El aumento en los gastos en tecnología de inteligencia artificial de Alphabet podría arrebatarle la atención a la noticia de abril, a medida que los temores relacionados con la guerra disminuyan.

La atención del mercado esta semana se divide entre dos narrativas contradictorias. Por un lado, la amenaza de guerra en el Medio Oriente ha sido el principal tema de conversación durante el último mes. Esa preocupación ha provocado los peores resultados trimestrales de los índices importantes desde 2022, y también ha causado un aumento significativo en los precios del petróleo. Por otro lado, el anuncio de Alphabet sobre un aumento significativo en los gastos relacionados con la inteligencia artificial es un tema muy discutido. Pero esto queda eclipsado por las preocupaciones de los inversores sobre cómo las herramientas de IA podrían reemplazar al software tradicional.

La narrativa sobre la guerra es inestable, pero dominante. Apenas ayer, los mercados se animaron con la esperanza de que terminaran las hostilidades contra Irán. El Dow Jones registró su mejor día en 10 meses. Sin embargo, al día siguiente, el discurso del presidente Trump, en el cual amenazaba con “castigar duramente a Irán”, causó que los precios de los futuros cayeran y los precios del petróleo volvieran a subir. Este vaivén ha marcado este mes: los precios del crudo Brent han aumentado aproximadamente un 40% desde el inicio del conflicto. El miedo es real; los precios de la gasolina han alcanzado los 4 dólares por galón, lo que está afectando los mercados mundiales.

En este contexto, las noticias relacionadas con Alphabet se pierden entre el ruido general de los acontecimientos del mercado. La empresa informó de un fuerte aumento en sus ganancias e ingresos, pero sus acciones terminaron en un nivel prácticamente estable. Lo realmente importante es su plan de duplicar sus gastos de capital para el año 2026, hasta llegar a los 175 mil millones a 185 mil millones de dólares. Una gran parte de ese dinero se destinará al desarrollo de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial. Eso demuestra una gran confianza en esta tecnología. Pero esta semana, los inversores están vendiendo acciones de empresas que desarrollan software, debido a preocupaciones de que las herramientas de inteligencia artificial puedan reemplazar los productos tradicionales, lo que representaría un obstáculo para las actividades centrales de Alphabet, como la publicidad y los servicios en la nube.

Por lo tanto, la pregunta clave es: ¿qué narrativa ganará? ¿Se mantendrá el foco del mercado en el riesgo geopolítico que ha causado tales fluctuaciones, o será el enorme compromiso de Alphabet con la inteligencia artificial, junto con su rápido crecimiento en los sectores de búsqueda y nubes, quien se convierta en el nuevo protagonista de esta situación? Por ahora, el riesgo geopolítico es el tema más destacado, pero el plan de gastos relacionados con la inteligencia artificial puede ser un catalizador poderoso que podría cambiar la situación.

La realidad financiera de Alphabet: Beneficios superiores a las expectativas, diferencia entre opiniones de los inversores

Alphabet tuvo un buen desempeño financiero la semana pasada, pero la reacción del mercado fue moderada. La empresa superó las expectativas de Wall Street tanto en términos de ganancias como de ingresos. La división relacionada con Google Cloud también tuvo un rendimiento positivo.17.66 mil millones de dólares en ingresosFrente a una proyección de 16,18 mil millones de dólares, esto representa un aumento significativo. Eso demuestra que el crecimiento de la empresa está acelerándose. Sin embargo, a pesar de este buen resultado, las acciones cerraron en un nivel prácticamente estable; incluso descendieron durante el día. La situación es clara: la empresa está logrando resultados positivos, pero lo importante son los planes de inversión, no los resultados en sí.

