Alnylam registra un fuerte crecimiento en sus resultados financieros; sin embargo, la presión sobre las márgenes de beneficio sigue siendo alta.

Fecha de la llamada12 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosCasi 3 billones de dólares; un aumento del 81% en comparación con el mismo período del año anterior, para todo el año 2025.
• Margen brutoEl 77% para todo el año 2025; una disminución del 4% en comparación con el año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos netos combinados de AMVUTTRA, ONPATTRO, GIVLAARI y OXLUMO se situen entre 490 millones y 530 millones de dólares en el año 2026. Esto representa un crecimiento del 71% a medida que avanza el tiempo.
• Se espera que los ingresos totales de TTR alcancen entre 4.4 mil millones y 4.7 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 83% en comparación con el año anterior.
• Se espera que la colaboración y los ingresos por derechos de autor alcancen los 400 a 500 millones de dólares, lo cual representa una disminución del 38% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Se espera que los gastos combinados en investigación y desarrollo, así como en gastos generales y administrativos, oscilen entre 2.7 mil millones y 2.8 mil millones de dólares. Esto representa un aumento del 26% en comparación con el año anterior.
• Se espera que el precio neto de los productos estadounidenses disminuya en niveles cercanos a la cifra uno en el año 2026.
• Se espera que el crecimiento de los ingresos en dólares a nivel internacional sea consistente con el objetivo para el año 2025.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de las ventas y rentabilidad:

• Alnylam Pharmaceuticals logró casi…$3 mil millonesEn los ingresos netos totales de 2025, esto representa un…81%Aumento en comparación con el año 2024.
• La empresa logró alcanzar sus objetivos de rentabilidad, obteniendo una rentabilidad de acuerdo con los estándares GAAP durante todo el año 2025.
• El crecimiento de la empresa se debió al lanzamiento exitoso de AMVUTTRA para el tratamiento de la cardiomiopatía ATTR, así como al buen desempeño en la franquicia TTR.

Desempeño de la franquicia TTR:

• Los ingresos netos de Global TTR alcanzaron858 millones de dólaresEn el cuarto trimestre, aumentó.151%Año tras año.
• En los Estados Unidos, los ingresos por la franquicia TTR han aumentado.222%En comparación con el cuarto trimestre de 2024, esto se debe al aumento en la demanda por parte de los pacientes.
• El buen desempeño se atribuyó al lanzamiento de AMVUTTRA y a su posición estable en el mercado.

Desarrollo de pipelines y plataformas:

• En el año 2025, Alnylam inició tres estudios en fase III. Además, expandió su cartera de medicamentos clínicos con cuatro productos patentados.
• La empresa desarrolló y lanzó la plataforma de fabricación siRELIS, con el objetivo de aumentar la capacidad de producción y reducir los costos.
• Estos avances reflejan la dedicación de Alnylam a la innovación sostenible y a la expansión de sus capacidades en el área de terapias basadas en ARN.

Guía y objetivos estratégicos:

• Para el año 2026, Alnylam proporcionó información sobre las ventas netas combinadas de sus productos.De 4.9 mil millones a 5.3 mil millonesIndicando un…71%Crecimiento en el punto medio, en comparación con el año 2025.
• La empresa tiene como objetivo lograr25%El crecimiento anual compuesto de los ingresos hasta el año 2030 será significativo. Además, la margen operativo, sin tener en cuenta los datos no GAAP, será aproximadamente…30%.
• Estos objetivos cuentan con el respaldo de fundamentos sólidos, entre los cuales se incluye una mejora en las tasas de diagnóstico y tratamiento en la categoría ATTR-CM.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección de la empresa describió el año 2025 como un “año de transformación” y una “aprobación importante” para AMVUTTRA. Se logró alcanzar niveles de rentabilidad según los estándares GAAP en el año 2025, y se espera que esta rentabilidad se mantenga en el futuro. La empresa está concentrada firmemente en el futuro, con una estrategia de objetivos a cinco años. También se reiteraron las expectativas de crecimiento en el año 2026, lo que indica confianza en el desarrollo de la empresa.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Paul Matteis (Stifel):¿Podría comentar sobre los nuevos casos que se añaden al tratamiento, así como sobre la alternancia entre el uso de vutrisiran y tafamidis en el año 2026? ¿Cómo está evolucionando esta situación?
  RespuestaLa confianza en la guía proporcionada por los profesionales médicos se basa en factores sólidos: una mejor accesibilidad para los pacientes, un aumento en las preferencias de los médicos y los pacientes, y un continuo crecimiento en las categorías relacionadas con el sector.

