La Ley DAO de Alabama: Una iniciativa legal novedosa para el flujo de fondos en la cadena de bloques

El evento principal es claro: la gobernadora de Alabama, Kay Ivey, firmó el documento en cuestión.Ley de Asociaciones No Empresariales Descentralizadas (DUNA Act)Esto convierte a este estado de los EE. UU. en el segundo estado que otorga estatus legal a las DAOs, después de Wyoming. No se trata solo de algo simbólico; además, proporciona un marco legal concreto que reduce los costos relacionados con la experimentación en la cadena de bloques. Los requisitos clave de esta ley son: tener al menos 100 miembros y un propósito sin ánimo de lucro compartido. Estos requisitos crean un umbral mínimo viable para que estas entidades puedan operar con pleno estatus legal, incluyendo la capacidad de poseer propiedades y celebrar contratos.

Este movimiento se enmarca dentro de una tendencia más generalizada para el año 2025: los marcos reguladores a nivel estatal comienzan a tomar forma. Como se señaló en un análisis reciente…La retirada selectiva en la aplicación de las leyes en los Estados Unidos, junto con la existencia de marcos legales más claros, han reducido significativamente el costo de llevar a cabo experimentos.Para las DAOs, ese costo incluye la incertidumbre legal y el riesgo de responsabilidad. Al otorgar una protección contra la responsabilidad limitada y una estructura de gobierno reconocida, la Ley DUNA reduce los obstáculos para las comunidades que desean gestionar los flujos de tesorería, financiar proyectos o construir infraestructura en la cadena.

El impacto financiero inmediato probablemente sea limitado, ya que se dirige a modelos de tesorería en la cadena que son propuestos por organizaciones sin fines de lucro y comunidades locales. Sin embargo, esto indica un cambio en las normativas regulatorias, lo que podría fomentar el uso de capital de manera más estructurada. Por ahora, el verdadero valor de esta ley radica en proporcionar un entorno estable y predecible para una nueva clase de entidades que operan en la cadena, estableciendo así un precedente que otros estados podrían seguir.

El paisaje del tesoro en la cadena de bloques

La magnitud del capital que fluye a través de los DAOs es ahora medible. Los activos de tesorería que están bajo el control de los DAOs superan…21.4 mil millones en activos líquidosCon un valor total de los fondos en tesorería de 24.5 mil millones de dólares. El tamaño promedio de estos fondos es de aproximadamente 1.2 millones de dólares. Esto evidencia que existen entidades muy grandes, respaldadas por protocolos, así como miles de fondos más pequeños, gestionados por comunidades locales.

Este capital está muy concentrado en pocas manos. Los diez DAOs más importantes en el año 2026 se dedican a la gestión de stablecoins, intercambios descentralizados, préstamos, staking y infraestructuras. Ellos controlan una parte dominante del total de este capital. En particular, los protocol-DAOs dependen en gran medida de sus propios tokens; en promedio, el 72.5% de su tesoro se encuentra en tokens de gobierno propio.

Existe una brecha importante entre la posesión de tokens y el gobierno activo de esos tokens. En 2025, el número de personas que poseían tokens para el gobierno activo superó los 6.5 millones en todo el mundo. Sin embargo, la participación de los votantes en muchos DAO’s es promedio solo del 17% de los poseedores de tokens. Esta baja participación, combinada con una concentración extrema del poder en manos de una pequeña parte de los poseedores de tokens, representa una vulnerabilidad estructural. Para que el capital se pueda mover eficientemente en la cadena de bloques, es necesario que el reconocimiento legal de los DAO’s esté acompañado por mecanismos que fomenten la participación y aseguren que las decisiones reflejen la voluntad de toda la comunidad.

Implicaciones del flujo y catalizadores de mercado

El cambio legal crea una nueva vía para el flujo de capital, pero es probable que el flujo inicial se mantenga bajo control. El principal factor que impulsa los movimientos de capital sigue siendo las estrategias de rendimiento en la cadena, y no los cambios jurisdiccionales. El verdadero catalizador es la reducción de los obstáculos legales, lo cual podría fomentar la implementación de capital más estructurado en los DAO a lo largo del tiempo.

El punto clave es determinar si esta ley atraerá la formación de nuevos DAO o si habrá migraciones de fondos desde otras jurisdicciones. Este flujo aún no se ha medido, pero su escala podría indicar el impacto práctico de esta ley. Por ahora, este sistema favorece un crecimiento gradual en los modelos de organizaciones sin fines de lucro y comunitarios, en lugar de un repentino flujo de capital.

Está surgiendo un posible conjunto de regulaciones que podrían aplicarse en diferentes situaciones. Hay un proyecto de ley similar en Virginia Occidental.Actualmente, se está esperando la firma del gobernador.Esto implica un enfoque por estados individuales para el reconocimiento de las DAO. Esto podría llevar a una situación en la que el capital fluye hacia los estados con los marcos regulatorios más favorables. Sin embargo, el impacto general del mercado podría seguir siendo limitado, hasta que se establezca una normativa federal o se logre una mayor adopción de estas prácticas.