AInvest Option Flow Digest — 2026-09-02 ·

Cinco nombres, veinte patas, 259.73 millones de dólares en valor… Y lo más útil en todo esto es un número que la mayoría de las personas nunca presta atención: el tamaño del bloque de acciones asociado.

Tres de los cinco nombres de hoy están impresos como…Cruces de acciones y opcionesEs decir, la opción se negoció junto con un bloque de acciones. En cada caso, el bloque de acciones coincide casi exactamente con el delta de la opción.

Cuando la acción cancela el delta de la opción, la operación deja de ser una apuesta sobre la dirección del mercado.Lo que queda es una apuesta.Movimientoy enFinanciaciónAsí que la declaración de PG&E de “compra de llamadas con un aumento del 28%” no es una predicción de que las acciones subirán un 28%. Y la declaración de Adobe de “venta de opciones por 10 millones de dólares” tampoco es una predicción de que Adobe mantendrá una cantidad de 250 millones de dólares.Si se analiza el flujo de los datos en busca de direcciones, todos estos tres podrían haber engañado al usuario.

⚠️ Y los datos de alimentación estaban incorrectos en tres de los cinco nombres. GLDMostraba tres patas, cuando en realidad tenía cuatro… Y la pierna que faltaba convertía una venta solitaria en algo completo.Rollo de dos capasPANW mostró una venta de puts sola, cuando la cinta muestra…Llamada pareja en la misma subasta.Es un método que permite revertir los riesgos.QQQSe había perdido todo un paquete.

⏳ Y nada está resuelto hasta mañana. Veinte de las veinte piernas fueron convertidas en bloques… No había ninguna huella de luz en absoluto. La tercera sesión continuó sin problemas.En esos casos, la etiqueta “comprar/vender” es simplemente una convención contable, y no una observación real. Ocho patas se imprimen en el nivel que está igual o por debajo del interés abierto existente.Regreso alrededor de las 06:30 ET.Se registran todas las predicciones publicadas en público, incluyendo la de esta mañana, donde una de nuestras predicciones fue incorrecta.

🔁 Revisión OI – Predicciones del martes, calificadas.

El informe de acciones abiertas a las 06:30 ET ya está disponible. En el mercado de martes, se resolvieron 6 operaciones abiertas, 6 operaciones cerradas, 1 operación cerrada con transferencia, y 3 operaciones que consistieron en transferencias puras.Publicamos la tasa de captura en cada etapa, antes de que exista una respuesta. Luego, volvemos y la evaluamos públicamente.Catorce de las dieciséis patas aterrizaron en el ramo que guiábamos.Pero los dos que no se incluyeron están ambos bajo el mismo nombre, y representan el 76.6% del valor premium principal de ese producto.

🔄 La inversión: El programa de puts de SPCX por $100.87 millones no generó ninguna posición en absoluto.

Hemos descrito lo de martes.SPCXBloques como…Cantidad sintética de acciones: ≈980,000Se ha establecido antes de la fecha límite del 9 de septiembre. Se trata de una medida de protección, presentada como “puts” de alto valor. El volumen de operaciones abiertas no indica nada al respecto.

Las dos piernas que se compraron se movían gracias a 245 contratos entre ellas.Los $205 que se pusieron allí…26,917 → 26,773 (Δ −144)Contra una impresión de 7,900 unidades, se obtuvo un porcentaje del 1.8%. El put por valor de $200 también fue vendido.13,812 → 13,711 (Δ −101)En contra de 5,000, es decir, un 2.0%. El put por $230 no se movió en ningún contrato.1,633 → 1,633). Una impresión que hace que el interés abierto se mueva por un error de redondeo ocurre cuando los titulares existentes transfieren sus posiciones a nuevos titulares, y no cuando se establece una cobertura.La lectura de “lock-up-hedge” es refutada.

La pierna que se movió de manera significativa, se movió en la dirección opuesta.El put vendido por $210 cayó.1,515 → 342 (Δ −1,173, un 75.7% de certeza)– Exposición de corto plazo.jubiladoPor lo tanto, la única variación de riesgo neto en todo el mercado SPCX es una pequeña reducción.