• Pregunta de Salveen Richter (Goldman Sachs)¿Podría hablar sobre los problemas relacionados con la complejidad de los scripts en el primer trimestre, así como sobre las dinámicas de precios para la entrada en nuevos mercados y el crecimiento en Europa?
  RespuestaEl acceso es bueno, ya que la mayoría de los pacientes tienen cobertura de primera línea, y no hay costos adicionales para ellos. Los precios en 2026 se estiman en un descenso neto del 1% aproximadamente, similar al registrado en 2025. Todavía es demasiado pronto para conocer los detalles de 2027, pero la situación está bien establecida.

• Pregunta de Konstantinos Biliouris (Oppenheimer)¿Ha observado alguna tendencia de temporada en el cuarto trimestre que pueda contribuir positivamente al primer trimestre de 2026?
  RespuestaQ1 presenta una temporalidad típica de la industria. Sin embargo, el impulso general de las categorías sigue siendo fuerte, con un crecimiento del 40% o más en los últimos años.

• Pregunta de Ritu Baral (TD Cowen):¿Cuál es el patrón de cifras brutas en comparación con las cifras netas para el año 2026? ¿Se han realizado discusiones sobre este tema? Además, ¿la dinámica competitiva también tiene efecto en las cifras brutas y netas?
  RespuestaLa guía de precios para el año 2026 en Estados Unidos indica una disminución gradual del precio neto, en torno a un dígito medio. Para el año 2027, se prevé que sea posible gestionar la crecimiento del mercado y mantener el valor de la categoría, a pesar de la posible competencia.

• Pregunta de Maurice Raycroft (Jefferies)¿Puede detallar usted las innovaciones externas que se han llevado a cabo en el 30% de los gastos en I+D? ¿Deberíamos esperar más colaboraciones como las que realiza Roche?
  RespuestaSe enfoca en las innovaciones internas, pero también está abierto a la incorporación de soluciones innovadoras externas que complementen el portafolio existente. Además, se requieren altos niveles de calidad científica y financiera.

• Pregunta de Tazeen Ahmad (Bank of America):¿Cómo debemos considerar el impacto en la margen de operación cuando Nucresiran se lanzará a principios de la década de 2030 y cuando llegue el momento de cambiar de pacientes?
  RespuestaSi tiene éxito, Nucresiran tendrá un perfil de calidad superior, sin obligaciones relacionadas con regalías. Se espera que esto permita que los márgenes operativos alcancen los 40% después de 2030.

• Pregunta de Luca Issi (RBC Capital Markets)¿Cuáles son los criterios de “inicio o no inicio” para dar inicio a un ensayo clínico de Fase III en el caso de la enfermedad de Huntington, teniendo en cuenta que se trata de una enfermedad que progresa lentamente?
  RespuestaLa Fase III se acelerará si en la Fase I se logra una reducción del 50% o más en la cantidad de proteína de Huntington, además de garantizar la seguridad del tratamiento. El objetivo es llevar el tratamiento a los pacientes lo antes posible.

• Pregunta de Myles Minter (William Blair):¿Cuál es la razón para dar prioridad a ACVR1c sobre otros objetivos en el caso de la obesidad? ¿Y cuál es el perfil del producto que se busca obtener con este objetivo?
  RespuestaACVR1c se da prioridad en función de los resultados obtenidos en estudios preclínicos y de los datos obtenidos por otros investigadores. Estos datos indican que ACVR1c es un objetivo más eficaz para la reducción de peso y de los niveles de A1c, sin los efectos secundarios relacionados con el GLP-1.

• Pregunta de Michael Ulz (Morgan Stanley):¿Se espera que las tendencias en cuanto a las participaciones en el mercado de cardiomiopatía continúen aumentando?
  RespuestaLa confianza en las directrices para el año 2026 se basa en los continuos avances en el acceso a la primera línea de servicio, el aumento de las preferencias por parte de los clientes y el crecimiento positivo de la categoría de servicios ofrecidos.

• Pregunta de Edward Tenthoff (Piper Sandler)¿Debería el trabajo en colaboración con partners externos centrarse en tecnologías complementarias, como los mecanismos de entrega o otros mecanismos relacionados con el ARN?
  RespuestaSí, se trata de tecnologías complementarias que aceleran la innovación interna y permiten expandir el alcance del servicio a los pacientes.

• Pregunta del analista desconocido (Barclays):¿Qué programas se encuentran en la etapa de desarrollo que tienen el mayor potencial de reducir los riesgos y son los más prometedores? Además, ¿qué se espera para los precios en el año 2027?
  RespuestaLas prácticas más riesgosas son la nucleosíntesis (silenciamiento de las proteínas TTR) y la zilebesíntesis (control del presión arterial). Se espera que los precios en el año 2027 sigan la misma tendencia de disminución gradual de los precios, en torno a un dígito medio.