Los beneficios de Almarai en el año 2025: Una estrategia para garantizar la seguridad alimentaria en Arabia Saudita

Los resultados financieros de Almarai para el año 2025 mostraron un claro indicio de crecimiento de calidad. Las ganancias netas alcanzaron…2,45 mil millones de SARSe registró un aumento del 6.18% en comparación con el año anterior. Esto se tradujo en un beneficio por acción de 2.48 SAR. El aumento en los ingresos fue constante: los ingresos aumentaron un 5.17% anualmente, hasta llegar a los 22.06 mil millones de SAR. La empresa atribuyó este crecimiento a la expansión de sus mercados y canales de venta, gracias al aumento en el volumen de ventas y a una mejor combinación de productos ofrecidos.

Esta actuación no es simplemente un “beat” independiente; se trata de la manifestación financiera de un plan estratégico que se alinea con las prioridades nacionales. Los resultados obtenidos son el fruto de los esfuerzos de Almarai.Plan de inversión de 18 mil millones de riales en un período de cinco años.Se trata de una empresa diseñada específicamente para acelerar su crecimiento y asegurar su posición como un pilar fundamental de la seguridad alimentaria en Arabia Saudita. El dominio que posee en el mercado interno, donde sirve a 33 millones de personas en el Reino, le proporciona una base estable y con altos márgenes de ganancia. Su integración vertical y su gran escala le permiten controlar los costos y la logística, lo cual es un factor clave en su éxito.Mejora en el equilibrio de ventas y en el control de los costos.Eso contribuyó a garantizar la rentabilidad de la empresa.

Visto desde una perspectiva institucional, este es un caso clásico de una empresa de alta calidad que ejecuta su plan de asignación de capital en un contexto favorable. Se proyecta que el mercado lácteo saudí crezca a un ritmo constante.Tasa de crecimiento anual del 3.93%Hasta el año 2034, esto se logrará gracias a las políticas gubernamentales y al aumento del consumo interno. La buena rentabilidad financiera de Almarai, evidente en sus mayores ganancias en la historia de la empresa, así como en sus beneficios operativos récord de 3,06 mil millones de dirhams, demuestra la solidez de su modelo de negocio. Para los gestores de carteras, esta alineación entre la estrategia corporativa y la visión económica nacional reduce los riesgos de ejecución y aumenta la previsibilidad de los retornos.

Salud financiera y eficiencia en la asignación de capital

Los resultados de 2025 confirman la resiliencia financiera de Almarai. Sin embargo, el camino hacia esa fortaleza revela que la empresa gestiona activamente su balance financiero durante una fase de expansión importante. El factor clave que ha contribuido a la rentabilidad de la empresa ha sido…Un aumento del 2.17% en relación con el año anterior en los beneficios operativos, hasta llegar a 3.060 millones de dirhams.Este crecimiento estuvo respaldado por una base sólida.Márgenes brutos del 31.5% en el tercer trimestre de 2025Esto demuestra la capacidad de la empresa para controlar los costos y mantener su poder de fijación de precios, a pesar del entorno de precios algo negativo, debido a las reducciones en los precios.

Un desarrollo importante fue la reversión de la situación financiera de la empresa. Después de una tendencia negativa, la empresa generó un flujo de efectivo positivo de 316 millones de dirhams en el tercer trimestre de 2025. Este cambio positivo es una señal alentadora para la eficiencia en la asignación de capital, ya que indica que las mejoras en las operaciones están comenzando a dar resultados tangibles en términos de efectivo. Sin embargo, este avance debe considerarse junto con el aumento del endeudamiento. La deuda neta aumentó a 11,97 mil millones de dirhams, con un ratio de deuda neta/EBITDA de 2,1. Este aumento está directamente relacionado con…Plan de inversión de 18 mil millones de rialesAdemás, se necesita un mayor nivel de inventario seguro y un capital de operaciones adecuado para las adquisiciones. Para los inversores institucionales, se trata de un compromiso clásico: financiar el crecimiento estratégico con deuda, mientras que la empresa genera los fondos necesarios para cubrir dichas deudas.

La calidad del estado financiero se ve reforzada por un aumento significativo en el patrimonio neto de la empresa. El patrimonio neto total de los accionistas, excluyendo las participaciones minoritarias, aumentó.20.52 mil millones de SAR a finales del año 2025La capitalización de las acciones ha aumentado en comparación con los 18,79 mil millones de dirhams del año anterior. Este aumento en la base de capital es un importante respaldo para la empresa, y también contribuye a mejorar su perfil crediticio. La combinación de un aumento en las acciones y un flujo de efectivo positivo indica que la empresa está construyendo una base financiera más sólida, a pesar de que invierte una cantidad considerable de dinero.

Desde la perspectiva de la construcción de un portafolio, la asignación de capital es clara. Almarai prioriza el crecimiento sobre los retornos inmediatos para los accionistas. La empresa invierte efectivo en sus planes de inversión y adquisiciones, como la empresa Pure Beverage. El flujo de caja libre positivo es algo positivo, pero el alto nivel de deuda neta significa que el riesgo para los inversores está relacionado con la ejecución exitosa de ese plan. La capacidad de la empresa para convertir su crecimiento basado en el volumen de ventas y mejorar la mezcla de ventas en generación de caja sostenible determinará si esta asignación de capital es eficiente o costosa. Por ahora, la estrategia consiste en invertir con confianza: financiar un mandato de seguridad nacional con una combinación de capitales propios y deudas, confiando en que las condiciones estructurales permitan obtener un rendimiento ajustado al riesgo.