No fue un fracaso.El 1 de septiembre, el volumen impreso al final del día se muestra completo en las cuatro líneas: 7,900 / 5,003 / 1,650 / 1,550. En cambio, para el 18 de septiembre, los datos indican que no hubo variaciones significativas: ($190P −12, $195P −4, $215P 0, $220P 0, $225P 0, $235P 0). Por lo tanto, las pequeñas disminuciones son específicas para cada fecha y son reales, no una reducción general en todo el mercado. Lo que queda intacto es el cálculo aritmético que llevó a esa situación.100.87 millones de dólares en premios brutos, lo que corresponde a aproximadamente 279,000 dólares en valor temporal.Ahora, eso significa algo más preciso. La “apuesta” no era simplemente 279,000 dólares de opinión; la situación que se escondía detrás de ella ni siquiera era algo nuevo.

✅ El llamado más fácil de verificar en el tablero es: MSFT.

MSFTEl “crédito” de $35.97 millones fue publicado con una condición previa de refutación establecida de antemano:Las cuatro líneas de diciembre-2027, cada una con aproximadamente 8,000 contratos, deberían colapsar. Cualquiera de ellas podría aumentar, lo que invalidaría el resultado anterior.Ninguno se levantó.

• $595C8,172 → 2,761 (Δ – 5,411, 67.6%)· $705C8,093 → 2,683 (Δ – 5,410, 67.6%)
• $610C7,999 → 3,205 (Δ – 4,794, 60.9%)· $720C8,007 → 3,206 (Δ – 4,801, 61.0%)

Mira la combinación.Las dos piernas que aparecieron a las 10:12:45 cayeron.Un contrato por separado.Los dos que se imprimieron a las 10:13:05 cayeron.Siete separados.Cuatro líneas independientes no se mueven en pares coincidentes por casualidad; es decir, dos paquetes se desenrollan como unidades separadas.La medición del spread de llamadas de nuevos osos se anula, y el crédito se confirma como capital reciclado.Esto también representa la recompensa directa de la solución adoptada después del paquete de datos de MSFT del 28 de agosto: se obtienen tres semanas de datos de interés abierto, y no solo un único período de sesiones.

La corrección honesta:Los más cercanos son…ParcialDiseñamos una evacuación casi total, con un rendimiento de aproximadamente el 98%. En realidad, es del 61% al 68%.≈2,700 a 3,200 contratos por huelga todavía están pendientes.Los golpes de control en la misma cadena eran constantes: ($600C −91, $620C −21, $700C 0, $710C 0, $730C 0).

✅ Confirmaciones

• DRAM – La relación de spread es real, y casi total.$45C21,049 → 1,071 (Δ – 19,978, 99.9%)Esa línea perdió el 94.9% de su total de intereses abiertos en una sola sesión. $100C45,586 → 9,744 (Δ −35,842, 89.6%)Los ataques de control en la cadena de enero de 2028 fueron nulos: $40C +11, $50C −48, $90C −3, $110C 0.El crédito de $14.5 millones es un beneficio reciclado, según se confirma; no se trata de una nueva valoración de $70.5 millones relacionada con la memoria.
• IWM – La posición más grande que se ha confirmado en el tablero.$285P17,144 → 180,182 (Δ +163,038, 98.2%)y $275P588 → 166,710 (Δ +166,122, 100.0%)Cabe destacar que casi ocurrió lo contrario: el archivo de comercio indicó una falta de 56,890 unidades en el mismo precio de 285 dólares, y sugirió que este comprador estaba cerrando esa posición.Esa línea anterior ya había disminuido en 56,715 → 17,046 durante una sesión completa.Entonces, el bloque de martes comenzó con lo que quedaba. La diferencia de 7.5 a 1 se aplica ya en los pagos salariales y en el CPI.
• NVDA — Ambas piernas estaban abiertas, y la relación se mantuvo intacta durante la toma de fotografía.$150P42,144 → 135,599 (Δ +93,455, 93.5%)y $100P46,501 → 185,341 (Δ +138,840, 92.6%)El intercambio tuvo un resultado de 1:1.5.El cambio en el interés abierto fue de 1:1.486.– Confirmación independiente de que las dos piernas forman un único paquete, y no dos impresiones casuales. La ganancia de forma estructurada, cercana a los 100 dólares, es una exposición que realmente existe ahora.
• BSX — Ambas piernas se abrieron dentro del rango de 80%–100% publicado.$60C9,072 → 54,627 (Δ +45,555, 91.2%)y $75C1,196 → 51,436 (Δ +50,240, 100.5%)La diferencia de aproximadamente el 8.8% en el monto de $60 se trata de una transferencia a los titulares que ya estaban allí, no es algo menor.

