Los objetivos de NIM de Ally Financial y los planes de recompra de acciones no coinciden en la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025.

Fecha de la llamada21 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos1.6 mil millones de dólares en ingresos financieros netos (excluyendo los OID). Este incremento fue del 6% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPS$0.95 en términos GAAP, y $1.09 en términos ajustados, para el cuarto trimestre.

Instrucciones:

• Se espera que el NIM anual se mantenga entre el 3.6% y el 3.7%, teniendo en cuenta los dos recortes previstos por la Fed para el año 2026.
• Se espera que el porcentaje de deudas incobrables en el sector minorista sea entre el 1.8% y el 2.0%.
• Se espera que el porcentaje de cuentas incobrables consolidadas se mantenga entre el 1.2% y el 1.4%.
• Se espera que los activos con ingresos promedio aumenten entre un 2% y un 4% mensual.
• Se espera que el crecimiento de los gastos aumente en aproximadamente un 1%.
• La tasa impositiva efectiva se espera estar entre el 20% y el 22%.

Comentarios de negocios:

Rendimiento financiero y enfoque estratégico:

• Ally Financial informó un EPS ajustado de$3.81Arriba.62%De año en año, y un núcleo de ROTCE…10.4%Un aumento de más de…300 puntos básicosEn comparación con el año 2024.
• Esta actuación estuvo impulsada por inversiones estratégicas en las áreas fundamentales donde Ally cuenta con ventajas competitivas, como en los sectores de automóviles minoristas y finanzas corporativas. Además, se ha logrado una gestión disciplinada de los gastos.

Margen de interés neto y optimización del balance contable:

• El margen de interés neto, excluyendo los costos de OID, fue3.51%En el cuarto trimestre, se espera que los niveles alcancen entre…3.6% y 3.7%Para todo el año 2026.
• El mejoramiento de las cuentas de NIM estuvo respaldado por la optimización del balance general hacia clases de activos con mayor rendimiento, una gestión disciplinada de los precios de los depósitos, y un cambio estratégico en el enfoque hacia las franquicias principales.

Desempeño crediticio y gestión de riesgos:

• Las cargas netas relacionadas con automóviles en el sector minorista terminaron el año con una tasa inferior al…2%Con una disminución año tras año.20 puntos básicos.
• Las estrategias de underwriting y servicio mejoradas, junto con las condiciones favorables relacionadas con el reemplazo de los préstamos antiguos, contribuyeron a una mejora en el rendimiento crediticio.

Disciplina en materia de capital y gastos:

• El ratio CET1 al final del año fue el siguiente:10.2%Con un nivel de capital de primer nivel completamente implementado.8.3%Refleja un aumento en la cantidad de…120 puntos básicosDurante el año 2025.
• La empresa mantuvo una disciplina en los gastos, reduciendo los gastos controlables en un porcentaje significativo.1%Hasta el año 2024, se llevaron a cabo transacciones de transferencia de riesgo de crédito, con el objetivo de reducir el riesgo de crédito y el riesgo relacionado con las tasas de interés.

Crecimiento de los bancos digitales y compromiso con los clientes:

