La trayectoria de crecimiento de Amazon: Evaluando su posición entre los líderes del próximo siglo

El camino de Amazon hacia un crecimiento sostenido está ahora claramente definido por dos motores poderosos: su infraestructura en la nube y su negocio de publicidad. Juntos, estos elementos representan la mejor oportunidad para que la empresa pueda capturar nuevos mercados. Pero, al mismo tiempo, enfrentan una competencia cada vez más intensa y costos elevados relacionados con el escalado de sus operaciones.

El pilar fundamental sigue siendo AWS, que continua siendo el eje central de todo el sistema.El 32% del mercado global de servicios en la nube.A mediados de 2025. Lo que es aún más importante, este lugar constituye el centro de la estrategia de inteligencia artificial de Amazon. La empresa se ha comprometido a utilizar este lugar como punto de encuentro para el desarrollo de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial.125 mil millones en inversiones en silicio especializado.Es como con las chips Trainium3. No se trata simplemente de un gasto incremental; se trata de una apuesta estratégica para tener el control sobre la infraestructura de inteligencia artificial. El mercado está reaccionando positivamente: se proyecta que el crecimiento de AWS aumentará hasta más del 30% en 2026. Sin embargo, el entorno competitivo es muy intenso. Tanto Azure de Microsoft como Google Cloud de Alphabet están creciendo rápidamente. El crecimiento de Azure suele ser mucho mayor que el de AWS. Lo que distingue a AWS de los demás es su gran escala y su enfoque especial en la inteligencia artificial. Estos factores podrían mantener su posición de liderazgo, a pesar de las críticas relacionadas con la información financiera de Azure.

Paralelamente a esto, se observa un crecimiento explosivo de Amazon Advertising. Se proyecta que esta unidad seguirá creciendo en el futuro.$90 mil millones en dos años.Se estima que esta cifra aumentará hasta los 67 mil millones de dólares en el año 2025. Esto consolidará su posición como el tercer mayor actor en el mercado, con una cuota de mercado del 8.6%. Su ventaja radica en sus datos de compra de primera mano, lo que le permite ofrecer anuncios muy específicos, algo que las plataformas digitales puramente online no pueden replicar. Este “muro de datos” es el motor de su crecimiento, pero también destaca la magnitud del desafío que enfrenta. La publicidad está dominada por Meta y Alphabet, las cuales invirtieron más de 50 mil millones de dólares en publicidad en un solo trimestre.

En resumen, Amazon está concentrándose en sus dos negocios más escalables y con altos márgenes de ganancia. La empresa invierte mucho en ambos sectores, aceptando las presiones financieras a corto plazo en beneficio de su dominio a largo plazo. El riesgo es que esté asignando demasiados recursos, mientras que sus competidores logran alcanzarla. Esta situación podría explicar por qué las acciones de la empresa han quedado rezagadas respecto al mercado general, a pesar de los poderosos factores que impulsan su crecimiento. La estrategia de Amazon es clara: la infraestructura de IA de AWS y el alcance de publicidad basado en datos son los motores del negocio. Pero la competencia por dominar estos sectores se está intensificando cada vez más.

Mercado totalmente disponible y escalabilidad

El crecimiento de los motores clave de Amazon depende del tamaño de los mercados que abarcan y de la capacidad única de la empresa para expandirse en esos mercados. El mercado total potencial para la infraestructura en la nube es enorme, y la dominación actual de AWS no es más que el comienzo. Según datos de Canalys, AWS ocupa una posición dominante en este campo.El 32% del mercado mundial de infraestructura en la nube.A mediados de 2025, tendremos una ventaja significativa sobre Microsoft Azure, con un 22%, y sobre Google Cloud, con un 11%. Esto significa que todavía hay un gran potencial de crecimiento, incluso mientras la competencia se intensifica. La escalabilidad del modelo de AWS se basa en su enorme base instalada y en las inversiones estratégicas en infraestructura de IA.125 mil millones en silicio personalizado.Estos son elementos diseñados para fijar a los clientes de forma duradera.