¿Qué cambió, y cuál es la lección que se puede aprender de ello?

El informe del martes fue publicado en…$347.60 millones en total / $140.89 millones en neto.Esas cifras no cambian; se eliminan de la banda de intercambio, no el interés abierto. Lo que cambia es lo que representan los fondos en realidad.hizo: ≈$77.22 millones de los ingresos principales de SPCX permitieron mover el riesgo entre diferentes libros, sin generar ningún impacto negativo.Y el crédito de $35.97 millones de MSFT ahora está confirmado como capital que regresa, en lugar de una nueva estructura bajista. Se abrieron seis posiciones, siete se cerraron o se cerraron parcialmente; tres fueron transferencias puras.

La lección… y es la imagen inversa de la lección del lunes.El lunes nos enseñó que una pequeña diferencia en las operaciones aritméticas significa…IndemostrableNo.Probablemente una transferencia.– Comenzamos con un traslado por dos etapas, que tuvo un éxito del 100%. El martes se hizo lo contrario.Una línea de interés abierto, en estado inactivo y tranquilo, no es una señal de que algo abierto esté por venir.Las líneas de texto de $205 y $200 de SPCX habían estado en silencio durante tres semanas. Por eso, consideramos que estaban “abiertas”. Pero eso era incorrecto. Cuando el tamaño de impresión es una pequeña fracción de un tamaño total grande: 7,900 frente a 26,917.El suelo aritmético es cero, y no hay ninguna justificación para ninguna dirección.Publicar las tres ramas y detenerse.Un número tan grande nunca, por sí solo, es evidencia de que se haya creado una posición.

📋 Un vistazo al Consejo de Administración

“Net” representa el débito pagado o el crédito recibido por cada paquete; es la cantidad de dinero que realmente está en riesgo. El “gross”, por su parte, duplica el valor total de los costos relacionados con cada paquete.

🔍 ¿Qué es realmente interesante hoy?

GLD movió su posición entre dos minas terrestres en una sola transacción.

Un bloque de suelo de cuatro patas hizo dos cosas al mismo tiempo:CerradoUn rango de precios de llamadas de $430/$445 para el 11 de septiembre.abiertoUn rango de precios de 415/435 dólares para el 18 de septiembre.1,68 veces más grande y $15 más cerca del dinero.

Mira lo que está entre esas dos fechas. El IPC de agosto se publica a las 08:30 ET el 11 de septiembre; es la misma mañana en que murió el período de vencimiento abandonado.El antiguo sistema de distribución tendría que absorber esa impresión al final del tiempo establecido, sin que quedara tiempo alguno para amortiguarlo.La reunión del FOMC de septiembre es el 15 y 16 de septiembre.Llevando consigo un conjunto completo de proyecciones económicas… Después del vencimiento del antiguo período, se puede seguir utilizándolas sin problemas en el nuevo período.

Así que el rollo se escapa de la impresión del CPI y influye en la reunión del Fed.El punto de equilibrio en el nuevo rango de precios es…$417.65, +4.06%Y el movimiento implícito de GLD durante los 16 días es…±5.00%El punto de equilibrio sigue siendo el mismo.dentroEl “cono del mercado” permanece en esa posición, mientras que el límite de $435 se encuentra fuera de él. Esa es una posición considerada, no un boleto de lotería.

Escenario verificado: tasa política de 3.50–3.75%; Kevin Warsh es el presidente del comité; la votación del 29 de julio fue de 9–3, con tres funcionarios que estuvieron en desacuerdo. Para una caminata.No estamos citando las probabilidades de éxito; los datos relacionados con las probabilidades no pueden obtenerse. Lo que sí es claro es que la rentabilidad a lo largo de 2 años, en un 3.80%, está por encima del límite superior del rango objetivo, que es del 3.75%.

QQQ compró acciones en posición de bajista en cuatro plazos diferentes. Se trata de una estrategia de cobertura de riesgos, no de una reacción por causa de la crisis de IA.

11 de septiembre, 30 de septiembre, 30 de octubre, 18 de diciembre.$73.5 millones netos, distribuidos a lo largo de la curva., incluyendo una41.3 millones de dólares en un solo bloque de 17,000 puts para diciembre, a un precio de 700 dólares.– La pierga más grande del tablero.

