Amazon y Alphabet: Las principales acciones relacionadas con la inteligencia artificial que impulsan la próxima generación de tecnologías.

La inteligencia artificial sigue siendo la temática de inversión más importante en este ciclo. Pocos desarrollos refuerzan esa idea más claramente que los últimos planes de gasto relacionados con el área de la inteligencia artificial.Amazon (AMZNY…Alfabeto (GOOGLAmbas empresas han actualizado recientemente a los inversores sus perspectivas en cuanto a los gastos de capital. Se indica que ambas compañías tendrán un enfoque agresivo para expandir su capacidad de centros de datos y su infraestructura relacionada con la inteligencia artificial. En total, se espera que las dos empresas líderes en este campo inviertan casi 400 mil millones de dólares este año, con el objetivo de apoyar la siguiente fase de expansión de sus centros de datos.

A pesar de los resultados financieros bastante buenos, la reacción del mercado ha sido mixta. Las acciones de Amazon bajaron después de su informe financiero; incluso aunque solo no cumplieron con las estimaciones de ganancias en un centavo. Los inversores se centraron en la magnitud de los gastos planeados por la empresa. Los escépticos han comenzado a preguntarse: ¿Están estas empresas invirtiendo demasiado capital en una tecnología que todavía está en fase de desarrollo?

Aunque los números presentados son indudablemente elevados, representan menos de la mitad de los ingresos anuales de empresas de esta escala. Lo más importante es que las inversiones se están dirigidas hacia los segmentos de negocio relacionados con el computación en la nube, donde se observa una nueva aceleración en el crecimiento. Cuando la capacidad se activa, es absorbida rápidamente, a menudo de inmediato. Esto indica que estas empresas están invirtiendo en aspectos relacionados con la visibilidad de sus operaciones, en lugar de en especulaciones.

En un momento en que la adopción de la IA está pasando de la fase de experimentación hacia la implementación operativa, Amazon y Alphabet parecen ser más propios de proveedores de infraestructuras y tecnologías aplicadas para la economía moderna, que de empresas que asumen riesgos.

¿Podría Amazon volver a subir sus precios si ampliaba sus capacidades de inteligencia artificial?

Amazon entra en este ciclo de inversión desde una posición de fuerza. Su división de servicios en la nube, Amazon Web Services (AWS), sigue siendo un importante fuente de ingresos para la empresa y un pilar fundamental del ecosistema global de inteligencia artificial.

Recientemente, AWS registró un crecimiento anual de las ventas del 24%. Este aumento es notable, ya que representa una aceleración en comparación con el ritmo del 20% registrado anteriormente. Esta aceleración es importante, ya que indica que la demanda empresarial no está disminuyendo, a pesar de las incertidumbres macroeconómicas. En cambio, las empresas están aumentando su gasto, ya que las cargas de trabajo relacionadas con la IA se están pasando de los programas piloto a entornos de producción.

De manera crítica, AWS sigue siendo una empresa muy rentable. Esto permite a Amazon reinvertir fondos en escala, sin ejercer una presión excesiva sobre su balance general.

Otra área en la que Amazon ha logrado un rápido desarrollo es en el campo de los chips personalizados. En un período relativamente corto, la empresa ha conseguido que su negocio relacionado con los chips alcance una facturación anual de más de 10 mil millones de dólares. Al diseñar sus propios procesadores, Amazon puede mejorar sus márgenes de ganancia, al mismo tiempo que reduce su dependencia de proveedores externos como Nvidia. La integración vertical también contribuye a la optimización del rendimiento, lo cual es una ventaja cada vez más importante a medida que aumenta la intensidad del procesamiento informático.

Aunque las acciones han mostrado una tendencia a la baja en los últimos años y reaccionan negativamente a los gastos a corto plazo, Amazon parece estar en una posición mejor hoy en día, en comparación con cualquier otro momento de su historia. Después de un período prolongado de comportamiento estable, la valoración de las acciones ha disminuido, aunque el crecimiento de la empresa sigue siendo sostenible. Actualmente, las acciones se negocian a un precio de aproximadamente 28.2 veces los ingresos futuros, cifra muy por debajo del promedio de los últimos cinco años para la empresa.

La combinación de una mejora en los fundamentos y un multiplicador más razonable puede crear una situación atractiva para los inversores a largo plazo. Cabe destacar que la situación actual de Amazon es similar al escepticismo con el que se enfrentó Alphabet hace apenas un año.

Las acciones de Alphabet continúan ganando valor, en medio de su ascenso como líder en el sector de la inteligencia artificial.

