La caída del 15% de Amazon: ¿Se trata de un shock en el suministro o de una ruptura estructural?

El gráfico narra esta situación. Las acciones de Amazon están en un estado de caída violenta.El 15.71% durante siete días consecutivos.Ese es el peor período semanal desde finales de 2022. También es la sequía de ganancias más larga desde octubre del año pasado. Este movimiento no es una caída menor; se trata de una venta agresiva y continua que ha llevado al precio del stock a un nuevo mínimo. El precio de las acciones actualmente ronda los 204 dólares, su nivel más bajo desde mayo. En términos mensuales, el stock ha perdido un 14.43%.

Se han superado los niveles técnicos clave. La acción ha caído significativamente por debajo de una zona de soporte importante, cerca de los 210 dólares. Este nivel había mantenido su estabilidad durante semanas. Ahora, la acción está probando el promedio móvil de 50 días, por primera vez en esta tendencia bajista. Este es un punto crítico. Si la acción cae por debajo de ese promedio, eso indicaría que la caída se intensifica y podría abrir las puertas a una mayor desaceleración del mercado. El volumen de transacciones confirma que esta no es una simple capitulación, sino una distribución significativa de capitales. La acción es la cuarta más activa entre las acciones que componen el Nasdaq 100 hoy; el alto volumen de transacciones contribuye a la caída de la acción.

Entonces, ¿se trata de un choque de oferta, es decir, un aumento repentino y temporal en las ventas, o es una ruptura estructural que indica un cambio a largo plazo en la trayectoria del precio del activo? La evolución de los precios apunta claramente a un choque de oferta a corto plazo, con una venta masiva evidente en las pérdidas diarias. Pero la ruptura con el nivel de soporte clave y el ataque al promedio móvil de 50 días sugieren que la base estructural del mercado podría estar debilitándose. El mercado está probando si se trata simplemente de una corrección violenta, o si es el inicio de una nueva tendencia bajista. Las próximas sesiones nos mostrarán si los vendedores logran provocar una ruptura decisiva por debajo del promedio móvil.

El catalizador: El golpe de capital de 200 mil millones de dólares

La ruptura violenta tiene un motivo fundamental claro. El viernes, Amazon anunció que…Se prevén gastos de capital por un valor de 200 mil millones de dólares estadounidenses para el año fiscal 2026.Eso representa un aumento del 60%, en comparación con los 125 mil millones de dólares invertidos el año pasado. La reacción del mercado fue inmediata y devastadora: la capitalización de mercado de la empresa disminuyó en aproximadamente 200 mil millones de dólares en una sola sesión. No se trataba de una simple noticia; fue un verdadero choque para el sistema financiero.

El problema radica en la escala de las inversiones en comparación con el motor de crecimiento del negocio. Ese aumento en los gastos se dirige específicamente hacia la infraestructura y los chips relacionados con la inteligencia artificial. Es una apuesta necesaria para poder competir. Pero esto ocurre en un momento en que el motor principal de ingresos de la empresa está disminuyendo.El crecimiento de los ingresos en los últimos 12 meses fue del 12.4%.Forzar una intensidad de capital que aumente en un 60%, mientras que el crecimiento de los ingresos sigue siendo inferior al 13%, genera un riesgo evidente de pérdida de efectivo. El mercado señala claramente que esta inversión supera la capacidad de la empresa para generar retornos, lo que amenaza con reducir el rendimiento del capital invertido, algo que justifica la alta valoración de la empresa.

Esto no es simplemente un cambio trimestral. Se trata de un cambio estructural. Como se mencionó anteriormente, las empresas de nivel hiperescalado están pasando de modelos que utilizan pocos activos a estructuras que requieren mucho más capital. El mercado está reevaluando ese riesgo, comparando esto con la época de las compañías tecnológicas, donde las inversiones en infraestructura no generaron muchos retornos inicialmente. La venta masiva de acciones indica que la oferta de acciones supera la demanda de los compradores. Los inversores venden no debido a bajas ventas durante las fiestas, sino porque temen que este aumento en el gasto presione los flujos de caja y las márgenes de beneficio en los próximos años. Las acciones han mostrado claramente que el mercado considera esto como un cambio fundamental, no como un shock temporal en la oferta de acciones.