Las 60,000 acciones de September 11 están cerca de ser liquidadas, no se trata de seguros de cola.Se registraron variaciones de -0.5% y -2.0% en comparación con el precio de mercado, con un período de ejecución de nueve días. En cambio, la movilidad implícita del precio es de solo ±3.59% durante 16 días.

Y el gráfico inferior no es amigable.El precio de Spot es de 708.29 dólares, en una pila de activos muy valiosos.negativoGamma:$708 (neto – 194.6), $700 (−170.8), $705 (−121.9)El gama negativo debajo del precio tiende a acelerar la caída del valor, en lugar de que se estabilice. Alguien compró 60,000 opciones put cerca del precio de mercado, en un fondo que ya estaba cayendo desde aproximadamente $721 hace una semana.

Pero, por favor, lea la razón correctamente.Las pruebas fechadas de esta semana sobre los gastos en IA son las siguientes:OtrosWay: un gran golpe y levantamiento en el sector.Estos puts son una forma de protección contra los datos del mes de septiembre; no se trata de una apuesta contra la inteligencia artificial.

PG&E: La acción cayó un 20%, y cinco horas después, alguien compró esa acción.

La ley SB 492 de California no logró ser aprobada en la Asamblea General, ya que la sesión terminó el 31 de agosto.PG&E presentó una solicitud de información financiera el mismo día, considerándola insuficiente.La acción cayó más del 20%.En08:30 ET del 2 de septiembreLa dirección anunció la creación de un Comité de Revisión Estratégica y pospuso el asunto.2 mil millones de dólaresDe los gastos de capital para el año 2027.Cinco horas despuésEsta cruz está impresa. El precio del activo ha alcanzado un nuevo mínimo en 52 semanas.$12.59Hoy, y…Dos grandes incendios están ardiendo sin control en el condado de Monterey, dentro del territorio de PG&E.

La forma en que se presenta el “huelga del +28%” es engañosa.Solo cuesta $17.El 11.3% está por debajo del máximo histórico de 52 semanas del activo en sí.Y un 23% por debajo del valor promedio de los analistas de $22. Es una recuperación, no un objetivo muy ambicioso.

Pero aquí está el contrapeso honesto… Y es por eso que esta es la estructura de catalizador más débil en el mercado: no existe ningún catalizador confirmado con fecha específica entre los resultados del 22 de octubre y el vencimiento en enero.Las decisiones relacionadas con las tasas para el año 2027 se tomarán en marzo y mayo de 2027.después deEsta opción expira. El comprador está pagando por el tiempo en el que…Sin programación previaPodría surgir una solución legislativa.

Adobe vendió datos de volatilidad durante 2.3 años, ocho días antes de los resultados financieros.

10.05 millones de dólares recaudados en diciembre de 2028. Se trata de 250 puts, con cobertura contra la volatilidad para lograr una situación neutral.La cotización está un 11% por debajo del precio actual, con un plazo de vencimiento de 2.3 años.Todo el monto de $46.20 representa valor temporal.— Es una apuesta sobre cuánto vale Adobe.MueveNo, no en el lugar donde termina.

El golpe está ajustado según el caso de oso.El objetivo más bajo en la calle es…$190 — sesenta dólares por debajo del precio de huelga.El punto de equilibrio es…$203.80Justo por encima del mínimo de las 52 semanas. Y…El movimiento implícito de 16 días coloca la banda inferior en $247.73; es decir, está prácticamente en el punto de interés.El mercado cree que una publicación de resultados financieros podría lograrlo.

Una cosa que podría ser más importante que la discusión sobre la disrupción causada por la IA: El CEO informó al consejo de administración el 2026-03-09 de que se retiraría.Y la búsqueda sigue abierta.El CFO renunció a partir del 15 de junio de 2026.Eso explica, al menos, por qué June realizó una serie de reducciones en los objetivos, al igual que lo hace la IA.

👥 Lo que esto significa para usted

🎰 Si operas por obtener ganancias grandes.Hoy es una lección sobre qué…no esUna oportunidad. Tres de los cinco nombres están protegidos mediante estrategias de hedging.Las personas del otro lado eliminaron deliberadamente la información relacionada con la dirección.Copiar la opción sin incluir la parte relacionada con las acciones da como resultado un trading completamente diferente al que realmente se imprimió. La estructura de dirección verdadera es…El rango de precios de GLD: $415/$435Y incluso eso está limitado.Si no puedes ver todo el paquete, no puedes copiarlo.