• Ally terminó el año con…144 mil millonesEn cuanto a los saldos de depósitos en el sector minorista, la institución sigue manteniendo su posición como la mayor banco directo totalmente digital de los Estados Unidos.
• El aumento en los depósitos se debió a un enfoque centrado en las necesidades de los clientes. Esto permitió la adquisición de nuevos clientes y una mayor diversificación de la base de clientes, ya que ahora hay más clientes que no son muy sensibles a las tarifas.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección expresó optimismo: “Estoy agradecida y optimista”. “Resultados sólidos”, “progreso constante, además de factores favorables que nos impulsan hacia el objetivo de obtener una margen superior al 3%”. “Confiamos en que podremos lograr ese objetivo”. “Estamos motivados por este impulso positivo”. “Hemos tenido un año realmente bueno”. Destacaron la ejecución estratégica, los buenos resultados en cuanto a créditos, y la disciplina en materia de capital.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Robert Wildhack (Autonomous Research US LP)Quizás sea suficiente comenzar con el análisis del NIM. Russ, agradezco mucho los comentarios que me diste. Dijiste que el NIM ha disminuido de trimestre en trimestre durante el primer trimestre, pero también mencionaste que la tendencia general parece ser positiva. Solo quiero confirmar si he entendido bien todo esto. ¿Hay algún detalle más que puedas explicar sobre qué factores determinan la evolución del NIM a lo largo del año, y cómo se pasa de una situación de disminución de trimestre en trimestre a una situación en la que el NIM parece tener una tasa de salida bastante buena?
  RespuestaLa progresión de NIM es irregular entre los diferentes trimestres, debido a la sensibilidad de los activos a corto plazo y al proceso de recuperación del efecto de los depósitos realizados en las primeras etapas del año. Sin embargo, el pronóstico anual implica una expansión significativa hacia el objetivo de un alto crecimiento del 3% para finales del año, algo que se ve respaldado por la combinación de los diferentes activos del portafolio y por el reajuste de los precios de los depósitos.

• Pregunta de Robert Wildhack (Autonomous Research US LP)…Solo brevemente, en términos de crédito y del ratio de cobertura de automóviles minoristas. Hablaste mucho sobre el uso de componentes de primera calidad, la remezcla de materiales antiguos, y cómo las cargas financieras netas disminuían, etc. Sin embargo, el ratio de cobertura de automóviles minoristas no ha cambiado en todo este año. Me pregunto qué crees que se necesitaría para que realmente comenzaran a utilizar algunas de las reservas destinadas a este sector.
  RespuestaLos niveles de reservas equilibran las tendencias positivas relacionadas con los préstamos y las transacciones crediticias, frente a la incertidumbre macroeconómica (desempleo, precios de vehículos usados). La liberación de reservas no se tiene en cuenta en los objetivos de rendimiento; el foco sigue siendo en una gestión prudente de los riesgos y en la prestación de servicios adecuados.

• Pregunta de Sanjay Sakhrani (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., División de Investigación)Quizás, Michael, podríamos comenzar analizando el contexto del año 2026. Obviamente, hasta ahora ha sido un año difícil. Pero me pregunto: según la visión general que tienes sobre este año, ¿en qué crees que residen los mayores riesgos, y también las oportunidades? Russ, tú también puedes contribuir con tus opiniones.
  RespuestaSoy optimista en relación con los fundamentos y la ejecución en el año 2026. El mayor riesgo radica en la incertidumbre macroeconómica (desempleo, precios de los vehículos usados). Las franquicias principales son sólidas, el balance general del negocio es resistente, y las prioridades de capital están bien definidas.

• Pregunta de Sanjay Sakhrani (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., División de Investigación)… Al igual que cuando observamos el rendimiento del crédito, parece que la tendencia hacia una menor tasa de incumplimientos sugiere una mayor mejoría en este aspecto. Sé que, Russ, mencionaste que probablemente se necesitará una mejora adicional en los incumplimientos para alcanzar el rango más bajo posible. Pero parece que existe una progresión positiva en este sentido. ¿Hay algo que pueda obstaculizar ese proceso, algo sobre lo cual debamos pensar?
  RespuestaSe espera que el desempleo sea mayor en 2026 que en 2025. Para que se alcance el límite inferior de ese rango, sería necesario que haya mejoras positivas en las tendencias relacionadas con los incumplimientos de pagos, las tasas de pérdida y los precios de los vehículos usados.

