Crecimiento del centro de datos estratégico de Alliant Energy: un catalizador para la expansión a largo plazo de las ganancias

El giro estratégico de Alliant Energy hacia la infraestructura del centro de datos lo ha posicionado como un actor clave en la transición energética, con una cartera de demanda contratada de 2 a 4 gigavatios (GW) que impulsa una reorientación de su potencial de ganancias a largo plazo. Si bien los riesgos de ejecución a corto plazo, como el incremento de los gastos de capital y los costos operativos, han llevado a una pérdida de ganancias en el tercer trimestre de 2025, la alineación de la compañía con los pronósticos regulatorios y el crecimiento de carga de alto margen sugiere un camino duradero hacia un crecimiento anual compuesto de más del 7-8% en 2027 – 2029. Este análisis analiza la interacción de riesgos y oportunidades, enfatizando cómo las inversiones en infraestructura y la claridad regulatoria de Alliant Energy podrían generar valor para los accionistas.

Demanda de data centers: un motor de crecimiento de alto margen

La demanda de centros de datos subcontratados de Alliant Energy ha crecido hasta 3 GW, un aumento del 50% en comparación con los niveles anteriores, impulsado por acuerdos con hiperescaladores como QTS y Google, según el informe de la compañíaResultados del tercer trimestre de 2025 y orientación para 2026Se prevé que este crecimiento de la carga eleve la demanda máxima de energía en un 50 porciento para 2030, lo que requiere un aumento del 17 porciento en el gasto de capital a 13400 millones de dólares para 2026-2029, tal como se reportó enResultados del tercer trimestre del 2025 y perspectivas para 2026Aunque esto incrementa la presión financiera a corto plazo, la economía de los acuerdos de servicios de centros de datos, caracterizados por contratos de precio fijo a largo plazo, ofrecen flujos de efectivo estables y protegidos frente a la inflación. Como contexto, la guía de ganancias continuas de la compañía para 2025 de $3.17 a $3.23 por acción refleja un aumento del 23.3% en las ganancias hasta la fecha, lo que destaca la resiliencia de su negocio principal, tal como se reportó en elResultados del tercer trimestre de 2025 y perspectivas para 2026.

La línea de transmisión de 2-4 GW amplifica aún más este potencial. Hay otros proyectos en construcción en Cedar Rapids, Iowa, y Beaver Dam, Wisconsin.Energía aliadabeneficia de incentivos a nivel estatal y créditos fiscales para agilizar el despliegue de infraestructura tal como se detalla en elDiapositivas Q2 2025Se espera que estos proyectos, respaldados por acuerdos de suministro de energía (ESA) y aprobaciones de tarifas de clientes individuales (ICR), contribuyan a una tasa de crecimiento compuesto anual (CAGR) del 9 al 10% en las ventas de electricidad de 2025 a 2030, tal como se indica en elDiapositivas del segundo trimestre de 2025Esta trayectoria supera las tasas de crecimiento de los servicios públicos tradicionales y posicionaría a Alliant Energy como beneficiaria del auge de la infraestructura digital.

Vientos de cola de riesgos regulatorios y ejecutivos

El crecimiento de Alliant Energy se respalda por la alineación regulatoria. Los reguladores estatales de Iowa y Wisconsin han aprobado mecanismos tarifarios para recuperar los costos asociados con la infraestructura del centro de datos, lo que garantiza que las inversiones de capital se traduzcan en una expansión de la base de tarifas. Por ejemplo, el acuerdo de 900 megavatios de QTS Madison incluye disposiciones para recuperar costos, mitigando el riesgo de inversiones bloqueadas, según laResultados del tercer trimestre de 2025 y proyecciones para 2026Esta claridad regulatoria es esencial, ya que los proyectos de centros de datos requieren un gasto inicial en infraestructura antes de obtener ingresos.

Sin embargo, los riesgos de corto plazo continúan. El informe de resultados del tercer trimestre de 2025 reveló un EPS US GAAP de $1.09, por debajo de los $1.15 del mismo período de 2024, debido a mayores gastos operativos y de mantenimiento relacionados con el mantenimiento programado y las adiciones de nuevos recursos energéticos, tal como se informó enResultados del tercer trimestre de 2025 y perspectivas para 2026Si bien estos costos son temporales, subrayan el reto de equilibrar la asignación de capital entre proyectos de crecimiento y operaciones eficientes. Además, el aumento del 17 % en los gastos de capital podría ejercer presión sobre la liquidez si se deslizan los plazos del proyecto o se producen sobrecostos.

Evaluación y perspectivas a largo plazo

A pesar de estos riesgos, las acciones de Alliant Energy mantienen un valor atractivo. La guía de ganancias de la compañía para 2026 de $3,36 a $3,46 por acción implica un aumento del 6,6% en comparación con 2025, con un objetivo de dividendo de $2,14 por acción (un aumento del 5,4%), lo que indica confianza en la sostenibilidad del flujo de caja, tal como lo informaron en elResultados del tercer trimestre de 2025 y orientación para 2026Los analistas proyectan que la tubería de 2 a 4 GW podría impulsar un crecimiento de ganancias por acción de 7 a 8% anual a partir de 2027, si se cumplen los plazos de construcción y de reglamentación, de acuerdo conResultados del tercer trimestre de 2025 y proyecciones para 2026Esto se alinea con las tendencias más amplias de la industria, ya que los centros de datos representan el 6% de la demanda de electricidad de EE. UU. y se espera que crezcan a una tasa de crecimiento anual compuesto del 15% hasta 2030, tal y como se reporta enResultados del tercer trimestre de 2025 y orientación para 2026.

La resistencia de las acciones, a pesar de los errores del tercer trimestre, subraya aún más la confianza de los inversionistas. Las acciones se han cotizado dentro del rango de 12 meses de $58 a $68 y el precio actual de $64,50 refleja un P/E adelantado de 18,5x por debajo del promedio del sector de servicios públicos de 21x, según elResultados del tercer trimestre de 2025 y proyecciones para 2026. Este descuento puede reducirse a medida que las contribuciones del centro de datos a las ganancias se vuelven más pronunciadas.

Conclusión

La estrategia de data center de Alliant Energy es un ejemplo de la intersección de la previsión regulatoria y la demanda de infraestructura. Aunque los riesgos de ejecución a corto plazo, como el aumento de costos y la complejidad del proyecto, plantean desafíos, la cartera de proyectos entre 2 y 4 GW de la compañía y el crecimiento de la carga de alto margen crean una base de ganancias duradera. Para los inversionistas, la pregunta clave no es si Alliant Energy puede crecer, sino si puede ejecutar su plan de capital de manera eficiente. Dados sus vientos de cola regulatorios y su enfoque disciplinado para la asignación de capital, la respuesta parece cada vez más afirmativa.