Amazon en 2026: ¿Podrá su inteligencia artificial ser rentable sin una guerra entre nubes?

La opinión de Wall Street sobre Amazon es clara: es una buena inversión. El precio objetivo promedio establecido por los analistas es…$296Esto implica una ganancia del 24% con respecto a los niveles recientes. Es una clara muestra de confianza en el plan a largo plazo de la empresa. El punto central de este argumento positivo es simple: las inversiones masivas de Amazon en inteligencia artificial no son simplemente un costo adicional, sino que constituyen un poderoso motor para impulsar su negocio más rentable: el sector de servicios en la nube.

Los analistas creen que existe una conexión directa entre la infraestructura de IA y el crecimiento del sector cloud. La lógica es simple: a medida que más empresas desarrollan y ejecutan modelos de IA, necesitan una enorme cantidad de poder computacional, precisamente lo que ofrecen los servicios de Amazon Web Services (AWS). Algunos analistas, como Raymond James, creen que el mercado subestima esta demanda. Los modelos de análisis indican que…Un crecimiento del 22% al 23% para AWS en el año 2026.Más allá de la opinión general actual… En otras palabras, Wall Street cree que las inversiones en IA de Amazon se traducirán directamente en mayores ingresos y ganancias relacionados con el uso de la nube.

Sin embargo, el rendimiento reciente de la acción cuenta una historia diferente. A pesar de este optimismo, las acciones de Amazon han disminuido un 3.3% en los últimos cinco días, y cotizan cerca del límite inferior de su rango de 52 semanas. Esta divergencia es una forma del mercado de decir: “Muéstrenme algo concreto”. La caída de los precios indica que existe escepticismo o que hay intención de obtener ganancias rápidamente. Los inversores esperan encontrar pruebas concretas de que las inversiones en inteligencia artificial comienzan a dar resultados, no solo en términos de crecimiento futuro, sino también en términos de beneficios reales.

La situación es clásica: Wall Street busca ver más allá del ruido actual, hacia un futuro en el que la IA impulsará la expansión de AWS, lo cual justifica un precio más alto para las acciones. Pero las acciones se encuentran en el presente, donde el camino hacia ese futuro todavía está en construcción. El objetivo de 24% de aumento en el precio de las acciones es una apuesta por ese futuro. Sin embargo, la reciente caída en los precios sirve como recordatorio de que el camino hacia ese futuro no está garantizado.

La sala de máquinas: cómo AWS impulsa los negocios

El verdadero motor financiero de Amazon es su unidad de servicios en la nube, AWS. En el último trimestre, esta unidad generó…33 mil millones de dólares en ingresos.Y, lo que es más importante, representaron aproximadamente dos tercios del total de las ganancias operativas de la empresa. Eso sí, el negocio minorista en general es muy grande, pero son AWS quienes generan los altos márgenes de flujo de efectivo necesarios para financiar todo lo demás: desde servicios como Prime, hasta publicidad y las inversiones en tecnologías de inteligencia artificial.

La empresa está creciendo, pero la competencia es feroz. Los ingresos de AWS aumentaron un 20% en el último trimestre, una tasa sólida que superó las expectativas. Sin embargo, sus rivales también están avanzando rápidamente. Google Cloud registró un aumento del 34%, mientras que Microsoft Azure tuvo un incremento del 40% en el mismo período. Ese margen de ventaja se ha convertido en la norma actual. Para que Amazon pueda mantener su liderazgo, no puede simplemente seguir funcionando con el mismo ritmo; necesita acelerar más rápido que los demás.

Para lograr eso, Amazon está haciendo un compromiso enorme. La empresa está invirtiendo en este proyecto.89.9 mil millones en el año 2025La gran mayoría de los recursos se destinan al fortalecimiento de AWS y al apoyo a la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial. No se trata de una pequeña actualización; se trata de una iniciativa a largo plazo para mejorar los centros de datos y la capacidad de procesamiento. Por ejemplo, el nuevo centro de datos para la inteligencia artificial, que cuesta 11 mil millones de dólares, acaba de abrir sus puertas. El objetivo es claro: asegurarse de que existan las condiciones necesarias para enfrentarse a la próxima ola de demanda en el área de la inteligencia artificial. De esta manera, no se quedará atrás en la carrera por obtener los contratos cloud más rentables. El motor es potente, pero la “pista” se está llenando cada vez más.

