Alaska LNG en el “Super Ciclo” de 2026-2030: Una apuesta estratégica en términos de geopolítica y suministro

Los Estados Unidos se han convertido en un actor clave en el orden energético mundial. Las exportaciones de gas natural licuado de los Estados Unidos tienen dos objetivos principales: satisfacer la creciente demanda internacional y fortalecer las alianzas geopolíticas. Como el mayor exportador de gas natural licuado del mundo, Estados Unidos está reemplazando directamente el gas ruso en mercados clave, especialmente en Europa y Asia. Este cambio no es simplemente una transacción económica; se trata de un reajuste estratégico de los flujos energéticos. En este nuevo contexto, TotalEnergies se ha posicionado como el principal comprador de gas natural licuado, consolidando así su papel como un facilitador crucial de este proceso geopolítico.

La dominación de TotalEnergies es cuantificable. La empresa fue la que…El principal exportador de GNL de los Estados Unidos en el año 2025.Ese año, se transportaron 19 millones de toneladas de gas natural. Ese volumen representó el 18% de la producción total en Estados Unidos. Una gran parte de esa producción se dirigió a Europa. Este liderazgo no es casualidad. Es el resultado de una estrategia integral y deliberada, que incluye activos relacionados con el gas natural y un portafolio de proyectos importantes relacionados con el GNL en toda América del Norte. La ambición de la empresa es seguir consolidando esta posición, como lo demuestra su reciente decisión de obtener una nueva fuente de suministro a largo plazo.

Ese movimiento es…Carta de intención para la adquisición de 2 millones de toneladas anuales de GNL, durante un período de 20 años.Este acuerdo constituye una validación estratégica de la propuesta de valor única del proyecto Alaska LNG. El terminal de LNG de Alaska, ubicado en la costa del Pacífico de los Estados Unidos, es la única instalación autorizada por el gobierno federal para la exportación de LNG en esa región. Su posición geográfica permite un acceso directo a Asia, el mayor mercado de LNG del mundo. Para TotalEnergies, este es un elemento crucial en su estrategia de suministro. Este terminal ofrece una opción de exportación hacia el Pacífico, lo que complementa sus terminales ya existentes en el Atlántico y permite diversificar sus fuentes de suministro, alejándose así de la zona congestionada de la Costa del Golfo.

La importancia de este proyecto se ve aumentada debido al contexto macroeconómico general. La Administración de Información Energética de los Estados Unidos prevé que…Las exportaciones de GNL por parte de los Estados Unidos superarán los 18.1 billones de pies cúbicos al día en el año 2027.Impulsado por la abundancia de gas de esquistos y por la expansión de la infraestructura relacionada con este sector. El proyecto de producción de GNL en Alaska, con una capacidad prevista de 20 millones de toneladas al año, tiene como objetivo aprovechar parte de esta crecimiento económico. En particular, el proyecto se dirige al importante corredor asiático. En esencia, TotalEnergies está apostando a que la necesidad geopolítica de suministrar gas confiable y de origen no ruso a Asia permitirá mantener precios elevados y asegurar una demanda a largo plazo. El acuerdo no es simplemente un negocio comercial; también representa una muestra de confianza en la estrategia del proyecto, que se alinea con el ciclo estratégico de dominación energética de Estados Unidos.

Las características técnicas del proyecto: escala, suministro y cronología de ejecución

El proyecto Alaska LNG se basa en un plan claro y bien definido, dividido en dos fases, cuyo objetivo es reducir los riesgos relacionados con su ejecución. La primera fase es…Tubería de 765 millas de largo y 42 pulgadas de diámetro.El objetivo es transportar gas desde la ladera norte para satisfacer las necesidades nacionales. La segunda fase del proyecto, que incluye el terminal de GLN, está dirigida hacia la exportación de gas. Esta estructura permite que el proyecto se desarrolle en etapas independientes desde el punto de vista financiero. Glenfarne, la empresa principal responsable de la construcción, tiene como objetivo completar la construcción de los conductos de gas en el año 2028 y entregar el primer gas en el año 2029. La empresa ya ha comenzado la construcción física de los conductos de gas, y ha anunciado la concesión de licencias para la construcción de los conductos y el suministro de tuberías necesarias.

