La estrategia de inteligencia artificial de Alibaba está teniendo efectos contrarios: la caída en las ganancias indica que el objetivo no se ha logrado, y también hay una creciente brecha entre las expectativas y los resultados reales.

La reacción del mercado fue típicamente “venta de las acciones”. El informe de Alibaba cumplió con las expectativas, pero no superó los niveles esperados. Las acciones cayeron aproximadamente un 9% al inicio de la jornada. El problema principal fue relacionado con los ingresos, que fueron insatisfactorios.284.8 mil millones de yuanes chinos ($41.4 mil millones)Fue un resultado que no alcanzó los 290,7 mil millones de yuanes que los analistas esperaban. Sin embargo, lo realmente sorprendente fue el rendimiento financiero del negocio.

La rentabilidad neta descendió en un 66% con respecto al año anterior. Pero la caída del 74% en los ingresos operativos fue algo sorprendente, algo que no se había tenido en cuenta en los cálculos financieros. No se trataba de un cambio contable ocasional; era el resultado directo de una gran inversión, algo que no se había calculado adecuadamente. La empresa misma atribuyó este descenso a las inversiones en comercio rápido, experiencias de usuario y tecnología. Para los inversores que esperaban que los beneficios derivados del uso de la inteligencia artificial estuvieran cerca, esto fue una dura realidad: los costos relacionados con la construcción de ese futuro se están incrustando en el trimestre actual.

El mercado ya se había acostumbrado a estos errores. Eso era todo.Es el tercer trimestre consecutivo en el que Alibaba no alcanza las expectativas establecidas.Además, las acciones incluso habían aumentado en comparación con los trimestres anteriores, gracias al optimismo generado por la tecnología de inteligencia artificial. Pero el patrón de resultados decepcionantes, combinado con una caída significativa en las ganancias, finalmente rompió esa “magia”. El ligero aumento en el crecimiento de los ingresos relacionados con la tecnología de nubes, que fue del 36% en términos anuales, fue algo positivo. Pero todo eso quedó eclipsado por la magnitud del impacto negativo en la rentabilidad de la empresa. En otras palabras, la empresa logró superar los estándares mínimos, pero esos estándares estaban tan bajos que, incluso alcanzarlos, causó una fuerte caída en los precios de las acciones.

El costo de la apuesta: los gastos de capital reducen las ganancias y las pérdidas.

La brecha en términos de rentabilidad no es un misterio; es el resultado directo de una inversión masiva en capital, que se ha realizado con mucha anticipación. En los últimos cuatro trimestres, Alibaba ha invertido aproximadamente…120 mil millones de yuan en gastos de capital.Se trata de construir su infraestructura de IA y en la nube. Este es el mecanismo financiero que está detrás del deterioro de los resultados financieros de la empresa. La compañía está pagando por el crecimiento futuro, pero el costo asciende cada vez más, lo que afecta negativamente los resultados financieros.

El impacto es evidente. Aunque los ingresos provenientes de las nubes aumentaron un 34%, la situación financiera de la empresa empeoró significativamente. El ingreso neto según los principios contables estándar disminuyó en un 53% durante ese trimestre, y el flujo de efectivo se volvió negativo. El flujo de efectivo libre, una medida clave para evaluar la flexibilidad financiera, se convirtió en una salida neta de 21.8 mil millones de yuanes, lo cual contrariaba la situación positiva del año anterior. En otras palabras, la empresa está gastando mucho dinero para financiar su crecimiento, pero ese crecimiento aún no genera suficientes recursos para cubrir sus propias costos.

Esto presenta la expansión de este segmento de actividad como algo que se ha logrado “a un precio cada vez más elevado”. El crecimiento es real, pero se ha financiado mediante una gran carga sobre el balance general de la empresa, además de una drástica reducción en los beneficios. Para los inversores, se esperaba que los beneficios obtenidos gracias al uso de la inteligencia artificial ayudaran a mejorar la rentabilidad de la empresa. En cambio, lo que realmente ocurrió fue que los altos costos iniciales de esa inversión se hicieron evidentes en los resultados del último trimestre. El mercado había previsto rendimientos acelerados; en cambio, lo que recibió fue una situación en la que los costos aumentaron rápidamente.

Catalizadores y riesgos: ¿Cuándo el mercado volverá a fijar los precios de los beneficios derivados del uso de la IA?

La brecha de expectativas ahora depende de que haya un camino claro hacia el futuro. El mercado espera que las inversiones masivas que la empresa realice en áreas como la inteligencia artificial y el entorno cloud se traduzcan, finalmente, en una expansión de las ganancias, y no solo en un aumento del volumen de ventas. El factor clave es un punto de inflexión visible en el cual…Crecimiento del 36% en los ingresos del Grupo Cloud Intelligence, en comparación con el año anterior.Y también…10 trimestres consecutivos de crecimiento en los ingresos por productos relacionados con la inteligencia artificial, con un aumento del 100% o más.Comienza a aumentar la rentabilidad. Los movimientos recientes, como el aumento de los precios de los servicios de computación basados en IA en hasta un 34%, indican que la dirección del negocio tiene la intención de obtener beneficios económicos de esta demanda lo antes posible. Si estas medidas de precio, combinadas con las mejoras en la eficiencia de las operaciones, logran compensar los altos costos, entonces se podría revertir la tendencia hacia la reducción de costos y el aumento de las ganancias.

Sin embargo, el riesgo principal es que se produzca una “reiniciación del proceso de orientación” si los altos gastos no logran generar una demanda sostenible. El reciente fracaso en términos de ingresos…Los altos costos relacionados con el envío en una hora y las promociones no se tradujeron en un aumento en la demanda.Es una señal de alerta. Indica que el capital invertido en proyectos relacionados con la experiencia del usuario puede no generar los rendimientos necesarios para mantener la valoración actual de las empresas involucradas. Si este patrón continúa, la paciencia del mercado con respecto a las inversiones de rápido retorno disminuirá aún más.

La posición institucional ya está cambiando, lo que indica una pérdida de confianza en la empresa. Mientras que algunos fondos están aumentando sus inversiones, el volumen de ventas por parte de otros es evidente. En el último trimestre…UBS Asset Management Americas LLC retiró 17.3 millones de acciones.Se trata de una decisión que representa una inversión estimada de 2.5 mil millones de dólares. Este tipo de retirada por parte de un actor importante refleja el creciente escepticismo hacia la capacidad del precio de las acciones para reflejar adecuadamente los riesgos asociados a una reducción prolongada de la rentabilidad. El mercado no espera un futuro perfecto; necesita evidencia de que los gastos actuales estén contribuyendo a la creación de un modelo rentable y sostenible. Hasta entonces, la brecha entre las expectativas y la realidad seguirá siendo amplia.