Hace poco tiempo, Alphabet fue criticado por ser un sistema de inteligencia artificial que no lograba cumplir con las expectativas. Algunos analistas cuestionaron si la inteligencia artificial generativa podría amenazar su negocio principal, el servicio de búsqueda. Pero esas preocupaciones no se han concretado en realidad.

La búsqueda sigue siendo una herramienta eficaz para encontrar información. En muchos aspectos, la inteligencia artificial está contribuyendo a aumentar la participación de los usuarios, en lugar de desplazarlos. Mientras tanto, Google Cloud se ha convertido en una de las plataformas de hiperescala que más rápidamente crece en el mercado, con una tasa de crecimiento anual del 48%.

Al igual que AWS, Google Cloud no solo está creciendo, sino que lo hace de manera rentable.

La ventaja estratégica de Alphabet se extiende más allá del área de software. La empresa ha hecho un gran uso de sus propias unidades de procesamiento tensor personalizadas, lo que le permite ejecutar una gran parte de las cargas de trabajo relacionadas con la inteligencia artificial en hardware diseñado internamente. Este enfoque permite obtener mayores márgenes de beneficio, mejorar la eficiencia y reducir la dependencia de proveedores externos de chips.

Quizás lo más importante es que Alphabet cuenta con una estructura financiera que muchas empresas dedicadas exclusivamente al desarrollo de inteligencia artificial no pueden replicar. Competidores como OpenAI y Anthropic deben recaudar capital con frecuencia para financiar los costos cada vez más elevados relacionados con el entrenamiento de modelos de IA. En cambio, Alphabet genera un flujo de efectivo enorme y puede financiarse a sí mismo en gran medida durante su expansión.

Esa capacidad ha ayudado a que la empresa se posicione como una líder en el campo de la inteligencia artificial, en lugar de ser considerada simplemente una empresa que sigue a otros en este ámbito. Hoy en día, Alphabet es vista como una de las principales empresas dedicadas a la inteligencia artificial, no solo dentro del grupo de las “Magníficas Siete”, sino en todo el panorama tecnológico en general.

Incluso después de una fuerte apreciación de los precios de las acciones, la valoración de la empresa sigue siendo relativamente razonable. Alphabet cotiza cerca de 29.9 veces los ingresos futuros, lo cual está por encima del promedio de los últimos cinco años. Sin embargo, esta cifra aún está lejos de ser excesiva, teniendo en cuenta la trayectoria de crecimiento y la posición estratégica de la empresa.

¿Deberían los inversores comprar acciones de AMZN y GOOGL?

Los períodos de gran inversión a menudo generan incomodidad en el mercado, especialmente cuando las tecnologías involucradas están en fase de desarrollo. Sin embargo, la historia demuestra repetidamente que las empresas que están dispuestas a construir infraestructuras básicas durante los ciclos de adopción de nuevas tecnologías, tienden a obtener ventajas significativas y posiciones competitivas más fuertes. Tanto Amazon como Alphabet han hecho exactamente eso en el pasado, con los servicios de publicidad digital y comercio electrónico. Parece que ambas empresas siguen esa estrategia una vez más.

Sus plataformas en la nube se están desarrollando aún más rápidamente. La rentabilidad sigue siendo constante, y la demanda de capacidades relacionadas con la inteligencia artificial no muestra signos de disminución. Mientras tanto, la tendencia hacia el uso de silicio personalizado debería contribuir a mejorar los márgenes de ganancia, además de fortalecer el control estratégico a largo plazo.

Es importante destacar que la IA no es el único factor que impulsa el crecimiento de estas empresas. Los segmentos clave como la publicidad, el comercio electrónico, los software empresarial y los servicios digitales continúan teniendo un buen desempeño, lo que constituye varios motores de crecimiento para estas empresas.

Para los inversores, la conclusión es sencilla: no se trata de elegir a uno u otro ganador. Amazon y Alphabet funcionan cada vez más como proveedores de infraestructura y líderes en el campo de la inteligencia artificial aplicada. Es una combinación rara que los coloca en el centro de uno de los cambios tecnológicos más importantes de las últimas décadas.

Dada su escala, fortaleza financiera y ventajas competitivas cada vez mayores, no hay razones para dudar de la trayectoria de ninguna de las dos empresas. De hecho, los últimos desarrollos refuerzan la idea de que ambas siguen siendo una de las oportunidades más interesantes a largo plazo en el sector tecnológico de grandes capitales.

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Este artículo fue publicado originalmente en Zacks Investment Research (zacks.com).

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