El mercado publicitario presenta una situación similar: se trata de una oportunidad enorme y significativa para las empresas que desean estar presentes en este sector. El sector mundial de la publicidad digital tiene un valor estimado de…777 mil millonesAmazon Advertising se posiciona como el tercer mayor jugador en este sector, con una participación de mercado estimada del 8.6%. Su ingresos proyectados, que superan los 90 mil millones de dólares en dos años, demuestran la magnitud de sus ambiciones. Este crecimiento se debe a un recurso muy valioso y difícil de replicar por las plataformas digitales tradicionales: los datos de compra provenientes de primera fuente. Esta información única permite la creación de anuncios altamente personalizados, algo que las plataformas digitales tradicionales no pueden lograr por sí solas. Esto crea un “muro de datos” que favorece tanto la captura de mercado como el aumento de las márgenes de ganancia.

Lo que hace que la escalabilidad de Amazon sea tan impresionante es el alto obstáculo de entrada que genera su tamaño y su ecosistema. En el área del cloud, el gran tamaño de AWS y su integración profunda con las operaciones de comercio minorista y logística le proporcionan una ventaja en términos de costos y fiabilidad, algo que los nuevos competidores no pueden igualar fácilmente. En el sector publicitario, el mismo ecosistema, que conecta los gastos en publicidad directamente con las intenciones de compra, crea un ciclo autoperpetuante. Los anunciantes obtienen mejores resultados, lo que atrae a más anunciantes, lo cual a su vez mejora los datos y permite una mejor selección de público objetivo. Este efecto “flywheel”, alimentado por más de 240 millones de miembros de Prime, hace que sea extremadamente difícil para los competidores desplazar a Amazon de ninguno de estos mercados. La capacidad de la empresa para financiar una expansión agresiva en ambos sectores, utilizando las ganancias obtenidas en uno de ellos para subsidiar el crecimiento en el otro, refuerza aún más esta ventaja. Se trata de una situación en la que una empresa gigante cuenta con dos fortalezas interconectadas.

Rendimiento financiero y valoración relativa

La situación financiera de Amazon es aquella en la que los factores que impulsan el crecimiento son muy importantes, pero los resultados económicos a corto plazo son moderados. Esto crea un problema en cuanto a la valoración de la empresa. Por lo visto, los inversores de Wall Street confían en el futuro, y todos esperan que las cosas vayan bien.EPS en el año 2026: 7.86Esto implica un potencial de aumento del 30% para el precio de las acciones. Sin embargo, este optimismo se refleja en una relación de precio a crecimiento que exige una ejecución impecable por parte de los inversores. Actualmente, las acciones se negocian con un P/E de 29.6, lo cual representa un valor elevado, y eso reduce muy poco las posibilidades de errores. Esta valoración sugiere que el mercado está pagando por el crecimiento explosivo de AWS y la publicidad, no por las ganancias actuales.

La desconexión entre las inversiones y los resultados financieros es evidente. Mientras que la empresa invierte una cantidad enorme: 125 mil millones de dólares en gastos de capital para el año 2025, esa inversión se traduce en una reducción en los ingresos a corto plazo. Por lo tanto, el crecimiento proyectado del EPS del 11% para el año 2026 depende de una gestión disciplinada de los gastos, y no de una desaceleración en los motores principales de la empresa. Se asume que las expansiones masivas de capacidad, como las…Un pedido de 200 mil millones de dólares en productos de AWS.Esto generará un aumento significativo en los ingresos para los años 2027 y 2028. Por ahora, el bajo rendimiento de las acciones de Amazon es el resultado directo de este compromiso. Las acciones de Amazon solo han aumentado un 5% en el año 2025, lo cual es inferior al aumento del 16% del índice S&P 500. Esto hace que Amazon sea la empresa con el peor rendimiento entre las “Magníficas Siete”. Esto refleja la falta de paciencia de los inversores, ya que los beneficios derivados de su inversión en infraestructura de inteligencia artificial todavía están lejos de llegar.

