El movimiento de XPeng de Alibaba y el aumento de los ingresos de Lenovo: Lo que observan los inversores inteligentes

Cuando un accionista importante transfiere 391 millones de dólares en acciones, el primer instinto del mercado es el pánico. La subsidiaria de Alibaba, Taobao China Holding, planea vender 25 millones de acciones XPeng. Este movimiento reducirá su participación en la empresa, pero le permitirá seguir poseyendo el 7.5% de las acciones de la misma. No se trata de una salida completa; es más bien una reducción parcial de su participación. La verdadera pregunta no es si Alibaba va a vender sus acciones, sino por qué lo hace.

Si observamos la actividad general del portafolio, se puede observar un patrón claro. En el mismo período de tiempo, se espera que la unidad de Alibaba venda hasta un 3% de su participación en Sanjiang Shopping Club Co Ltd. La transacción está programada para ocurrir entre finales de noviembre y finales de febrero. Esto no es algo específico de XPeng; se trata simplemente de una optimización del portafoligo en general. Cuando un conglomerado elimina varias posiciones simultáneamente, generalmente se trata de una asignación de capital, y no de una opinión negativa sobre alguna empresa en particular.

Pero aquí es donde las señales de los expertos se vuelven interesantes. Mientras que Alibaba reduce su exposición, UBS hace lo contrario: acumula acciones a un ritmo récord. El banco suizo aumentó su posesión de acciones a 10.3 millones de piezas para finales de septiembre. Eso representa un aumento del 23.8% en comparación con el trimestre anterior. Esto lo convierte en el cuarto mayor inversor institucional en XPeng. Eso no es una forma de protegerse contra riesgos… Es simplemente una muestra de confianza en las decisiones de UBS.

La relación estratégica que existe entre ambas empresas complica aún más la situación. XPeng está colaborando con Amap de Alibaba para lanzar un servicio de taxis robóticos. Tres modelos desarrollados por XPeng estarán disponibles para pruebas en el año 2026, y estos modelos se integrarán en la plataforma de Amap. No se trata de una simple inversión pasiva; se trata de una asociación operativa con productos tangibles que llegarán al mercado en poco tiempo.

Entonces, ¿qué realmente está sucediendo? Las pruebas indican que lo que ocurre es una distribución de capital, no una pérdida de confianza en la empresa. Alibaba mantiene una participación significativa del 7.5%, mientras busca colaboraciones estratégicas que se profundizarán en los próximos dos años. Mientras tanto, un importante actor institucional está desarrollando activamente su posición en el mercado. La venta parece más un ajuste de cartera que una señal de bajada del precio… Pero, en los mercados, la percepción suele preceder a la realidad. Los inversores inteligentes están observando si XPeng puede cumplir con sus promesas relacionadas con los modelos de taxis robóticos para el año 2026. Hasta entonces, el patrón de acumulación sugiere que los inversores optimistas todavía tienen el control de la situación.

Los ingresos de Lenovo, de 33,3 mil millones de dólares: ¿Funciona bien el plan de IA?

Lenovo acaba de registrar su mejor trimestre en toda su historia: 22,2 mil millones de dólares en ingresos, lo que representa un aumento del 18% en comparación con el año anterior. El ingreso neto ajustado también aumentó en un 36%, alcanzando los 589 millones de dólares. En teoría, esto es una demostración ejemplar de cómo llevar a cabo una transformación basada en la inteligencia artificial. Pero la verdadera pregunta es: ¿se trata de un cambio estructural, o simplemente de un punto máximo cíclico debido a la expansión de las infraestructuras relacionadas con la tecnología de inteligencia artificial?

Los ingresos relacionados con la IA ahora representan…El 32% del total de los ingresos del Grupo.La creciente demanda en términos de porcentajes, en comparación con el año anterior, se debe a un crecimiento del doble o triple de dígitos en los servidores de IA y en los ordenadores personales utilizados para aplicaciones relacionadas con la IA. No se trata de algo secundario; se ha convertido en el motor central de desarrollo de este sector. El Grupo de Soluciones de Infraestructura logró récords de ingresos, al igual que el Grupo de Servicios y Soluciones. Esto no es una especulación; ya está sucediendo.

Pero aquí está el problema: la margen de ganancias en el tercer trimestre fue de solo un 2.7%, incluso después de tener en cuenta los efectos de los elementos extraordinarios. Lenovo reconoció que los aumentos en los costos de los componentes y las escasez de suministros fueron factores negativos que tuvieron que superar. La cifra de 33.3 mil millones de dólares para todo el año representa un récord histórico. Pero el aumento en la margen no ha seguido el ritmo del incremento de los ingresos. Ese es un indicio claro de problemas cíclicos.

El segmento SSG cuenta una historia diferente. Han habido 19 trimestres consecutivos de crecimiento, y la margen de beneficio ha aumentado en 2.1 puntos, hasta alcanzar el 22%. Se trata, sin duda, del segmento más rentable. Ese es el indicio estructural que demuestra que los servicios y soluciones siguen siendo importantes. Continúan creciendo y se multiplican con el tiempo.

Luego está el negocio de los ordenadores personales. Lenovo sigue siendo la única empresa que ha logrado superar el 25% de cuota de mercado en el sector de los ordenadores personales. En el año fiscal en curso, su cuota de mercado fue del 24,9%, lo que representa un aumento de un punto porcentual con respecto al año anterior. Esto no es algo cíclico; se trata de una característica de la estructura del mercado. La pregunta es si los ordenadores personales con capacidad de inteligencia artificial podrán mantener este impulso. Los datos del segundo trimestre muestran que la penetración de estos ordenadores en el mercado es del 33%. Lenovo ocupa el primer lugar en el segmento de ordenadores personales con sistema operativo Windows, con una cuota de mercado del 31,1%.

