Distribuciones de SOL en Alameda: Un análisis del flujo de la liquidación en curso

La última distribución de los activos confirma la constante y predecible pérdida de ingresos provenientes del patrimonio de Alameda. El 12 de febrero, el administrador de la quiebra transfirió…Un valor de 15.6 millones de dólares en SOL.Se trata de 25 direcciones de acreedores. Se continúa con este programa mensual, el cual ya ha durado 21 meses. No se trata de un evento único, sino de una liquidación programada, en la cual la empresa recompra sus activos de manera regular.

La magnitud de las reservas que aún quedan destaca la duración prolongada de este proceso. A pesar de estos pagos regulares, las carteras en cadena de Alameda todavía poseen una cantidad considerable de SOL, por un valor de 314.95 millones de dólares. Esta enorme cantidad de tokens sigue presente en el sistema, constituyendo una fuente constante de presión para la venta de dichos tokens. La actividad del fondo de bienes la semana pasada también ilustra este patrón: reembolsó 192.000 SOL, por un valor de aproximadamente 44.9 millones de dólares, provenientes de las participaciones en la minería.

Si se observan juntos, esto crea un flujo claro: un flujo constante de SOL que sale del establecimiento cada mes, tanto a través de distribuciones directas como de reembolsos por parte de los usuarios. Aunque el ritmo mensual es predecible, la cantidad enorme de SOL que se encuentra en manos de Alameda significa que este flujo continuará aumentando durante meses más.

Impacto de los precios y sentimiento del mercado

La reacción inmediata del mercado ante esta distribución fue sorprendentemente resistente. El precio de Solana aumentó.4.3% a $234.27En el día de la transferencia, se indicó que la noticia fue bien recibida por los mercados, sin que esto desencadenara una caída en los precios. Este movimiento positivo coincide con un aumento semanal del 14.4%, lo que sugiere que la demanda subyacente puede compensar las salidas anticipadas de capitales.

Sin embargo, el sentimiento general que contraría esta tendencia es de precaución. El Índice de Miedo y Ganancias de Solana se encuentra en…34, lo que indica un estado de “miedo”.Esta psicología del mercado, impulsada por la volatilidad y por un volumen de transacciones cauteloso, probablemente limite el alcance que los precios pueden alcanzar bajo cualquier estímulo positivo. El miedo es comprensible, dada la enorme cantidad de suministros futuros que aún están por venir.

El mayor volumen de fondos que se encuentra en esa dirección es el que corresponde a las apuestas realizadas por el propietario del establecimiento. Todavía se conservan aproximadamente 4.18 millones de SOL en esa dirección, lo cual representa un valor aproximado de 977 millones de dólares. Aunque el flujo de redención mensual es predecible y ya está incorporado en los precios, esta cantidad enorme de fondos representa un riesgo significativo en el futuro. Cualquier tipo de redención coordinada desde esa dirección podría generar una presión de venta considerable, lo que podría poner a prueba el equilibrio actual del mercado, basado en temores.

Catalizadores y riesgos para el flujo

El siguiente factor importante que contribuye al proceso es el momento programado para ello.Distribución de FTX el 30 de septiembreEsto permitirá que los acreedores reciban el siguiente pago de sus deudas. El monto de este pago sigue siendo desconocido, lo que introduce un elemento de incertidumbre en el flujo de efectivo conocido. Aunque las distribuciones mensuales son predecibles, la magnitud de esta transferencia más grande y menos frecuente podría aumentar temporalmente la presión sobre los vendedores.

El riesgo estructural más importante es la posibilidad de que se realice una redención repentina y a gran escala de la cantidad restante de tokens que se han apostado. La dirección de almacenamiento de los tokens de Alameda todavía contiene aproximadamente 4.18 millones de SOL, lo que equivale a un valor de aproximadamente 977 millones de dólares. Si el fondo tuviera que redimir toda esta cantidad de tokens de una sola vez, esto generaría un shock en el mercado que sería enorme e impredecible. Este es el principal peligro que mantiene al mercado en un estado de cautela, ya que sigue existiendo la posibilidad de que se produzca tal movimiento coordinado por parte de alguna parte interesada.

Por el contrario, el flujo actual de liquidación es algo conocido y manejable. La empresa está reemprendiendo sus activos de manera regular, con distribuciones mensuales y reembolsos de las apuestas, lo que contribuye a mantener un flujo constante de suministro. El total de los activos que aún se encuentran en poder de Alameda…314.95 millones de dólares en valor de SOL.Representa una fuente prolongada de presión de venta. Aunque se absorbe el ritmo mensual, la enorme cantidad de activos que aún están en juego significa que el mercado seguirá siendo vulnerable a cualquier perturbación causada por las reservas más grandes.