La apuesta de inteligencia artificial e infraestructura de $85 mil millones de Alphabet: ¿una oportunidad de compra en medio del escepticismo de Wall Street?

En julio de 2025, Alphabet Inc. (GOOGL) hizo un movimiento audaz que dividió a Wall Street: anunció un aumento de $10 mil millones en su plan de gastos de capital (CapEx) para 2025, elevando el total a $85 mil millones. Este aumento en el gasto, impulsado por una acumulación de $106 mil millones en la demanda de los clientes de la nube, posiciona a Alphabet en el centro de la carrera armamentista de IA. Pero, ¿es esto una apuesta temeraria o una apuesta calculada sobre el futuro? Analicemos la asignación estratégica de capital y el posicionamiento a largo plazo de la empresa para determinar si esta es una oportunidad convincente para los inversores.

Asignación estratégica de capital: ¿a dónde va el dinero?

El plan CapEx actualizado de Alphabet asigna dos tercios de los $85 mil millones a servidores y un tercio a centros de datos y equipos de red. Esto refleja la tendencia más amplia de la industria de priorizar la infraestructura informática, a medida que los modelos de IA crecen en complejidad y escala. La directora financiera de la compañía, Anat Ashkenazi, enfatizó que esta aceleración es necesaria para satisfacer la creciente demanda de servicios de Google Cloud, que creció un 32% año tras año en el segundo trimestre de 2025 a $13,6 mil millones.

El enfoque en los servidores no es un accidente. Alphabet está implementando hardware de vanguardia, incluidas sus unidades de procesamiento de tensor de madera de hierro (TPU) personalizadas, que ofrecen un aumento de rendimiento de 10 veces en comparación con las generaciones anteriores. Estas TPU, junto con las GPU Blackwell de NVIDIA, son fundamentales para reducir los costos de cómputo y permitir la implementación escalable de IA. Mientras tanto, la expansión del centro de datos se está acelerando para satisfacer las necesidades de los clientes empresariales y los proyectos internos de IA como Gemini, la suite de modelos de IA multimodal de la compañía.

Posicionamiento competitivo: Alphabet vs. AI Titans

La inversión de 85.000 millones de dólares de Alphabet lo coloca entre los que más gastan en la carrera de infraestructura de IA. En comparación, Amazonas as se proyecta gastar más de $100 mil millones en 2025, mientras que microsoft ha comprometido $80 mil millones. Sin embargo, el enfoque de Alphabet es distinto: está construyendo un ecosistema de IA de pila completa que integra datos de consumidores, soluciones empresariales y computación cuántica.

Mientras que Microsoft y Amazon están duplicando su infraestructura en la nube para atraer clientes empresariales, Alphabet está aprovechando su dominio en las plataformas de consumo (Google Search, YouTube y Android) para crear un volante que se refuerza a sí mismo. Cada interacción del usuario genera datos que alimentan los modelos de IA, lo que a su vez mejora la experiencia del usuario y los ingresos publicitarios. Por ejemplo, la función AI Overviews, ahora utilizada por 1500 millones de usuarios activos mensuales, está generando ingresos publicitarios comparables a la búsqueda tradicional y se prevé que se convierta en un negocio de más de 100 000 millones de dólares para 2030.

Meta, otro jugador clave, está invirtiendo entre $60 y $65 mil millones en IA para 2025, pero sigue centrado en la publicidad y está rezagado en la adopción de IA empresarial. Los modelos Gemini de Alphabet, entrenados en datos en tiempo real y optimizados para el razonamiento y la codificación, ya están siendo adoptados por las compañías Fortune 500 para tareas como la investigación científica y el análisis legal. Esta ventaja empresarial, combinada con la reciente adquisición de Wiz (una empresa de seguridad en la nube) por parte de Alphabet por $32 mil millones, fortalece su capacidad para competir en el mercado empresarial impulsado por la IA.

Riesgos y realidades

Ninguna inversión está exenta de riesgos. El agresivo plan CapEx de Alphabet podría poner a prueba la rentabilidad a corto plazo, ya que los mayores gastos de depreciación pesan sobre los márgenes. Además, el escrutinio regulatorio sigue siendo un comodín. El caso antimonopolio del Departamento de Justicia de EE. UU. contra la pila de tecnología publicitaria de Google y las sanciones no resueltas de Android de la UE podrían forzar cambios estructurales, como una desinversión forzada de Chrome, una herramienta clave de recopilación de datos para la IA.

La competencia es otro viento en contra. Azure de Microsoft y AWS de Amazon están expandiendo sus ofertas de IA a un ritmo más rápido, con la inversión de $80 mil millones de Microsoft y los $100 + mil millones de Amazon superando a Alphabet. Sin embargo, la posición única de Alphabet en la IA de consumo, impulsada por su participación de mercado de búsqueda global del 89,6% y los $30 mil millones en ingresos publicitarios de YouTube, proporciona un foso del que carecen los rivales.

El caso de una "compra"

A pesar de estos desafíos, las inversiones estratégicas y la flexibilidad financiera de Alphabet lo convierten en una jugada convincente a largo plazo. Las ganancias del primer trimestre de 2025 de la compañía mostraron un fuerte apalancamiento operativo, con un flujo de caja libre que alcanzó los 72.760 millones de dólares. Esto le permite a Alphabet financiar su plan CapEx de $85 mil millones sin sobreapalancamiento. Además, sus motores de crecimiento impulsados por IA (Google Cloud, AI Overviews y Gemini) muestran un claro potencial de monetización.

Para los inversores, la clave es la paciencia. Las apuestas de infraestructura de IA de Alphabet son un juego de varios años, pero las recompensas podrían ser masivas. Se espera que Google Cloud, que ya crece un 26% interanual, alcance los 12.260 millones de dólares en ingresos en el segundo trimestre de 2025. Si la empresa puede mantener su margen operativo del 17,8% en este segmento mientras escala soluciones impulsadas por IA, las acciones podrían superar a sus pares.

Veredicto final

La apuesta de US $85.000 millones en IA e infraestructura de Alphabet no está exenta de riesgos, pero es un movimiento bien calculado para asegurar una posición de liderazgo en la era de la IA. Si bien Wall Street puede cuestionar los costos a corto plazo, la recompensa a largo plazo, impulsada por la adopción de IA empresarial, los volantes de datos de los consumidores y los avances en computación cuántica, podría justificar la inversión. Para los inversores con un horizonte de 5 a 10 años, Alphabet parece una compra, especialmente en su valoración actual (17x ganancias futuras), que es significativamente más baja que las 39x de Microsoft y las 36x de Amazon.

Al final, la revolución de la IA no es un sprint, es un maratón. Alphabet, con sus bolsillos profundos y su estrategia full-stack, está bien posicionado para terminar en el nivel superior.