La captura del mercado por parte de la IA de Alphabet: Evaluación de la escalabilidad y la expansión de TAM

El cambio en el liderazgo del valor de mercado es una clara señal de la calidad de la ejecución empresarial. Por primera vez desde 2019, el valor de mercado de Alphabet superó brevemente al de Apple, consolidando así su posición como la segunda empresa más grande del mundo, solo por detrás de Nvidia. Los datos lo demuestran: Alphabet cerró con un valor de mercado…3.88 billones de dólaresPasando rápidamente junto a Apple.3.84 billones de dólaresEsto no es solo un momento efímero; es el culmen de una marcada divergencia en el rendimiento anual. Mientras que las acciones de Alphabet han aumentado significativamente.65% en 2025Su principal competidor, Apple, logró apenas un aumento del 9% en ese mismo período.

Este vacío es el resultado directo de una apuesta estratégica. Alphabet ha invertido con gran entusiasmo en el futuro de su tecnología de inteligencia artificial, acelerando sus operaciones principales y expandiendo su mercado objetivo. La ejecución de estas acciones se evidencia en la implementación del modelo lingüístico Gemini 3, así como en el lanzamiento de soluciones personalizadas para este campo.Unidad de procesamiento de tensores de Ironwood– Ha recompensado a los inversores. Estos movimientos indican la ambición de Alphabet de convertirse en una plataforma líder en el campo de la inteligencia artificial, y de desafiar a líderes como Nvidia en el sector de los chips. El mercado ya tiene en cuenta este aumento en su capacidad de ofrecer soluciones relacionadas con la inteligencia artificial.

Por el contrario, la retrasada implementación de la tecnología de inteligencia artificial por parte de Apple está limitando su crecimiento. El enfoque cauteloso de la empresa ha causado numerosos problemas relacionados con la inteligencia artificial, como la salida masiva de talento y los retrasos en la implementación del nuevo asistente digital Siri. Esta indecisión se ha reflejado en un rendimiento más débil de las acciones de la compañía, así como en una visión más cautelosa de sus perspectivas futuras, como se puede observar en recientes reducciones de valor por parte de los analistas. Es evidente que el mercado prefiere la estrategia orientada al futuro y basada en la ejecución de Alphabet, en lugar del enfoque de espera y análisis de Apple. Este cambio en el tamaño del mercado refleja claramente una mayor participación en el sector emergente de la inteligencia artificial y las tecnologías.

Expandir el TAM: Iniciativas de IA y penetración en el mercado

El avance de la tecnología AI de Alphabet no solo contribuye al aumento de los ingresos actuales, sino que también permite expandir activamente los mercados en los que la empresa puede operar, tanto en el sector de la nube como en el de las empresas y el hardware. El indicio más claro de esta expansión es el crecimiento explosivo del volumen de pedidos pendientes en Google Cloud. En el tercer trimestre, ese volumen de pedidos aumentó significativamente.Un 46% en términos secuenciales, hasta llegar a los 155 mil millones de dólares.Una figura que representa ingresos futuros significativos y una clarísima posición dominante en el mercado objetivo de la empresa. No se trata de un aumento ocasional. De año en año, el volumen de trabajo acumulado ha aumentado en un 82%, lo que indica una aceleración estructural en el compromiso con los clientes.

Este impulso se debe directamente a los activos tecnológicos de Alphabet. La lanzamiento del modelo lingüístico Gemini 3 y de la tercera generación de procesadores TPU, cuyo nombre en clave es Ironwood, son componentes clave de un “portfolio completo de productos de IA para empresas”. Según el director ejecutivo Sundar Pichai, estos avances están acelerando el crecimiento de Google Cloud. La adopción de estas tecnologías es rápida: el producto Gemini Enterprise, lanzado hace solo un mes, ya está en uso por 700 clientes, en 2 millones de dispositivos. Este liderazgo tecnológico se traduce en una posición dominante en términos de ingresos. Los ingresos de Google Cloud aumentaron un 34% en el tercer trimestre, hasta los 15,2 mil millones de dólares, lo que lo convierte en el proveedor de servicios en la nube con el mayor crecimiento.

La expansión también se refleja en el tamaño de los negocios y en la profundidad de los clientes. En los primeros tres trimestres de 2025, Google Cloud cerró más negocios por valor de 1 mil millones de dólares, cantidad que supera la totalidad de los negocios realizados en los años 2023 y 2024 juntos. Esto indica un cambio desde una adopción limitada hacia alianzas estratégicas de varios años para la transformación del área de IA. Más del 70% de los clientes actuales de Google Cloud utilizan sus productos de IA, lo que profundiza las relaciones con ellos y crea una base de ingresos más diversificada. Además, hay 13 líneas de productos que alcanzan una facturación anual de mil millones de dólares.