Los expertos están observando dos aspectos importantes. Primero: ¿puede Lenovo convertir ese 32% de ingresos provenientes de la tecnología de IA en una mayor margen de beneficio? O bien, ¿la construcción de la infraestructura seguirá siendo un proceso que genera bajos márgenes de beneficio? Segundo: ¿qué pasará con la reestructuración de ISG? La empresa incurrió en gastos de reestructuración por valor de 285 millones de dólares en el tercer trimestre. Se espera que se logren ahorros anuales de más de 200 millones de dólares en los próximos tres años. Si esto se cumplie, los márgenes de beneficio podrían finalmente alcanzar los niveles correspondientes a los ingresos generados.

Por ahora, las pruebas son contradictorias. La tendencia hacia el uso de la IA es real, pero también lo son las presiones relacionadas con los márgenes de ganancia. No se trata de un simple rebote cíclico. Se trata de una empresa en transición, y los expertos apostan por que esa transición dure. Pero hasta que los márgenes de ganancia alcancen más del 3%, los entusiastas deberán estar atentos a la posibilidad de una salida anticipada.

¿Qué es lo que realmente hace el “dinero inteligente”?

La verdadera información no se encuentra en los titulares de los periódicos, sino en los documentos oficiales. Mientras que los inversores minoritarios debaten si la venta de XPeng por parte de Alibaba indica una tendencia bajista, los inversores más astutos ya han tomado su decisión. Y lo que hacen ellos es algo que cuenta una historia mucho más clara que cualquier comunicado de prensa.

UBS acaba de abrir una posición récord en XPeng: 10,3 millones de acciones. Para finales de septiembre, esa posición representaba un aumento del 23,8% en comparación con el año anterior. Esto lo convierte en el cuarto mayor inversor institucional en este sector. En su punto más alto, a finales del año pasado, esa participación valía casi 111 millones de dólares. No se trata de una inversión pasiva o de tipo de cobertura. Se trata de una inversión importante por parte de una institución con activos totales de 6,9 billones de dólares. Cuando una institución de esa magnitud adopta una posición tan agresiva, eso indica que confía plenamente en la tecnología de conducción autónoma de XPeng y en su alianza con Volkswagen.

Ese es el señal de compra. Las ventas parciales de Alibaba no son más que ruido. La acumulación de UBS, en cambio, es el verdadero señal de compra.

Ahora, consideremos a Alibaba en sí. Los inversores inteligentes también están observando de cerca la infraestructura de IA de la empresa. Los ingresos de Cloud Intelligence Group aumentaron un 13% en el tercer trimestre, y los productos relacionados con la IA han contribuido al crecimiento del negocio. Los ingresos provenientes de productos basados en la IA han experimentado un crecimiento de tres dígitos durante seis trimestres consecutivos. Se trata de un crecimiento estructural, no algo ocasional. Pero hay una dificultad: los ingresos netos de la empresa disminuyeron un 66% debido a los gastos agresivos en infraestructura de IA y en actividades relacionadas con comercio electrónico. La empresa claramente prioriza su posicionamiento a largo plazo en lugar de obtener beneficios a corto plazo. Para los inversores inteligentes, la pregunta no es si la teoría relacionada con la IA es real o no… La pregunta es cuándo se convertirán esos gastos en un aumento en las ganancias. Hasta entonces, la trayectoria de los beneficios sigue siendo un punto de atención importante.

Lenovo cuenta una historia diferente. Los tres grupos de negocios registraron crecimientos del doble en el tercer trimestre: soluciones e servicios de infraestructura, así como computadoras y dispositivos inteligentes. Los ingresos relacionados con la IA representan ahora el 32% de los ingresos totales, lo cual representa un aumento de 13 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Esto no es un aumento cíclico, sino un cambio estructural en la composición de los ingresos. Las inversiones se están acumulando en esta dirección, pero también se está teniendo en cuenta el aspecto de las márgenes de ganancia. Con un margen del 2.7%, los márgenes del tercer trimestre siguen siendo bajos, a pesar del aumento en los ingresos. La carga por reestructuración de 285 millones de dólares en el área de ISG indica que la empresa todavía está procesando las transiciones operativas. Si Lenovo puede convertir ese 32% de ingresos relacionados con la IA en un aumento en los márgenes en los próximos trimestres, entonces los analistas optimistas tendrán razón. Hasta entonces, se trata de una opción de espera, con la expectativa de que algo suceda en el futuro.

La situación es clara: XPeng cuenta con el apoyo de fondos inteligentes y confiables, a pesar de los rumores relacionados con la venta por parte de Alibaba. El giro hacia la tecnología de IA por parte de Lenovo es real, y está atrayendo inversiones. Pero la ejecución de las operaciones sigue siendo el punto clave para el éxito. La infraestructura de IA de Alibaba cuenta con el respaldo de instituciones financieras, pero la demora en obtener beneficios sigue manteniendo a los inversores al margen. Los fondos inteligentes no están haciendo suposiciones; simplemente están tomando decisiones concretas. Y los informes indican que XPeng tiene convicción en su estrategia, Lenovo tiene impulso para seguir adelante, mientras que Alibaba tiene problemas de timing.