El regreso de Amazon en 2026: ¿Está el precio del mercado reflejando esa expectativa alcista?

El desempeño de Amazon en el año 2025 fue un clásico ejemplo de cuando las expectativas se cumplen, pero no se superan. Las acciones solo aumentaron aproximadamente…6% desde el inicio del año.Una empresa que se quedó muy atrás del avance del 18% del índice S&P 500, convirtiéndose en el miembro más débil de los “Magníficos Siete”. Esta mala performance es el resultado directo de una gran diferencia entre las expectativas del mercado y la realidad. El mercado ya había tenido en cuenta el crecimiento significativo de la división de nube de Amazon, AWS, así como su liderazgo en el campo de la inteligencia artificial. Cuando esa aceleración anticipada no se materializó, las acciones de esta empresa no tuvieron más remedio que caer en un comportamiento negativo.

La situación era ideal para organizar un evento de tipo “venta de noticias”. Mientras que Amazon luchaba por mantenerse en el mercado, sus competidores florecían gracias al optimismo sobre la inteligencia artificial. Alphabet (GOOG) ha aumentado su valor en un 66% este año, gracias a su nuevo modelo Gemini. Este hecho constituye un contraste claro entre las acciones del mercado y la dirección en la que se habían dirigido los capitales. Para Amazon, la realidad de un descenso en el crecimiento de las ventas en el negocio AWS, así como la actitud mixta hacia la monetización de la inteligencia artificial, fueron motivos de decepción para una empresa cuya historia ya era bastante positiva. Las acciones tomadas por la propia empresa, como el mayor número de despidos en octubre, solo reforzaron la idea de que la compañía enfrentaba dificultades, en lugar de seguir una trayectoria de crecimiento clara.

En resumen, las modestas ganancias de Amazon en 2025 se debieron al alto estándar del mercado. Dado que los analistas de Wall Street seguían manteniendo una perspectiva positiva, con el 96% de los analistas del sector venderos calificando las acciones como “Buenas o Vender”, las acciones eran vulnerables. Cuando la realidad de un crecimiento más lento y una incertidumbre en cuanto a la monetización de la tecnología de inteligencia artificial se hizo evidente, las acciones simplemente no pudieron subir más. Fue un año en el que los pronósticos ya estaban determinados, dejando poco espacio para sorpresas positivas.

El Catalizador de Rotación: Cómo los Mecanismos del Mercado Reconfiguran las Expectativas

El reciente cambio en el mercado no es simplemente un cambio en las opiniones de los inversores; se trata de una corrección mecánica de los valores extremos. Como lo describió Jim Cramer de CNBC, estamos presenciando algo similar a una “corrección” en los valores de las empresas.Rotación violentaAllí, las acciones de los ganadores de ayer se venden para financiar nuevas posiciones. Esto no es algo aleatorio; es la forma en que el mercado reajusta los valores excesivos de las acciones. Cuando una empresa como Constellation Energy experimentó un aumento del 185% en dos años, su valor se volvió peligrosamente sobreestimado. Este proceso de rotación proporciona dinero que puede ser reinvestido en áreas que podrían haber sido sometidas a un trato injusto, como Constellation Brands. Ahora, Constellation Brands cotiza a un precio que no refleja su verdadera fortaleza empresarial.

Esta dinámica es la clave para comprender el sorprendente resurgimiento de Amazon a principios de 2026. Aunque las acciones solo aumentaron en aproximadamente…6% desde el inicio del año.El año pasado, esta empresa se convirtió en la mejor inversión del grupo “Magnificent Seven” este año, mientras que Nvidia tuvo dificultades. Esta rotación de inversiones explica este cambio en las preferencias de los inversores. Los inversores están reduciendo las participaciones en las acciones líderes del año pasado, cuyos precios habían aumentado enormemente; además, buscan oportunidades en otros sectores. Amazon, al haber estado rezagado en comparación con sus competidores durante todo el año, representa un objetivo atractivo para estos inversores, dado su flujo de efectivo.

Un factor crítico es la valoración de la empresa. Amazon cotiza a un precio…32 veces con un P/E inferior al promedio.Un número que es notablemente más bajo en comparación con algunos de sus competidores más caros. Esta relación de bajísima precio, después de un período de rendimiento insatisfactorio, lo convierte en un destino atractivo para aquellos que buscan diversificar sus inversiones o encontrar valor en las acciones. En esencia, el mercado está corrigiendo un malasaje de valoración: una acción que fue ignorada y subvaluada en relación a su potencial de crecimiento, ahora está siendo reevaluada como parte de un reequilibrado del portafolio general.

En resumen, la reciente fortaleza de Amazon se debe más a un ajuste en el mercado que a un aumento repentino en sus valores fundamentales. El mecanismo de rotación obliga a una reevaluación de cómo se deben invertir los recursos. En este ciclo, el hecho de que Amazon tenga un índice más bajo y haya tenido rendimientos inferiores ha hecho que sea uno de los principales beneficiarios de esta situación. Se trata de un proceso de corrección del mercado, que pasa de una situación de crecimiento estancado a una posibilidad de obtención de valor.