En resumen, se trata de un ciclo virtuoso de adquisición de mercado. La demanda impulsada por la IA está contribuyendo al crecimiento del inventario de productos, lo que valida las inversiones masivas realizadas por la empresa. Para el año 2025, Alphabet espera que los gastos en capital se mantengan en el rango de 91 mil millones a 93 mil millones de dólares; esta cifra seguramente aumentará en 2026. Estos gastos son el precio que hay que pagar para satisfacer la creciente demanda y asegurar cuota de mercado en el futuro. Aunque un entorno de escasez de suministros podría presionar los márgenes en el corto plazo, la apuesta estratégica en favor de la infraestructura de IA claramente está expandiendo el mercado total de Alphabet, posicionándola para un crecimiento sostenible y escalable.

Escalabilidad de la pila de infraestructura de IA

La verdadera ventaja competitiva de Alphabet radica en su stack de IA integrado de manera vertical. Este es un beneficio estructural que crea una barrera efectiva contra la competencia y mejora la escalabilidad del sistema. La empresa es el único proveedor de servicios en la nube que cuenta con sus propios chips de IA, así como con unidades de procesamiento de datos de séptima generación. Además, cuenta con un modelo de IA líder, llamado Gemini. Esta integración permite optimizar el rendimiento y reducir los costos en toda la cadena de suministro, desde el diseño de los chips hasta la implementación en la nube. Se trata de un sistema cerrado en el que el hardware y el software se desarrollan conjuntamente; algo que los competidores tienen dificultades para replicar.

Esta estrategia permite obtener un mecanismo de obtención de valor más eficiente. Al controlar tanto el hardware como el modelo de procesamiento, Alphabet puede extraer mayor valor de cada transacción relacionada con la inteligencia artificial. La empresa no simplemente vende servicios de computación en la nube; también vende una plataforma optimizada y completa. Esta diferenciación ha ganado clientes importantes como HCA Healthcare y Macquarie Bank. Por eso, nueve de los diez principales laboratorios de inteligencia artificial eligen Google Cloud. El resultado es un modelo de negocio que se expande de manera eficiente, como lo demuestra el rápido crecimiento de las márgenes operativas junto con los ingresos.

La escalabilidad de este enfoque está demostrada en el mercado empresarial. La combinación de negociaciones valoradas en miles de millones de dólares y un volumen de pedidos cada vez mayor demuestra que este modelo de ventas puede manejar asociaciones estratégicas de gran envergadura. En los primeros tres trimestres de 2025, Google Cloud cerró más negociaciones por valor de 1 mil millones de dólares, más que en todo los años 2023 y 2024 juntos. Esta aceleración, junto con el aumento en el volumen de pedidos, demuestra la eficacia de este enfoque.Un 46% en términos secuenciales, hasta alcanzar los 155 mil millones de dólares.En el tercer trimestre, se puede observar que el motor de ventas empresarial funciona a la perfección. El modelo está funcionando bien: la adquisición de nuevos clientes ha aumentado casi un 34% en comparación con el año anterior, y más del 70% de los clientes existentes de Google Cloud utilizan los productos de IA de esta empresa.

En resumen, se trata de un ciclo que se refuerza a sí mismo. La integración vertical impulsa el uso de los productos por parte de los clientes y aumenta el tamaño de las transacciones, lo que a su vez genera una enorme carga de trabajo y justifica los gastos de capital que realiza la empresa. Para el año 2025, Alphabet espera que los gastos de capital se mantengan en el rango de 91 mil millones a 93 mil millones de dólares; esta cifra probablemente aumente aún más en 2026. Estos gastos son necesarios para satisfacer la creciente demanda, pero también representan una inversión calculada con el objetivo de desarrollar una plataforma escalable que genere mayor valor en cada nivel.

Salud financiera y el camino hacia un crecimiento sostenible

La base de la expansión agresiva de Alphabet en el área de la inteligencia artificial es una fortaleza financiera sólida. Mientras el mercado observa la situación relacionada con la inteligencia artificial, el modelo de negocio de la empresa continúa generando rendimientos excepcionales, lo que le permite contar con los recursos y la resiliencia necesarios para llevar a cabo sus ambiciones. En el tercer trimestre, el motor central de la empresa, basado en la publicidad, logró generar resultados positivos.102.35 mil millones de dólares en ingresosUn aumento del 16% en comparación con el año anterior. Lo que es más importante, se logró una margen neto del 34.18%, cifra que sigue aumentando, incluso cuando los ingresos superan el umbral de 100 mil millones de dólares por trimestre. Esta eficiencia es lo que realmente hace posible la inversión en inteligencia artificial.

