El resurgimiento de Amazon en 2026: ¿Está el bajo rendimiento de la empresa justificado por el precio al que se vende?

El año 2025 para Amazon fue un año de marcadas diferencias. Mientras que el mercado tecnológico en general creció, las acciones de la empresa experimentaron una disminución significativa.Un aumento mínimo del 5.8%.Fue el rendimiento más débil entre los “Magníficos Siete”. Este bajo rendimiento representó una clara desviación con respecto al promedio del grupo, que fue del 27.5%. En comparación, este rendimiento fue mucho más bajo que el aumento del 17.5% observado por el índice S&P 500. La situación no fue un colapso generalizado, sino más bien un ralentizamiento en el motor más importante del grupo.

El principal obstáculo era el negocio de computación en la nube de la empresa. Después de años de expansión constante, el crecimiento en este segmento disminuyó significativamente el año pasado. Esto contrastaba claramente con los aumentos registrados por empresas como Alphabet y NVIDIA, que se basaban en tecnologías de nueva generación y demanda de centros de datos. Para Amazon, la tendencia del mercado de computación en la nube parecía haberse estabilizado, lo que generó una brecha entre las expectativas del mercado, que anhelaba un crecimiento exponencial.

Sin embargo, mientras que el motor de nubes seguía funcionando lentamente, otro motor comenzó a operar con mayor velocidad. El segmento de publicidad de Amazon ahora está en manos de Amazon.El negocio con el crecimiento más rápido.Aprovechando la posición única de la empresa en el punto de intersección entre los datos de usuarios con alto potencial y la capacidad transaccional de la empresa. En el primer trimestre de 2025, los ingresos por publicidad aumentaron casi un 18% en comparación con el año anterior. Este negocio no es solo una actividad secundaria; se trata de una opción rentable y escalable que podría contribuir gradualmente a mejorar la rentabilidad general de Amazon.

En resumen, se trata de una historia relacionada con dos “motores” que impulsan el desarrollo de Amazon. La atención que el mercado presta al área de la inteligencia artificial y al crecimiento de las soluciones en la nube ha hecho que el enfoque más moderado de Amazon en este ámbito quede relegado. Por otro lado, su potente motor de publicidad no ha sido valorado adecuadamente en la evaluación de sus activos. Esta diferencia en los resultados y percepciones del mercado es la base para un posible resurgimiento de Amazon. La pregunta ahora es si el mercado ya ha incluido este descenso en sus cálculos, lo que hace que las acciones de Amazon sean vulnerables a sorpresas positivas si el impulso de su motor de publicidad continúa aumentando.

El vacío en la evaluación: ¿Están los precios justificados para la perfección… o para el peligro?

El profundo escepticismo del mercado se refleja ahora en los precios. Los precios actuales de Amazon…El ratio precio-ganancias es menos de la mitad del promedio de los últimos cinco años.Es una señal clara de que los inversores ya han tenido en cuenta un período prolongado de decepciones. No se trata simplemente de una corrección menor; se trata de una brecha en la valoración de las empresas, lo cual indica que existe una mayor debilidad en el sector del cloud computing. Esta situación crea una clarísima asimetría: el riesgo de caída en caso de continuar con las dificultades en el sector del cloud computing puede ser limitado, mientras que las posibilidades de crecimiento en otros sectores no están completamente reflejadas en la valoración de las empresas.

Este pesimismo se refleja en el rendimiento reciente de las acciones. A principios de 2026, las acciones han sido las más débiles entre las “Magníficas Siete”.En términos anuales, ha disminuido aproximadamente un 0.3%.Mientras que el mercado en general ha progresado, el foco del mercado se ha centrado en el crecimiento de AWS. El bajo rendimiento de las acciones sugiere que cualquier posible decepción adicional ya ha sido compensada por una reacción moderada por parte de los inversores. En otras palabras, las acciones se negocian como si lo peor ya estuviera incluido en su precio.

La asimetría se hace evidente cuando se observa más allá de las nubes. Mientras que el mercado se concentra en AWS, otros segmentos están creciendo rápidamente. El negocio de publicidad de Amazon es el segmento con el mayor ritmo de crecimiento. Además, las operaciones de comercio electrónico de Amazon se vuelven más eficientes gracias a la automatización. Morgan Stanley estima que las ambiciones de Amazon en materia de robótica podrían generar ahorros anuales de entre 2,000 millones y 4,000 millones de dólares para la empresa hasta el año 2027. No se trata simplemente de una posibilidad futura; se trata de una herramienta real para mejorar los márgenes y la rentabilidad de la empresa. La valoración actual de Amazon no parece reflejar este potencial.

En resumen, se trata de una cuestión de gestión de las expectativas. El mercado ha valorado a Amazon de manera perfecta, teniendo en cuenta su papel en el sector de la nube. La baja valoración de las acciones sugiere que Amazon ya ha absorbido las decepciones relacionadas con este sector. Por lo tanto, el riesgo de un descenso adicional debido a la debilidad del sector de la nube es limitado, dado que el margen de ganancia potencial proviene de sectores como la publicidad y la eficiencia generada por la robótica, los cuales aún no han sido valorados al completo. Para los inversores, la situación es clara: las acciones ofrecen una protección contra posibles declives relacionados con la nube, mientras dejan la puerta abierta para un resurgimiento impulsado por otros factores.

