Charla de resultados de Alibaba para el segundo trimestre de 2026: Contradicciones en los gastos de capital, inversiones en comercio rápido y rentabilidad del comercio electrónico internacional, en medio de los cambios en la demanda de IA.

Resultados financieros

• Ingresos247.8 mil millones de yuanes; excluyendo los ingresos de Sun Art e Intime, el crecimiento fue del 15% en comparación con el mismo período del año anterior.

Comentarios de negocios:

• Resumen de Ingresos y Ganancias:
• Grupo Alibaba’sIngresos totalesPara el trimestre de septiembre de 2025 fue…247.8 mil millones de yuanes, representando a un español.15%Aumento interanual, excluyendo a Sun Art e Intime.

• El crecimiento se debió a un rendimiento destacado en el comercio electrónico en China y en los servicios de inteligencia en la nube. Además, las inversiones continuas en las actividades principales también contribuyeron a los resultados positivos.

• Crecimiento impulsado por nubes y inteligencia artificial:

• Alibaba Cloud en español:Los ingresos aumentaron.Por34%Con los ingresos provenientes de clientes externos en aumento…29%Impulsados por una demanda constante de servicios de IA y servicios en la nube pública.

• Los productos relacionados con la inteligencia artificial continuaron registrando resultados positivos.De tres dígitosEl crecimiento interanual se mantuvo durante el noveno trimestre consecutivo, lo que contribuyó significativamente a este rendimiento.

• Quick Commerce y sinergia en comercio electrónico:

• Los ingresos comerciales rápidos aumentaron.60%Con mejoras en la eficiencia de los costos unitarios, en la retención de usuarios y en el valor promedio de los pedidos.

• El crecimiento del comercio rápido contribuyó a un aumento en el número de consumidores activos mensuales en la aplicación Taobao, y también fomentó la expansión del volumen de negocios del comercio electrónico en China.

• Expansión de Amap y Servicios Locales:

• El número de usuarios activos diariamente en Amap alcanzó un nivel históricamente alto.360 millonesCon la función “Street Stars”, se incrementa significativamente la participación de los usuarios.

• Este crecimiento se debe a un sistema de calificación basado en la confianza, que aumenta la confianza de los consumidores y contribuye al desarrollo del sector de servicios locales.

• Inversiones en equipos y infraestructura de IA:

• Lo que se mencionó anteriormente…380 mil millones de dólaresEl plan de gastos no recurrentes para un período de 3 años podría ser bastante bajo, teniendo en cuenta el ritmo actual de la demanda de clientes por infraestructura de inteligencia artificial.
• La empresa está invirtiendo activamente en infraestructura de IA para satisfacer las crecientes demandas de los clientes. Las capacidades de gestión de la cadena de suministro y del almacenamiento de datos son aspectos clave a considerar.

Análisis de sentimientos: Español:

Tono generalPositivo

• Eddie Wu declaró que “Alibaba logró un crecimiento constante y saludable”, con un aumento del 15% en ingresos mensuales. Los ingresos relacionados con servicios en la nube aumentaron un 34% mensual, debido a la fuerte demanda de tecnologías de inteligencia artificial. En cuanto a Quick Commerce, se observó una mejora significativa: la pérdida por orden disminuyó en un 50%, y la participación en el volumen de negocios total también mostró un aumento. La dirección de Alibaba confía en el crecimiento a largo plazo, gracias a las sinergias entre las tecnologías de inteligencia artificial y el ecosistema de servicios de la empresa.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Gary Yu (Morgan Stanley)¿Cómo debemos mirar las perspectivas de crecimiento del sector de las nubes en el futuro? ¿Deberíamos esperar que el crecimiento se acelere? ¿Cuáles son los factores clave que impulsan el crecimiento de los ingresos externos, teniendo en cuenta la ausencia de una empresa de IA importante como la que existe en Estados Unidos?
  RespuestaLa demanda de inteligencia artificial por parte de los clientes es muy alta y está en constante aumento. Este crecimiento se debe a una mayor adopción de esta tecnología en las áreas de operaciones, desarrollo de productos y fabricación, lo que genera una mayor demanda de recursos informáticos.

• Pregunta de Kenneth Fong (UBS)¿Puede la dirección compartir los avances clave para lograr una mayor eficiencia y sinergia en el área de comercio electrónico? ¿Cuál es la perspectiva para el trimestre de diciembre en términos de CMR y EBITDA en el área de comercio electrónico?
  RespuestaLa pérdida de participación en el mercado por orden, que era considerable, ha disminuido en un 50% desde julio/agosto. La composición de las órdenes ha mejorado, y los costos logísticos han disminuido, lo que ha contribuido a mantener una participación de mercado estable y a impulsar las categorías relacionadas con el comercio electrónico. Para diciembre, el crecimiento de CMR se desacelerará debido a los efectos de la base de costos relacionados con los cargos de pago. Sin embargo, es probable que las inversiones disminuyan significativamente en el próximo trimestre, a medida que mejore la eficiencia.

• Pregunta de Alex Yao (JPMorgan)A medida que se optimiza la eficiencia del comercio rápido, ¿cómo se distribuirán los ahorros en términos de costos entre los diferentes interesados? Si las subvenciones para los consumidores siguen siendo elevadas, ¿qué implica eso para las subvenciones destinadas a los comerciantes y para el futuro crecimiento de la UE?
  RespuestaLas mejoras futuras provencerán del aumento del valor promedio de los pedidos, de la optimización de los procesos logísticos y de la generación de ingresos a partir de una mayor participación de los usuarios en la aplicación Taobao. Además, se realizarán ajustes dinámicos en las subvenciones, en función de las condiciones del mercado competitivo.

• Pregunta de Ronald Keung (Goldman Sachs)¿Cómo deberíamos considerar los gastos de capital en los próximos 3 años, en relación con la cifra de 380 mil millones de dólares mencionada anteriormente? ¿Cuál es la correlación entre los gastos de capital y los ingresos incrementales?
  RespuestaEl plan de inversión de 380 mil millones de dólares para tres años podría ser algo limitado, teniendo en cuenta la actual demanda de los clientes. Las inversiones agresivas continuarán para satisfacer las necesidades de infraestructura relacionadas con la inteligencia artificial. Sin embargo, no es posible mantener un ratio estable entre la inversión y los ingresos, debido al estado inicial del desarrollo del sector y a los modelos variables de uso.

• Pregunta de Ellie Jiang (Macquarie)¿Cómo hace Alibaba la asignación de recursos entre el entrenamiento de modelos, la infraestructura y las aplicaciones para consumidores? ¿Cómo se evalúa el ROIC en las inversiones en IA, teniendo en cuenta la inestabilidad de la cadena de suministro?
  RespuestaLa prioridad más alta es el entrenamiento continuo de los modelos básicos para responder a nuevas demandas. A continuación, es necesario asegurar un alto nivel de utilización de la plataforma de inferencia Bailian. La demanda de AI superará la oferta durante 2-3 años; por lo tanto, no se espera que haya una “burbuja de AI”. Los recursos seguirán estando insuficientes.

• Pregunta de Jialong Shi (Nomura)Aparte del comercio rápido y el comercio electrónico, ¿qué otros subsectores de consumo representan buenas oportunidades para invertir y aumentar la cuota de mercado?
  RespuestaEl enfoque será la integración y el fomento de las sinergias entre las empresas existentes, como los alimentos frescos, los servicios O2O offline, Fliggy, Amap y los servicios locales, con el objetivo de aumentar la cuota de mercado total.