El elenco de apoyo: Flujo de caja en el sector publicidad y venta al por menor

Mientras que la historia relacionada con la inteligencia artificial y el uso de la nube ocupa las primeras páginas de los medios de comunicación, las otras empresas de Amazon son el motor silencioso que mantiene funcionando todo el sistema. Ellas proporcionan el flujo de efectivo necesario para financiar las inversiones en otros sectores, mientras construyen una plataforma poderosa y interconectada.

Tomemos el sector de la publicidad como ejemplo. Ahora, ese es el segmento que más crece en la empresa; en realidad, se trata de un verdadero “gran ganador” para la compañía. En el segundo trimestre del año 2025, este sector generó…15.69 mil millones de dólares en ingresosRepresenta el 9.36% del total de los ingresos de la empresa. Eso es más que los ingresos obtenidos por la empresa en todo el segundo trimestre de 2012. El crecimiento se debe a un mecanismo efectivo: más compradores y vendedores en la plataforma de Amazon generan más datos y más espacio para anuncios. Esto, a su vez, atrae a más anunciantes, lo que permite mejorar aún más la plataforma y generar más tráfico. Se trata de un ciclo autoreforzante que ahora constituye uno de los principales focos de ganancia de la empresa.

Este flujo de caja es fundamental para la estrategia de la empresa. Las inversiones masivas en tecnologías de IA e infraestructura en la nube son algo muy importante.89.9 mil millones de dólares comprometidos para el año 2025.No se trata de algo que surge de la nada. La empresa cuenta con fondos provenientes de las ganancias constantes que genera en todo el negocio. Aunque Amazon invierte dinero en la ampliación de su capacidad de almacenamiento en la nube, sus segmentos de ventas minoristas siguen siendo sólidos. En el tercer trimestre, las ventas en América del Norte aumentaron un 11%, mientras que las ventas internacionales crecieron un 14%. Esto demuestra la gran solidez de la plataforma. Esta base de ingresos diversificada significa que la empresa no depende de una única fuente de crecimiento para lograr sus objetivos. Tiene múltiples fuentes de financiación que le permiten mantener sus ambiciones.

El resultado es una sólida base financiera. El año pasado, Amazon generó…59.2 mil millones en ingresos netosY además, la empresa cuenta con más de 80 mil millones en flujos de efectivo operativo. Ese fondo de reserva le permite a la empresa invertir con agresividad en el futuro, mientras mantiene un balance financiero sólido. Es esa capacidad financiera la que permite a Amazon llevar a cabo sus inversiones a largo plazo en áreas como la inteligencia artificial y la nube, sabiendo que cuenta con los recursos necesarios para superar cualquier turbulencia a corto plazo. Los negocios de publicidad y ventas minoristas no son simplemente apoyos para el negocio principal; son la columna vertebral financiera que posibilita las inversiones en áreas como la inteligencia artificial.

Los riesgos del año 2026: ¿Qué podría salir mal?

La argumentación a favor de Amazon se basa en un futuro prometedor. Pero el camino que hay que recorrer desde las inversiones actuales hasta ese beneficio esperado está lleno de riesgos. La mayor amenaza no es la falta de demanda, sino que Amazon se encuentre en una posición difícil: ser una “intermediaria” en el ámbito de la inteligencia artificial, proporcionando la infraestructura necesaria, pero sin poder aprovechar al máximo el valor de las aplicaciones que se desarrollan sobre esa base.

Los analistas han señalado este peligro de forma específica. Raymond James expresó preocupación por los riesgos relacionados con el “comercio basado en agentes”. Esto podría hacer que Amazon funcione como un intermediario, en lugar de ser un líder en la próxima ola de compras impulsadas por la inteligencia artificial.Debido al fortalecimiento de los ecosistemas de comercio electrónico que no pertenecen a Amazon.En otras palabras, si los agentes de IA comienzan a tomar decisiones de compra en nombre de los consumidores, es posible que dichas transacciones se realicen a través de mercados terceros, y no a través del propio Amazon. Aunque la empresa seguirá necesitando una infraestructura masiva para gestionar estas transacciones, las ganancias comerciales derivadas de esas ventas podrían disminuir. El riesgo es que Amazon se convierta en un proveedor de servicios, y no en un minorista. De esta manera, Amazon tendrá que soportar mayores costos de capital, y sus beneficios serán menores.

