La apuesta de 4 billones de dólares de Alphabet: Evaluando la infraestructura de inteligencia artificial

El mercado ha tomado su decisión. La reciente subida de Alphabet…capitalización bursátil de un poco más de $4 billonesNo se trata simplemente de un movimiento en el precio de las acciones; se trata de un consenso sobre la valoración de la empresa, según el cual está construyendo las bases para el próximo paradigma de computación. Este hito coloca a Alphabet dentro del grupo de empresas de élite, junto con Nvidia, Microsoft y Apple, como una de las principales empresas en el sector de la infraestructura tecnológica. Lo más importante es que este acontecimiento representa un cambio decisivo en términos de poder relativo. Por primera vez desde 2019, la valoración de Alphabet ha aumentado.Superaron a Apple.Se trata de una inversión posicional que destaca las diferencias en los caminos que siguen los dos “gigantes” en la carrera por la inteligencia artificial.

El argumento que motiva esta evaluación es evidente. Si bien Apple no ha demostrado todavía su liderazgo, el desempeño de Alphabet en 2025 fue explosivo, con una subida deuda de sus acciones de 65%-la más pronunciada desde 2009. No se trató de una parada en el aire. Se trataba de una revalorización sostenida basada en una combinación visible e integrada. La empresa ha restaurado su imagen desde una compañía de internet que disminuye en popularidad a una empresa líder en la innovación de inteligencia artificial, ejecutando un regreso que ahora incluyesus chips de IA, conocidos como TPUs, se están convirtiendo en una de las mayor peligros de competencia a la NvidiaNo.

La esencia de este apuesto por la infraestructura es la monetización de la “edad de inferencia”. El mercado está prestando atención a la capacidad de Alphabet de lucrar con los enormes y persistentes requerimientos computacionales que implica la ejecución de modelos de inteligencia artificial una vez entrenados. Allí es donde una silicón personalizada comoIronwood TPU de séptima generaciónSe ha vuelto crucial. Ironwood está diseñado específicamente para la inferencia, con una capacidad de cálculo y eficiencia asombrosa, con el objetivo de reducir los costos de las cargas de trabajo de IA en Google Cloud. La compañía apostaba por que, a medida que la adopción de la IA acelerase, la demanda por chips de alto rendimiento, especializados, y los servicios de nube que los ejecutan, generaría un nuevo flujo de ingresos recurrentes. Esta combinación de juego (software), hardware personalizado, y nube, pone a Alphabet no solo como usuario de IA, sino como proveedor fundamental para la nueva era.

La Pila de Infraestructura: Construyendo el Ferrocarril AI

La apuesta de Alphabet no es solo en un solo chip, sino en una pila completa. El TPU Ironwood es la piedra angular, pero su verdadero poder reside en la forma en que se integra con el resto del sistema. Esta integración vertical es la fuente de su valle competitivo. El chip en sí es una maravilla en cuanto a escala y propósito. Puede escalar en lo que9,216 fichasLa nueva supercomputadora alcanza un impresionante 42,5 Exaflops de potencia de cálculo, que, para ponerlo en perspectiva, supera en más del 24 veces el de la computadora más grande de la Tierra. No trata de mostrar poder, sino de ser la capa de cálculo fundamental para poder ejecutar modelos de IA de la próxima generación.

El beneficio arquitectónico es evidente. A diferencia de los GPUs de uso general, los TPUs de Google sonCircuitos integrados específicos para aplicaciones, diseñados específicamente para trabajos relacionados con la inteligencia artificial.Esta especialización permite optimizaciones tanto en costos como en eficiencia que ningún hardware general puede alcanzar. En el "tiempo de inferencia", cuando se implementan modelos de IA en gran escala para generar respuestas e insights, esta eficiencia es fundamental. Esto se traduce directamente en menores costos de ejecución de cargas de trabajo de IA en Google Cloud, un punto de venta clave para los clientes.

Este hardware no está diseñado para funcionar de forma independiente. Está creado específicamente para trabajar en conjunto con el ecosistema de software de Google. El Pathways ML runtime es la capa de orquestación que permite a los desarrolladores utilizar de manera confiable la potencia combinada de decenas de miles de chips Ironwood TPUs. Esta estrecha interconexión entre el silicio personalizado y el software propietario crea una estructura de alto rendimiento. Esto reduce las barreras para que los clientes puedan implementar sistemas de IA a gran escala, lo que hace que Google Cloud sea un socio de infraestructura más atractivo.

Para resumir, Alphabet está construyendo un ciclo cerrado. El provee los chips, construye el cloud y proporciona el software para ejecutar modelos de IA. Este enfoque integrado tiene como objetivo captar mayor valor de la IA y crear un fuerte presuro. A medida que la demanda de inferencia escala, el decenio de inversión de la empresa en silicio personalizado y su posición de alineación vertical le permite ser la proveedora fundamental del próximo paradigma de computación.