Valoración y fuerza relativa: El precio alto del crecimiento

La drástica revalorización de los precios en el mercado ha hecho que las acciones de Amazon sean objeto de un precio muy alto. Ahora, las acciones de Amazon tienen un valor mucho mayor del que realmente merecen.El multiplicador P/E es de 28.8.Se trata de una evaluación que requiere una ejecución impecable de los planes de gasto masivos de la empresa. Ese es el alto precio que se debe pagar por el crecimiento. Para comparación, el aumento en los ingresos de la empresa en los últimos 12 meses fue del 12.4%. Un coeficiente de 28.8 implica que los inversores están pagando por un futuro crecimiento más rápido, no por el rendimiento pasado de la empresa. La reciente caída del 15% ha rompido esa tendencia alcista del crecimiento. Ahora, las acciones de la empresa han bajado.El 19.38% se encuentra por encima del máximo cierre de las últimas 52 semanas.Es una corrección significativa, pero aún no es algo catastrófico. Se mantiene un 19% por debajo del nivel máximo, lo cual representa un retroceso significativo. Sin embargo, todavía hay margen para una mayor caída si las preocupaciones estructurales se intensifican.

Más revelador que la disminución en las proporciones de las acciones es el cambio en su dinamismo. La reciente caída ha rompido el impulso alcista del precio de las acciones. Los indicadores de fuerza relativa ahora muestran una divergencia bajista. No se trata simplemente de un retroceso menor; se trata de una ruptura técnica que refleja el estrés fundamental del mercado. El mercado indica que la valoración de las acciones ya no está justificada por la trayectoria actual de crecimiento ni por la intensidad de capital utilizada por la empresa. La corrección ha sido violenta, pero la valoración sigue estando mucho por encima de los niveles históricos para una empresa que crece con una tasa del 12%. Ese margen de diferencia representa el riesgo.

En resumen, se trata de un caso de oferta y demanda en condiciones favorables. El alto coeficiente P/E del stock indica que los compradores son escasos en los niveles actuales. El mercado está probando si la fortaleza operativa de la empresa, como su margen operativo del 11.2%, puede soportar ese coeficiente, teniendo en cuenta el aumento del 60% en los gastos de capital. Por ahora, los vendedores tienen el control del mercado, y las métricas de fuerza relativa confirman que la tendencia bajista sigue vigente. La situación es clara: una alta valoración frente a una ruptura estructural en las expectativas de crecimiento. La próxima prueba será si el stock puede encontrar apoyo cerca del promedio móvil de 50 días, o si la caída se acelerará hacia la siguiente zona de soporte importante.

Catalizadores y puntos de control

La tesis bajista es clara, pero el mercado está esperando confirmación de este análisis. Las próximas sesiones dependerán de ciertos niveles técnicos y de factores que puedan revertir la tendencia o validar las preocupaciones estructurales.

En primer lugar, hay que observar la media móvil de 50 días. La acción está probando este nivel clave por primera vez, en medio de una tendencia bajista actual. Un cierre diario por encima de este nivel indicaría una posible inversión de tendencia y un aumento en el impulso de venta. Por el otro lado, si se rompe definitivamente por debajo de los 200 dólares, esto podría significar que la acción tocará el mínimo del año 2025, que es una zona de soporte importante.Se trata de una cotización tan baja como 204.17 dólares.Hoy se puede observar que ya está intentando tocar esa zona del mercado. El volumen de las transacciones es crucial aquí: un aumento en el volumen de las mismas sería algo sospechoso, mientras que un descenso en el volumen también podría ser indicativo de algo extraño.

El próximo factor importante es el informe de resultados y los comentarios de la gerencia sobre la rentabilidad de los gastos de capital. La preocupación del mercado es que el plan de gastos de 200 mil millones de dólares pueda superar el crecimiento económico, lo que causará presión sobre los flujos de caja de la empresa. Los comentarios del CEO Andy Jassy indican que la empresa…Experiencia profunda en la comprensión de los señales de demanda.Aquellos que esperan un fuerte retorno sobre el capital invertido son optimistas, pero es necesario que estas expectativas estén respaldadas por cifras creíbles. Los inversores analizarán detenidamente cualquier información sobre cuándo comenzará a influir este gran investimiento en las ganancias de la empresa. La actividad relacionada con los chips de la empresa está creciendo a un ritmo impresionante; esto podría ser un factor importante a considerar para predecir cualquier cambio en el sentimiento de los inversores.

Por último, es necesario monitorear el volumen de las transacciones en cualquier momento. La acción se encuentra en el cuarto lugar entre las más activas del Nasdaq 100 hoy en día, lo que indica una alta participación en la caída de su valor. Cualquier recuperación debe presentar un volumen de transacciones similar para ser considerada creíble. Un aumento en el volumen de transacciones debido a una caída repentina probablemente sea solo un alivio temporal, y no un cambio sostenible en la situación del mercado. El mercado está probando si la oferta de acciones está disminuyendo o si la presión de venta apenas comienza. Los próximos días nos revelarán qué dinámica tendrá el control del mercado.