Además, existe una complejidad enorme en cuanto a la ejecución de todo esto. Amazon no se limita a vender servidores en la nube; también intenta integrar de manera fluida nuevos herramientas de inteligencia artificial en todo su vasto ecosistema. Esto incluye su plataforma de servicios de inteligencia artificial, Bedrock, así como sus chips de silicio personalizados, todos diseñados para funcionar junto con sus negocios de venta minorista y publicidad. La empresa ha logrado…Un compromiso de 89.9 mil millones de dólares para esta construcción.Pero convertir esa inversión en un valor tangible e integrado es una tarea monumental. Cualquier error en la implementación de estos herramientas o en su adaptación a las necesidades del cliente podría ralentizar su adopción y diluir los beneficios esperados en términos de eficiencia.

Finalmente, la valoración de las acciones no deja lugar para errores. Con un P/E futuro de 36.2 y un P/E estático de 43.1, el mercado asigna una rentabilidad muy alta para el crecimiento del 22% al 23% en AWS para el año 2026. Cualquier contratiempo en esa trayectoria –ya sea debido a una adopción de IA más lenta de lo esperado, una competencia por precios o retrasos en la integración– podría rápidamente disminuir esos altos índices de rentabilidad. La reciente caída en los precios de las acciones, de un 3.3% en las últimas cinco jornadas, sirve como recordatorio de que los inversores ya están atentos a cualquier señal de problemas en el camino.

En resumen, Amazon está apostando su futuro en una integración exitosa y de alto riesgo entre la IA y el entorno cloud. Los riesgos son reales: enfrentar dificultades en la ejecución de las tareas, operar en un entorno complejo y tener que asegurarse de que su valoración sea óptima. Para que esta tesis sea válida, Amazon debe no solo construir las infraestructuras necesarias, sino también asegurarse de que esté en el camino correcto.

Catalizadores y lo que hay que tener en cuenta

La tesis de inversión para Amazon se basa en unos pocos hitos claros. El siguiente factor importante que puede influir en el éxito de la empresa es…Informe de resultados del cuarto trimestre, programado para el 6 de febrero de 2025.Los inversores buscarán confirmación de que la fuerte temporada de compras festivas se ha traducido en un aumento significativo en las ventas minoristas. Lo más importante es que la reaceleración en AWS, gracias al uso de la inteligencia artificial, continúe. En el último trimestre, los ingresos de AWS aumentaron un 20%. La dirección enfatizó que “la capacidad de infraestructura está creciendo rápidamente”. El informe mostrará si este impulso se mantiene durante el período de mayor actividad comercial.

Más allá de los números destacados en los titulares, hay que prestar atención a las señales relacionadas con el poder de fijación de precios y la cuota de mercado. En un mercado del sector cloud tan competitivo, Amazon necesita demostrar que puede mantener sus precios elevados, mientras que los competidores intentan reducir esos precios. Cualquier actualización sobre la tasa de adopción de sus nuevas herramientas de IA podría ser importante para Amazon.Progreso en la inteligencia artificial de tipo “agente”, y estrategia personalizada para el uso de silicio.Los elementos mencionados en el último informe de resultados serán cruciales. Estas herramientas están diseñadas para mantener a los clientes más estrechamente vinculados al ecosistema de AWS. Su adopción será un indicador clave de si Amazon logra capturar más valor, y no simplemente proporcionar infraestructura.

Por último, hay que monitorear la reacción de las acciones ante el precio objetivo promedio.$300 por acciónEse nivel representa un aumento significativo en comparación con los objetivos alcistas recientes establecidos por Wells Fargo y Oppenheimer. Una ruptura sostenida por encima de los 300 dólares indicaría una creciente confianza en que el crecimiento relacionado con la inteligencia artificial y el uso de la nube está en marcha. Por el contrario, una caída por debajo del nivel de apoyo reciente, cercano a los 250 dólares, podría provocar una reevaluación de las perspectivas del mercado, especialmente teniendo en cuenta la disminución del 3.3% en cinco días. El camino entre estos niveles estará determinado por las pruebas concretas que se presentarán durante las próximas reuniones de resultados y por los signos iniciales de adopción de la tecnología de inteligencia artificial.