La spin-off de chips de Alibaba: un análisis del flujo de capital y los precios

El catalizador inmediato fue la noticia de que una posible empresa relacionada con chips estaba planeando realizar una oferta pública de acciones. Esto provocó un aumento significativo en los precios de las acciones de Alibaba.Más del 5%En las transacciones previas al mercado, que tuvieron lugar el jueves, se tuvo en cuenta el informe de Bloomberg. Esto sienta las bases para realizar un análisis del flujo de capital y de los movimientos de precios que ocurran posteriormente.

El contexto actual del precio de la acción es uno de bajo valor relativo con respecto a su punto máximo. Se negocia a un precio…$126.06Con un…Capacidad de mercado: 302.86 mil millones de dólaresEl precio se encuentra muy por debajo de su nivel más alto de los últimos 52 semanas, que fue de $192.67. Esta situación sugiere que el mercado está asumiendo un riesgo considerable. Por lo tanto, cualquier factor positivo, como la posibilidad de una escisión de la empresa, podría convertirse en una fuente potencial de reevaluación del valor de la empresa.

Un factor clave para la evaluación es la perspectiva institucional.Morgan Stanley volvió a otorgar una calificación “Overweight” y un precio objetivo de 180.00 dólares.La empresa considera que la creación de empresas derivadas y los desarrollos relacionados con la inteligencia artificial son señales positivas para su comercialización. Esto podría llevar a una mayor valoración del precio de las acciones. Este objetivo de analistas implica un aumento del 42% en el valor actual de las acciones.

El flujo de capital: la oferta pública de acciones y los ingresos provenientes de las tecnologías relacionadas con chips

El principal resultado de esta spinoff es el capital, destinado a superar las sanciones impuestas por los Estados Unidos. El plan de oferta pública de acciones es una respuesta directa a esto.Tensiones constantes entre Estados Unidos y ChinaEspecialmente en el área de semiconductores. Al enumerar las unidades de chips, Alibaba busca obtener fondos de manera independiente, reduciendo así su exposición a los controles de exportación y aranceles que recientemente han tenido como objetivo a sus principales competidores.

La capacidad del chip para generar beneficios de forma independiente ya está siendo demostrada. El último Zhenwu PPU de T-Head cuenta con…96 GB de memoria HBM2eEstá implementado en clústeres que sirven a más de 400 clientes, entre ellos importantes empresas estatales. Este hardware, que se encuentra entre el Nvidia A800 y el H20, ahora se utiliza para el entrenamiento e inferencia de algoritmos de inteligencia artificial. Esto genera una fuente de ingresos directa, gracias a un producto desarrollado en el país y que cuenta con una gran demanda.

Un nuevo modelo de ingresos está surgiendo desde el grupo de negocios relacionado con la inteligencia artificial. El grupo recién formado…Grupo de Negocios Alibaba Token HubSe centrará en los asistentes digitales que se basan en modelos de IA y que consumen tokens. Morgan Stanley señala que este grupo probablemente tendrá una…Estructura de ingresos y costos basada en tokens, similar al modelo de empresas puramente filantrópicas.Este cambio de los servicios en la nube, que se basan en un modelo de uso personalizado, podría convertirse en un nuevo centro de ingresos escalable.

La valoración y lo que hay que tener en cuenta

El impacto inmediato de la valoración depende del modelo de suma de las partes. Morgan Stanley asigna un valor alto al componente más importante.$19 por acción para Qwen.Se trata de una cifra que no está incluida en la estimación de los valores totales de las partes que componen Alibaba. Esto sugiere que el mercado podría comenzar a valorar el valor independiente de los modelos de IA de Alibaba y del nuevo grupo de negocios basado en tokens. Esto representa un objetivo claro para la reevaluación del precio de las acciones de Alibaba.

Tres puntos clave determinarán el éxito de este proceso. El primero de ellos es…Calendario de la salida a bolsaPara T-Head, no se sabe con certeza qué pasará. En segundo lugar…Volumen de ventas de chipsAdemás, la unidad debe demostrar que puede expandirse más allá del ecosistema de Alibaba, hacia clientes externos. En tercer lugar, está la tasa de monetización de los tokens de IA; esta será la clave para determinar la rentabilidad del nuevo Grupo de Negocios Token Hub.

El nuevo chip Zhenwu PPU es el eje central de esta tesis. Cuenta con 96 GB de memoria HBM2e y se presenta como una alternativa nacional al modelo H20 de Nvidia. El chip ya ha sido implementado en clústeres que sirven a más de 400 clientes, incluidas importantes empresas estatales. Esto ha generado ingresos significativos gracias a este producto muy demandado.