• Pregunta de Mark DeVries (División de Investigación, Deutsche Bank AG)Tengo una pregunta más relacionada con algunos de los comentarios de NIM. Me preguntaba si podríamos pedirle que cuantifique ese límite superior al que se refiere cuando habla de “3s superiores” o “high 3s”. También me gustaría saber algo más sobre eso. Creo que, como dijo Russ, usted espera estar cerca de ese nivel de rentabilidad al final del año 2025. ¿Eso significa que, para entonces, su tasa de rentabilidad será cercana al 15%, teniendo en cuenta las directrices de gestión de activos, y no por debajo del 2% según los datos de Retail Auto? O hay otros aspectos que necesita considerar en relación con la eficiencia de capital y el aprovechamiento de las oportunidades operativas para lograr ese objetivo?
  RespuestaEl NIM del grupo de los conductores de nivel superior es de aproximadamente el 3.7% (históricamente, cerca del 4%, incluyendo los ingresos provenientes del negocio de tarjetas). Se logran dos de cada tres conductores que regresan al trabajo; esto representa menos del 2% en cuanto a conductores que no cumplen con las normas de disciplina. Para alcanzar el objetivo, es necesario lograr un NIM del 3% o más.

• Pregunta de Jeffrey Adelson (Morgan Stanley, División de Investigación)Russ, quizás sea solo un seguimiento a la discusión sobre los rendimientos de los automóviles minoristas. ¿Se supone que mantendrás el equilibrio entre los niveles de producción de automóviles de las categorías S y T, de acuerdo con los niveles del 40% o más que has estado manteniendo últimamente? Sé que todavía estás atento al entorno macroeconómico, pero, ¿cómo ves la posibilidad de reducir un poco el nivel de producción y así obtener mayores rendimientos, como has mencionado en el pasado? ¿Y cuándo podrías considerar hacerlo realmente?
  RespuestaSe espera que el rendimiento del portafolio sea relativamente estable en 2026. Esto se debe a una proporción de oportunidades de crédito de nivel S del 40%, lo cual está motivado por un factor de precios del 80%. La negociación de créditos se ajusta continuamente a nivel de segmento, pero no hay intención de reducir significativamente el nivel de crédito otorgado.

• Pregunta de Ryan Nash (Goldman Sachs Group, Inc., División de Investigación)Tal vez, como seguimiento a la pregunta de Jeff… Quizás nos ayude a pensar un poco sobre el ritmo de las operaciones de recompra, hasta que lleguemos al 9% deseado. Obviamente, hay que entender que se trata de una autorización abierta. Sé que ustedes han dicho que vamos a comenzar con lentitud y luego ir acelerando los procesos. Pero, ¿qué opina usted sobre el ritmo de las operaciones de recompra a medio plazo?
  RespuestaPrioridades de capital: primero, se buscará el crecimiento orgánico en las empresas principales. Luego, se mantendrán los dividendos y se intentará alcanzar un nivel del 9% en el capital circulante. Las recompras de acciones serán más frecuentes a medida que el capital se acerque al 9% y los resultados financieros mejoren.

• Pregunta de Ryan Nash (Goldman Sachs Group, Inc., División de Investigación)…En la Diapositiva 21, se muestra el nuevo cambio en la metodología ROTCE. Por lo que puedo ver, no parece haber ningún cambio significativo aquí. Pero me pregunto si este cambio afecta al momento en que se espera obtener los beneficios, o al nivel de esos beneficios, que consideramos como el objetivo final para la empresa.
  RespuestaNo hay impacto alguno en la fecha de retorno de los beneficios ni en su momento. El cambio se debe a una mayor transparencia y comparabilidad, con el objetivo de alinear los beneficios, el valor contable y las ganancias por acción, sin alterar las perspectivas estratégicas de la empresa.

• Pregunta de Moshe Orenbuch (TD Cowen, División de Investigación)…¿Podría hablar un poco sobre la dinámica competitiva? Han habido algunos jugadores que han vuelto al mercado durante el último año. Algunos de ellos, especialmente, se han visto muy afectados hacia el final del año. ¿Hay algo que haga que cambien las cosas en relación con los diferentes niveles de crédito, o algo por el estilo? Quizás podríamos discutir eso un poco más.
  RespuestaSe reconoce la intensidad competitiva, pero la fuerza de las franquicias y el compromiso de los distribuidores siguen siendo importantes. Estos factores contribuyen a una mejor selección de clientes y a una excelente calidad del servicio prestado. Las relaciones con los clientes y la propuesta de valor son factores clave que diferencian a esta empresa en el sector de las finanzas automotrices.