Ese flujo de efectivo es sólido y está creciendo rápidamente. El flujo de efectivo operativo aumentó en un 57.7% en comparación con el año anterior, alcanzando los 48.141 millones de dólares en el tercer trimestre. Este ingreso significativo proporciona suficiente capital para financiar los gastos de capital planeados por la empresa, los cuales se estiman en entre 91 y 93 mil millones de dólares para el año 2025. La fuerte generación de efectivo también contribuye a mantener un balance de tesorería saludable: hay 98.500 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, frente a pasivos totales de 149.600 millones de dólares. Este margen de liquidez es crucial para poder enfrentar el ciclo de inversión que dura varios años, necesario para desarrollar la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial.

La situación financiera también se está volviendo más equilibrada. Aunque la publicidad sigue representando más del 70% de los ingresos, el perfil de crecimiento de la empresa se está diversificando. Los ingresos de Google Cloud aumentaron un 34%, hasta llegar a los 15.2 mil millones de dólares; además, el segmento de Suscripciones, Plataformas y Dispositivos experimentó un crecimiento del 21%. Este equilibrio reduce la dependencia de los ciclos de publicidad en buscadores y vincula más directamente a la empresa con los presupuestos de TI empresariales y las cargas de trabajo relacionadas con la inteligencia artificial, lo que mejora la resiliencia general de la empresa.

En resumen, se trata de un ciclo autónomo. El dinero generado por el negocio principal, que es muy rentable, se utiliza para financiar los grandes gastos de inversión necesarios para desarrollar la infraestructura de inteligencia artificial. A su vez, esta infraestructura impulsa el crecimiento explosivo en las cargas de trabajo en la nube y en los contratos empresariales. Esto valida la inversión realizada y sienta las bases para ingresos futuros. Esta situación financiera favorable permite a Alphabet llevar a cabo su estrategia de integración vertical, desde la producción de TPUs personalizados hasta la adquisición de empresas relacionadas con energía, sin sobrecargar su balance general. Para un inversor que busca crecimiento, la solidez del sistema de generación de efectivo es tan importante como la visión de la inteligencia artificial; esto asegura que la empresa pueda seguir ganando dinero.

Catalizadores, Riesgos y Lo que Hay Que Vigilar

La tesis del crecimiento ahora depende de la ejecución. Después de un impresionante rally en el año 2025, el mercado ya ha asignado un precio a una transición exitosa hacia la tecnología de IA. La prueba clave a corto plazo es si Alphabet podrá acelerar aún más sus ingresos de búsqueda en el cuarto trimestre. Los analistas de Citizens señalan que esta es “la pregunta clave a corto plazo”, después de un primer trimestre difícil, durante el cual las acciones cayeron un 18%. La capacidad de la empresa para demostrar que la tecnología de IA no está destruyendo sino más bien mejorando su importante motor de publicidad, será la clave para validar la sostenibilidad de toda su narrativa de crecimiento.

El principal riesgo es la valoración de las acciones. Con las acciones cotizando cerca de los 320 dólares y un cociente beneficio/ganancia de aproximadamente 32, el mercado exige una ejecución impecable por parte de Alphabet. Este cociente indica que Alphabet no solo mantendrá su dominio, sino que también logrará obtener ganancias de su expansión en áreas como la inteligencia artificial y el cloud computing. Cualquier contratiempo en los procesos de crecimiento de Alphabet podría provocar una rápida reevaluación de sus acciones, ya que este cociente refleja un importante potencial de éxito futuro para Alphabet.

Para los inversores, lo importante es centrarse en dos indicadores relacionados con el futuro. En primer lugar, hay que estar atentos a una continua aceleración en las negociaciones relacionadas con Google Cloud y al crecimiento de su cartera de pedidos. El aumento explosivo de la cartera de pedidos en el tercer trimestre, hasta los 155 mil millones de dólares, es un indicador clave. Un impulso sostenido en este sentido indica que la plataforma de inteligencia artificial de Alphabet está logrando colaboraciones empresariales a gran escala. En segundo lugar, es necesario observar las respuestas de los competidores. Microsoft y Amazon son rivales formidables en el mercado del cloud y de la inteligencia artificial. Cualquier movimiento agresivo por parte de estas empresas podría presionar el poder de precios y las tasas de crecimiento de Alphabet, lo que podría poner a prueba la solidez de su posición en el mercado.

En resumen, se trata de una estructura con altas recompensas y altas expectativas. Los factores que impulsan el éxito ya están presentes, pero el camino hacia el éxito requiere una ejecución impecable tanto en la área de búsqueda como en la de servicios en la nube. La valoración de la empresa no permite muchos errores, por lo que los próximos trimestres serán cruciales para confirmar la capacidad de la compañía para expandir su mercado total.