

Las principales tiendas en línea, que suelen considerarse como indicadores clave de la situación general del negocio, registraron un crecimiento sólido, pero moderado. Las ventas aumentaron un 13%, hasta alcanzar los 180.2 mil millones de dólares; el segmento de América del Norte registró un aumento del 11% en comparación con el año anterior. Aunque este es un crecimiento positivo, el aumento del 10% en el segmento internacional sugiere el efecto positivo del “Prime Day”. La empresa señaló que este incremento no incluía los 1.5 mil millones de dólares obtenidos gracias a cambios en los tipos de cambio extranjeros en esa región. La contribución del segmento minorista se centró más en la consistencia de las cifras que en sorpresas en términos de crecimiento.

En resumen, el aumento en las ganancias no fue algo único o esporádico. Fue un aumento generalizado, liderado por las dos áreas de negocio con los márgenes más altos. El mercado ya había tenido en cuenta este aumento en las ganancias, pero quizás no tanto en cuanto al alcance y la contribución de beneficios de AWS y la publicidad. El rendimiento de estas empresas confirma la ventaja estructural de Amazon, incluso si las expectativas para el gasto en capital de inversiones sugieren que esta ventaja está siendo defendida y expandida de manera activa.

Reinicio de las Cargos Especiales y las Directrices

Los datos del tercer trimestre representaron un verdadero contraste. Por un lado, el aumento en los ingresos fue evidente. Por otro lado, una carga administrativa de 4.3 mil millones de dólares ocultó la verdadera fortaleza de la empresa. Además, las previsiones de gastos elevados enviaron una señal de que el mercado estaba interesado en el negocio.

Los cargos especiales representaron un importante factor de ruido. La empresa tomó medidas al respecto.Acuerdo de 2.5 mil millones de dólares entre la FTC y otros interesadosY 1.8 mil millones en costos relacionados con las despedidas de empleados, lo cual afectó directamente los ingresos operativos reportados. Aquí es donde la diferencia entre las expectativas y los resultados reales se vuelve complicada. El mercado se concentró en el aumento del EPS, pero los gastos especiales dificultaron la visualización del verdadero beneficio operativo. Si se excluyeran estos gastos, los ingresos operativos de la empresa habrían sido de 21.7 mil millones. Ese era el verdadero motor de ganancias, y fue bastante sólido. Esos gastos actuaron como una “niebla”, dificultando la visualización del rendimiento real de las empresas que tenían altos márgenes de ganancia.

Sin embargo, la señal positiva fue lo verdaderamente importante. La empresa aumentó sus proyecciones de gastos de capital para todo el año.125 mil millones de dólaresUn aumento significativo en comparación con las estimaciones anteriores. Esto no se trata solo de asuntos relacionados con los gastos; es una señal clara de inversiones importantes, probablemente destinadas a financiar la expansión de la tecnología de inteligencia artificial y las soluciones basadas en la nube. Para el mercado, este cambio en las expectativas puede representar un obstáculo para los rendimientos a corto plazo. Esto confirma un ciclo de inversión a lo largo de varios años, lo que podría presionar los flujos de efectivo y los rendimientos a corto plazo. La caída de precios de las acciones después de las horas normales del mercado indica que los inversores estaban dispuestos a pagar un precio alto por esta mejoría, pero no por la perspectiva de mayores gastos en el futuro.

Visto de otra manera, el aumento del 8.9% en las acciones durante los últimos 120 días sugiere que este avance ya era esperado. El mercado había estado creciendo debido a las buenas noticias, por lo que los resultados reales no sorprendieron al mercado. Lo que sí sorprendió fue la confirmación de un futuro más caro para la empresa. Los costos especiales y el aumento en los gastos de capital reflejan que la empresa está funcionando bien hoy, mientras se prepara para enfrentar una batalla costosa mañana. La brecha entre las expectativas no se encontró en los resultados del último trimestre, sino en el camino que se avecina.

Catalizadores y qué hay que observar

El mercado ha redefinido sus expectativas después del informe de tercer trimestre. Pero el rumbo de las acciones ahora depende de la forma en que se manejen las situaciones y de las previsiones futuras. La pregunta clave es si el precio actual refleja una redefinición justificada o bien una oportunidad para comprar acciones.

En primer lugar, los inversores deben observar cómo la empresa lleva a cabo sus planes.Plan de gastos de capital de 125 mil millones de dólaresEsto no es simplemente un número; se trata de una compromiso para financiar la expansión de la tecnología de IA y los servicios en la nube. La verdadera prueba será su impacto en el flujo de efectivo libre y en las márgenes de beneficio. Los gastos elevados pueden ejercer presión sobre los rendimientos a corto plazo, algo que preocupa. El mercado debe ver que esta inversión se traduce en crecimiento sostenible y ganancias, y no en una limitación para el flujo de efectivo. Si los gastos en inversiones físicas llevan a un aumento claro en los ingresos con altas márgenes, entonces eventualmente podría justificar el costo. De lo contrario, seguirá siendo un obstáculo para el crecimiento.

En segundo lugar, el ritmo de crecimiento de AWS es un punto de atención crucial.Aceleración del 20.2% en los ingresosFue una gran sorpresa y un factor clave que impulsó el crecimiento del negocio. Sin embargo, ese ritmo de crecimiento sigue siendo alto, pero podría ser el punto máximo. El segmento enfrenta una intensa competencia por parte de rivales como Microsoft y Google, quienes registraron crecimientos aún más altos en su actividad en la nube. El mercado observará atentamente si AWS puede mantener este ritmo de crecimiento o si comenzará a desacelerarse. Cualquier desaceleración representaría un desafío para el modelo de negocio con altos márgenes que impulsó el aumento de las ganancias durante este trimestre.

Finalmente, la posición actual de la acción ofrece pocas oportunidades de crecimiento, si las expectativas no aumentan aún más. Las acciones están…Bajó un 4.5% con respecto a su máximo histórico de 52 semanas.Indica que la reciente subida de precios ya tiene en cuenta gran parte de las buenas noticias. La distancia del precio actual con respecto a ese pico sugiere que hay poco margen para un nuevo aumento de precios, a menos que la empresa presente un nuevo factor positivo que motive a los inversores. El aumento en las proyecciones de gastos de capital ya ha sido tomado en consideración; por lo tanto, el próximo movimiento probablemente dependa de si la dirección de la empresa puede demostrar que esos grandes inversiones están contribuyendo al crecimiento y la rentabilidad de la empresa. Sin nuevas mejoras en las previsiones, es probable que la acción tenga dificultades para recuperar sus niveles recientes.