La tensión central radica en que el aumento significativo en los gastos de Alphabet relacionados con la tecnología de inteligencia artificial se ve como un obstáculo, y no como una oportunidad para la empresa. La compañía anunció que duplicará sus gastos de capital hasta los 175 mil millones a 185 mil millones de dólares para el año 2026. Una gran parte de estos recursos se destinará a la tecnología de inteligencia artificial. Se trata de una muestra de confianza en esta tecnología. Sin embargo, los inversores están preocupados. Esta semana han vendido acciones de empresas dedicadas al desarrollo de software, debido a la preocupación de que las herramientas de inteligencia artificial puedan reemplazar los productos tradicionales, lo que representaría una amenaza directa para los negocios de publicidad y servicios en la nube de Alphabet. Se teme que este aumento en los gastos presione la rentabilidad a corto plazo, incluso mientras se crean capacidades futuras para aprovechar esta tecnología.

Los analistas están divididos en cuanto al estado de ánimo del mercado. Barclays señaló que los costos relacionados con la infraestructura, DeepMind y Waymo “afectan negativamente la rentabilidad general de Alphabet”. Este problema continuará siendo un problema importante hasta el año 2026. Por otro lado, Deutsche Bank consideró que el plan de inversión en capital de explotación era “impresionante”, pero admitió que el mercado no está seguro de si esto representa algo bueno o malo en este contexto de cambios constantes. Esta incertidumbre es la situación actual del mercado. La realidad financiera indica un fuerte crecimiento, especialmente en el sector de servicios en la nube. Sin embargo, existe el temor de que la apuesta agresiva de Alphabet en el área de la inteligencia artificial pueda afectar negativamente sus negocios tradicionales y rentables. Por ahora, ese temor supera cualquier otra consideración.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en el mercado comercial de abril

El catalizador inmediato para un cambio en la narrativa del mercado es claro: la resolución de la guerra con Irán. Si el optimismo reciente se mantiene y el conflicto disminuye, eso podría hacer que la atención se desvíe rápidamente del riesgo geopolítico hacia las tecnologías y la inteligencia artificial. Los futuros de acciones indicaban que el segundo trimestre comenzaría con un aumento en el volumen de negociación, un día después de que los índices bursátiles principales aumentaran debido a las esperanzas de que cesara la guerra. Ese aumento mostró cuán rápidamente los sentimientos del mercado pueden cambiar. Hay que estar atentos a cualquier movimiento sostenido en los futuros o en el volumen de búsquedas relacionadas con Alphabet, como posible “refugio seguro” o “oportunidad para invertir en tecnología de inteligencia artificial”, si las preocupaciones por la guerra disminuyen. El plan de gastos masivo de la empresa se convierte en una historia mucho más interesante cuando la principal preocupación desaparece.

Un riesgo importante es que la “operación HALO” actual del mercado se vaya desvaneciendo. Este método de compra durante las caídas de las acciones de software fue popularizado por Josh Brown, pero él ya lo ha abandonado. Este método se basa en la idea de que una baja temporal en los precios de las acciones crea una oportunidad para comprarlas. Sin embargo, si persisten los temores de que las herramientas de IA reemplacen al software tradicional, esa lógica de compra no funcionará. El riesgo es que la valoración de Alphabet siga siendo presionada, incluso después de que termine la guerra. La amenaza real para el negocio principal de Alphabet parece ser estructural, no cíclica. Esto hará que las acciones permanezcan en un estado de inestabilidad, debido a la combinación entre el aumento en los gastos y el escepticismo de los inversores.

Por ahora, la situación se parece a un clásico “tug of war”. El riesgo de guerra es el tema más destacado, pero el plan de gastos relacionados con la IA puede ser un factor importante que pueda cambiar la situación. La próxima tendencia del mercado probablemente dependerá de cuál de las dos narrativas gane más volumen de búsquedas y momentum en el mercado. Si el nombre de Alphabet comienza a ser visto como un beneficiario de esta situación, eso podría indicar un cambio en la dirección del mercado. Pero si el comercio relacionado con HALO fracasa y las acciones de Alphabet tienen dificultades para subir, eso confirmaría que los temores relacionados con la IA siguen siendo el tema dominante. Observemos las futuras cotizaciones y el interés en las búsquedas para ver cuál de las dos narrativas ganará.