El caso de Bull en 2026: ¿Beat and Raise o reinicio de las directrices?

El consenso en Wall Street, que apuesta por un aumento de precios para el año 2026, es unánime y muy optimista. Todos los pronósticos de precios a largo plazo para Amazon indican una recomendación de “Comprar”, y todos proyectan un aumento de al menos el 15% en sus precios. La visión más optimista proviene de Evercore ISI, que ha fijado un precio para Amazon de…Precio estimado: $335Implica un aumento del 45% con respecto a los niveles recientes. No se trata de una cifra sugerida; es una declaración abierta de que Amazon podría tener un gran desempeño en el futuro. Se trata de una situación típica de “gap entre las expectativas”: después de un año de bajo rendimiento, el nivel de exigencia del mercado para el crecimiento de Amazon ha bajado, lo que crea margen para sorpresas positivas.

El factor clave para un escenario de “subida y aumento de precios” es claro. Los analistas apostan por ello.Amazon Web Services (AWS) está ganando cada vez más importancia.Las ingresos del tercer trimestre aumentaron un 20% en comparación con el año anterior; se trata del mayor crecimiento en años. El éxito de la empresa depende de esta nueva aceleración, a medida que aumenta la adopción de la inteligencia artificial. Esto podría llevar a un aumento en las ganancias operativas que supera al incremento de los ingresos totales. La expansión de los agentes de inteligencia artificial y el ecosistema Alexa son considerados factores clave para este crecimiento, pero el motor principal sigue siendo el impulso del cloud de AWS.

Sin embargo, esta apuesta alcista enfrenta un problema estructural persistente: la rentabilidad.11.4% de margen operativoEs un contraste marcado con el margen del 46.3% de Microsoft. Este diferencia refleja la limitación del segmento minorista diverso y con margenes más bajos de Amazon, en comparación con los altos margenes de los productos software de Microsoft. Para que las expectativas se cumplan, el crecimiento de AWS debe no solo acelerarse, sino también generar una expansión significativa en los margenes de toda la empresa. El mercado ya tiene en cuenta esta posibilidad, pero sigue siendo un paso considerable desde la realidad actual.

En resumen, la opción de 2026 es una apuesta de gran riesgo. Se trata de una apuesta en la que AWS logrará una nueva aceleración en sus resultados, lo que permitirá a Amazon reducir la brecha de rentabilidad con sus competidores. Con todas las valoraciones importantes indicando un aumento del precio del stock, el mercado claramente ha dejado atrás la decepción de 2025. La brecha de expectativas se ha invertido; ahora, el riesgo es que los prometidos beneficios y aumentos en el precio del stock no se cumplan, lo que haría que la acción sea vulnerable a un nuevo “evento de venta”.

Catalizadores y riesgos: Cerrar la brecha de expectativas

La tesis de regreso para el año 2026 ahora depende de algunos signos claros. El próximo informe de resultados será una prueba importante. Los inversores deben estar atentos a dos actualizaciones específicas: la primera, cualquier revisión al alza en los resultados financieros.Directrices de AWSA medida que aumenta la adopción de la IA, y en segundo lugar, se logran avances tangibles en el aspecto de la monetización basada en la IA. Si la dirección confirma la aceleración del desarrollo de su motor de computación en la nube y muestra un camino hacia la conclusión de este proyecto tan importante…Diferencia en la rentabilidadCon los compañeros del sector, esto validaría los objetivos de precios alcistas y indicaría que la brecha entre las expectativas se está cerrando.

Al mismo tiempo, la rotación del mercado en general constituye un punto clave de validación para el rendimiento del activo.Rotación violentaLa cantidad de capital que pasa de los ganadores del año pasado a los que no lo han logrado será muy importante. Un aumento sostenido en el precio de las acciones podría confirmar la teoría de la “rotación” del capital, demostrando que el mercado realmente está reasignando capital a oportunidades subvaluadas como Amazon. Sin embargo, si hay una desaceleración en los precios, eso indicaría que esta movilización del capital es simplemente un rebote técnico temporal, y no una reevaluación fundamental de las acciones en cuestión.

El principal riesgo es el incumplimiento de estas nuevas expectativas más bajas. Un informe decepcionante sobre el crecimiento de AWS, o una advertencia sobre la presión en los márgenes de beneficio, serían señales claras de que el rendimiento insatisfactorio en 2025 era una advertencia, no un simple ajuste. En ese caso, las acciones probablemente volverán a testear sus mínimos recientes, perjudicando a quienes compraron esos rumores de un retorno positivo.

En resumen, la situación ahora es binaria. El mercado ha vuelto a su nivel normal después de un año de descuido, lo que crea la posibilidad de una sorpresa positiva. Pero los factores que podrían causar esa sorpresa son específicos y relacionados con el corto plazo. Los inversores deben estar atentos a los datos que confirman si se trata de un verdadero cambio en las condiciones del mercado, o si simplemente se trata de otro capítulo más en la larga historia de Amazon, marcada por expectativas.