La escala del proyecto se basa en un suministro garantizado de gas natural. El proyecto recurrirá a los yacimientos de la meseta norte de Alaska, específicamente a los yacimientos de Prudhoe Bay y Point Thomson. Se espera que estos yacimientos produzcan suficiente gas para satisfacer las necesidades del proyecto.En promedio, se utilizan aproximadamente 3.5 mil millones de pies cúbicos de gas al día.Este volumen constituye una fuente estable y de largo plazo para el proceso de licuefacción del petróleo. Aproximadamente tres cuartas partes de esta cantidad provienen de la bahía de Prudhoe. Este suministro es crucial para asegurar acuerdos de distribución y garantizar la viabilidad operativa del terminal.

La capacidad total planificada del proyecto es20 millones de toneladas al año.Sin embargo, la reciente carta de intenciones enviada por TotalEnergies cubre solo 2 millones de toneladas al año, lo que representa un 10% de la capacidad total del proyecto. Esto significa que todavía hay mucho por hacer en términos de implementación comercial del proyecto. El proyecto debe obtener acuerdos adicionales para poder utilizar las 18 millones de toneladas al año, a fin de lograr todo su potencial. El cronograma de la primera fase es muy ambicioso: se espera que el proyecto esté completado en tan solo tres años. Sin embargo, la decisión de inversión definitiva para todo el proyecto, y por lo tanto, el inicio de la construcción del terminal de licuefacción, sigue siendo un obstáculo importante que determinará si se podrá cumplir el ambicioso objetivo de 2029.

El Ciclo Macrólogo: Cómo navegar a través del “Super Ciclo” de GNL en los años 2026-2030

El mercado mundial de GNL está entrando en una fase decisiva, marcada por un ciclo de expansión del suministro que pondrá a prueba la lógica comercial de los nuevos proyectos. Según ADI Analytics…Se prevé que el suministro mundial de GNL aumentará en aproximadamente un 7% en el año 2026.Ese ritmo de crecimiento supera significativamente el aumento esperado en la demanda mundial de gas, que es del 2%. Este aumento en la brecha entre las necesidades mundiales y la capacidad actual de licuefacción marca el inicio de un cambio estructural. Se proyecta que la capacidad mundial de licuefacción aumentará en más de 150 millones de toneladas al año para el año 2030. Se espera que los Estados Unidos y Catar proporcionen aproximadamente dos tercios de este volumen nuevo, lo que intensificará la competencia por las cuotas de mercado y ejercerá una presión constante sobre los precios.

Esta dinámica ya se puede observar en el mercado. A pesar de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y de la amenaza que representa el envío de mercancías desde Catar,Los precios al contado del gas natural licuado en Asia han bajado.El precio spot en Asia descendió a 10.60 dólares por millón de unidades térmicas británicas a finales de febrero. Este descenso se debe directamente al aumento en la oferta, especialmente desde los Estados Unidos.El mayor exportador de GNL del mundoLa IEA señala queEl suministro global de GNL aumentó casi un 7% en el año 2025.La capacidad de producción en Norteamérica es, con mucho, el factor más importante que contribuye a la disminución de los precios al contado en todas las regiones.

Para un proyecto como Alaska LNG, este contexto implica un claro compromiso entre los beneficios y las desventajas. El ciclo económico explica que hay una abundante oferta mundial de gas, lo cual es precisamente lo que hace que la propuesta estratégica del proyecto sea tan atractiva: proporcionar un canal para el transporte del gas estadounidense hacia Asia. Sin embargo, esto también significa que el mercado estará saturado con nuevas cantidades de gas, lo que dificultará que cualquier proyecto pueda obtener precios elevados. La reciente fluctuación en los precios al contado en Asia, incluso durante los picos de demanda en invierno, demuestra que la demanda no es suficientemente fuerte como para compensar esta aumento en la oferta. Esto crea un entorno comercial en el que asegurar acuerdos de suministro a largo plazo, como el que tiene con TotalEnergies, no solo es una decisión inteligente, sino que es esencial para reducir los riesgos en un mercado tan competitivo.

