La voracidad de Alphabet por endeudarse gracias a la inteligencia artificial: Lo que los inversores deben tener en cuenta en 2026

Alphabet está recaudando 20 mil millones de dólares a través de la venta de bonos, con el objetivo de financiar su expansión en el área de la inteligencia artificial para el año 2026.
La emisión de deuda relacionada con la IA podría alcanzar los 400 mil millones de dólares en el año 2026, lo que podría cambiar significativamente las tendencias en materia de financiamiento corporativo.
Alphabet advierte sobre los riesgos potenciales que pueden surgir en su negocio de publicidad, así como sobre la capacidad excesiva de la infraestructura de IA.

La revolución de la IA está transformando la forma en que se realizan las finanzas corporativas. Empresas tecnológicas como Alphabet (GOOGL) están invirtiendo enormes cantidades de dinero en expansiones empresariales, utilizando deuda como herramienta para ello. En la primera mitad de 2026, Alphabet se ha convertido en el prestatario más agresivo en la carrera por desarrollar soluciones basadas en la inteligencia artificial. Ha recaudado 20 mil millones de dólares en una oferta de bonos a nivel mundial, la mayor cantidad jamás recaudada en dólares estadounidenses. Esto refleja una tendencia general: las empresas relacionadas con la inteligencia artificial están aumentando su gasto en capital para satisfacer la creciente demanda de centros de datos y capacidad de procesamiento de datos. Los analistas proyectan que las emisiones de deuda relacionadas con la inteligencia artificial podrían alcanzar los 400 mil millones de dólares solo este año. Alphabet, junto con empresas como Amazon y Microsoft, será uno de los principales impulsores de esta tendencia.

La estrategia de inversión en IA de Alphabet se financia a través de una combinación de deuda a corto y largo plazo. Recientemente, la empresa vendió un bono de 100 años en libras esterlinas. Esto es algo muy raro en el sector tecnológico; se trata de la primera oferta similar desde finales de la década de 1990.La emisión de bonos fue parte de una operación más amplia de financiamiento por valor de 20 mil millones de dólares. Incluyó múltiples tranche de bonos en dólares estadounidenses, además de planes para la emisión de bonos en francos suizos. La oferta atrajo pedidos por valor de más de 100 mil millones de dólares, lo que demuestra un fuerte interés por parte de los inversores, a pesar de las preocupaciones relacionadas con los riesgos crediticios a largo plazo. Esto ocurre después de una emisión de bonos por valor de 25 mil millones de dólares en noviembre de 2025. Esto demuestra el agresivo endeudamiento de la empresa para financiar proyectos relacionados con la inteligencia artificial e la infraestructura en la nube.

¿Qué está impulsando la carrera de Alphabet en materia de tecnologías de inteligencia artificial para el año 2026?

La expansión de la tecnología de inteligencia artificial en Alphabet no se trata solo de crecimiento, sino también de supervivencia. La empresa ha identificado posibles perturbaciones en su negocio de publicidad, debido a los cambios en el comportamiento de los usuarios causados por la inteligencia artificial. Además, con el aumento de la utilización de la inteligencia artificial generativa, la empresa ha incorporado nuevos riesgos relacionados con esta tecnología. En su último informe anual, la empresa destacó los riesgos relacionados con la implementación de contratos a largo plazo con operadores de infraestructura de inteligencia artificial. Estos contratos podrían aumentar los costos y las responsabilidades si esos socios no cumplen con los requisitos esperados.

Se proyecta que Alphabet gastará 185 mil millones de dólares en gastos de capital en el año 2026. Esto representa casi el doble de los gastos previstos para el año 2025. La empresa utiliza una combinación de flujos de efectivo internos y deuda para financiar esta expansión. Su director financiero enfatiza que se trata de una estrategia “financieramente responsable”. Sin embargo, la magnitud de estos gastos es motivo de preocupación para algunos analistas. Heath Terry, de Citi, señaló un marcado contraste entre Alphabet y Amazon en cuanto a sus estrategias de financiación: Alphabet cuenta con un fuerte flujo de efectivo gratuito, mientras que Amazon depende cada vez más de la deuda. Además, existe la posibilidad de que Amazon enfrente vulnerabilidades debido a clientes no rentables como Anthropic y OpenAI.