📈 Si practicas el trading swing.Los niveles que vale la pena anotar:La pila de gamma negativa de QQQ está en el rango de $700–$710.Es el elemento más relevante y útil en esta página, y constituye lo único que se puede hacer concreta dentro de un plazo de dos semanas.Apoyo de GLD: $400; Resistencia: $410. Soporte de ADBE: $280; Resistencia: $300Y los ingresos del 10 de septiembre están entre ahora y cualquier otro momento.La cadena de PANW es muy delgada.(64 golpes), así que no interpreten demasiado su mapa de gamma.

💰 Si vendes productos de calidad superior.Adobe es el caso de estudio, en ambas direcciones.Los $46.20 recaudados en un put de 2.3 años parecen ser una ganancia considerable… hasta que se nota que el valor mínimo esperado por los analistas es de $60 por debajo del precio de ejercicio.Y no deben considerar un delta de 0.26 como una probabilidad del 26% de lograr que el precio llegue al límite de la operación. En el caso de una opción put, el delta…Subestima.Esa probabilidad, y en más de 2.3 años, la diferencia es significativa.Eso es un riesgo de cola pagado, no dinero gratis.El desplazamiento también es real: una autorización de recompra de 26.78 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 24% del valor de mercado de la empresa.

🌱 Si eres nuevo.Aprenda qué…Delta-hedgingEs así, porque explica tres de los cinco mercados que existen hoy en día. El delta de una opción indica cuántas acciones actúa como si fueran. Si se compra una opción que actúa como si tuviera 1,205,000 acciones, y al mismo tiempo se negocia 1,200,000 acciones por otro lado…Has cancelado la dirección a propósito.Lo que queda es una apuesta sobre cuánto subirá el precio de las acciones.MueveNo, en ningún sentido.Cuando veas una opción de impresión grande, pregúntate si hay un bloque de acciones impreso junto a ella. Esa pregunta cambia el significado del comercio.

🧯 Control de riesgos y paciencia

• Veinte de las veinte patas se negociaron como bloques.No hay ningún agresor en ningún lugar de este tablero; se están ejecutando tres sesiones. Las etiquetas “comprar/vender” son convenciones de asignación.
• Ocho patas impresas en o debajo del interés abierto existente.Así que la cinta de hoy no puede indicar si abrieron o cerraron una posición.
• Esta mañana, la llamada de nuestro SPCX se invirtió.Un programa de 100.87 millones de dólares que describimos como una forma de protección financiera, resultó en realidad en no crear ninguna posición financiera.Las transacciones que se resuelven de manera más limpia no son siempre las que se resuelven de forma limpia.
• Tres de los nombres de hoy son “hedge packages”.Los titulares de los artículos describen el tamaño de una estructura, no el tamaño de la opinión de nadie.

Los tamaños de las posiciones en este campo son de nueve cifras. El tuyo no tiene que ser así. La costumbre más valiosa en este negocio es estar dispuesto a no hacer nada cuando no entiendes completamente lo que estás viendo.

⏳ Mañana por la mañana, ≈06:30 ET

Siempre hay tres resultados posibles en cualquier situación: puede abrirse completamente, puede cerrarse, o puede caer en el medio.Cierre parcial o una transferencia pura.— Y el centro es común, no exótico.

Observen lo que NO estamos haciendo con QQQ’s tres… Tamaño ≤ OI Poner las piernas: no estamos recogiendo una rama.Esta semana, dos veces colgamos algo que me gustaba en la pierna, pero el cinta adhesiva no logró fijarla bien. En ambas ocasiones, el objeto se movió en la dirección opuesta.Cuando la respuesta honesta es “no podemos saberlo aún”, esa es la respuesta que publicamos.

Este boletín informativo describe las transacciones que ocurrieron en las cintas de opciones públicas. No constituye consejo de inversión, y nada de lo aquí escrito es una recomendación para comprar o vender algo. Las opciones pueden perder todo su valor. La cinta de opciones no nos permite saber quién realizó las transacciones, por qué, o qué otros activos poseen esos individuos. Y siempre decimos esto cuando sea importante.