Adopción y monetización: Desde la Computación hasta el ROI

La infraestructura está en pie. Ahora el mercado está esperando con impaciencia que la curva de adoptación exponencial se acelere. Los datos iniciales sugieren que Alphabet no solo está construyendo las vías, sino que también está demostrando un camino claro hacia la monetización. La clave es el rendimiento de la inversión. Un estudio reciente encontró queMás de la mitad de los ejecutivos que informaron sobre un aumento en sus ingresos mencionaron que el crecimiento de los ingresos fue del 6-10%. Este aumento se debió al uso de la IA generativa.Este número se mantuvo estable de un año para otro, lo que indica que las actualizaciones son rentables, aunque no son muy explosivas. Lo más importante es que la investigación identificó una nueva cohorte de "adventores iniciales de inteligencia artificial" que están obteniendo rentabilidades más altas. Este grupo, que dedica grandes presupuestos a agentes de inteligencia artificial, representa la nueva ola de adopción, en la que es probable que la propuesta de valor se compense.

La mayor confirmación de esta curva de adopción es una importante asociación de productos. La decisión de Apple de usarGemini de Google sirve como base para sus modelos de inteligencia artificial y para la próxima generación de Siri.Es una señal muy importante. Se trata de un respaldo directo por parte de una empresa que ha sido criticada por su capacidad en el uso de la inteligencia artificial. No se trata simplemente de un contrato relacionado con servicios en la nube; es una confirmación de que la plataforma de inteligencia artificial de Alphabet ahora se considera una componente fundamental en los productos para consumo. Esto abre un nuevo canal para la inversión en infraestructura, permitiendo que los presupuestos de TI empresarial se extiendan hacia la cadena de suministro de productos electrónicos para consumo.

Desde el punto de vista financiero, esta adopción está generando un impulso positivo para la empresa. La compañía tiene previsto…La ganancia per accion en 2025 sin considerar emisiones es de $10.58, un incremento de 31.6 porciento respecto al año anteriorEse tipo de crecimiento, que se mantiene a lo largo de varios trimestres, indica que los gastos en infraestructura son el factor que impulsa la expansión de las ganancias. Los analistas esperan que este impulso continúe hasta el año fiscal 2026, con un EPS proyectado de 11.04 dólares. No se trata solo de los ingresos provenientes del sector de la nube; se trata de todo el ecosistema, desde los chips personalizados hasta el software que genera ganancias a medida que aumenta la adopción de esta tecnología.

En resumen, se trata de un ciclo que se refuerza por sí solo. La adopción exponencial de los agentes y modelos de IA genera una demanda de la potencia computacional especializada que Alphabet puede ofrecer. Esa demanda impulsa el crecimiento financiero, lo que permite inversiones adicionales en este campo. La colaboración con Apple y los altos retornos de inversión son señales de que la curva de adopción está empezando a subir. Para Alphabet, la próxima fase consiste en aprovechar ese crecimiento constante, a medida que la “era de la inferencia” pasa de proyectos piloto a una infraestructura generalizada.

Catalizadores y Riesgos: La próxima Curva S

La infraestructura está lista. Ahora, el mercado será quien juzgue su adopción. La disponibilidad inminente de los chips Ironwood TPU para los clientes de Google Cloud en las próximas semanas es la primera prueba importante. Este lanzamiento constituye un catalizador crucial para validar la demanda y determinar los precios adecuados. El diseño del chip está preparado para la “era de la inferencia”, y sus características se consideran excelentes.Mejora de hasta 10 veces el rendimiento en comparación con las generaciones anteriores.Ahora, la compañía debe demostrar su liderazgo de costo en cargas de trabajo reales, y, si logra tener éxito, su tesis se acelerará; de otro modo, cualquier presión respecto de la tarifa o una aceptación superficial demorarán.

El principal riesgo que hay que monitorear es el de la ejecución del sistema. Escalar este conjunto complejo de componentes para satisfacer la demanda explosiva y casi exponencial de inferencia artificial, sin que esto afecte negativamente las ganancias de la empresa, es una tarea enormemente difícil. La empresa ha desarrollado el hardware y el software necesarios, pero el verdadero desafío radica en la coordinación eficiente de decenas de miles de chips en todo el mundo. Cualquier tipo de retraso en la implementación, costos inesperados relacionados con el consumo de energía o el enfriamiento, o demoras en la optimización del software, podrían convertirse en un verdadero obstáculo. El riesgo no radica en construir los componentes, sino en hacerlo lo suficientemente rápido y económicamente, para poder seguir el ritmo de adopción de esta tecnología.

Bajo la alianza de Apple, mantense atentos a cualquier evidencia de liderazgo de costos en los trabajos de IA autónoma que impulsen el estudio de la RVO.Los primeros usuarios de la IA agenteEl grupo ya está teniendo mayores rendimientos, pero Alphabet debe capturar ese valor. Los nuevos acuerdos con otros grandes desarrolladores de inteligencia artificial, como la expansión reciente con Anthropic, serán indicadores clave. La compañía debe demostrar que el conjunto de Ironwood no solo es poderoso, sino que también es el elegido con la mayor economía para las tareas de inferencia en alto volumen y bajo latencia que definen la siguiente ola de agentes de inteligencia artificial. Si Alphabet puede consolidar su posición como líder de costos para este nuevo paradigma, la trayectoria de crecimiento exponencial no será paralizada. Si no, el riesgo de ejecución podría estancar toda la curva S.