¿Por qué la inteligencia artificial se encargará de generar récords en la emisión de deuda corporativa en el año 2026?

La industria de la inteligencia artificial está consumiendo capital a un ritmo sin precedentes. Morgan Stanley estima que la emisión de bonos corporativos relacionados con la inteligencia artificial podría alcanzar los 400 mil millones de dólares en el año 2026. Esto contribuirá a que el mercado total de bonos corporativos en Estados Unidos alcance los 2,3 billones de dólares. Barclays proyecta una cifra aún más alta: 2,46 billones de dólares. Este es un cambio importante para el sector tecnológico, que históricamente ha sido un fuente neta de ahorro de capital. Ahora, las empresas tecnológicas se están convirtiendo en prestatarias netas, con el fin de mantener su competitividad en la carrera por la inteligencia artificial.

Alphabet no es el único en seguir esta tendencia. Meta, Amazon y Microsoft también están aumentando su gasto en infraestructura de IA. Juntos, los principales hiperescaladores de IA –Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft– emitieron 121 mil millones de dólares en bonos corporativos solo en el año 2025. Esto ya ha tenido efectos en todo el mercado: las acciones de las empresas de software han caído, ya que desarrollos como la publicación de Claude 3 por parte de Anthropic obligaron a los inversores a reevaluar los modelos de precios y el riesgo de crédito.

El mercado de bonos está respondiendo a esta demanda. Los inversores compran las emisiones de deuda a largo plazo realizadas por las empresas de AI, a pesar de las condiciones macroeconómicas desfavorables. Por ejemplo, el bono de 100 años emitido por Alphabet en libras esterlinas espera atraer a inversores como fondos de pensiones y compañías de seguros, quienes buscan rendimientos estables a largo plazo. La empresa también planea emitir bonos en dólares estadounidenses, ampliando así sus opciones de financiación.

¿Qué deben observar los inversores en el año 2026?

Para los inversores, lo importante es distinguir entre las empresas que pueden mantener sus gastos en tecnologías de IA y aquellas que podrían tener dificultades para pagar sus deudas. La fuerte posición de Alphabet en términos de efectivo le da una ventaja sobre rivales como Amazon, cuyo flujo de efectivo libre ha disminuido significativamente en los últimos trimestres. Sin embargo, las proyecciones de gastos de capital de la empresa, que ascienden a 185 mil millones de dólares para el año 2026, son ambiciosas. Esto podría sobrecarregar los balances financieros si el crecimiento de los ingresos no sigue el mismo ritmo.

Los inversores también deben prestar atención a los riesgos que Alphabet ha señalado en su informe anual. La empresa advirtió que la inteligencia artificial podría perturbar su negocio de publicidad, al cambiar el comportamiento de los usuarios. Además, enfrenta desafíos logísticos para escalar sus centros de datos e infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial, incluyendo limitaciones en materia de energía, espacio físico y cadena de suministro. Estos factores podrían afectar su capacidad para obtener retornos consistentes, a pesar de su sólida posición financiera.

Por último, las implicaciones del mercado en general relacionadas con la emisión de deuda impulsada por la inteligencia artificial no pueden ser ignoradas. A medida que empresas como Alphabet continúan recaudando capital para la investigación y desarrollo en el campo de la inteligencia artificial, el mercado de crédito está cambiando. Se espera que la emisión de deuda de alta calidad alcance niveles récord. Los inversores y analistas deben reconsiderar los análisis crediticios tradicionales. El impacto a largo plazo de estas tendencias en las tasas de interés, los rendimientos de los bonos y las valoraciones de las acciones todavía está por verse. Pero una cosa es clara: la inteligencia artificial está transformando no solo el sector tecnológico, sino también el panorama financiero mundial en su conjunto.