Los motores ocultos: la robótica y la publicidad

Mientras que el mercado se concentra en el crecimiento de las tecnologías en la nube, Amazon está construyendo en secreto dos herramientas poderosas que podrían contribuir al resurgimiento de la empresa para el año 2026. La primera de ellas es su negocio de publicidad, que ha evolucionado de algo secundario a algo importante en sus operaciones.Oportunidad estratégica de rápido crecimientoEn el año 2024, Amazon Ads generó ingresos por valor de 56 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 18%. Este impulso continuó en el año 2025: los ingresos publicitarios en el primer trimestre aumentaron casi un 18% en comparación con el mismo período del año anterior, mientras que los ingresos totales de la empresa solo aumentaron un 9%. Esta diferencia destaca que la actividad publicitaria crece más rápidamente que las operaciones principales de Amazon. Lo que es más importante, la publicidad tiene una margen operativo más alto que las operaciones de comercio electrónico o logística de Amazon. Esto significa que su crecimiento contribuirá gradualmente a mejorar la rentabilidad general de la empresa. Según las proyecciones, los ingresos de publicidad en medios de venta minorista podrían superar los 79 mil millones de dólares para el año 2026. Se trata de un sector con altos márgenes de ganancia, pero la valuación actual de esta actividad no parece reflejar adecuadamente su valor real.

El segundo motor de ventaja es una ventaja económica a largo plazo en el ámbito de la robótica. Las ambiciones de Amazon en materia de robótica no se limitan a la automatización; son también una forma directa de aumentar las márgenes de beneficio. Morgan Stanley estima que el plan de Amazon de reemplazar cientos de miles de puestos de trabajo en los almacenes por robots podría resultar en un aumento significativo de las márgenes de beneficio.Ahorros anuales de 2 mil millones y 4 mil millones de dólares hasta el año 2027.No se trata de una reducción de costos de forma temporal. Se trata de una mejoría estructural en la economía de su operación de comercio electrónico, que constituye el pilar fundamental de la empresa. Los ahorros provenientes de esto serían una reducción del 20% al 40% en los costos de entrega por pedido. Esto representa una disminución significativa en la mayor fuente de gastos de la empresa. Para comparar, el almacén robótico más avanzado de Amazon ya ha reducido los costos de entrega en aproximadamente un 25%.

Sin embargo, la opinión general del mercado sigue enfocándose obstinadamente en el crecimiento de AWS. Esto crea una oportunidad clara para realizar una reevaluación de las perspectivas del negocio. La baja valoración de las acciones sugiere que cualquier decepción adicional en el sector de la nube ya está incorporada en los precios de las acciones. En contraste, los beneficios a largo plazo que aportan la escala de publicidad y la eficiencia lograda gracias a la robótica aún no se reflejan en los precios de las acciones. Para los inversores, esto representa una oportunidad de diversificación que está pasando desapercibida. La empresa está construyendo un futuro más rentable y menos dependiente de la fuerza laboral. El mercado, sin embargo, podría estar ignorando estos beneficios a largo plazo, debido a su enfoque exclusivo en las ventajas relacionadas con la nube.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en 2026

La estrategia de Amazon para el año 2026 está basada en expectativas claras. El mercado ya ha tenido en cuenta los posibles fracasos durante ese año, especialmente en el área de la nube. La pregunta clave es si los motores ocultos relacionados con la publicidad y la robótica podrán generar suficientes resultados positivos para que las acciones de Amazon salgan de su rango actual. Los inversores deben observar algunos indicadores clave para determinar si esta teoría es válida o no.

El principal catalizador para un movimiento ascendente sostenido es la inversión de las tendencias de crecimiento de AWS. Después de una desaceleración en el año 2025, cualquier señal de que el crecimiento del sector cloud se esté estabilizando o incluso acelerando, validaría la perspectiva pesimista actual y probablemente desencadenaría una reevaluación de los valores de las acciones. Por el otro lado, si AWS sigue decepcionando a los inversores, la ya baja valoración de las acciones podría limitar las posibles caídas. Pero esto también confirmaría las bajas expectativas del mercado. Por ahora, el rendimiento moderado de las acciones sugiere que las posibles caídas relacionadas con el sector cloud ya están incorporadas en los precios de las acciones.

Por otro lado, el progreso en dos áreas será clave. En primer lugar, es importante seguir de cerca cómo se desarrolla la monetización de la publicidad.Oportunidad estratégica de crecimiento rápidoEste crecimiento ya está superando el aumento general de los ingresos de la empresa. Un crecimiento constante en una cifra entre uno y dos dígitos o algo mejor indicaría que la potente plataforma de medios minoristas de Amazon está ganando importancia y contribuyendo significativamente a la rentabilidad de la empresa. En segundo lugar, es necesario monitorear cómo se implementan las tecnologías de robótica en esta área.Ahorros anuales recurrentes de entre 2.000 millones y 4.000 millones de dólares hasta el año 2027.Es una historia de largo plazo, pero los logros tangibles en el área de la automatización de almacenes y la reducción de los costos de entrega servirán como indicios de que esta ventaja económica está surgiendo realmente.

El riesgo principal es que las bajas expectativas del mercado sean justificadas. Si el crecimiento de AWS sigue siendo débil y los informes relacionados con la publicidad y la robótica no logran ganar impulso, las acciones podrían permanecer en un rango estable. La brecha en la valoración ofrece cierta estabilidad, pero sin un catalizador que cambie la situación, Amazon podría seguir operando en un rango estable, mientras que el mercado en general se beneficia de las narrativas relacionadas con la inteligencia artificial. La asimetría sigue existiendo: el peligro de caída debido a la debilidad del sector cloud está limitado por el precio bajo, mientras que las posibilidades de crecimiento en otros sectores aún no se han reflejado en las acciones. Para que comience el resurgimiento, los inversores necesitan ver que los sectores ocultos comienzan a dar resultados positivos.