Implicaciones de la valoración y la rotación sectorial

La valoración de Almarai ahora es bastante alta, en comparación con el precio del sector en el que opera. Esto refleja su posición dominante y su potencial de crecimiento. Las acciones de Almarai se negocian a un precio…Razón precio-ventas: 1.1xA partir de principios de enero, este valor está claramente por debajo del promedio de los últimos 3 años, que fue de 1.6 veces. Esta disminución sugiere que el mercado ha asignado un precio inferior a las expectativas actuales, quizás debido a las dificultades que enfrenta el sector en general. El sector de productos básicos para el consumidor en Arabia Saudita ha caído un 30% hasta la fecha, lo cual representa una pérdida significativa, y esto ha afectado incluso a aquellos productos de calidad.

Sin embargo, dentro de este sector defensivo, está surgiendo una señal de rotación. Mientras que el sector en general ha tenido un desempeño pobre, las acciones de Almarai han aumentado un 4.6% en la última semana, superando el incremento del 2.1% registrado por el resto de las empresas de la industria. Esta diferencia es importante. Indica que el capital comienza a reconocer las características únicas de Almarai: una empresa de alta calidad, con una estructura vertical integrada, que opera en un mercado con condiciones específicas.Tasa de crecimiento promedio del 3.93%Hasta el año 2034. La alineación estratégica de la empresa con los objetivos de seguridad alimentaria de Arabia Saudita, así como su capacidad para llevar a cabo dichos objetivos.Plan de inversión de 18 mil millones de rialesProporcione un indicador de crecimiento concreto que pueda ser subestimado debido al pesimismo generalizado en el sector.

Desde el punto de vista de la asignación de activos en el portafolio, esto representa una oportunidad potencial para realizar rotaciones de inversiones. El bajo precio del sector, junto con la fortaleza relativa de Almarai, sugiere que sería justificado mantener una apuesta alcista en esta empresa. La capacidad de la empresa para convertir su crecimiento en volumen y su mejoramiento en la mezcla de ventas en flujo de caja libre, como se puede observar en los resultados recientes, respaldan su valoración premium en relación con el promedio del sector. Para los inversores institucionales, la recomendación es clara: deben salir del sector de productos básicos, donde las condiciones son difíciles, y buscar empresas líderes que tengan un fuerte crecimiento estructural y un claro camino hacia una reevaluación de su valoración. Se trata, en definitiva, de una opción defensiva, pero con posibilidades de recuperación.

Catalizadores, riesgos y puntos de atención en el portafolio

Para los inversores institucionales, la visión a futuro depende de varios puntos críticos que deben ser monitoreados. El primero de ellos es la necesidad de seguir de cerca el rendimiento de la empresa, en particular los resultados del primer trimestre de 2026. El cuarto trimestre de 2025 mostró una marcada disminución en las ganancias trimestrales de la empresa.24.20% provenientes del tercer trimestre.Se trata de un cambio en comparación con el buen desempeño del trimestre anterior. Un regreso al crecimiento continuo de las ganancias en el primer trimestre indicaría que los mejoras en el control de costos y en la mezcla de ventas no son solo tendencias anuales, sino que se están estabilizando a nivel trimestral. En general, la ejecución de las acciones llevadas a cabo por la empresa…Plan de inversión de 18 mil millones de rialesEl riesgo más importante sigue siendo el mismo. Esto incluye la integración de adquisiciones recientes, como Pure Beverage. Se señaló que esta adquisición reducía el margen EBIT en el tercer trimestre. El mercado estará atento a evidencia de que estas expansiones se absorben de manera eficiente y comiencen a contribuir al resultado neto, no solo al resultado bruto.

La presión de las márgenes es un riesgo constante a corto plazo. La empresa ya ha reconocido este problema.Presión continua por parte de los costos de transporte y de las materias primas.Esto se ve agravado por un entorno de precios ligeramente negativo, debido a la descontación del valor temporal. Esto ocurre especialmente en categorías competitivas como la avicultura. Esto genera una tensión entre el mantenimiento de la cuota de mercado y la protección de la rentabilidad. En términos de construcción de carteras, esto significa que el factor de calidad está siendo puesto a prueba. La integración vertical y la escala de la empresa son sus mejores defensas, pero deben utilizarse de manera efectiva para contrarrestar estos obstáculos.

La incertidumbre geopolítica introduce otro factor de fricción. La empresa señaló que el aumento en las existencias de seguridad y el capital de trabajo relacionado con las adquisiciones son factores que contribuyen al aumento del endeudamiento neto. Estos factores están directamente vinculados a la inestabilidad regional. Esto afecta la liquidez y la eficiencia del capital de trabajo, dos indicadores clave para el análisis del flujo institucional. Un período prolongado de requisitos elevados de capital de trabajo podría dificultar la generación de efectivo, incluso si las ventas siguen siendo estables.

La clave para el posicionamiento de una empresa radica en tener una convicción clara y bien calibrada sobre sus posibilidades de éxito. La posición estratégica dominante en el mercado, la alineación con las normas de seguridad nacional y un plan de crecimiento claro siguen siendo factores importantes. Sin embargo, el camino hacia una reevaluación del precio de la acción depende de la ejecución de los planes establecidos. Los inversores deben esperar un aumento sostenido en los beneficios, así como evidencia de que el plan de inversión está contribuyendo al aumento de las márgenes, en lugar de disminuirlas. Además, es necesario resolver la presión relacionada con los descuentos aplicados a las acciones. Hasta que estas condiciones se hayan materializado, la valoración de la acción en relación con el sector en general podría seguir volatilizándose.