Esto diferencia a Amazon de sus competidores en el sector de la inteligencia artificial. Nvidia y Microsoft son considerados como los principales beneficiarios del auge de la inteligencia artificial.En resumen, se trata de un mercado con un valor de capital de 5 billones de dólares para el año 2025.Sus valoraciones se basan en ingresos y ganancias a corto plazo, provenientes de la venta de chips de inteligencia artificial y de servicios en la nube. La estrategia de Amazon es diferente: se trata de una empresa enorme y diversificada que apuesta por la inteligencia artificial como motor para su próximo crecimiento. Su ratio de precio a beneficio es alto, pero el camino hacia ese objetivo requiere más tiempo y más capital. El bajo rendimiento de las acciones en comparación con el S&P 500 y sus competidores indica que el mercado es escéptico respecto a si Amazon podrá mantener su trayectoria de crecimiento sin un factor que impulse los resultados a corto plazo. La valoración refleja grandes expectativas, pero también una espera considerable.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que observar

El camino hacia el crecimiento de Amazon está determinado por unos pocos factores clave y riesgos persistentes. La capacidad de la empresa para transformar sus enormes inversiones en una posición dominante en los sectores de la nube y la publicidad se pondrá a prueba en los próximos trimestres. Además, las tendencias del mercado en general también contribuyen a aumentar la incertidumbre.

En primer lugar, el catalizador clave es el giro de AWS hacia los servicios de IA y su implementación personalizada en tecnologías de silicio. La empresa…125 mil millones en inversiones en silicio de alta calidad.Estos servicios están diseñados para impulsar las márgenes de ganancia y el crecimiento más allá de lo que se puede lograr con los servicios cloud tradicionales. El éxito en este campo se medirá por la adopción de nuevos servicios de IA y por el rendimiento de chips como Trainium3. Esto es crucial para contrarrestar la idea de que AWS está perdiendo terreno en el mercado. El panorama competitivo está complicado debido a los informes poco transparentes de Microsoft; en muchos casos, los datos sobre el crecimiento de Azure son exagerados debido a la inclusión de otros productos en sus ofrecimientos. Como señaló un analista, comparar el 39% de crecimiento de Azure con el 20% de AWS es como comparar manzanas con “todo lo que hice fuera de casa, además de las sensaciones”. Los informes más claros y transparentes de Amazon sobre el crecimiento de su infraestructura básica serán una ventaja importante, siempre y cuando pueda demostrar que su expansión basada en la inteligencia artificial está acelerándose.

En segundo lugar, la publicidad debe mantener su ritmo acelerado. La unidad creció un 24% en el último trimestre.17.7 mil millonesPero enfrenta dos desafíos importantes. Necesita mantener su ritmo de crecimiento del 20% o más para reducir la brecha con el duopolio que ya existe en el mercado. Al mismo tiempo, debe manejar adecuadamente sus relaciones con los vendedores externos. La reciente reducción de personal de 14,000 personas plantea preguntas sobre si la empresa podrá seguir expandiendo su negocio publicitario sin alejar a aquellos comerciantes que son fundamentales para el funcionamiento del mercado. La implementación de nuevos herramientas como Campaign Manager tiene como objetivo mejorar la experiencia del usuario y atraer a más anunciantes. Pero la ejecución de estos cambios es crucial.

Los riesgos son significativos. La competencia en los sectores de la nube y la publicidad está cada vez más intensa. En el ámbito de la nube, el 32% de cuota de mercado de AWS es un punto de referencia, pero los rivales se acercan cada vez más. En el sector de la publicidad, la diferencia con Meta y Alphabet sigue siendo grande. Además, las inversiones en IA requieren una escala de ejecución muy grande. Financiar un programa de desarrollo de chips que cuesta 125 mil millones de dólares, mientras se expande la plataforma de publicidad, implica una asignación perfecta de capital. Finalmente, existe la posibilidad de que el mercado tecnológico se desplace hacia otros sectores, lo cual podría presionar a las acciones de Amazon. Ya hay signos de esto, como…Las empresas de pequeña capitalización superan a las empresas de gran capitalización.Y el sector tecnológico está experimentando dificultades después del auge de la inteligencia artificial en el año 2025. Si esta tendencia continúa, la valoración de Amazon podría volver a ser objeto de análisis detallado.

En resumen, el futuro de Amazon depende de que pueda llevar a cabo su plan de crecimiento basado en dos pilares, en un entorno de mercado más competitivo y, potencialmente, menos favorable. Los inversores deben estar atentos a señales claras de adopción de servicios relacionados con la IA, a un crecimiento sostenido en las ventas publicitarias, y a la capacidad de la empresa para manejar cualquier cambio en la actitud del mercado.