El incremento de AI-Capex de Alphabet: una apuesta estratégica en las guerras de hiperescala

La carrera por el dominio de la IA ya no es una competencia teórica, es un campo de batalla de capital, innovación y visión. Alphabet Inc. (GOOGL), la empresa matriz de Google , ha puesto sus fichas sobre la mesa con un plan de gastos de capital (CapEx) de 85.000 millones de dólares para 2025, un aumento de 10.000 millones de dólares con respecto a las previsiones anteriores. Este movimiento posiciona a la compañía como un jugador clave en las guerras de hiperescala, donde se enfrenta a Amazonas as Servicios Web (AWS) y microsoft Azure, los cuales están invirtiendo más de $100 mil millones y $80 mil millones, respectivamente, en IA e infraestructura en la nube. Lo que está en juego es claro: quién puede construir la infraestructura de IA más escalable, eficiente y sostenible probablemente definirá la próxima década de la tecnología.

La anatomía del aumento de AI-Capex de Alphabet

El plan CapEx 2025 de Alphabet es una apuesta calculada. Dos tercios de los $85 mil millones se asignan a servidores, con un enfoque en hardware de vanguardia como sus Unidades de procesamiento de tensor de Ironwood (TPU) personalizadas, que ofrecen un aumento de rendimiento de 10 veces en comparación con las generaciones anteriores. Estas TPU, junto con las GPU Blackwell de NVIDIA, están diseñadas para reducir los costos de cómputo y permitir la implementación de modelos de IA a gran escala como Gemini, una suite de IA multimodal que ya están adoptando las compañías Fortune 500. El tercio restante de la inversión se dirige a centros de datos y equipos de red, abordando una acumulación de demanda de clientes en la nube de $106 mil millones.

Esta estrategia refleja las tendencias más amplias de la industria: a medida que los modelos de IA crecen en complejidad, la demanda de infraestructura informática especializada ha aumentado. La directora financiera de Alphabet, Anat Ashkenazi, ha calificado esta aceleración como "esencial" para cumplir con el crecimiento interanual del 32% en los ingresos de Google Cloud, que alcanzaron los 13.600 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025. El enfoque de la compañía en la integración vertical (construir hardware y software personalizados en tándem) es una desviación de los enfoques listos para usar de algunos competidores. También se alinea con la visión a largo plazo de Alphabet de un ecosistema de IA de pila completa, donde los datos del consumidor (de Google Search, YouTube y Android) impulsan las soluciones de IA empresarial, creando un volante que se refuerza a sí mismo.

Comparación de los hiperescaladores: CapEx como herramienta estratégica

Si bien los US $85.000 millones de Alphabet son sustanciales, van a la zaga de los US $100.000 millones de Amazon y los US $80.000 millones de Microsoft. Sin embargo, las estrategias de las empresas difieren en aspectos críticos. Amazon, el líder del mercado de la nube, está priorizando la expansión geográfica y el hardware específico de IA (Trainium, Inferentia) para mantener su dominio. Mientras tanto, Microsoft está apostando por una integración profunda de IA con su suite de productividad (Microsoft 365 Copilot, GitHub Copilot) y centros de datos basados en la sostenibilidad. El enfoque de Alphabet, por el contrario, está más centrado en el consumidor. Su función AI Overviews, ahora utilizada por 1500 millones de usuarios activos mensuales, está generando ingresos publicitarios comparables a los de la búsqueda tradicional y se prevé que se convierta en un negocio de más de 100 000 millones de dólares para 2030. Esta ventaja de datos impulsada por el consumidor es un foso único del que carecen rivales como Amazon y Microsoft.

La reciente adquisición de Wiz, una empresa de seguridad en la nube, por parte de Alphabet por 32.000 millones de dólares, fortalece aún más sus ofertas de inteligencia artificial empresarial. Este movimiento aborda un punto crítico para las empresas (seguridad y complejidad en la implementación de IA) al tiempo que diferencia a Google Cloud de AWS y Azure. La compañía también está aprovechando sus credenciales ambientales, con un compromiso de $25 mil millones para la infraestructura de IA en la red PJM de Pensilvania y una inversión de $3 mil millones para modernizar las plantas hidroeléctricas, atrayendo a los inversores conscientes de ESG.

Los riesgos y las recompensas de un CapEx agresivo

La estrategia de Alphabet no está exenta de riesgos. El gasto agresivo podría afectar la rentabilidad a corto plazo, ya que el margen operativo de la empresa para Google Cloud aún no ha igualado la tasa de crecimiento del 19% de AWS o el 21% de Azure. Además, el escrutinio regulatorio sobre la IA y la monopolización de la nube sigue siendo un comodín. Sin embargo, el potencial a largo plazo es innegable. El flujo de caja libre de Alphabet en el primer trimestre de 2025 alcanzó los 72.760 millones de dólares, lo que proporciona la flexibilidad financiera para financiar su plan CapEx sin sobreapalancamiento. Si Google Cloud puede mantener su crecimiento interanual del 26% y lograr un margen operativo del 20%, el segmento podría convertirse en un impulsor de ingresos de 50.000 millones de dólares para 2027.

Implicaciones de la inversión: un juego a largo plazo

Para los inversores, el aumento de AI-Capex de Alphabet representa una apuesta de alta convicción sobre el futuro de la computación en la nube y la IA. Si bien la valoración de la empresa (17x ganancias futuras) es más atractiva que la de Microsoft (39x) o la de Amazon (36x), requiere paciencia. Los retornos se materializarán en los próximos 5 a 10 años a medida que se acelere la adopción de IA y el volante de datos del consumidor de Alphabet escale. Aquellos con un horizonte a largo plazo deberían considerar la estrategia híbrida de la empresa, que combina la inversión en infraestructura con la adopción de IA por parte del usuario final, como un diferenciador convincente.

En las guerras de hiperescaladores, el ganador no será el que tenga más CapEx, sino el que pueda convertir la infraestructura en una ventaja competitiva sostenible. Alphabet, con su combinación única de dominio del consumidor, innovación de inteligencia artificial empresarial y poder de fuego financiero, está bien posicionado para dar ese salto.