En resumen, el proyecto de producción de GNL en Alaska debe enfrentarse a un mercado donde el ciclo económico es algo inevitable. La viabilidad del proyecto depende de su ventaja geográfica única y de la solidez de los contratos a largo plazo que lo protegen de la volatilidad de los precios en el mercado. En este ciclo económico, el éxito del proyecto no se medirá por las fluctuaciones de precios a corto plazo, sino por su capacidad para suministrar gas de manera confiable y a precios competitivos al importante mercado asiático durante sus 20 años de vida útil.

Implicaciones de la inversión y puntos clave a considerar

La tesis estratégica de Alaska LNG se basa en un conjunto claro de consideraciones relacionadas con las inversiones. El valor del proyecto no radica en su producción inmediata, sino en su capacidad para llevar a cabo un plan complejo y de dos fases, dentro de un marco temporal específico. Esto genera un conjunto de riesgos y factores que los inversores deben monitorear.

El riesgo más importante radica en lograr la decisión de inversión definitiva para la Fase Dos. El proyecto está estructurado en dos fases, ambas independientes desde el punto de vista financiero, con el objetivo de reducir los riesgos. Pero la Fase Dos, es decir, la terminal de licuefacción, constituye el núcleo comercial del proyecto.Carta de intenciones para una producción de 2 millones de toneladas anuales de GNL, a través de TotalEnergies, durante un período de 20 años.Es una señal positiva, pero depende del compromiso de Glenfarne y sus socios para llevar adelante el proyecto de licuefacción. Sin un compromiso firme por parte de Glenfarne y sus socios, toda la componente relacionada con las exportaciones queda en el plano teórico. Lo importante aquí es el cronograma para tomar esa decisión; esto determinará si el proyecto puede pasar de la fase de planificación a la fase de construcción.

El principal factor que impulsa el proyecto es el cronograma de ejecución de la Fase Uno. Glenfarne tiene como objetivo completar la construcción de la tubería en el año 2028 y entregar el primer gas en el año 2029. Este cronograma ambicioso es crucial. Cualquier retraso en la construcción de la tubería pondría en peligro todo el plan de ejecución del proyecto, lo que a su vez retrasaría la fecha de entrega del primer gas y socavaría el valor del LOI. El anuncio reciente de las concesiones condicionales para la construcción de la tubería es un paso positivo. Pero el progreso constante en este aspecto es la prueba más importante para la viabilidad del proyecto a corto plazo.

Más allá de los aspectos técnicos del proyecto, lo importante es la trayectoria que seguirá el ciclo super durante los años 2026-2030. Las previsiones actuales indican que…El suministro mundial de GNL aumentará aproximadamente un 7% en el año 2026.La creciente oferta supera la velocidad de crecimiento de la demanda. Este aumento en la oferta está presionando los precios y intensificando la competencia. Para Alaska LNG, esto significa que su situación económica se encuentra actualmente en una posición difícil. Sin embargo, los contratos a largo plazo del proyecto están diseñados para protegerlo de esta volatilidad. Lo importante es ver si el crecimiento de la demanda se acelera más rápido que la oferta, como sugieren algunos analistas. Si las importaciones asiáticas vuelven a crecer significativamente o si hay una nueva demanda proveniente de los centros de datos en América del Norte, eso podría mejorar el poder de fijación de precios del proyecto y su situación financiera general. El ciclo económico es el contexto en el que se desarrolla todo esto, pero el curso exacto de ese ciclo determinará los resultados finales del proyecto.